金融市场学投资学期末练习题Word格式文档下载.docx

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效用函数为U=E（Ｒ）－0.5Ａσ2

2.根据上述效用函数公式，如果投资者的风险厌恶系数Ａ＝4，则投资者会选择哪种投资?

A．１　B.2　　C．3　　D.4

3．根据上述效用公式，如果投资者是风险中性的，会选择哪种投资?

A.1　B．２　　　C．３D.4

４.在效用公式中，变量A表示：

Ａ.投资者的收益要求　B．投资者的风险要求　　Ｃ．资产组合的确定等价收益率D.对每4个单位风险有１单位收益的偏好

5．CAＰM模型认为资产组合收益可以由　　　得到最好的解释。

A.经济因素　　　　　　B．特有风险　C.系统风险　D.分散化

６．国库券支付6％的收益,而一个风险资产组合有40%的概率取得12%的收益，有6０%的概率取得2%的收益，风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个资产组合?

A．愿意。

因为他们获得了风险溢价

B.不愿意,因为他们没有获得风险溢价

Ｃ．不愿意,因为风险溢价太小

D.不能确定

E以上各项均不准确

7.一种资产组合具有0.1５的预期收益率和0.15的标准差，无风险利率为6%，投资者的效用函数为U＝E（R）-0.5Ａσ2，A的值是多少时使得风险资产与无风险资产对于投资者来讲没有区别?

A.5　　B.6C．7　D．8

8．国库券一般被看作无风险证券是因为（　）。

A.短期和特性使得它们的价值相对于利率波动不敏感

B.通货膨胀在到期前的不确定性是可以忽略的

C．它们的到期期限与广大投资揽的希望持有期限相同

Ｄ.A和B

E.Ｂ和C

9.假设有两种收益完全负相关的证券组成的资产组合，那么最小方差资产组合的标准差为一个（）的常数。

A.大于零B.等于零　　　C.等于两种证券标准差的和　Ｄ.等于１E.以上各项均不准确

10.考虑两种有风险证券组成的资产组合的方差，下列哪种说法是正确的（BC　　）。

A.证券的相关系数越高,资产组合的方差减少的越多

B.证券的相关系数与资产组合的方差直接相关

Ｃ．资产组合方差减小的程度依靠于证券的相关性

D．Ａ和B

Ｅ.A和C

1１.从资本市场线上选择资产组合,下列哪些说法正确（BCＥ）。

A.风险厌恶度低的投资者将比一般风险厌恶投资者较多投资于无风险资产，较少投资于风险资产的最优组合

B．风险厌恶度高的投资者将比一般风险厌恶投资者较多投资于无风险资产,较少投资于风险资产的最优组合

C.投资者选择能使他们的期望效用最大的投资组合

D.Ａ和C

12.根据CAPM模型,贝塔值为１.0，的资产组合的预期收益率为（　D）。

A．在rM和rｆ之间　　Ｂ。

无风险利率　　C．　rＭ－rf　Ｄ.市场预期收益率rM

13.债券的到期收益率是:

B

A.当债券以折价方式出售时，低于息票率;

当以溢价方式出售时,高于息票率

B.所支付款项的现值等于债券价格的折现率

C.现在的收益率加上平均资本利得率

Ｄ.任何所得的利息支付都是以息票率再投资这一假定为基础的

１4.一债券有提前赎回条款是:

Ｄ

A.很有吸引力的,因为可以立即得到本金加上溢价，从而获得高收益

B.当利率较高时倾向于执行赎回条款，因为可以节省更多的利息支出

C.相对于不可赎回的类似债券而言,通常有一个更高的收益率

Ｄ.以上均不对

15.下面哪一种情况是以折价方式卖出债券？

C

A.债券息票率大于当期收益率，也大于债券的到期收益率

Ｂ.债券息票率等于当期收益率,也等于债券的到期收益率

Ｃ.债券息票率小于当期收益率,也小于债券的到期收益率

D.债券息票率小于当期收益率，但大于债券的到期收益率

１6．考虑一个5年期债券，息票率为１0%,但现在的收益率为8%,如果利率保持不变，一年以后这种债券的价格会：

Ａ．更高　B.更低　Ｃ.不变　D．等于面值

17．以下哪一条对投资者而言，可转换债券不是有利的:

Ａ

Ａ.收益率通常比标的普通股的收益率要高

B.可转换债券可能会推动标的股票价格的上涨

C.可转换债券通常是由发行公司的特定资产提供担保

D.可转换债券可以看作是一种普通债券附加一份期权

18.六个月期国库券即期利率为４%,一年期国库券即期利率为5％，则六个月后隐含的六个月远期利率为：

D

A.3.0%　　B.４.５％　C.5．５%　　D.6.0%

19.把下列两类债券按久期长短排序。

A.债券A：

息票率为8％，20年到期,按面值出售

债券Ｂ：

息票率为8％，２0年到期,折价出售

Ｂ.债券A是一种2０年期不可赎回债券，息票率为８％，按面值出售

　债券B是2０年期,可赎回,息票率为9%,也按面值出售。

20．一种债券的息票率为6%，修正久期为10年,以800美元出售,按到期收益率8%定价。

如果到期收益率增至９%,利用久期的概念，估计价格将会下降：

Ａ.７6．５6美元　　　B．7６.９2美元C.7７.6７美元　D.80.00美元

２1．一种债券息票率为６%,半年付息一次,当前的凸性为１２0,以票面的８０%出售，而且按到期收益率8%定价。

如果收益率增至9.５%，估计因凸性而导致的价格变动的百分比为:

A．1.08%　　　　B.1.35%　　C.2.４8%　　Ｄ.7.35%

22.债券的利率风险会：

Ａ.随到期期限的缩短而上升　　　　　B.随久期的延长而下降

C.随利息的增加而下降　　　　D.以上都不对

23.当利率下降,久期为30年的债券的价格:

A.上升Ｂ.下降C.保持不变　　　　　D．先上升后下降

2４.与ＣＡPM相比，套利定价理论；

A．要求市场均衡

Ｂ．使用以微观变量为基础的风险溢价

C．指明数量并确定那些能够决定期望收益率的特定因素

D.不要求关于市场资产组合的限制性假定

25.套利定价理论比简单的CAPM模型具有更大的潜在优势,其特征是:

A.对生产、通货膨胀与利率的期限结构的预期变化的确定,可作为解释风险与收益相互关系的关键因素

Ｂ.对无风险收益率按历史时间进行更好地测度

C.对给定的资产，按时间变化衡量套利定价理论因素敏感系数的波动性

D.使用多个因素而非单一市场指数来描述风险与收益的相关性

2６．套利定价理论不同于单因素的ＣＡPM,是因为套利定价理论：

Ｃ

A.更注重市场风险　　　　B.减少了分散化的重要性

C.承认多种非系统风险因素　D.承认多种系统风险因素

27.CAPM模型假定与风险来源相关的因素仅为：

Ａ．行业因素

Ｂ.企业财务因素

C．企业收益率的标准差

D.股票市场收益率的变动

28.贝塔与标准差作为对风险的测度，其不同之处在于贝塔测度：

A.仅是非系统风险，而标准斋戒测度的是总风险

B．仅是系统风险，而标准差测度的是总风险

C.是系统风险与非系统风险，而标准差只测度非系统风险

D.是系统风险与非系统风险，而标准差只测度系统风险

2９.假设无风险利率为１0％，市场收益率为14%。

计算下列股票的预期收益率。

股票

β

预期收益率

A

0.8５

13.4%

1.２５

１５%9．２％

-0.2０

3０.马柯威茨描述的资产组合理论主要着眼于：

A.系统风险的减少

B.分散化对于资产组合的风险的影响

C.非系统风险的确认

D．积极的资产管理以扩大收益

31.下面对资产组合分散化的说法正确的是:

A.适当的分散化可以减少或消除系统风险

B.分散化减少浆洗组合的期望收益,因为它减少了资产组合的总体风险

C.当把越来越多的证券加入到资产组合当中时,商品化风险一般会以递减的速率下降

D.除非资产组合包含了至少30只以上的个股,否则分散化降低风险的好处不会充分发挥出来。

32.市场风险也可以解释为（　　　B　）。

A．系统风险，可分散的风险

B.系统风险，不可分散的风险

C.个别风险,不可分散风险

D.个别风险,可分散风险

33．下列哪种现象是反对半强式效率市场的最好证据：

（　　A　）

Ａ.低市盈率股票在长期中有正的超常收益率

B．掌握内幕信息的人的收益率大大高于市场

C.技术分析无助于分析股价走向　

D.在任何年份有一半左右的共同基金表现好于市场

３4.以下关于商业票据的说法正确的是（　D）

A．发行者主要以中小公司为主　　　　　B.只有利息成本,没有非利息成本　

C.只能通过交易商间接销售　　　　D.　期限一般不超过２70天

35．下列（D　）因素不影响贴现率:

A.无风险资产收益率　B.股票的风险溢价C.资产收益率D．预期通货膨胀率

3６．当利率上升时,市价高于面值的3０年期债券的久期将（　Ｂ）

A.变长　　Ｂ.变短　C.不变　　　　　D.先增后减

３7.假设一年期贴现债券价格为960元,３个月期元风险年利率为5%，则3个月期的该债券远期合约的交割价格为（C　）元（假设该债券在此期间无利息收入）:

A.９７０　　B．975　　　Ｃ.972　　Ｄ.982

38.证券市场线描述的是（Ａ）

Ａ.证券的预期收益率是其系统性风险的函数

Ｂ.市场组合是风险证券的最优组合

C.　证券收益率与指数收益率之间的关系

D.由市场组合和无风险资产组成的组合

39.债券的到期收益率（　B　　）

A.当债券市价低于面值时低于息票率，当债券市价高于面值时高于息票率

B.等于使债券现金流的现值等于债券市价的贴现率

Ｃ.息票率加上每年平均资本利得率

D．基于如下假定,所有现金流都按息票率再投资

４4.如果某一投资组合的系统性风险与市场的系统性风险相同，则其β值等于（　C）

A．0　　　　　Ｂ.-1　　　　C．１　　　D.无法确定

40.半强式效率市场假说认为,股票价格:

（　Ｂ）

A.充分反映了所有历史信息　　　B.充分反映了所有可以公开获得的信息

C.对所有信息变化都没有反应　　　　D．充分反映了包括内幕信息的在内的所有相关信息

41．以下关于证券投资组合风险大小的说法正确的是：

（　C　）

Ａ.随着组合中证券数量的增加，系统性风险越来越低

B.单个证券风险的重要性越来越大,而证券之间的协方差越来越不重要

C．单个高风险证券可以成为组合的一部分，且可以组合成一个只有中低风险的证券投资组合

D．与单一证券在投资组合中的投资比例无关

42.如果投资组合中包括了全部股票，则投资人:

A．只承担市场风险　　　　　Ｂ．只承担特有风险

C.只承担非系统风险　　　　　　D.不承担系统风险

4３．假设某种债券的到期收益率为１0％,麦考利久期为3.75，如果利率从10%下降到9%，则其价格上升：

（　A　　）

A.3.4１%　　　Ｂ．3．７5%

C.3．４4％　　Ｄ.3.４8%

44．下列有关投资组合的风险和报酬的表述错误的是:

Ａ.除非投资于市场组合,否则投资者应该通过投资于市场组合和无风险资产的混合体来实现在资本市场线上的投资

Ｂ.当资产报酬率并非完全正相关时，分散化原理表明分散化投资是有益的,原因在