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建设投资(万元)
2000
3500
2450
2.项目的固定资产综合折旧年限为15年,残值率为5%,期末残值等于账面价值
3.建设项目资金的50%为资本金,50%采用银行贷款,采用年中到款法。
4.贷款年利率为9.8%,建设期只计算利息不做本息偿付。
建设期利息全部予以资本化。
5.从第4年末开始,采用当期利息全部偿还、本金分10年等额偿还的方式进行偿还。
表2资本金分年投入表
年份/期数
资本金(万元)
1000
1750
1225
6.流动资金投资约需2400万元,全部从银行借款,年利率为9.8%。
流动资金借款利息当期全部偿还,本金在项目期末一次偿还。
7.年营业收入和经营成本预测的相关数据如表3所示。
表3营业收入和经营成本预测表
4
5
、、、、
15
营业收入/万元
5551
8182
经营成本/万元
3558
4788
8.营业税为营业收入的5%计算,城市维护建设费和教育费附加分别按照营业税的7%和5%计算。
所得税率为25%
9.盈余公积金按照税后利润10%计提。
其他不做考虑。
10.除了计提法定盈余公积金以外的当期利润,划入到应付利润账户(权益)
11.项目的加权平均资金成本为12%。
(三)报告表格内容概况
报告采用EXCEL,数值型数据,保留小数点后面一位,比率性数据或指标请按59.99%的数据格式保留)
1、财务分析辅助报表
(1)建设总投资估算表
(2)建设期利息估算表
(3)项目总投资使用计划与资金筹措表
(4)营业收入、营业税金及附加估算表
(5)总成本费用估算表(含经营成本)
2、财务分析报表
(1)项目投资现金流量表(融资前)
(2)借款还本付息计划表
(3)项目资本金现金流量表
(4)利润与利润分配表
(5)财务计划现金流量表
二、项目融资前盈利能力分析
(一)营业收入、营业税金及附加估算
1、建设总投资估计表
表1建设总投资估计表(单位:
万元)
合计
建设投资
3000
4000
9000
2、年营业收入和经营成本预测的相关数据
营业税为营业收入的5%计算,城市维护建设费和教育费附加分别按照营业税的7%和5%计算。
3、营业收入、税金及附加和经营成本预测
(1)第4期营业税=5551×
5%=277.6(万元)
(2)第5期-第15期营业税=8182×
5%=409.1(万元)
(3)第4期城市维护建设费=277.55×
7%=19.4(万元)
(4)第5期-第15期城市维护建设税费=409.1×
7%=28.6(万元)
(5)第4期教育费附加=277.55×
5%=13.9(万元)
(6)第5期-第15期教育费附加=409.1×
5%=20.5(万元)
(7)第4期营业税及附加=277.6+19.4+13.9=310.9(万元)
(8)第5期-第15期营业税及附加=409.1+28.6+20.5=458.2(万元)
4、营业收入、税金及附加和经营成本预测表
表4营业收入、税金及附加和经营成本预测表(单位:
...
营业收入
营业税金及附加
310.9
458.2
经营成本
(二)固定资产折旧计算
1、固定资产投资及相关数据
该项目建设投资7950万元,项目的固定资产综合折旧年限为15年,残值率为5%,期末残值等于账面价值。
2、固定资产折旧计算
年折旧额==503.5(万元)
(三)利润与所得税计算
1、利润总额的计算
利润总额=营业收入-营业税金及附加-总成本费用
2、所得税的计算
所得税=利润总额×
25%
3、税后利润的计算
税后利润=利润总额-所得税
4、利润与所得税计算表
表5利润与所得税计算表(融资前)(单位:
序号
项目
计算期
4
5
15
5551
8182
310.9
总成本费用=3.1+3.2+3.3
4061.5
5291.5
3.1
3558
4788
3.2
折旧费(融资前)
503.5
3.3
利息支出
0
利润总额=1-2-3
1178.6
2432.3
所得税=4*25%
294.7
608.1
6
税后利润=4-5
884.0
1824.2
(四)项目投资现金流量计算
1、回收固定资产余值计算
到第15年末回收固定资产余值(期末残值等于账面价值)为:
7950-503.5×
12=1908(万元)
2、回收流动资金解释
到第15年末回收流动资金为:
2400(万元)
3、第15期现金流入计算
第15期现金流入=营业收入+回收固定资产余值+回收流动资金
4、所得税前净现金流量计算
所得税前净现金流量=现金流入-现金流出
5、调整所得税解释
调整所得税引用“表5利润与所得税计算表”的“所得税”中的数据进行后续计算。
6、所得税后净现金流量计算
所得税后净现金流量=所得税前净现金流量-调整所得税
7、项目投资现金流量表
表6项目投资现金流量表(单位:
7
8
9
10
11
12
13
14
现金流入
12490
1.1
1.2
补贴收入
1.3
回收固定资产余值
1908
1.4
回收流动资金
2400
现金流出
4850
3868.9
5246.2
2.1
2.2
流动资金
2.3
2.4
458.2
2.5
维持运营投资
所得税前净现金流量1-2
-2000
-3500
-4850
1682.1
2935.8
7243.8
累计所得税前净现金流量
-5500
-10350
-8667.9
-5732.1
-2796.3
139.5
3075.3
6011.1
8946.9
11882.7
14818.5
17754.3
20690.1
27933.9
调整所得税
298
608.8
所得税后净现金流量
1384.1
2327
6635
累计所得税后净现金流量
-8965.9
-6638.9
-4311.9
-1984.9
342.1
2669.1
4996.1
7323.1
9650.1
11977.1
14304.1
20939.1
(五)判断项目盈利能力
1、税后内部收益率(FIRR)计算
令NPV=-2000-3500(P/F,i,1)-4850(P/F,i,2)+1384.1(P/F,i,3)+2327(P/A,i,10)×
(P/F,i,3)+6635(P/F,i,14)=0求根。
取i=16%,NPV1=301.2497>
i=17%,NPV2=-165.1071<
则FIRR=16%+(17%-16%)=16.65%
2、投资回收期(Pt)计算
(1)动态投资回收期:
Pt*=T-1+=10+=10.5年
(2)静态投资回收期:
Pt==7+=7.9年
3、总结
根据“表6项目投资现金流量表”,计算得到项目投资的税后内部收益率FIRR=16.65%,动态投资回收期Pt*=10.5年,静态投资回收期Pt=7.9年。
将该项目的投资内部收益率与可能的资金来源成本比较,以确定是否有继续研究的必要。
假设股权融资要求的投资回报率为16%,建设项目资金的50%为资本金,50%采用银行贷款,采用年中到款法,银行的年利率为9.8%,那么加权平均
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