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那么,在全球金融监管变革的大背景下,应当如何加强和完善金融监管,提高有效监管能力,更好地应对未来的危机,使经济和金融能够继续保持健康、稳健和快速发展,是值得思考的重要课题。
一、国际金融危机引发对宏观审慎监管的关注
金融监管是经济监督的重要组成部分,指的是一个国家(地区)的中央银行或其他金融监督管理当局依据国家法律法规的授权,对金融业实施监督管理。
金融监管的原因在于,由于金融市场机制的失灵,导致政府有必要对金融机构和市场体系进行外部监管,通过监管保证金融业的稳健运行。
长期以来,金融监管更多地侧重于微观监管,侧重于对单个机构风险的监管,努力防止和避免单家机构因为经营不慎、严重违规和过度承担风险而倒闭。
这种微观审慎监管体现了金融稳定政策模式的传统理念:
如果单家金融机构实现了稳健经营,那么,作为所有金融机构集合的金融体系就同样应该是稳定的,故金融监管只需关注如何实现微观层面的稳健运行。
2008年由美国次贷危机引发的金融海啸席卷全球,不仅数量众多的商业银行、投资银行等金融机构破产倒闭,整个金融业遭受重创,而且进一步蔓延到实体经济,导致全球经济大幅衰退。
对于危机成因,虽然还有一些不同认识,但在金融机构行为、金融体系顺周期性以及缺乏对系统性风险的防控是导致危机重要原因这一点上,各方均已达成共识。
正如G20伦敦峰会公报所指出的,金融业和金融监管措施的重大失误,是导致金融危机的根本原因。
各方深刻认识到,汲取国际金融危机教训、维护金融体系稳定,迫切需要加强和完善宏观审慎监管,通过实施逆周期政策以及跨市场、跨行业的全面监管,来克服金融体系和微观监管上的顺周期波动,防范和化解系统性金融风险。
我们看到,金融危机暴发以来,宏观审慎问题成了热门话题,主要经济体和国际组织都在着力加强以宏观审慎监管为重要内容的金融监管改革。
即逆周期信贷调控机制,是一种宏观审慎政策。
央行等相关部门应在客观准确判断宏观形势的基础上创新货币政策工具,进行灵活的逆方向调控,建立健全与新增贷款超常变化相联系的动态拨备要求和额外资本要求,通过逆周期的资本缓冲,平滑信贷投放、引导货币信贷适度增长,实现总量调节和防范金融风险的有机结合,大大提高金融监管的弹性和有效性。
国际金融危机表明,仅凭微观层面的努力难以实现金融体系稳定,监管当局有必要从经济活动、金融市场以及金融机构行为之间相互关联的角度,从整体上评估金融体系的风险,并在此基础上健全金融体系的制度设计和作出政策反应,即加强宏观审慎监管。
其背后的经济学理论基础在于,个体的理性并不必然导致集体的理性。
公用地悲剧、囚徒窘境博弈和集体行动的逻辑等公共选择分析模型无不表明,个人的理性是无可厚非的,但大数人的理性却往往不能走向集体行动的帕累托累进,个人理性并不能保证集体理性。
对于金融体系而言,即使单个金融机构是稳健的,集合的后果也有可能是灾难性的。
例如,单个金融机构为控制风险或提高流动性而出售资产有可能是审慎的,但多数金融机构这样做,则会导致资产价格下跌,进而引发系统性风险。
在经济繁荣时期,大多数企业都显得很有资信。
从单个金融机构的角度看问题,此时扩大信贷规模显然是理性的和审慎的;
但所有金融机构都如法炮制,则导致信贷快速扩张,资产泡沫集聚,乃至通货膨胀上升。
在这种情况下,单个金融机构收紧信贷政策同样是审慎的,但如果大多数金融机构都这样做,其结果必然是更快地将经济引入衰退。
可见,单个金融机构的最优策略和理性行为,并不一定能够而且在许多情况下显然不能够在“看不见的手”的指引下产生最佳的社会共同结果,鉴于此,关注金融系统性风险、实现整体稳健显得尤其关键。
综上所述,国际金融危机的暴发凸现了加强宏观审慎性监管的重要性和必要性。
作为一种新型的监管模式,宏观审慎性监管区别于微观审慎性监管的特殊之处就在于,宏观审慎监管更关注整个金融系统的整体性风险。
宏观审慎监管通常将众多金融机构看做一个整体,并以实际GDP为尺度衡量整个金融系统的风险,从而避免金融机构之间负面作用的冲击所带来的整个金融系统的不稳定。
二、加强宏观审慎监管的国际趋势
国际金融危机暴发后,鉴于对防范系统性风险和维护金融稳定重要性的共识,主要经济体和国际组织都在着力加强以宏观审慎监管为重要内容的金融监管改革。
巴塞尔委员会在最新的《增强银行体系稳健性》征求意见稿中就提到,“为解决本轮危机暴露出的市场失灵,巴塞尔委员会正在对全球监管体系进行一系列根本性的改革。
这些改革不仅强化单个银行或微观审慎监管,有助于提高单个银行机构应对压力的稳健性,而且还包括宏观审慎监管,解决系统性风险,包括跨市场的风险积累以及风险随时间变化引起亲经济周期问题。
”
2009年1月,G20发布《金融改革:
金融稳定框架》报告,提出扩大金融监管的范围、应对系统的顺周期性、重置资本和拨备要求、完善估值和会计准则。
4月,G20伦敦峰会提出推进国际金融体系改革,把原金融稳定论坛更名为金融稳定理事会(FSB),目前FSB正在研究推出一整套强化银行资本充足率、流动性规定以及改善贷款损失拨备等规定的方案,以降低金融体系和监管中存在的顺周期和系统性风险。
7月,巴塞尔银行监管委员会根据二十国领导人金融峰会的倡议和金融稳定理事会的建议,对一系列重大监管政策进行了重大调整,包括强化银行资本监管、强化风险管理和风险监管、推动银行监管标准实施、修改会计准则等,并成立反周期资本监管工作组和宏观审慎工作组,以加强反周期资本监管和宏观审慎监管。
严格地讲,顺周期性是指在经济周期中金融变量围绕某一趋势值波动的倾向。
因此,顺周期性增强就是意味着波动的幅度增大。
美国、英国和欧盟的金融监管改革方案中都不约而同地提出要加强宏观审慎监管,改变以往仅从微观层面关注个体金融机构风险的做法。
美国奥巴马政府的金融监管改革方案强调了对大型金融集团系统性风险的评估和管理,提议将系统性风险监管职责赋予美联储,对那些一旦倒闭便可能构成系统性风险、给整个经济造成损害的大型金融机构及其附属机构进行监管。
英国提出建立宏观审慎分析框架,并在监管方式上从关注微观层面向关注整个金融体系和系统性风险管理转变。
欧盟委员会则推出了一套双轨制监管改革方案,即在宏观层面组建欧洲系统性风险管理委员会(ESRC),负责监测整个欧盟金融市场上可能出现的系统性风险,及时发出预警并建议采取何种应对措施;
在微观层面,主要由成员国相关监管机构代表组成三个监管局,分别负责欧盟银行业、保险业和证券业的监管协调,在三者之上还将组成一个指导委员会,以加强协作。
总体来看,作为当前推动金融监管改革的核心内容之一,加强宏观审慎管理主要从两个纬度上展开。
一是跨行业跨机构纬度,即要考虑不同机构间相互影响导致的系统性风险,通过加强对具有系统重要性的金融机构监管、改进对交易对手的风险计量和控制等来维护金融体系的整体稳定。
二是跨时间维度,即要重视金融体系的内在风险随着时间的变化而变化,防范金融体系的顺周期性导致的系统性风险。
就政策方向而言,就是要进行逆风向调节,即在经济衰退、银行资产收缩的阶段降低拨备和资本要求,以缓解信贷紧缩、平滑经济波动;
在经济快速增长、银行资产扩张过快的阶段增加拨备和资本要求,以加强风险防范,提高金融持续支持经济发展的能力。
三、必须坚持宏观审慎监管与微观审慎监管有机结合
当前,加强宏观审慎监管已经引起我国金融监管部门的高度关注。
在人民银行发布的2009年第二季度《中国货币政策执行报告》中,以“加强宏观审慎监管,维护金融体系稳定”的专栏形式,对加强宏观审慎监管的意义和作用进行了详细论述,表明货币管理当局已经意识到宏观审慎监管的重要性了。
在2009年第三季度《中国货币政策执行报告》中,再次以专栏形式提出“应对国际金融危机,加强宏观审慎管理”;
并在下一阶段主要政策思路中提出,“总结国际金融危机教训,逐步建立起宏观审慎管理的制度并纳入宏观调控政策框架,发挥其跨周期的逆风向调节功能,保持金融体系稳健,增强金融持续支持经济发展的能力。
”将宏观审慎管理制度纳入宏观调控政策框架,这是从未有过的新提法,也意味着金融宏观调控将有重大发展。
随后,在中国人民银行货币政策委员会2009年第四季度例会再次明确:
要研究建立宏观审慎治理制度,有效防范和化解各类潜伏金融风险。
这表明建立宏观审慎治理制度已经进入议事日程,是未来一段时期必须着手解决的重大事宜。
在今年年初,中国银监会召开的2010年工作会议认为,实现银行业科学发展和科学监管必须坚持“四个结合”,其中之一就是必须坚持微观审慎监管与宏观审慎监管有机结合;
并提出,要“坚持探索创新,加强宏观审慎和微观审慎监管”。
银监会主席刘明康在《中国金融》撰文就“进一步推动我国银行业稳健发展”进行展望时也提出,要“进一步加强宏观审慎监管,实现宏观审慎和微观审慎监管的有机配合”,并强调,在进一步深化银行业改革开放的过程中,“必须始终坚持防范来自跨境、跨业不同领域的风险,坚持单体机构和银行业系统两个层面风险监管并重。
要转变监管理念,改进监管方法和手段,提高监管技术,建立逆周期监管政策体系;
要扩大监管范围,加强对具有系统重要性机构的监管,同时坚持银行、证券、保险以及非银行金融机构之间的风险隔离,防范风险的跨市场蔓延和传染;
要进一步加强对大型银行的并表监管,提高商业银行的并表管理能力。
”这表明监管部门就加强宏观审慎监管方面已经具有了较为明确的政策思路和可操作的具体措施。
中国向来注重金融监管。
不论是作为金融稳定理事会的成员国,还是作为金融快速发展的发展中大国,中国在金融监管方面任重而道远。
在全球金融变革的大背景下,监管部门需要进一步总结和完善宏观审慎监管方面的做法与实践,在继续完善微观审慎监管的同时,关注和建设宏观审慎监管,实现宏观审慎监管与微观审慎监管的有效对接和有机配合,确保金融业稳健发展。
宏观审慎监管赋予了金融监管部门新的职能,对金融监管部门提出了更高要求;
同时,这也要求改革金融监管的组织架构、赋予中央银行更大的系统性监管职能,确保宏观审慎监管的主体地位。
未来,中国将逐步建立和完善宏观审慎监管框架,开发宏观审慎监管工具,推进逆风向的贷款损失拨备及资本要求等,并通过加强跨市场、跨行业的全面监管防范系统性风险的发生和对金融安全的威胁,维护金融体系稳定,促进经济平稳可持续发展。
海南发展银行,简称海发行,是总部设在海南省海口市的一家股份银行,该银行已于1998年6月21日被中国人民银行宣布关闭。
海南发展银行于1995年8月18日开业,它是通过向全国募集股本,并兼并了5家信托投资公司而设立的海南股份制银行,注册资金I6.77亿元人民币(其中外币折合人民币3000万元)。
是海南省唯—一家具有独立法人地位的股份制商业银行,其总行设在海南省海口市,并在其他省市设有少量分支机构。
它是在合并原海南省5家信托投资公司的基础上,吸收了40多家新股东后成立的。
主要股东为海南省政府、中国北方工业总公司、中国远洋运输集团公司、北京首都国际机场等,由海南省政府控股。
成立时的总股本为16.77亿元,海南省政府以出资3.2亿元成为其最大股东。
关闭前有员12800余人,资产规模达160多亿元。
“当初是签了合同的,利息一下子由22%降到7%,少了10多个百分点,这样的银行谁还相信。
”出来的多,进去的少,市民存款本息源源不断地提款使海发行有些捉襟见肘了。
未到期的储户也开始提前取款。
某公司的一名职员,为提
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