金融危机课件PPT资料.ppt
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对象为信用分数较差的个人,尤其是消费者信用评分(FICO)分数低于620、月供占收入比例较高或记录欠佳,及首付低于20%甚至没有首付。
住房权益贷款资产支持债券发行规模风险分散化、全球化风险分散化、全球化l通过一系列的证券化安排,次级抵押贷款相关的风险就完全分散化了,同时也实现了风险的全球化。
CDOsl担保债务权益(CDOs)是一种近年兴起的投资产品,其特征是购买某种证券池,并以该证券池内的资产和未来现金流为抵押品发行的一种权益产品。
lCDO是证券化金融创新下创造出的一种的衍生产品。
支持CDOs的证券池包括各种企业债券、杠杆贷款和资产支持债券(ABS)。
而以资产支持债券为证券池的担保债务权益称为资产支持型抵押债务权益(ABSCDOs),约占所有CDOs的65%。
危机可分为四个阶段危机可分为四个阶段l2007年2月至5月:
危机的初步爆发l2007年6至9月:
危机的扩散l2008年1月至4月:
危机的深化l2008年7月-9月:
危机的恶化与全球化一、国际金融危机产生的原因一、国际金融危机产生的原因二、金融危机的全球性影响二、金融危机的全球性影响
(一)直接导火线
(一)直接导火线
(一)直接导火线
(一)直接导火线美国次贷危机美国次贷危机美国次贷危机美国次贷危机
(二)美国金融危机的直接原因
(二)美国金融危机的直接原因
(二)美国金融危机的直接原因
(二)美国金融危机的直接原因(三)美国金融危机的深层次原因(三)美国金融危机的深层次原因(三)美国金融危机的深层次原因(三)美国金融危机的深层次原因(四)危机爆发的根源(四)危机爆发的根源(四)危机爆发的根源(四)危机爆发的根源一、国际金融危机产生的原因一、国际金融危机产生的原因
(一)直接导火线
(一)直接导火线
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(一)直接导火线美国次贷危机美国次贷危机美国次贷危机美国次贷危机1.1.1.1.何谓次贷何谓次贷何谓次贷何谓次贷2.2.2.2.次贷危机次贷危机次贷危机次贷危机3.3.3.3.次贷危机引发金融危机次贷危机引发金融危机次贷危机引发金融危机次贷危机引发金融危机1.1.1.1.何谓次贷何谓次贷何谓次贷何谓次贷次贷,即次级抵次贷,即次级抵次贷,即次级抵次贷,即次级抵押贷款,次贷是指贷款押贷款,次贷是指贷款押贷款,次贷是指贷款押贷款,次贷是指贷款机构向信用程度较差和机构向信用程度较差和机构向信用程度较差和机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供收入不高的借款人提供收入不高的借款人提供收入不高的借款人提供的贷款。
的贷款。
在美国,崇尚在美国,崇尚“举债度日举债度日”的生活方式。
的生活方式。
“只要太阳一只要太阳一升起,消费者们就开始购物升起,消费者们就开始购物”。
贷款是非常普遍的现象,从。
贷款是非常普遍的现象,从房子到汽车,从信用卡到电话账单,贷款无处不在。
当地人房子到汽车,从信用卡到电话账单,贷款无处不在。
当地人很少全款买房,通常都是长时间贷款。
很少全款买房,通常都是长时间贷款。
人活着呢钱没了!
2.2.2.2.次贷危机次贷危机次贷危机次贷危机次贷危机(次贷危机(次贷危机(次贷危机(subprimemortgagecrisissubprimemortgagecrisissubprimemortgagecrisissubprimemortgagecrisis)又称次级)又称次级)又称次级)又称次级房贷危机,也译为次债危机。
它是指一场发生在美国,房贷危机,也译为次债危机。
它是指一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
烈震荡引起的金融风暴。
它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。
美它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。
美国国国国“次贷危机次贷危机次贷危机次贷危机”是从是从是从是从2006200620062006年春季开始逐步显现的。
年春季开始逐步显现的。
2007200720072007年年年年8888月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
3.3.3.3.次贷危机引发金融危机次贷危机引发金融危机次贷危机引发金融危机次贷危机引发金融危机20082008年年33月月1616日,美国第五大投资银行贝尔斯登公司为摩根大通公司收购;
日,美国第五大投资银行贝尔斯登公司为摩根大通公司收购;
20082008年年77月月1111日,加利福尼亚州印地麦克银行由政府接管;
日,加利福尼亚州印地麦克银行由政府接管;
20082008年年99月月77日,全美最大两家住房抵押贷款融资机构日,全美最大两家住房抵押贷款融资机构“房利美房利美”和和“房地美房地美”由由政府接管;
政府接管;
20082008年年99月月1515日,美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司递交破产保护申请,成日,美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司递交破产保护申请,成为美国历史上涉及资产数额最大的企业破产案;
美国银行宣布以接近为美国历史上涉及资产数额最大的企业破产案;
美国银行宣布以接近500500亿美元亿美元价格收购美林公司;
价格收购美林公司;
20082008年年99月月1616日,美国联邦储备委员会宣布,授权纽约联邦储备银行向美国国际日,美国联邦储备委员会宣布,授权纽约联邦储备银行向美国国际集团()提供集团()提供850850亿美元紧急贷款,正式接管这家全球最大保险机构。
亿美元紧急贷款,正式接管这家全球最大保险机构。
2008200820082008年年年年99月月月月1515日,最先开盘的亚太股市一片跌声:
澳大日,最先开盘的亚太股市一片跌声:
澳大利亚跌利亚跌利亚跌利亚跌2.7%2.7%,中国台湾股市下挫,中国台湾股市下挫,中国台湾股市下挫,中国台湾股市下挫3.5%3.5%,新加坡海峡时报,新加坡海峡时报,新加坡海峡时报,新加坡海峡时报指数跌指数跌指数跌指数跌1.5%1.5%,马来西亚股市跌,马来西亚股市跌,马来西亚股市跌,马来西亚股市跌1.2%1.2%,新西兰股市跌,新西兰股市跌,新西兰股市跌,新西兰股市跌1.1%1.1%,菲律宾股市跌,菲律宾股市跌,菲律宾股市跌,菲律宾股市跌2.5%2.5%。
稍候开盘的欧洲股市也好不到那。
稍候开盘的欧洲股市也好不到那里去。
作为雷曼兄弟最大的欧洲银行贷款债券人,法国里去。
作为雷曼兄弟最大的欧洲银行贷款债券人,法国巴黎银行股价应声大跌,在当地时间巴黎银行股价应声大跌,在当地时间巴黎银行股价应声大跌,在当地时间巴黎银行股价应声大跌,在当地时间1515日上午的交易中日上午的交易中日上午的交易中日上午的交易中下跌下跌下跌下跌6.2%6.2%。
当日上午,美国道琼斯指数下挫。
当日上午,美国道琼斯指数下挫290290点、跌幅点、跌幅点、跌幅点、跌幅为为为为2.94%2.94%,纳斯达克指数下跌,纳斯达克指数下跌,纳斯达克指数下跌,纳斯达克指数下跌2.1%2.1%。
花旗、。
花旗、GEGE、苹果等、苹果等、苹果等、苹果等公司的股价也全线下滑。
而中国本已十分惨淡的公司的股价也全线下滑。
而中国本已十分惨淡的AA股市场股市场股市场股市场在当日下挫至在当日下挫至在当日下挫至在当日下挫至20002000点以下,全球股市迎来了真正的点以下,全球股市迎来了真正的点以下,全球股市迎来了真正的点以下,全球股市迎来了真正的“黑黑黑黑色星期一色星期一色星期一色星期一”。
3.3.3.3.次贷危机引发金融危机次贷危机引发金融危机次贷危机引发金融危机次贷危机引发金融危机一、国际金融危机产生的原因一、国际金融危机产生的原因
(一)
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(一)美国金融危机的直接原因美国金融危机的直接原因美国金融危机的直接原因美国金融危机的直接原因第一、美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔第一、美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔第一、美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔第一、美国政府不当的房地产金融政策为危机埋下了伏笔第二、是创新过度导致金融风险扩大化第二、是创新过度导致金融风险扩大化第二、是创新过度导致金融风险扩大化第二、是创新过度导致金融风险扩大化第三、美国货币政策推波助澜第三、美国货币政策推波助澜第三、美国货币政策推波助澜第三、美国货币政策推波助澜美国居民储蓄率极低抵押贷款及债务比率的上升:
低利率的刺激抵押贷款及债务比率的上升:
房价上涨的刺激抵押贷款的增长:
证券化的刺激一、国际金融危机产生的原因一、国际金融危机产生的原因
(二)美国金融危机的深层次原因
(二)美国金融危机的深层次原因
(二)美国金融危机的深层次原因
(二)美国金融危机的深层次原因第一、自由市场竞争的致命缺陷第一、自由市场竞争的致命缺陷第一、自由市场竞争的致命缺陷第一、自由市场竞争的致命缺陷第二、金融外部监管的严重滞后第二、金融外部监管的严重滞后第二、金融外部监管的严重滞后第二、金融外部监管的严重滞后第一、自由市场竞争的致命缺陷第一、自由市场竞争的致命缺陷第一、自由市场竞争的致命缺陷第一、自由市场竞争的致命缺陷0m50m100m第二、金融外部监管的严重滞后第二、金融外部监管的严重滞后第二、金融外部监管的严重滞后第二、金融外部监管的严重滞后近年来,以美国为代表的一些发达国家金融监管当近年来,以美国为代表的一些发达国家金融监管当局过于相信市场的理性,长期奉行自由放任的监管理念,局过于相信市场的理性,长期奉行自由放任的监管理念,监管制度的漏洞使金融体系的风险逐步积累,监管手段监管制度的漏洞使金融体系的风险逐步积累,监管手段的不足又导致在问题发生时无法采取及时有效的措施。
的不足又导致在问题发生时无法采取及时有效的措施。
如果美国政府能够及早对华尔街如果美国政府能够及早对华尔街进行审查和监管或许美进行审查和监管或许美国的金融机构就不会向多米诺骨牌一样倒掉。
国的金融机构就不会向多米诺骨牌一样倒掉。
(四)危机爆发的根源(四)危机爆发的根源马克思的危机理论最核心的内容是关于危机根源的逻马克思的危机理论最核心的内容是关于危机根源的逻辑分析。
马克思认为辑分析。
马克思认为:
(1)
(1)经济危机的本质是生产过剩经济危机的本质是生产过剩;
(2)
(2)生产过剩的原因在于生产过剩的原因在于“有效需求不足有效需求不足”;
(3)(3)“有效需求不足有效需求不足”的原因在于群众的购买力不足的原因在于群众的购买力不足;
(4)(4)群众购买力
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