货币银行学第二章信用利息和利息率PPT文档格式.ppt
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在各种经济手段中,信用是一个有力的杠杆,它对聚集社会化大生产所需要的资金,对促进资金使用者合理节约地运用资金,对全社会经济效益的提高、产出规模的扩大和人民福利的增加都具有重要作用。
3.国家对宏观经济进行价值管理和间接控制必须依靠信用杠杆,三、信用的特征,不论信用的形式如何,它们都具有以下共同特征:
信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金。
以还本付息为条件。
以相互信任为基础。
以收益最大化为目标。
具有特殊的运动形式GG(“两重支付两重回流”)。
回本章,至下节,1.集中和积累社会资金,2.分配和再分配社会资金,3.将社会资金利润率平均化,4.调节宏观经济运行与微观经济运行,5.提供和创造信用流通工具,6.综合反映国民经济运行状况,四、信用的经济职能,五、信用的主要形式,
(一)商业信用,1、涵义:
工商企业之间相互提供的、与商品交易直接相联系的信用形式。
它包括企业之间以赊销、分期付款等形式提供的信用以及以预付定金等形式提供的信用。
2、过程:
包括两个同时发生的经济行为:
买卖行为和借贷行为。
3、作用:
调节企业之间的资金余缺、提高资金使用效益、节约交易费用、加速商品流通等。
4、局限性:
严格的方向性、产业规模的约束性、信用链条的不稳定性。
1、涵义:
指各种金融机构,特别是银行,以存、放款等多种业务形式提供的货币形态的信用。
2、特点:
银行信用的债权人主要是银行,也包括其他金融机构;
债务人主要是从事商品生产和流通的工商企业和个人。
银行信用所提供的借贷资金是从产业循环中独立出来的货币。
银行和其他金融机构可以通过信息的规模投资,降低信息成本和交易费用,从而降低了信用风险,增加了信用过程的稳定性。
3、地位与作用:
银行信用的上述优点,使它在整个经济社会信用体系中占据核心地位,发挥着主导作用。
(二)银行信用,1、涵义:
指国家及其附属机构作为债务人或债权人,依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种信用形式。
2、种类:
根据债券期限的长短可将其分为国库券、国债和公债三种。
国库券的期限通常在1年以内;
国债的期限为1至10年;
公债的期限在10年以上。
3、债权人和债务人:
债务人为各国政府;
债权人多为银行、其他金融机构、企业与居民。
4、特点:
政府债券具有较高的流动性和安全性,以及比较稳定的收益,成为各国投资者普遍喜爱的投资工具。
(三)国家信用,1、涵义:
指为消费者提供的、用于满足其消费需求的一种信用形式。
现代市场经济的消费信用是与商品和劳务,特别是住房和耐用消费品的销售紧密联系在一起的。
3、方式:
赊销;
分期付款;
消费贷款。
4、作用:
为消费者提供提前消费的条件,刺激人们的消费,促进商品的销售和生产,推动技术进步和经济增长。
(四)消费信用,1、涵义:
指国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的各种信用形式。
2、作用:
国际贸易与国际经济交往的日益频繁,使国际信用成为进行国际结算、扩大进出口贸易和国际投资的主要手段之一。
3、类型:
(1)出口信贷:
一国政府为了促进本国出口,增强国际竞争能力,而对本国出口企业给予利息补贴和提供信用担保的一种国际信用形式。
根据贷款的对象不同,又可分为卖方信贷和买方信贷两种。
(五)国际信用,
(2)银行信贷:
国际间的银行信贷是借款国企业或银行直接从外国金融机构借入资金的一种信用形式。
(3)市场信贷:
由国外的一家银行或几家银行组成的银团帮助进口国企业或银行在国际金融市场上通过发行中长期债券或大额定期存单来筹措资金的信用方式。
(4)国际租赁:
国际间以实物租赁方式提供信用的新型融资形式。
根据租赁的目的和投资回收方式,可将其分为金融租赁和经营租赁两种形式。
回本章,至下节,补偿贸易:
外国企业向进口企业提供机器设备、专利技术、员工培训等,待项目投产后进口企业以该项目的产品或按合同规定的收入分配比例清偿债务的一种信用方式。
国际金融机构贷款:
主要是指包括国际货币基金组织、世界银行在内的国际性金融机构向其成员国提供的贷款。
回本章,至下节,一、信用工具及其类型二、几种典型的信用工具三、信用工具的基本要求四、信用工具的价格五、金融衍生工具,第二节信用工具,一、信用工具及其类型,1.涵义亦称融资工具,是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效力的文件。
2.分类,
(1)按融资方式:
直接融资工具和间接融资工具。
(2)按可接受的程度:
无限可接受性的信用工具和有限可接受性的信用工具。
(3)按偿还期限:
短期信用工具、长期信用工具和不定期信用工具。
二、几种典型的信用工具,期票:
指债务人向债权人开出的,以发票人本人为付款人,承诺在一定期间内偿付欠款的支付保证书。
票面上注明支付金额、还款期限和地点,其特点是见票即付,无需承兑。
汇票:
指由债权人发给债务人,命令其支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。
支票:
指由存款人向其存款银行发出的,命令银行支付一定款项给第三者或持票人的支付命令书。
分为现金支票和转账支票两种。
信用证:
银行根据其存款客户的请求,对第三者发出的、授权第三者签发以银行或存款人为付款人的汇票。
信用证包括商业信用证和旅行信用证两种。
信用卡:
银行或专业公司对具有一定信用的顾客(消费者)所发行的一种赋予信用的证书。
持有者可凭以在当地或外地指定的商店、旅店、饭店、机场等场所消费。
股票:
股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的入股凭证。
股票持有人即为公司的投资者,即股东。
债券:
债务人向债权人发行的承诺在指定日期偿还本金并支付利息的有价证券。
三、信用工具的基本要求,偿还性:
大多数信用工具要求还本付息,但股票和永久债券只付息不还本。
收益性:
带来利润的多少,衡量指标有名义收益率、即期收益率和实际收益率等。
流动性:
变现能力,通常与偿还期成反比。
安全性:
信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程度。
四、信用工具的价格,1.股票的价格股价=预期股息/利率,2.债券的价格,发行价:
平价发行、折价发行与溢价发行流通价=债券票面金额(1+票面利率实际持有期限),涵义:
指在货币、债券、股票等传统金融工具为基础上衍化和派生的,以杠杆或信用交易为特征的金融工具。
五、金融衍生工具,1.金融衍生工具的主要类型,
(1)根据产品形态可以分为远期、期货、期权和掉期。
(2)根据原生资产可以分为股票、利率、汇率和商品。
(3)根据交易方法可以分为场内交易和场外交易。
2.金融衍生工具的功能,
(1)转移价格风险;
(2)形成权威性价格;
(3)提高资产管理质量;
回本章,至下节,
(1)金融衍生工具的杠杆效应对基础证券价格变动极为敏感,基础证券的轻微价格变动会在金融衍生工具上形成放大效应;
(2)许多金融衍生工具设计的实用性较差,不完善特性明显,投资者难以理解和把握,容易操作失误;
(3)金融衍生工具集中度过高,影响面较大,一旦某一环节出现危机,会形成“多米诺骨牌效应”。
3.金融衍生工具的缺陷,一、利息的本质二、利息率及其分类三、决定和影响利率变化的因素四、利率的经济杠杆功能五、我国的利率市场化改革,第三节利息和利率,回本章,利息是指在信用关系中债务人支付给债权人的(或债权人向债务人索取的)报酬。
利息是信用存在和发展的必要条件。
(一)西方经济学者对利息本质的看法,研究利息的本质主要有两个内容:
一是利息从何而来;
二是利息体现什么样的生产关系。
利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。
(威廉配第)利息是资本的租金。
(达德利诺思)利息是借贷资本家节欲的报酬。
(纳骚西尼尔),一、利息的本质,利息从贷者来看是等待的报酬,从借者来看是使用资本的代价。
(阿弗里德马歇尔)利息来源于资本的边际生产力。
(约翰克拉克)利息是未来财富对现在财富的时间贴水。
(庞巴维克)利息是放弃货币流动性偏好的报酬。
(凯恩斯),利息直接来源于利润;
利息只是利润的一部分而不是全部;
利息是对剩余价值的分割。
社会主义国家的利息不属于剩余价值,而是对社会纯收入的再分配。
(二)马克思对利息本质的科学论述,利息率,简称“利率”,是指一定时期内利息额同本金额的比率,即利率=利息/本金。
(一)涵义,
(1)按计算日期不同,利率分为年利率、月利率和日利率年利率=12月利率=365日利率日利率=(1/30)月利率=(1/365)年利率
(2)按计算方法不同,利率分为单利和复利单利:
F=P(1+iN)复利:
F=P(1+i)N,
(二)分类及计算,二、利息及其分类,【专题】印第安人有能力赎回曼哈顿吗?
1626年,荷兰东印度公司以价值24美元的谷物及布匹向曼哈顿印地安人(ManhattanIndians)换得此岛。
假定美国中央银行最低平均利率为8,计算到2004年止,共378年。
若按月计复利,根据复利的计算公式,24美元的本利和为:
FV(378)=24(1+0.08/12)1237829,491,243,600(万美元),若年利率设定为6,则印地安人应付1600多亿美元,利率仅相差2,复利终值则相差1800多倍!
若按连续复利计算,24美元的本利和为:
FV(378)=24e0.08378326(万亿美元),连续复利,假设数额A以利率R投资了n年。
如果利息按每一年计一次复利,则上述投资的终值为:
(1)如果每年计m次复利,则终值为:
(2)当m趋于无穷大时,就称为连续复利(Continuouscompounding),此时的终值为,(3),连续复利,假设是连续复利的利率,则有:
(3)按性质不同,分为名义利率和实际利率名义利率:
指货币数量所表示的利率。
实际利率:
指名义利率扣除通货膨胀率之后的利率。
计算公式:
或:
式中,R为实际利率,r为名义利率,P为通胀率。
(4)按管理方式不同,分为固定利率和浮动利率固定利率:
指在整个借贷期间内,利率保持不变。
浮动利率:
指可以根据市场变化情况进行相应调整。
(5)按形成方式不同,分为官方利率和市场利率,利率体系是指一国在一定时期内各种利率按一定规则构成的复杂系统。
主要包括以下几方面的内容:
1.中央银行贴现率与商业银行存贷利率,中央银行贴现率:
中央银行对商业银行和其他金融机构短期融通资金的基准利率。
商业银行存贷利率:
又称市场利率,是商业银行及其他存款机构吸收存款和发放贷款时所使用的利率。
它在利率体系发挥基础性作用。
(三)利率体系,2.拆借利率与国债利率,拆借利率:
中央银行对商业银行和其他金融机构短期融通资金的基准利率,是短期金融市场中具有代表性的利率。
国债
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