第十二章风险融资技术PPT推荐.ppt
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,三、风险融资的方式风险自留风险转移保险融资非保险融资,四、风险融资成本风险管理参与人的人工成本采取风险管理措施或设备的费用补偿损失的成本筹措、使用资金需支付的费用和成本因风险融资而导致的机会成本从风险融资成本的角度考虑如何选择合适的风险融资方式?
第二节风险自留,一、风险自留的概念与特点1、风险自留的概念由风险管理单位自己承担风险事故所致损失的一种方法,通过内部融资来弥补损失。
2、风险自留的特点风险管理单位自行解决风险损失的补偿风险自留可能是有计划的,也可能是无计划的风险自留大多数情况下是一种被动的选择自保是风险自留的特殊形式,二、风险自留的分类1、按有无计划性分为:
主动自留被动自留没有意识到风险的存在低估了风险的危害性侥幸的心理导致风险自留。
2、按自留风险的程度分:
完全风险自留部分风险自留哪些因素会影响风险自留的程度?
三、风险自留融资的渠道损失摊入营业收入频率高、损失小的风险;
专用基金损失大,无法准确预料的风险;
信用限额(应急贷款)投保费率高,发生频率低;
特别贷款和发行新证券特大损失自保公司,五、自保与自保公司1、自保公司(captiveinsurancecompany)企业自己设立保险公司,为其母公司及其子公司提供保险,并办理再保险业务,适时承担外界风险和接受分入业务。
专业自保公司介绍,专业自保公司(CaptiveInsuranceCompany)什么是专业自保公司专业自保公司是那些由其母公司拥有的,主要业务对象即被保险人为其母公司的保险公司。
它是一种由其组织上隶属的母公司紧密控制的,专为其母公司提供保险服务的组织机构。
母公司直接影响并支配着该专业自保公司的运营,包括承保、索赔处理的政策和投资行为等。
专业自保公司是决定自留风险的企业避免不合理税收的技术性产物,也是企业利用内部基金进行风险融资的高级形式。
专业自保公司在19世纪中期就出现了。
当时由于投保人发现传统的保险险种和保险费率无法满足他们的保险需求,因而创建了自己的保险机构。
例如,在19世纪40年代,美国的一些船东不满意于伦敦劳合社承保人提供的海上保险服务,因而创办了AtlanticMutual;
1845年,伦敦的一些货栈主因为无法从保险人那里获得所需的保险保障,于是创办了RoyalInsuranceCompany来满足其承保要求。
然而这只是一些相互独立的事件,只能看作是专业自保公司的萌芽和雏形。
20世纪60年代初,专业自保公司才开始真正发展起来,现在已成为国际保险市场上一支十分重要的力量。
截至2005年底,全球范围内专业自保公司的数量已超过5000家,总保费收入接近260亿美元,总投资已逾1400亿美元。
国际上越来越多的企业拥有了自己的专业自保公司,据统计,目前在世界财富500强企业中有超过70%的企业设立了专业自保公司。
专业自保公司的分类专业自保公司根据其所有权、经营范围、运作功能和注册地点的不同而有所差别。
因此,可将专业自保公司分为以下几类:
1、按所有权(ownership)划分专业自保公司既可以由一家独立的企业拥有,也可以代表多个彼此并不相关企业的利益。
前者被称为单亲专业自保公司(single-parentcaptive),占了全球专业自保公司总数量的75%,后者被称为多亲专业自保公司(multi-parentcaptive),各参与公司共出保费、共担风险,这种方式在美国十分流行。
另外,还有一种协会专业自保公司(associationcaptive),其组织框架和经营目的方面同多亲专业自保公司相似,区别仅在于专业自保公司是由专业组织、贸易协会和其他类似机构组建的。
2、按经营范围(scopeofoperation)划分专业自保公司可以分为纯粹专业自保公司(purecaptive)和开放市场专业自保公司(open-marketcaptive)。
前者是仅仅承保其母公司业务的专业自保公司。
大多数专业自保公司建立在这一基础之上。
后者除了承保其母公司的业务之外,还承保其他公司的风险,即承保所谓“非相关业务”。
3、按运作功能(function)划分一家专业自保公司既可以在直接基础上经营也可以在再保险的基础上经营。
基于直接方式运作的专业自保公司直接向客户签发保单;
而基于再保险方式运作的专业自保公司将通过公司出面与保险人(FrontingInsurer)签发保单。
由于许多国家对于部分或全部业务仅允许那些被授权或那些因符合法律中的地域要求而得到批准的保险公司来经营,所以直接专业自保公司在业务上受到了限制。
4、按注册地点(location)划分由于某些原因(例如税率低和管制松等),许多专业自保公司都设立在“离岸”地区。
百慕大地区聚集了全球1/3以上的专业自保公司,这是因为该地除了无所得税和外汇管制外,还有发达的证券交易系统、稳定的政治环境、完备的商业法律体系、高度发达的司法和专业人才结构、便利的海空交通和高度发达的保险业等强大优势。
除了百慕大,专业自保公司的聚集中心还有开曼群岛、佛蒙特、巴巴多斯、卢森堡、新加坡、中国香港等地。
然而,由于法律框架和政治方面等原因一些专业自保公司还是定位在国内组建。
专业自保公司的构建专业自保公司成功的关键因素之一是要有运营公司的管理技术与知识。
在过去的40年中,越来越多的经纪人与咨询者建立起了专业自保公司的管理公司。
这解决了专业自保公司的母公司缺乏经营专业自保公司经验的问题。
因此,建立专业自保公司可以充分利用这些专业的服务。
1、可行性研究在建立专业自保公司前,通常要进行详细的可行性研究。
这样的可行性研究通常可以由内部员工、由专业自保公司经验的经纪人、专业自保公司的管理公司或独立的咨询者来实行。
近来,众多会计事务所也进入了专业自保公司可行性研究的领域。
大多数大型的经纪公司与专业自保公司的管理公司对专业自保公司都有相当的专业技能,但他们也有两方面的局限。
一方面,他们中的有些人偏好专业自保公司的倾向,而另一些人则有反对专业自保公司的倾向;
另一方面,他们都不会彻底地考虑其他工具,特别是一般的自保。
许多貌似精明的财务公司的可行性分析,结果可想而知,当然是可行的,就像一个人去询问IBM公司,他该不该买电脑一样。
专业自保公司的可行性研究不应局限于将专业自保公司与其他的风险财务安排方法进行比较。
另外,可行性研究应该由那些拥有丰富学识且与得出结论没有利益冲突的人来实施。
2、前台公司安排在保险的某些领域,尤其是在员工赔偿和汽车责任保险方面,对保险人的资格要求较高,一般的专业自保公司不具备这样的资格。
但是,一般的专业自保公司可以为有资格的保险公司提供服务,则该有资格的保险公司就是前台公司。
当然,利用前台公司需要付出代价。
如为前台公司支付成本,并对前台公司予以补偿。
前台公司必须提供保单,虽然风险完全由专业自保公司再保险,但前台公司对被保险人负有合同上的责任。
如果专业自保公司无法履行义务时,前台公司仍然必须偿付保险范围内的损失。
3、作为再保险公司的专业自保公司专业自保公司有时可作为再保险公司,承担由其他保险公司保险的风险。
在有些情况下,再保险安排主要针对母公司的风险,由前台公司先提供保险,然后由专业自保公司再保险。
当然,在其他情况下,专业自保公司再保险的是与母公司无关的风险。
甚至专业自保公司还能再构建专业自保公司。
在美国,10家拥有专业自保公司的企业组建了一家名为“企业保险和再保险公司”的实体。
现在,它的股东有14家,专门为其成员集中的风险投保,收取的保险费在5000万美元以上。
2)经营手段雇用自保公司母公司风险管理部门直接管理委托当地保险公司出面签发保单,当地保险公司将业务分入自保公司,2、自保公司的经营与管理1)业务种类建筑物及其内部财产的火灾险营业中断险运输险责任险犯罪和保证保险,3、自保公司的优缺点1)优点降低税赋支出离岸自保公司享受税收优惠减少保费支出承保单性增加有利损失控制与再保险结合,促使风险转移与分散,2)缺点业务量有限风险过于集中,风险品质较差规模小,财务基础薄弱风险管理水平有限,第三节保险融资,一、保险融资的四个要素订立合同协议交付保险费支付赔款的条件保险人偿付能力风险的大小,二、企业进行保险融资的原则1、企业承担风险的能力2、保险产品费用和附加费用3、转移风险所受到的限制和法律约束4、企业对风险控制的程度5、保险人提供的服务质量,三、企业选择保险融资的步骤1、风险清单转化为覆盖这些风险的保险清单2、对保险清单进行分类基本保险合同理想保险合同可得保险合同3、确定最佳保险投保方案,四、常见的保险险种按照承保范围分为:
1、人身保险人寿保险年金保险意外与健康保险,2、财产保险火灾保险海上保险内陆运输保险农业保险锅炉爆炸保险玻璃保险所有权保险,地震保险信用保险保证保险盗窃保险,3、责任保险雇主责任和劳工赔偿汽车保险一般责任保险,第四节财务型非保险融资,一、财务型非保险融资的方式
(一)中和是指将损失机会与获利机会平衡的一种方法,通常被用于处理投机风险。
(二)免责约定是指合同的一方通过合同条款,对合同中发生的对他人人身伤害和财产损失的责任转移给另一方承担,即通过主要针对其他事项的合同中的条款来实现风险转移。
(三)保证书是指由保证人对被保证人因其行为不忠实或不履行某种明确的义务而导致权利人的损失予以赔偿的一种书面合同。
保证的目的在于担保被保证人对权利人的忠实和有义务的旅行,否则由保证人赔偿损失。
(四)公司化企业通过发行股票,将企业经营的风险转移给多数股东承担。
(五)金融衍生工具(derivativeinstrument)融资1)期权在将来的一定时间内以一定价格买卖特定商品的权利,它为期权的买方所拥有。
2)远期合约交易双方按照当日确定的某一价格在将来某一日买卖某种资产达成协议。
3)期货合约一种标准化的远期合约,在期货交易所内进行交易,服从结算的程序,保证合约的损失方将款项及时支付给对方。
期货合约中商品或其他资产的规格、品质、数量、交货时间、地点都是确定的。
4)互换和其他衍生工具以特定方式交易未来一系列现金流量的协议,可以看作是远期合约的一种组合。
互换的标的:
利率、汇率、权益、商品价格、其他证券或商品的指数。
二、财务型非保险融资的优势1、财务型非保险转移方法所能处理的风险,有纯粹风险,投机风险,可保风险,不可保风险;
2、财务型非保险转移的具体操作措施灵活多样,可以及时获得资金的支持;
3、财务型非保险转移的直接成本较低;
4、有利于促进全社会控制风险、减少风险;
三、财务型非保险融资的局限1、法律和情理的双重限制;
2、合同条文理解的差异可能引起一些问题;
3、转让人要承担一定的代价;
4、融资单位会审慎考虑风险的状况,受让人有时无力承担所转移的损失责任适用条件;
第五节风险融资机构,一、自保公司二、保险公司三、再保险公司四、银行等其他货币经营单位,本章重要概念,风险融资风险自留风险融资成本期权期货远期合约互换自保/自保公司,本章复习思考题,融资型风险管理技术主要有那些手段?
控制型风险管理技术与融资型风险管理技术的主要区别?
风险自留的优缺点有哪些?
成立自保公司的动机有哪些?
企业进行风险融资时主要考虑哪些因素?
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