咨询工程师考试注册咨询工程师培训2PPT资料.ppt
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年折旧率(1净残值率)/折旧年限18年折旧额=固定资产原值年折旧率5600181008(万元),2、按双倍余额递减法应计提的折旧年折旧率2/折旧年限40第13年应计提折旧的计算列表如下:
表53某项目按双倍余额递减法应计提折旧计算表,表中,每年计提折旧额等于本年初固定资产净值与年折旧率的乘积。
第45年应计提的折旧额,应将固定资产净值扣除净残值后的净额,在最后两年内平均分摊。
净残值560010560(万元)第45年每年应计提的折旧额(第4年初的固定资产净值第5年末的设备净残值)2(1209.6-560)2324.8万元,3、按年数总和法应计提的折旧年折旧率(折旧年限已使用年限)/年限数之和年折旧额(固定资产原值净残值)年折旧率计算结果见下表:
表54某项目按年数总和法应计提折旧计算表,案例510(第99页100页)某企业为了某一项目的建设,向银行借款5000万元,双方经初步接洽,商谈约定的贷款期限为5年,没有宽限期,年利率为6,采用等额还本付息方式进行还本付息。
要求计算每年的还本额和利息支付额。
解:
本例中,Ic5000万元,i6,n5,每年需要支付的还本付息额AIc(A/P,I,n)=1186.98(万元)每年的还本付息额见下表:
表中,每年应计利息为年初本金与年利率的乘积;
每年应还本金为每年应还本付息总额(A)与当年应付利息之和;
年末本金为年初本金与本年偿还本金之差。
表55某项目借款等额还本付息方式偿还借款计算表,案例516/17(第105页106页)某公司目前有两个项目可供选择,其现金流量分别如下:
若该公司要求项目投入资金必须在两年内回收,应选择哪个项目?
如果该公司要求采用净现值法进行投资决策,设定折现率为14,应选择哪个项目?
项目A的累计净现金流量计算见下表:
表59某公司A项目净现金流量计算表,表明项目A的投资回收期为2年项目B的累计净现金流量计算见下表:
表510某公司B项目净现金流量计算表,上表计算结果表明,项目B的投资在最后一年内才能全部回收,回收期为:
21040/(2400)2.43年。
因此应选择项目A。
如果采用NPV法,A项目的净现值NPV-6000+3200/1.14+2800/1.142+1200/1.143-228.5B项目的净现值NPV-4000+2000/1.14+960/1.142+2400/1.143113NPVANPVB,因此应选择项目B。
案例518(第107-110页)某公司要将其生产线改造成计算机自动化控制的生产线,以提高生产效率。
该公司的资本成本为15,适用的所得税率为33。
更新改造前后的有关资料见下表(单位:
万元):
要求:
1、计算本次更新改造投资计划的现金流量2、计算投资回收期、净现值(NPV)和内部收益率评价指标3、评价该投资计划的财务可行性解:
1、计算现金流量投资项目现金流量的测算,应估算项目有关的税后增量现金流量,包括期初现金流量、项目寿命期间的现金流量和期末现金流量。
本项目涉及变卖旧资产,按照直线折旧法,旧资产已经计提折旧:
(资产当初购买价格期末残值)已使用年限/预计全部使用年限(600000)5/10=30000(万元)现有机器当前的市值仅为12000万元,旧机器出售可以获得所得税抵扣收入:
(3000012000)335940万元。
期初现金流量的计算过程见下表:
(2)寿命期间现金流量的计算更新改造的投资可以使操作人员年工资减少18000万元,年运营维护费从8500万元降至6800万元,年残次品损失可以从7200万元降至1800万元。
在折旧方面,旧设备的年折旧费为:
(60000-0)10=6000(万元)新设备的年折旧费为:
(620007500513900(万元)因此,更新改造投资将使公司每年增加折旧费7900万元。
尽管折旧费及其增加额对现金流量不造成直接影响,但它会减少应纳税所得额,从而影响税后现金流量。
为了确定项目的投资计划在项目寿命期内每年的税后净现金流量,首先必须找出用帐面利润和现金流量表示的税前利润,然后根据税前帐面利润计算纳税增加额。
下表列示了本项目的更新投资计划在项目寿命期内的税后净现金流量的计算过程及结果。
(3)期末现金流量的计算项目寿命期末现金流量通常包括项目的税后残值加上或减去所有与项目出售相关的税后现金流入或流出。
本项目中,由于新设备的残值预计为0,所以没有期末现金流量。
本项目计算期的全部现金流量见下表:
2、对本项目的现金流量分析见下表:
税前内部收益率(IRR)39.45%,税后投资回收期3+12712/19424=2.65(年)税后净现值NPV(i15)13552万元,税后内部收益率IRR26%上述计算结果表明,本次更新改造投资的内部收益率大于本公司的资金成本15,以15为折现率计算的净现值为13552万元,大于零,该投资计划财务可行。
案例520(第112-114页)某公司将投资一个新项目,需要初始投资2500万元用于设备和厂房建设,并在5年寿命期期末产生残值500万元。
该项目第一年产生收入1150万元,经营成本(不包括折旧)320万元。
这些收入和成本在今后4年内预计每年递增5。
该公司的所得税率为33%,资本成本为12。
试分别按照直线折旧法(SL法)和双倍余额递减法(DDB法)计提折旧,并分别分析采用不同的折旧方法对项目的现金流量及评价指标的影响。
在采用直线折旧法的情况下,项目每年计提折旧:
(2500500)/5400(万元)项目各年的现金流量见下表:
计算得到项目的税后IRR21.59%在资金成本为12情况下的NPV734.32(万元),在采用双倍余额递减法加速折现的情况下,项目每年计提折旧如下:
年折旧率2/折旧年限10040年折旧额=固定资产净值年折旧率在折旧年限到期前最后两年的折旧额,是将固定资产净值扣除净残值后的净额进行平均摊销计算的。
项目各年的折旧计算见下表:
项目各年的现金流量见下表:
在上表的计算中,第1年的税前收益为负值,不需要纳税,所得税额为0;
第2年税前收益出现正值,应首先弥补以前年份的亏损,余额部分(272170102万元)再按规定的税率计算所得税额。
计算得到项目的税后IRR23.07%,税前IRR26.39%在资金成本为12情况下的税后NPV798.46(万元)上述计算结果表明,采用不同的折现政策对项目所得税前的现金流量没有产生影响,但对所得税后的现金流量产生影响,从而对税后财务内部收益率、净现值等评价指标产生影响。
第六章,国民经济评价方法,内容提要,考试大纲对本章的要求本章的重点、难点教学中应注意的问题重点案例介绍,考试大纲对本章的要求,了解国民经济评价计算价格的确定方法熟悉国民经济费用、效益的种类及识别方法掌握国民经济效益费用流量分析方法,本章的重点、难点,国民经济评价中,转移支付需要调整的内容(p120-121)贸易货物口岸价格法计算影子价格的方法(p122-123);
土地国民经济费用的计算方法(p127-128),本章教学中应注意的问题,本章作为一般章节考虑,不是本书的考试重点,不会出大型计算题,因此不要把精力放在大型案例的计算上。
重点要理解国民经济评价的有关概念、原理,并要求能够计算一些小型的案例,重点案例介绍,案例61(第123页)某投资项目使用进口原油,根据预测,在投资项目经营期内投资项目所使用的原油到岸价(CIF)为160美元/吨,投资项目所在地位于海边,原油可直接由油码头经输油管输送至厂内,输油管投资及运营费用已经计入项目的投资及经营成本。
原油进口由进出口公司代理,代理费2%。
该投资项目进口原油的影子价格为:
CIF影子汇率贸易费用国内运杂费=1608.31.08+1608.32%+0=1460.8元/吨其中:
外汇牌价按1美元=8.3元人民币,影子汇率换算系数按1.08计算,案例2:
某水利项目土地机会成本的计算(第127139页)土地的国民经济费用中,土地补偿及安置补助费属于机会成本性质的国民经济费用,在国民经济评价中需按机会成本进行计算,其余各项国民经济费用为新增资源耗费,需按照影子价格进行换算。
根据占用土地的适用性和其所处的环境等条件,所占用的土地最可能用途为:
耕地和滩地夏秋两季种植小麦和水稻,鱼塘发展淡水养殖,园地发展蚕茧业,宅基地发展蔬菜种植,复种次数2.5次。
经计算,土地的机会成本为:
挖压耕地6472元/亩,滩地耕地93L5元/亩,挖压鱼塘23589元/亩,滩地鱼塘2920元/亩,园地6513元/亩,宅基地14635元/亩,土地机会成本总额为64879万元。
土地利用情况及土地机会成本计算见下表。
表612土地利用情况及土地机会成本计算,表中,耕地、鱼塘、园地征用年限为施工期6年加上运营期54年。
滩地征用1.5年后还原;
园地以桑园为代表,土地机会成本计算公式OC式中:
OC土地机会成本,n项目占用土地的期限NB0基年土地的“最佳可替代用途”的单位面积净效益;
净效益计算基年2002年距项目开工年2004年的年数;
g土地的最佳可替代用途的年平均效益增长率;
I社会折现率10。
例如,对于挖压耕地,NB0580,g1,i10,n=50,则2,OC6390元利用同样的方法计算出:
滩地耕地的每亩机会成本为618元;
挖压鱼塘的每亩机会成本为25655元;
滩地鱼塘的每亩机会成本为3384元;
挖压园地的每亩机会成本为7089元;
宅基地的每亩机会成本为14780元。
然后根据占用土地的面积,计算出土地机会成本总额为69779万元。
案例3:
某投资项目使用进口卡车与国产卡车的经济性对比(第143145页)某企业拟建立一个物流运输系统,该项目的可行性研究报告中提出拟使用某国制造的进口卡车100辆。
每辆进口卡车车价6万美元/辆,海运费、保险费3000美元/辆,进口关税、增值税每辆约需22万元人民币。
同时,根据该企业与外方达成的初步协议,如果向国外购买这批进口卡车,可以得到按车价款35%的比例获得出口国政府的赠款,并且可以得到其余65%的出口信贷。
出口信贷利率约为年率8%,贷款期限6年,从第2年末开始偿还贷款,分5年等额还本。
如果使用某种相同吨位的国产卡车,车价15万元/辆,需要缴纳购置税等费用2.5万元/辆。
卡车司机人均工资24000元/年,每辆卡车配1名司机。
车辆使用寿命10年,10年内,国产卡车行驶60万公里,中间大修2次;
进口卡车行驶80万公里,中间大修1次。
10年后车辆报废。
进口卡车与国产卡车主要技术经济指标见下表:
上述财务基础数据,除人工费、外汇汇率和燃油成本外,不存在价格扭曲的现象,试从国民经济评价的角度分析本项目是否应该进口卡车。
我们通过计算百公里行使所花
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