中级经济师考试重点归纳金融专业知识与实务笔记经济师小抄串讲讲义资料文档格式.docx
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2012年份—多选
1.具有准货币特征的市场
2.CD与普通定期存单的区别
2012年份—案例题无
2013年份—单选
1.股票市场的融资期限
2.套期保值者
3.看涨期权的行权条件
4.银行间回购市场利率
5.创业板市场
2013年份—多选
1.货币市场的子市场类别
2.我国债券市场特征
2013年份—案例题无
[本章重要考点]
1.金融市场的构成要素及金融市场功能
2.货币市场要点:
同业拆借市场、回购市场、商业票据市场、CDs市场
3.投资基金市场的特点及外汇市场的交易类型
4.金融衍生品的特征及主要类型:
期货、期权、信用衍生品
5.我国金融市场主要子市场的发展:
同业拆借市场、回购市场、债券市场、股票市场
[本章考点展开]更多内容请与
考点一:
金融市场的构成要素及金融市场的功能
一、金融市场构成要素
1.金融市场主体
金融市场主体是金融市场上交易的参与者。
在金融市场上,市场主体具有决定性意义。
(1)家庭:
主要的资金供应者
(2)企业:
金融市场运行的基础,重要的资金需求者和供给者,套期保值主体
(3)政府:
通常是需求者
(4)金融机构:
最活跃的交易者,分为存款性和非存款性金融机构两类;
扮演资金需求者和供给者的双重身份。
(5)中央银行:
交易主体与监管机构
[单选]在金融市场的各类主体中,主要以资金供应者身份参与金融市场的主体是( )。
A.企业
B.家庭
C.政府
D.金融机构
【答案】B更多内容请与
【解析】家庭是金融市场上主要的资金供应者。
2.金融市场客体即金融工具
(1)金融工具的性质:
第一,期限性。
第二,流动性:
金融工具在市场上能够迅速转化为现金而不致遭受损失的能力。
注意两点:
一是能否迅速变现;
二是变现时损失的大小。
第三,收益性:
包括两部分,
一是股息和利息,二是买卖差价。
第四,风险性:
主要来源于信用风险和市场风险。
(2)金融工具的上述四个性质之间存在着一定的联系。
一般而言,金融工具的期限性、收益性与风险性绑定在一起,彼此之间是正相关关系;
它们都与流动性负相关。
(3)金融市场中介
(4)金融市场价格
总结:
金融市场主体与客体两个要素为最基本要素,是金融市场形成的基础。
[单选]在金融工具的性质中,成反比关系的是( )。
A.期限性与收益性
B.风险性与期限性
C.期限性与流动性
D.风险性与收益性
【答案】C
【解析】一般而言,金融工具的期限性与收益性、风险性成正比,与流动性成反比。
二、金融市场功能
1.资金积聚功能:
金融市场最基本的功能。
2.财富功能:
金融市场为投资者提供了购买力的储存工具。
3.风险分散功能
4.交易功能
5.资源配置功能
6.反映功能
7.宏观调控功能
考点二:
货币市场要点:
一、概述更多内容请与
货币市场的交易期限在1年以内,货币市场工具具有“准货币性质”。
新增:
货币市场活动的主要目的是保持资金的流动性。
二、同业拆借市场
1.期限短:
以隔夜头寸拆借为主
2.参与者广泛:
商业银行、非银行金融机构、中介机构
3.拆借的主要是超额准备金
4.信用拆借
三、回购协议市场更多内容请与
1.回购:
证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。
表面上是证券买卖,实质是以证券为质押品而进行的短期资金融通。
回购方向:
先卖出,再购回(买入)。
卖出价格小于购回价格,差额是借款的利息。
2.回购标的物:
国库券或其他有担保债券、商业票据、大额可转让定期存单
[单选]证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通,借款的利息等于( )之差。
A.购回价格与买入价格
B.购回价格与卖出价格
C.证券面值与买入价格
D.证券面值与卖出价格
【答案】B
【解析】购回价格高于卖出价格,两者的差额即为借款的利息。
四、商业票据市场
商业票据是公司为了筹措资金,以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。
发行期限短、面额较大,绝大部分在一级市场交易。
是理想的货币市场工具。
五、大额可转让定期存单市场
花旗银行为规避金融约束而创造
CDs:
不记名,可流通;
面额固定,较大;
不可提前支取,可转让;
利率有固定和浮动,高于同期定期存款利率。
[多选]与传统的定期存单相比,大额可转让定期存单的特点是( )。
A.不记名并可转让流通
B.面额不固定且为大额
C.不可提前支取
D.利率一般高于同期限的定期存款利率
E.利率是固定的
【答案】ACD
【解析】不记名,可流通;
考点三:
投资基金市场的特点及外汇市场的交易类型
一、投资基金市场
1.投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式,本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。
2.投资基金的特点
集合投资、降低成本(注意是集合投资,而不是集中投资);
分散投资,降低风险;
专业化管理。
二、外汇交易类型
1.即期外汇交易:
现汇交易
2.远期外汇交易:
期汇交易。
适应国际贸易、借贷和投资需要产生的。
3.掉期交易:
将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行的外汇交易。
掉期交易常用于银行间外汇市场。
[单选]将币种与金额相同,但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上交易结合在一起的外汇交易是( )。
A.即期外汇交易
B.远期外汇交易
C.掉期交易
D.货币互换交易
【解析】本题考查掉期交易的概念。
考点四:
金融衍生品的特征及主要类型:
一、金融衍生品的特征
1.杠杆比例高
2.定价复杂
3.高风险性
4.全球化程度高
二、金融衍生品市场的交易机制
1.金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易(OTC)。
2.交易主体的特点
套期保值者:
减少不确定性,降低甚至消除风险
投机者:
参与交易,获取利润
套利者:
利用定价差异获利
经纪人:
交易中介,获取佣金
[单选]金融衍生品市场上有不同类型的交易主体。
如果某主体利用两个不同黄金期货市场的价格差异,同时在这两个市场上贱买贵卖黄金期货,以获得无风险收益,则该主体属于( )。
A.套期保值者
B.套利者
C.投机者
D.经纪人
【解析】套利者利用不同市场上的定价差异,同时在两个或两个以上的市场中进行衍生品交易,以获取无风险收益。
三、金融期货
金融期货是指交易双方在集中性的交易场所,以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。
无论是期货还是远期都是避免价格波动风险的工具。
四、金融期权
理解运作原理和分类,看涨期权与看跌期权,期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用,即期权费。
根据买方权利的不同,分为看涨期权和看跌期权。
二者区别在于:
买方预测价格上涨,会买入看涨期权(权利内容是购买相关资产);
买方预测价格下跌会买入看跌期权(权利内容是出售相关资产)。
期权买方:
有限损失(期权费)与无限收益
期权卖方:
有限收益(期权费)与无限损失
[单选]如果某投资者拥有一份期权合约,使其有权在某一确定时间内以确定的价格购买相关的资产,则该投资者是( )。
A.看跌期权的卖方
B.看涨期权的卖方
C.看跌期权的买方
D.看涨期权的买方
【答案】D
【解析】看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内,以确定的价格买相关资产。
五、信用衍生品:
CDS
信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来,并从一方转让给另一方的金融合约。
CDS:
买方(商业银行)向卖方(投资银行)支付保险费,卖方向买方支付基础资产面值的损失部分。
CDS缺陷:
几乎都是柜台交易,缺乏政府监管;
没有统一的清算和报价系统;
没有保证金要求;
市场操作不透明,交易风险大。
考点五:
我国金融市场主要子市场的发展:
同业拆借市场、回购市场、债券市场、股票市场、外汇市场、金融衍生品市场
一、我国金融市场概况:
新增
1.迄今为止,我国初步形成了以货币市场和资本市场为主体的、相对完整的金融市场体系。
2.目前我国的金融市场正处在最重要的战略机遇期。
强化市场基础设施建设
完善市场监管
积极稳妥推进金融市场创新
防范金融风险
二、我国的货币市场
1.1996年,全国统一的银行间同业拆借市场正式建立。
同业拆借市场的参与主体:
中资大中小型银行、证券公司、基金公司、保险公司、外资金融机构、其他金融机构(社保基金、投资公司、企业年金等)
隔夜拆借为主
2013年我国同业拆借市场特点:
1)从融资主体结构看,我国同业拆借市场的特点有:
①大型银行是供给资金的主体,由上年的净融入转为净融出。
②中小型银行也由上年的净融入转为净融出。
③证券及基金公司资金融入同比增加,保险公司融资需求稳定。
2)从融资期限结构看,主要是隔夜品种。
2.回购协议市场
回购市场主体:
银行、保险、证券、信托、基金等金融机构和部分非金融机构投资者
回购券种是国债和批准的金融债券,回购期限在一年以下。
回购市场已经成为短期融资、流动性管理的主要场所,成为央行公开市场操作的重要平台。
银行间回购利率已经成为反映货币市场资金价格的市场化利率基准,在利率市场化进程中扮演重要角色。
三、我国的资本市场
1.债券市场:
(1)银行间市场、交易所市场、商业银行柜台市场
银行间市场
债券市场主体,批发市场
典型结算方式:
逐笔结算
一级托管
交易品种:
现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷
投资者结构:
以做市商为核心、金融机构为主体、其他机构共同参与
交易所市场更多内容请与
社会投资者参与的零售市场
净额结算
两级托管
现券交易、质押式回购、融资融券
上市商业银行重新回归
银行柜台市场
银行间市场的延伸,零售市场
现券交易
(2)按照币种划分
人民币债券:
份额大
外币债券:
2003年国家开发银行第一笔外币债券
(3)按照债券属性划分
政府债券:
国债、地方债中央银行债券:
即央行票据金融债券
企业债券更多内容请与
短期融资券:
境内非金融企业发行的一年以内的
中期票据:
非金融企业发行的一年期以上的
国际机构债:
国际机构在我国境内发行的
2.股票市场
(1)按照发行范围:
A、B、H、F
A股:
在上交所、深交所上市,以人民币计价
B股:
以人民币为面值、以外币认购和交易、在上交所和深交所上市
H股:
境内注册公司在香港发行并上市
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