财务管理秦志林主编课后答案Word格式.docx
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租用所支付租金的现值=2000×
(P/A,6%,10)×
(1+6%)=2000×
7.3601×
1.06(或=2000×
[(P/A,6%,10-1)+1]=2000×
[6.801+1])=15602(元)
因为租用所支付租金的现值15602元小于购买设备的买价16000元,
华威公司应该租用设备。
第二种解法:
购买设备的买价10年后的终值=16000×
(F/P,6%,10)=16000×
1.7908
=28652.8(元)
租用所支付租金的终值=2000×
(F/A,6%,10)×
13.181×
[(F/A,6%,10+1)-1]=2000×
[14.972-1])=27944(元)
因为租用所支付租金的现值27944元小于购买设备的买价的终值28652.8元,
2.①金威公司每年末提取的基金数额=100000/(F/A,8%,10)=100000/14.487
=6903.74(元)
②金威公司每年初提取的基金数额=100000/[(F/A,8%,10+1)-1]=100000/[16.645-1](或=100000/[(F/A,8%,10)×
(1+8%)]=100000/[14.487×
1.08]或
=6903.74/(1+8%))=6391.43(元)
3.递延期=5年,支付期=10年
第一种解法:
PV=50000×
(P/A,10%,10)×
(P/F,10%,5)=50000×
6.1446×
0.6209
=190759.11(元)
第二种解法:
[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5)]=50000×
[7.6061-3.7908]=190765(元)
第三种解法:
(F/A,10%,10)×
(P/F,10%,15)=50000×
15.937×
0.2394
=190765.89(元)
4.
(1)计算A、B、C三个项目的期望年收益:
EA=100×
0.3+50×
0.4+30×
0.3=59(万元)
EB=110×
0.3+60×
0.4+20×
0.3=63(万元)
EC=90×
0.3=53(万元)
(2)计算A、B、C三个项目的年收益的标准差:
A=[(100-59)2×
0.3+(50-59)2×
0.4+(30-59)2×
0.3]1/2=28.09(万元)
B=[(110-63)2×
0.3+(60-63)2×
0.4+(20-63)2×
0.3]1/2=34.94(万元)
C=[(90-53)2×
0.3+(50-53)2×
0.4+(20-53)2×
0.3]1/2=27.22(万元)
(3)计算A、B、C三个项目的年收益的标准差率:
qA=28.09/59=0.48
qB=34.94/63=0.55
qC=27.22/53=0.51
从上面计算可知,A项目风险最小,其次是C项目,B项目风险最大。
5.①最高点(150,2500),最低点(100,2000)
b=(2500-2000)/(150-100)=10(万元/万件)
a=2500-150×
10(或=2000-100×
10)=1000(万元)
成本—产量方程:
y=1000+10x
②根据资料列表,计算n,∑x,∑y,∑xy,∑x2的值,如下表所示。
20XX年1-6月份甲产品产量和成本资料分析表
月份
产量(x)
总成本(y)
xy
x2
1
100
2000
200000
10000
2
120
2100
252000
14400
3
110
231000
12100
4
2300
276000
5
150
2500
375000
22500
6
130
2200
286000
16900
n=6
=730
=13200
=1620000
=90300
计算a、b值:
b===9.44(元)
a===1051.47(元)
y=1051.47+9.44x
6.甲产品销售量=(5000+5000)/10=1000(个)
甲产品变动成本总额=20000-(5000+5000)=10000(元)
乙产品固定成本总额=20000-12000-2000=6000(元)
乙产品单位边际贡献=(20000-12000)/2000=8(元/个)
丙产品销售收入=30000+2000×
15=60000(元)
丙产品固定成本总额=2000×
15-20000(或=60000-30000-20000)=10000(元)
丁产品变动成本总额=120000-(50000+10000)=60000(元)
丁产品单位边际贡献=(50000+10000)/3000=20(元/个)
7.①变动成本总额=120×
6000=720000(元)
固定成本总额=(180-120)×
6000=360000(元)
②保本量=360000/(240-120)=3000(件)
保本点作业率=3000/6000=50%
安全边际率=1-50%=50%
③20XX年利润=6000×
(240-180)=360000(元)
20XX年利润=360000×
(1+10%)=396000(元)
增加销量=(360000+396000)/(240-120)-6000=300(件)
提高价格=(360000+396000)/6000+120-240=6(元/件)
降低单位变动成本=240-(360000+396000)/6000-120=-6(元/件)
降低固定成本总额=240×
6000-720000-396000-360000=-36000(元)
五、案例分析:
第三章筹资方式
D,D,B,D,A6~10:
C,C,C,B,C
ABC,ACD,BCD,CD,AC6~10:
ABCD,AC,ABC,ABD,BCD
√,√,×
四、计算分析题
1.20XX年销售收入=2000×
(1+30%)=2600(万元)
敏感性资产=100+300+600=1000(万元)
敏感性负债=100+200=300(万元)
销售增加30%所需资金=2000×
30%×
(1000/2000-300/2000)=210(万元)
20XX年留存收益=2600×
12%×
(1-60%)=124.8(万元)
20XX年外部融资需求量=210-124.8=85.2(万元)
2.当市场利率为10%时,
发行价格=100×
(P/A,10%,5)+100×
(P/F,10%,5)
=12×
3.7908+100×
0.6209=107.58(元)
当市场利率为12%时,
(P/A,12%,5)+100×
(P/F,12%,5)
3.6048+100×
0.5674=100(元)
当市场利率为14%时,
发行价格=100×
(P/A,14%,5)+100×
(P/F,14%,5)
3.4331+100×
0.5194=93.14(元)
3.每年应支付租金的数额=200/(P/A,12%,4)=200/3.0373=65.85(万元)
第四章资本成本与资本结构
A,A,C,C,B6~10:
B,B,B,D,C
AB,BD,CD,AD,BD6~10:
ACD,ABC,AB,ABCD,ABC
,√6~10:
1.
(1)计算该筹资方案的各种个别资本成本
债券资本成本KB=1000×
10%×
(1-25%)/[1000×
(1-2%)]=7.65%
优先股资本成本KP=500×
7%/[500×
(1-3%)]=7.22%
普通股资本成本KC=1000×
10%/[1000×
(1-4%)]+4%=14.42%
(2)计算该筹资方案的综合资本成本
KW=7.65%×
1000/2500+7.22%×
500/2500+14.42%×
1000/2500=10.27%
2.
(1)计算各筹资总额突破点
目前资本结构:
长期借款:
普通股权益=1000:
4000=20:
80
长期借款确定的筹资总额突破点BPL=400/20%=2000(万元)
普通股权益确定的筹资总额突破点BPC=1000/80%=1250(万元)
(2)计算不同筹资总额范围的边际资本成本
筹资总额区间范围分别为(0,1250),(1250,2000),(2000,)
筹资总额区间范围为(0,1250)的边际资本成本=6%×
20%+10%×
80%=9.2%
筹资总额区间范围为(1250,2000)的边际资本成本=6%×
20%+12%×
80%=10.8%
筹资总额区间范围为(2000,)的边际资本成本=8%×
80%=11.2%
3.
(1)计算该公司20XX年的经营杠杆系数
DOL=10×
(800-500)/[10×
(800-500)-1500]=2
(2)计算该公司20XX年息税前利润增长率=15%×
2=30%
(3)计算该公司20XX年综合杠杆系数
该公司20XX年财务杠杆系数DFL=[10×
(800-500)-1500]/{[10×
(800-500)-1500]-5000×
60%×
10%}=1.25
该公司20XX年综合杠杆系数DTL=2×
1.25=2.5
4.
(1)分别计算A、B方案的综合资本成本
KA=6%×
200/1000+8%×
300/1000+10%×
500/1000=8.6%
KB=5%×
150/1000+7%×
250/1000+12%×
600/1000=9.7%
(2)由于KA=8.6%<9.5%<KB=9.7%
所以,应选择A方案。
5.
(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点
由于EPS甲=(EBIT-1000×
8%)×
(1-25%)/(4500+1000)
EPS乙=(EBIT-1000×
8%-2500×
10%)×
(1-25%)/4500
令EPS甲=EPS乙,得EBIT=1455(万元)
(2)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数
DFL=1455/(
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