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标价方法包括直接标价发和间接标价法。
五六十年代以后,西方各国的跨国银行又普遍同时采用了“美元标价法”。
直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准(1,100,10000等)来计算折合多少单位的本国货币。
这种标价法的特点是:
外币数额固定不变,折合本币的数额根据外国货币与本国货币币值对比的变化而变化。
间接标价法是指以一定单位的本国货币未标准(比如1,100,10000等),来计算折合若干单位的外国货币。
这种标价法的特点是以本币外计价标准,固定不变,折合外币的数额根据本币与外币币值对比的变化而变化,如果一定数额的本币折合外币的数额增加,说明本币升值、外币贬值;
反之,如果一定数额的本币折合外币数额减少,则本币贬值、外币升值。
“美元标价法”则是以关键画笔美元外标准公布外汇牌价,美元以外其它各种画笔之间的比值根据与美元的汇率套算。
4.金本位制度下,汇率的决定因素是什么?
汇率的变动具有哪些特征?
金本位制度下,两种货币之间的含金量之比,即铸币平价,是决定两只货币汇率的基础。
(1)影响汇率波动的因素是外汇供求关系。
当某种货币供不应求时,即出口增加,贸易顺差累积时,其汇率会上涨,超过铸币平价;
当某种货币供大于求时,即进口增加,出口减少,有大量的贸易逆差时,其汇率会下跌,低于铸币平价。
(2)金本位制度下,汇率变动是有限的,被界定在铸币平价上下各一地能否界限内,这个界限就是黄金输送点。
黄金输入点所处的汇率等于铸币平价减去两国之间运输黄金所需要的运输费、保险费、包装费以及改铸费等额外费用。
5.纸币制度下,汇率是由什么因素决定的?
货币对内价值是决定对外价值(即汇率)的基础。
在纸币制度下,货币的对内价值可以用通货膨胀程度来衡量,并具体体现于货币在国内的购买力高低,货币购买力用能表明通货膨胀程度的物价指数计算。
一国物价指数上涨,通货膨胀水平提高,该国货币购买力就相应下降,它在国际市场的汇率也会相应下跌;
反之,当一国物价指数上涨程度较其它国家慢,通货膨胀水平较低,意味着该国货币购买力提高,它在国际市场的汇率也会相应上升。
6.纸币制度下,引起汇率变动的因素有哪些?
它们与汇率之间具有什么样的关系?
(1)国际收支。
当一个国家有较大的国际收支逆差或贸易逆差时,说明本国外汇收入比外汇支出少,对外汇的需求大于外汇供给,外汇汇率上涨,本币对外汇贬值;
反之,当一国处于国际收支顺差或者贸易逆差时,本币对外汇升值,外汇汇率下跌。
(2)利率水平。
当一个国家提高利率水平或本国利率高于外国利率时,会引起资本流入,由此对本国货币需求增大,使本币升值,外汇贬值;
反之,当一国降低利率水平或本国利率低于外国利率时,会引起资本从本国流出,由此对外汇需求增大,使外汇升值,本币贬值。
利率水平变动还会引起远期汇率变化。
(3)通货膨胀因素。
一国通货膨胀率上升,高于其他国家时,货币购买力下降,纸币对内贬值引起对外贬值。
(4)财政、货币政策。
短期而言,扩张性的财政、货币政策造成的巨额财政赤字和通货膨胀,会使本国货币贬值;
紧缩性的财政、货币政策会减少财政支出,稳定通货,而使本国货币对外升值。
但财政、货币政策对汇率的长期影响,则要视这些政策对经济的长期影响而定,如果扩张性政策能最终增强本国经济实力,促使国际收支顺差,则本币升值;
如果紧缩政策导致本国经济停滞不前,国际收支逆差扩大,那么本币对外币价值必然逐渐削弱,即本币贬值。
(5)投机资本。
投机资本对汇率的作用是复杂多样且捉摸不定的。
有时,投机风潮会使外汇汇率跌宕起伏,失去稳定;
有时投机交易则会抑制外汇行市的剧烈波动。
(6)政府的市场干预。
货币当局在市场上大量买进或抛出本币或外汇的“公开市场业务”,会在短期内改变外汇供求关系,促使汇率发生变化。
(7)一国经济实力。
一国经济实力强弱对汇率变化的影响是较长期的。
较强的经济实力不仅形成本币币值稳定和坚挺的物质基础,也会使外汇市场上人们对该货币的信心增强。
反之,一国经济实力差,本币就失去稳定的物质基础,对外不断贬值。
(8)其它因素。
一些非激光机因素、非市场因素的变化会不同程度地影响有关国家的经济政策、经济秩序和经济前景,从而改变人们的心里预期,引起外汇市场波动。
此外,黄金市场、股票市场、石油市场等其它投资品市场价格变化也会引致外汇市场汇率联动。
7.如何理解本币贬值对进出口的影响?
汇率变化对贸易产生的影响一般表现为:
一国货币对外贬值后,有利于本国商品的出口,会改善一国的贸易条件。
而一国货币对外升值后,则有利于外国商品的进口,不利于本国商品的出口,因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。
但是,要实现本币贬值改善贸易收支的作用,需要一定的前提条件。
首先,本币贬值要改善贸易收支,需要符合马歇尔—勒纳条件,即进口需求弹性之和必须大于1,即()>
1(,分别代表出口和进口的需求弹性)。
进口的需求弹性是指由进口商品或出口商品价格的百分比变动引起的对进出口商品需求的百分比变动。
其次,货币贬值改善贸易差额需要一个“收效期”,这就是J曲线效应。
在现实中,收效快慢取决于供求关系反应程度高低,并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。
贬值后国际收支先恶化后改善的过程是汇率变化“时滞”的体现,“时滞”所以出现,是因为贸易公司都是有期限的;
贸易商的认识和决策时滞;
贬值初期按照新汇率结算的旧合同引起的损失以及进口商对进一步贬值的预期。
J曲线效应的期限大约为9~12个月,如果在这个期限内,马歇尔—勒纳条件能够满足,那么国际收支就能得到理想的调节。
最后,即使符合了马歇尔—勒纳条件,外汇倾销政策也不一定能够成功。
因为,在6~9个月的收效期内,外汇倾销还可能受到一些因素的干扰而失效,主要有两方面的因素:
一方面是来自国内的干扰,如果国内物价持续上涨,使货币对内进一步贬值,且对内贬值程度赶上或超过对外贬值程度,则倾销的条件逐步消失,对外汇倾销失效。
另一方面是来自国外的干扰,外汇倾销会使本国产品冲击对方国家市场,并抢占其它国家在国外市场上的地位,因而很容易遭到倾销对象国和其它有关国家的反对,它们会相应地采取一些反倾销措施,从而使外汇倾销失效。
8.论述汇率和价格水平之间的联系?
汇率与价格之间的关系是十分密切的。
一方面,纸币制度下,用物价指数来计算的货币购买力是决定汇率的基本因素。
一国物价水平上升,通货膨胀加剧,会削弱该国货币的购买力,导致该国货币贬值。
另一方面,货币汇率又会反过来影响价格水平。
一国货币贬值,会形成物价上涨的压力。
具体而言,汇率变化对价格的影响体现在两个方面:
一是贸易品价格;
二是非贸易品价格。
(1)汇率变化会直接影响贸易价格。
本币贬值后,出口商品和进口商品的国内价格都会有所提高;
出口商品本币价格的提高对国内物价水平影响不大。
但是,进口品在商品总额中占有较大比重,进口价格提高会对物价上涨产生较大的压力。
这种压力不仅表现在进口制成品价格水平的提高上,而且还表现在以进口品为中间产品的商品的生产成本的增加。
(2)汇率变化也对非贸易品价格产生影响,如果资源要素在部门间转移不受限制,汇率变化带来的贸易品价格变化会传导到非贸易品价格上。
本币贬值后,贸易品价格提高,一些商品由非贸易品转移为贸易品,从而国内非贸易品公用减少,需求相应增加,价格上升,进口品中国内无法替代的商品或原材料价格提高后,引起国内相关的非贸易品和以进口产品为原材料辅料的国内最终产品价格上涨;
一些商品会随着价格变化替代进口品,他们在一定程度上抵消了进口品价格上升;
随着贸易品和部分相关产品价格的上升,以及进口商刘润的提高,那些无法进入国际市场或者替代进口的商品的生产商也会要求相同的利润水平,或者转移生产,或者提高销售价格,其结果也是促使价格总水平上升。
现实中,一国发生通货膨胀会导致本币对外贬值,本币贬值又会产生物价上涨的压力。
如果政府当局不能有效地加以控制,则会陷入“贬值—通货膨胀—贬值……”的恶性循环中。
9、、汇率变动会对资本流动产生什么影响?
本币对外贬值后,1单位外币折合更多的本币,会促使外国资本流入增加,国内资本流出减少;
但是,本币对外价值将贬未贬时,会引起本国资本外逃。
本币对外升值后,1单位外币折合更少的本币,外国资本流入减少,资本流出增加;
但是本币将升未升时,会引起外国资本流入。
资本流动对于汇率变化的敏感性还要受一国政府的资本管制和资本投资的安全性的影响。
资本管制严的国家,汇率变动对资本流动影响较小;
如果一国投资安全性差,那么汇率变化对资本流入的影响不会充分体现。
10.为什么会存在全球外汇市场?
这就是J曲线效应。
具体而言,在现实中货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期”,收效快慢取决于供求反应程度高低,并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。
贬值后国际收支先恶化后改善的过程是汇率变化“时滞”的体现,原因在于:
(1)贸易进出口合同均有一定期限,贬值后初期出口商品不可能按新汇率结算,即新汇率不会影响到贬值初期的进出口价格.
(2)即使汇率已经使进出口商品价格发生变化,但人们认识和决策、信息传递、生产改变等过程也有延迟的可能,这就推迟了汇率变化对贸易改善正效应的实现。
(3)如果进出口以本币计算,进口以外币计算,在汇率变化前签订的长期合同在合同期内由于汇率变化反而会使外汇收入减少,之处增加,贸易逆差扩大。
因为在原定合同期内,出口本币价格不便但同量本币因汇率改变所能代表的外币减少;
而进口外币价格不便但同量外币需支付的本币增多。
对贬值国家来说,货币贬值对贬值前签订的合同起副作用,贸易逆差会因此而暂时性地扩大。
(4)另一种情况是:
如果进口商预测汇率会进一步贬值,就会加速商品进口的订货并缩短订货期限,造成短期内进口需求扩大。
11.外汇市场有哪些功能?
答:
其功能主要表现在以下方面:
(1)反映和调节外汇供求。
一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都最终反映到外汇市场供求状况上,政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题。
(2)形成外汇价格体系。
银行接受顾客买卖外汇后,需要在银行间市场进行调节,因而自然产生外汇的供需,加上银行本身自发性的供需,在市场通过竞价过程,便会产生汇率,随后,银行对顾客交易的汇率再根据上述银行间成交汇率加以确定。
(3)实现购买力的国际转移。
结算国际债权债务关系,实现货币购买力的国情,全世界的银行(包括中央银行在内)等金融机构、跨国公司以及金融业发达地区的普通居民,都在不同程度地参与外汇交易,目的是使手中的外汇保值增值。
基本操作原则是:
卖出有贬值趋势的货币,买入有升值可能的货币
(4)提供外汇资金融通。
外汇市场是理想的外汇资金集散中心,从而成为世界资本在分配的重要渠道,为银行外汇业务提供平衡头寸的蓄水池作用。
限制的外汇资金大量涌向外汇市场,为外汇需求者提供越来越多的可筹资金,还对促进国际贸易发展,促进投资的国际化起着不可忽视的作用。
(5)防范汇率风险。
外汇市场通过各种外汇交易活动(如远期外汇买卖、期货或期权交易等),可以减少或消除汇率风险,促进国际贸易的发展。
12、外汇市场的结构如何?
银行与顾客间的外汇交易,银行同业间的外汇交易,银行与中央银行之间的外汇交易三个层次构成了外汇市场的市场
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