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净利润=销售收入×
利润率=5780×
9.5%=$549.10
权益总额=净利润/ROE=549.1/18.5%=$2968.11
长期负债率=长期债务/<
长期债务+权益总额>
=0.45
长期债务=$2428.45
固定资产=资产总额-流动资产=长期负债+短期负债+权益总额-流动资产
=875+2428.45+2968.11-1093.75=$5177.81
4.A企业和B企业的债务/总资产比率分别为35%和30%,总资产报酬率分别为12%和11%。
哪家企业的权益报酬率更高?
A、B企业总资产分别为TA1,TA2
A、B企业总权益分别为TE1,TE2
A、B企业净利润分别为NI1,NI2
<
TA1-TE1>
/TA1=35%
TA2-TE2>
/TA2=30%
ROA1=NI1/TA1=12%ROA2=NI2/TA2=11%
ROE1=18.46%ROE2=15.71%
5.Holliman公司的流动负债为365000美元,速动比率为0.85,存货周转率为5.8,流动比率为1.4。
该公司的销售成本是多少?
流动资产=1.4×
365,000=$511000
速动比率=〔511000-存货/365000=0.85
存货=$200750
存货周转率=销售成本/存货
销售成本=存货周转率×
存货=5.8×
200750=$1164350
6.Smolira高尔夫公司最近的财务报表如下
根据Smolira高尔夫公司计算下列财务比率〔计算两年:
6.短期偿债能力比率
a.流动比率
b.速动比率
c.现金比率
7.资产利用比率
d.总资产周转率
e.存货周转率
f.应收账款周转率
8.长期偿债能力比率
g.总负债率
h.债务权益率
i.权益乘数
j.利息保障倍数
k.现金覆盖率
9.获利能力比率
l.利润率
m.资产报酬率
n.权益报酬率
2009
2008
流动比率
60550/43235=1.4
1.44
速动比率
60550-24650>
/43235=0.83
0.85
现金比率
22050/43235=0.51
0.56
总负债率
43235+85000>
/321075=0.4
0.39
债务权益率
128235/192840=66.49%
0.65
权益乘数
321075/192840=1.66
1.65
以下均是20XX的数据:
总资产周转率=30583/321075=95.25%
存货周转率=210935/24650=8.56
应收账款周转率=305830/13850=22.08
利息保障倍数=68045/11930=5.7
现金覆盖率=〔68045+26850/11930=7.95
利润率=36475/305830=11.93%
资产报酬率=36475/321075=11.36%
权益报酬率=36475/192840=18.91%
7.杜邦恒等式为Smolira高尔夫公司构建杜邦恒等式。
ROE=PM〔利润率×
TAT〔总资产周转率×
EM〔权益乘数
=11.93%×
0.9525×
1.66
=18.91%
第04章长期财务计划与增长
1.Phillips公司的简化财务报表如下〔假设没有所得税:
Phillips公司预计的销售收入增长率为10%。
它预测资产负债表的所有项目都将增长10%。
编制预计报表
利润表
销售收入
23000×
1.1=25300
成本
25300-7360=17940
净利润
6300+1060=7360<
权益增加导致净利润增加,且增加额相等>
资产负债表
资产15800×
1.1=17380
债务5200×
1.1=5720
权益10600×
1.1=11660
总计17380
总计5720+11660=17380
在上题中,假设Phillips公司将净利润的一半以股利的形式对外支付。
成本和资产随着销售收入变动,但是负债和权益不随销售收入变动。
编制预计报表,并求出所需的外部筹资。
对外支付的股利=6930/2=3465
16700×
1.1=18370
25300-18370=6930
债务17380-14065=3315
权益10600+3465=14065
总计17380
EFN<
外部融资需求额>
=3315-5200=-1885
1.Live公司最近年度的财务报表如下所示:
资产和成本与销售收入成比例。
债务和权益则不。
公司保持30%的固定的股利支付率。
没有任何可用的外部权益筹资。
内部增长率是多少?
ROA=净利润/总资产=2262/39150=5.78%
b=1-股利支付率=0.7
IGR=<
ROA×
b>
/<
1-ROA×
=4.21%
2.上一道题中,该公司的可持续增长率是多少?
ROE=净利润/总权益=2262/21600=0.1045
B=1-0.3=0.7
SGR=<
ROE×
1-ROE×
=7.89%
3.Fontenot公司最近年度的财务报表如下所示:
该公司保持30%的固定的股利支付率,并保持固定的债务权益率。
假设不发售新权益,所能持续的最大的销售收入增长率是多少?
ROE=8910/56000=0.16
SGR=0.16×
1-0.3>
1-0.16×
0.7>
=12.53%
所以最大收入增长=42000×
12.53%=5264.03美元
4.如果BaseballShoppe的ROA为8%,股利支付率为20%,内部增长率是多少?
IGR=0.08×
0.8/<
1-0.08×
0.8>
=6.84%
5.如果Garnett公司的ROE为15%,股利支付率为25%,可持续增长率是多少?
SGR=0.15×
0.75/<
1-0.15×
0.75>
=12.68%
6.根据下列信息,计算Kaleb’sKickboxing公司的可持续增长率:
利润率=8.2%,资本密集率=0.75,债务权益率=0.40,净利润=43000美元,股利=12000美元,这里的ROE是多少?
ROE=PM×
TAT×
EM=8.2%×
1/0.75×
〔1+0.4=15.31%
股利支付率=12000/43000=0.2891
B=1-0.28=0.7209
SGR=0.72×
0.153/<
1-0.7209×
0.153>
=12.4%
7.根据下列信息,计算HendrixGuitars公司的可持续增长率:
利润率=4.8%总负债率=0.65,总资产周转率=1.25股利支付率=30%.这里的ROA是多少?
ROA=净利润/资产总额=利润率×
销售收入/〔销售收入/总资产周转率=0.048×
1.25=6%
ROE=净利润/权益总额=利润率×
销售收入/<
〔1-总负债率×
总资产
总资产=销售收入/总资产周转率
ROE=0.048×
1.25/0.35=17.14%
SGR=0.17×
0.7/<
1-0.17×
=13.64%
8.你已经搜集到关于St.Pierre公司的下列信息:
销售收入=195,000美元,净利润=17,500美元,股利=9,300美元,债务总额=86,000美元,权益总额=58,000美元St.Pierre公司的可持续增长率是多少?
如果它按照这个比率增长,假设债务权益率保持固定,在下一年度将要新借入多少款项?
在根本没有外部筹资的情况下,能够支撑的增长率是多少?
第56章折现现金流量估价
1.计算终值假定今天你在一个利率为6%的账户存了10000美元。
5年后,你将有多少钱?
计算在6%的利率下,10000美元在5年后的终值。
终值系数为:
1.065=1.3382
终值为:
10,000美元×
1.3382=13,382.26美元。
2.计算现值假定你刚庆祝完19岁生日。
你富有的叔叔为你设立了一项基金,将在你30岁时付给你150000美元。
如果贴现率是9%,那么今天这个基金的价值是多少?
贴现系数为:
1/<
1.09>
11=1/2.5804=0.3875
PV=150000×
〔P/F,9%,11=150000×
0.3875=$58125
5.第一城市银行支付给储蓄存款账户7%的单利;
而第二城市银行则支付7%的利息,每年复利一次。
如果你分别在这两家银行存5000美元,那么,在第10年年末时,你从第二城市银行账户中多赚取了多少钱?
第一城市银行:
5000×
〔1+10×
7%=8500
第二城市银行:
〔1+7%10=9835.76
差额=9835.76-8500=1335.76
6.假定18年后,当你的孩子要进大学时,大学教育总费用将是290000美元。
目前你有55000美元用于投资,你的投资必须赚取多少报酬率,才能支付你孩子的大学教育费用?
FV=290000=55000×
〔F/P,i,18
〔F/P,i,18=5.27
查表得〔F/P,9%,18=4.717
〔F/P,10%,18=5.56
〔10%-9%/〔=〔i-9%/〔5.27-4.717
i=9.65%
7.多期现金流量的现值一位在第一轮选拔赛中选出的四分卫签了一项3年期、2500万美元的合约。
该合约当即给他200万美元的奖金;
然后,第1年年末,他将收到500万美元的工资;
第2年年末,收回800万美元;
最后1年年末,收回1000万美元。
假定贴现率是15%,这份合约值2500万美元吗?
这份合约应该值多少钱?
PV=200+500×
P/F,15%,1>
+800×
P/F,15%,2>
+1000×
P/F,15%,3>
=200+500×
0.869+800×
0.756+1000×
0.657
=200+434.5+604.8+657
=1896.3
9.年金现值你正在思量一项可以在接下来10年中每年付给你12000美元的投资。
如果你要求15%的报酬率,那么,你最多愿意为这项投资支付多少钱?
PV=12000×
〔P/A,15%,10=12000×
5.0188=60225
10.APR和EAR现行学生贷款利率是以8%APR报价的,贷款条件为按月支付。
这种学生贷款的实际年利率〔EAR是多少?
月实际利率=APR/12=0.667%EAR=〔1+
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