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财务分析中兴通讯财务分析
中兴通讯公司财务分析
-V基本指标对比分析
(一)、总资产
近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度,中兴通讯公司
紧抓市场脉搏,充分发挥产品多元化的优势,依靠以市场为导向的差异化策略,稳固国内市场,大力开拓国际市场。
总资产稳步增长,尤其在2004年有较大幅度的增长。
具体情况见图1:
总资产
图1
(二)净资产
屮兴公司深入贯彻国际化战略,生产经营规模不断扩大,积极研发新的增长点,不断提高产品的质量和科技含量,使企业净资产稳步增长。
净资产
(三)主营业务收入
由于中兴的多元化战略,使其生产规模、市场规模都在国内居于领先的地位。
2002年市场环境严峻,公司制定了积极的市场策略,保证了主营业务收入的增长。
国际电信行业在2003年呈现总体复苏的势头,公司抓住机遇,业务发展迅速。
2004年在2003年的基础上,产品的知名度提升,国际市场的需求扩大,主营业务收入有了较大的
增长。
主营业务收入
(四)净利润
净利润的发展趋势与主营业务收入基本保持一致。
净利润
单位••十万元
财务能力分析
(一)偿债能力分析
1.流动比率
中兴公司2003年的流动比率低于2002年,主要原因是短期借款和存货的增
加,应付账款发生了较大幅度的变化,且流动资产和流动负债的增长幅度一致。
2003年中兴公司的生产规模和业务进一步扩大,预支了费用用于产品研发,存
货增加主要是公司业务规模扩大相应增加分期收款发出商品所致。
流动比率
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
一
2004
2003
2002
+中兴通讯
1.S6
1.44
1.60
亠行业平均
LS3
L60
1.72
2.速动比率
当存货本身存在销售以及压价的风险时,速动资产可立即用于偿还债务。
2003年的存货有较大的增长,导致该年的速动比率出现下降的趋势。
2004年有所回升是由于其应收账款的增加。
速动比率
1.50
1.00
0.50
0.00
、一
■
2004
2003
2002
+中兴通讯
1.40
0.92
1.11
亠行业平均
0.S1
0.69
0.76
图6
3.资产负债率
资产负债率可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
屮兴公司的资产负债率基本保持稳定,位于60%左右,具有较强的偿债能力和资本结构。
资产负债率
丄UU・UU70
50.00%
0.00%
2004
2003
2002
—中兴通讯
53.77%
66.53%
63.78%
亠行业平均
65.66%
54.50%
53.49%
(二)营运能力分析
1.存货周转率
存货的流动性直接影响企业的流动比率,对企业经营活动的变化具有特殊的敏感性,所以二者应当保持平衡。
随着中兴公司生产规模的不断扩大和销售收入的增长,存货也呈现增长,存货周转率逐年递增,说明其变现能力良好。
2.应收账款周转率
应收账款周转率反映应收账款的周转速度,也就是年度内应收账款转为现金的平均数。
中兴公司的应收账款周转率从2002年的
10.60%>■降到2004年的7.71%,说明其应收账款流动的速度减慢,
其原因是由于业务规模的扩大,购货或对外供应的劳务大量增加。
公司应收账款增加,主要是该公司业务规模扩张、销售量扩大相应增加应收款所致。
图9
3.营业周期
屮兴公司在2002年和2003年的营业周期位于200左右,2004
年下降到167.31,说明其资金周转速度加快。
图10
4.流动资产周转率
该公司流动资产周转率逐年递增,说明其流动资产的利用效果良
好。
流动资产周转率
图11
5•总资产周转率
该公司总资产周转率稳中有升,且数值较高,超过行业平均,具
有较好的营运能力,可以支持企业的发展、扩大,取得较好的获利能力。
总资产周转率
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
♦.
»
•
——
2004
2003
2002
T一中兴通讯
L24
L14
L17
-■一行业平均
0.66
0.761
0.S7
(三)获利能力分析
1.销售毛利率
该公司销售毛利率比较稳定,且数值较高,一直高于行业平均,
说明该公司获取利润的能力较强。
其原因是由于生产规模扩大,销售收入增加,产品科技含量高并且降低了成本。
图13
2.资产净利率
屮兴公司2002年至2004年的资产净利率位于5.55%左右,高于
同期行业平均,表明其资产的利用效率较高,说明公司在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的结果。
图14
3•净资产报酬率
该公司净资产报酬率在2002年至2004年间位于15%左右,高于
同期行业平均,说明中兴公司获利能力较高。
净资产报酬率
40.00%
20.00%
0.00%
-20.00%
-40.00%
-60.00%
-80.00%
-100.00%
■;*
/
/
/
y
2004
2003
2002
T一中兴通讯
14.19%
16.15%
15.32%
-■一行业平均
-80.95%
6.23%
10.24%
(四)获现能力分析
净现金流量分析
净现金流量
图17
从上图可以看出,中兴公司2003年净现金流量下降,2004年迅
速增长,且与2003年差异较大。
从结构分析中可以看出,2003年出
现下降的原因是用于投资的净现金较少,公司扩大生产规模经营净现
金流量支出巨大。
2004年上升的原因是2003年所投入的项目产生效
销售现金比率
销售现金比率的数值应当是越多越好,但中兴公司的该比率有所
下降,说明近两年尤其是2003年通过销售获取现金的能力下降。
获现能力分析总论:
屮兴通讯公司的获现能力不是很强,其依靠经营活动获取现金的能力需要进一步加强,为扩大企业生产规模提供保障。
(五)发展能力分析
1.销售增长率
销售增长率反映企业销售收入的增加变动情况,是评价企业发
展状况和发展能力的重要指标。
中兴公司2003年销售收入速度很快,但是2004年的增长趋缓。
销售增长率
图19
2.总资产增长率
总资产增长率从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力,表
明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。
屮兴公司在2002年至
2004年的总资产增长率有较小的下降,主要是由于企业生产规模扩
大,资产总额增加。
总资产增长率
3.资本积累率
该指标反映了投资者投资企业资本的保全性和增长性,数值越高,表明企业资本积累越多,企业保全性越强,应付风险、持续发展的能力越人。
中兴公司的资本积累率呈现明显的涨幅,说明其所有者权益的变动情况良好,积累了资本,为扩人再生产提供保障,展现了企业发展潜力。
资木积累率
图21
发展能力分析结论:
屮兴通讯公司2002年至2004年的表现良好,具有很大的企业发展潜力,企业应付风险、持续发展的能力较强。
财务结构分析
(一)收入利润结构分析
1.营业利润比重
营业利润比重的数值是越大越好。
中兴公司的营业利润比重出
现了明显的波动,2003年达到了90.40%,主要是投资收益大量减少,
呈现负值。
营业利润比重
图22
(二)成本费用结构分析
1.成本费用利润率
该比率越高企业获利能力越强,中兴公司的成本费用利润率一直
保持稳定,且高于同期行业平均。
成本费用利润率
2.屮兴通讯期间费用占销售收入的比重
屮兴公司的期间费用的表现各年度基本持平,没有太大的变化,说明中兴公司发展已经比较成熟,而且2003年和2004年都较2002年要低,成本控制已经开始实施,并且起到了一定的作用。
中兴通讯期间费用占销售收入的比重
35.00%
30.00%
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
营业费用
管理费用
财务费用
期间费用
□2004
12.90%
17.18%
1.26%
31.34%
■2003
13.69%
16.04%
1.82%
31.56%
□2002
11.69%
17.69%
1.78%
31.16%
图24
(三)资产结构分析
通过中兴通讯的资产负债表进行分析,可以编制如下的资产结构分析表:
中兴通讯资产结构表
2004
2003
2002
货币资金
36.44%
24.01%
23.69%
应收账款
18.75%
13.67%
16.98%
存货
22.27%
31.63%
26.13%
其他流动资产
12.12%
1&36%
19.52%
固定资产
9.27%
11.12%
11.86%
长期投资
0.32%
0.22%
0.62%
其他资产
0.82%
1.00%
1.20%
总计
100.00%
100.00%
100.00%
从表中可以看出来,2003年和2002年比重最大的是存货,次
Z是货币资金。
2004年中兴通讯资产中比重最大的是货币资金,次
Z是存货。
原因是由于企业生产规模扩人,存货在2004年有较小的
利润表结构
2004年
年份/公司
一、主营业务收入
(四)利润表结构
减:
折扣与折让
主营业务收入净额
100.00
100.00
100.00
减:
主营业务成本
63.31
63.08
63.81
主营业务税金及附
加
0.31
0.18
0.35
二、主营业务利润
36.38
36.74
35.84
加:
其他业务利润
0.18
0.37
0.48
营业费用
12.90
13.69
11.69
管理费用
17.18
16.04
17.69
财务费用
1.26
1.82
1.7S
三、营业利润
5.23
5.56
5.16
加:
投资收益
-0.02
-0.04
0.00
补贴收入
1.67
0.80
0.57
营业外收入
0.08
0.21
4.44
减:
营业外支出
0.71
0.45
3.48
四、利润总额
6.25
6.08
6.71
减:
所得税
0.92
0.99
1.11
减:
少数股东损益
0.S9
0.39
0.45
五、净利润
4.44
4.69
5.15
2003年
2002年
权益净利率
权益乘数
总资产报酬率
销售净利率
总资产周转率
结论:
屮兴公司2002年至2004年的发展基本保持了平稳发展的势头,总资产报酬率、总资产周转率稳步增长。
2004年该公司股东权益和货币资金人量增加,权益乘数下降,影响了部分比率。
2003年该公司权益净利率上升较多,但是2004年的权益净利率却下降至比2002年还低。
中兴公司的销售收入增长率和资本积累率增加较大,说明公司有巨人的发展潜力,期间费用在基本持平的基础上稍有下降。
公司的存货、应收账款余额较高,使流动资产余额较高。
但是该公司应收帐款周转率和销售现金比率去出现了下降,董事
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