中材科技独有的高强玻纤在军事装备上的应用.docx
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中材科技独有的高强玻纤在军事装备上的应用
中材科技独有的高强玻纤在军事装备上的应用
高强度高模量玻璃纤维越来越多地应用于航空航天和国防军工领域。
无论是民用客机还是军用飞机都大规模地使用了玻纤复合材料,如内外侧副翼、方向舵、雷达罩、副油箱和扰流板等,还有客舱内的顶板、行李箱、各类仪表盘、机身空调舱、盖板等,这有效减轻了飞机重量,提高了商用载荷,节约了能源。
高强度高模量玻纤由于比强度高、断裂伸长率大、抗冲击性能好,因而成为吸收能量的理想材料,它可与酚醛树脂复合制成层压板用于各种军事或民用目的的防弹服、防弹装甲、各种轮式轻型装甲车辆(如“悍马”)、海军的舰艇、鱼雷、水雷、火箭弹等。
20世纪60年代,美国首先开发出“S-994”的高强玻纤,并在“赛跑S-994者”导弹上首次使用,开启了高强玻纤在军事武器上运用的先河。
中材科技是中国高强玻纤的发源地和唯一综合性生产基地。
中材科技前身之一的南玻院承担着我国高强玻纤的研发任务,并于1974年通过国家鉴定投入生产。
而且通过中试生产线形成了300吨高强玻纤的产能,90%以上的产量用来满足我国航空、航天、兵器、船舶、军用电子等领域的需求,为我国军工事业做出了卓越的贡献。
☆业内点评☆◇002080中材科技
更新日期:
2016-01-15◇港澳资讯
灵通V6.0
★本栏包括:
【1.业内点评】★
(本栏目来自专业投资机构对公司的点评)
【1.业内点评】
【2015-12-21】【出处】广发证券
中材科技(002080)锂膜业务步入正轨
未来发展值得期待
集团新材料平台定位明确,机制改革释放潜力:
公司作为集团旗下新材料平台的定位愈发明确,未来继续资产注入预期也在增强。
同时本次内部员工持股计划通过参与定增成为股东,给公司未来发展带来重大转变,产研联动的巨大潜力有望进一步释放。
锂电池隔膜定位高端,步入正轨值得期待:
公司锂电池隔膜采用湿法双向拉伸技术,符合未来主流中高端趋势,技术壁垒高。
现有3条产线产能约2720万平米,10
月开始稳定量产,产能利用率约85%,A
品良率接近50%,产线单月已经实现盈亏平衡,目前仍在调试改进。
目前已经给ATL、LG、比亚迪、亿纬(松下受制于产能没有批量供货)供货,是国内少数全面进入国外下游客户的湿法工艺厂商;公司已经后来居上抢得先机,并将隔膜业务定位为未来重点发展方向,计划明年异地扩充1
亿平米左右产能。
风电叶片放缓预期充分反映,发展趋稳:
风电抢装带动公司叶片业绩今年迎来爆发式增长,市场对于公司明年叶片业务增长放缓已经形成普遍预期。
风电中长期增长仍可起,公司的市场份额也仍有提升空间。
投资建议:
公司中长期驱动力已发生重大转变,本次通过内部员工持股计划参与定增,同时集团提升其做为新材料平台地位,公司未来发展动力将大大增强。
展望明后年,公司的风电业片业务受制于行业脉冲,明年存在增长压力,不过这已被市场充分预期,而公司的市场份额仍有提升空间、风电行业中长期仍将保持稳健增长,不用对其报太悲观预期;锂离子电池隔膜业务马上要步入快速发展的正轨,未来存超预期可能;公司内部机制的转变使得未来新产品产业化将加速。
我们预计公司2015-2017
年EPS0.88、0.77、0.96(摊薄后),维持买入评级。
风险提示:
风电装机量大幅下滑,新产品产业化低预期;
【2015-12-21】【出处】国泰君安
中材科技(002080)锂电池隔膜业务调研报告:
挟央企优势
再后发制人
本报告导读:
依托老科研院所技术立身,独步锂电池隔膜湿法双向同步拉伸及陶瓷涂覆技术引领锂膜主流,依托央企平台复制风电叶片后发制人成功历史。
投资要点:
锂电池隔膜的后起之秀,或后发制人,上调目标价至32.85
元:
我们认为,锂电池隔膜等新材料将成为新的股价驱动逻辑,中材在锂膜领域或将复制其风电叶片后来居上的发展模式。
不考虑发行股份购买泰山玻纤资产及配套融资,预计2015-2017
年归母净利润为3.50、3.62、4.43亿元(不考虑锂膜业务增量贡献),EPS0.87、0.90、1.11元,上调目标价至32.85元,对应2016
年PE36.5倍,维持“增持”评级。
独具湿法双向同步拉伸及陶瓷涂覆技术:
中材锂膜采用湿法双向同步拉伸,并涂覆陶瓷等纳米材料,或将成为未来技术发展趋势,我们的研究表明中材锂膜产品性能占优,并可生产1.8
米宽幅锂膜。
我们测算中材科技目前锂电池隔膜产能2700万平米/年(2015年10月达产),测算或已单月渡过盈亏平衡线,我们预计2016
年底有望实现1亿平米/年产能(国家财政补贴1亿元资本金支持项目),或可期待中长期经扩产后十亿元级别的收入量级目标。
依托央企优势,或后发制人:
我们认为中材或重演风电叶片产业后来居上的模式,借央企资源优势,向下捆绑主流大客户,向上与设备商合作,实现锂膜产业的快速成长。
同时借央企改革之东风,配套融资同时管理层及核心骨干参与认购,科研院所改制而成的公司在市场体制建立方面已有较大进展。
风险提示:
2016年1亿平米锂膜产能未能达产。
【2015-11-30】【出处】广发证券
中材科技(002080)重大资产重组获国资委批复
打消疑虑,顺利获批:
公司收到国资委批复,原则同意公司本次资产重组暨配套融资的总体方案。
本次事项尚需获得股东大会的批准和证监会的核准。
由于市场对于央企合并有一定遐想,本次收到国资委同意的批文,打消了疑虑,对于公司具有重大意义。
产业链完备、业务多元,产研联动潜力巨大:
在此轮央企改革进程中,中材科技作为集团新材料业务的唯一A
股上市平台,并且由科研院所改制而来,不仅存在较高的资产证券化预期,并且还有较大的机制改革空间。
此次大股东向中材科技注入泰山玻纤,使得公司的复材产业链进一步完备,作为集团旗下新材料平台的定位愈发明确。
本次收购一方面有并表的业绩增厚作用,另一方面也将增强公司将在新材料业务领域的整体竞争力。
此外,本次定增对象之一启航1
号,是管理层、核心骨干股权投资计划受托方,彰显了其对公司未来发展的信心,同时有利于后续进一步机制改善,释放产研联动的巨大潜力。
锂电池隔膜成未来发展重点方向,增长可期:
风电叶片是公司目前最主要的盈利业务。
随着15
年风机抢装告一段落,叶片业务增长可能放缓。
锂电池隔膜是目前公司主攻方向,未来规模化生产放量后,有望成为公司新的增长点。
公司一方面不断扩建生产线,目前产能合计接近3000
万平米,进入行业前列,另一方面一直在攻克技术难点,下半年公司在市场开拓方面有了起色。
投资建议,维持“买入”评级:
公司技术实力强,产品储备丰富,发展潜力大;公司是央企中材集团旗下新材料业务的唯一A
股上市平台,由科研院所改制而来,有较大的机制改革空间;同时公司管理层及核心骨干参与本次定增,也彰显了其对公司中长期发展的信心。
公司锂电池湿法隔膜下半年有了起色,为未来发展重点方向,有望成为新的增长点。
我们预计公司15-17
年EPS0.79、0.84、0.95(摊薄后),维持买入评级。
风险提示:
风电装机量大幅下滑,新产品产业化低预期。
【2015-09-02】【出处】广发证券
中材科技(002080)完善复材产业链
释放产研联动潜力
产业链完备、业务多元,产研联动潜力巨大:
在此轮央企改革进程中,中材科技作为集团新材料业务的唯一A
股上市平台,并且由科研院所改制而来,不仅存在较高的资产证券化预期,并且还有较大的机制改革空间。
此次大股东向中材科技注入泰山玻纤,使得公司的复材产业链进一步完备,作为集团旗下新材料平台的定位愈发明确。
本次收购一方面有并表的业绩增厚作用,另一方面也将增强公司将在新材料业务领域的整体竞争力。
此外,本次定增对象之一启航1
号,是管理层、核心骨干股权投资计划受托方,彰显了其对公司未来发展的信心,同时有利于后续进一步机制改善,释放产研联动的巨大潜力。
风电叶片业务回暖,业绩复苏:
风电叶片是公司目前最主要的盈利业务,是科研带动产业发展的最为成功的标杆。
随着风电回暖,15
年迎来抢装潮,公司叶片业务重启高增长。
政策长期利好风电发展趋势不变,风电整机招标价回升企稳后,预计降低成本将是提升盈利关键。
目前玻纤复材是叶片使用的主流材料,公司此次收购泰山玻纤,打通上游产业链,加上领先的产能规模,成本优势更加突出。
滤材应用领域积极延伸,锂电池隔膜剑指高端:
2015
年公司滤袋业务水泥电力双管齐下,预计未来公司该业务仍将保持平稳增长,并有望通过先进技术继续实现新领域的突破。
AGM
隔板用于铅蓄电池,行业较为成熟,竞争激烈,未来以平稳发展为主。
锂电池隔膜是目前公司主攻方向,未来规模化生产放量后,有望成为公司新的增长点。
水处理业务尚在孕育中。
投资建议,维持“买入”评级:
公司技术实力强,产品储备丰富,发展潜力大;公司是央企中材集团旗下新材料业务的唯一A
股上市平台,由科研院所改制而来,不仅存在较高的资产证券化预期,并且还有较大的机制改革空间;同时公司管理层及核心骨干参与本次定增,有利于机制改善,也彰显了其对公司中长期发展的信心。
我们预计公司2015-2017
年EPS0.79、0.84、0.95(摊薄后),维持“买入”评级。
风险提示:
风电装机量大幅下滑,新产品产业化低预期。
【2015-03-30】【出处】海通证券
中材科技(002080)2014年年报点评:
2015年风电、气瓶需求展望乐观
长期新材料
产业化、国企改革空间大
事件:
公司近日公布2014年年报,收入约44.2亿元,同比增约28.5%;归属于母公司净利润约1.5亿元,同比增约41.0%;EPS约0.38
元。
公司拟以期末股本约40000万股为基数,每10股派发现金红利1.2元(含税)。
其中,第4季度收入约达15.9
亿元,同比增约36.7%;归母净利润约8054万元,同比增约193.2%;EPS约为0.20元。
点评:
风电需求强劲复苏,公司风机叶片收入、盈利增幅显著,预计市场占有率进一步提升。
2014年公司风机叶片的经营主体中材叶片实现收入约25.0
亿元,同比增约53.0%;占公司总收入比重约达56%,同比提升约9个百分点。
2014年中材叶片实现净利润约2.9亿元,达2008
年以来的最高水平;净利率约11.5%,同比增约5.4个百分点。
预计2014
年行业新增风电装机容量约20GW,依此估算公司风机叶片市场占有率约23%,同比提升约4
个百分点。
受油价下跌、竞争加剧影响,天然气气瓶销量同比略降,国内价格下滑,全年亏损额较大。
2014年公司天然气气瓶销量约25.0
万只,同比降约1.9%。
全年来看,公司天然气气瓶的主要经营实体苏州有限亏损约8406万元,亏损为07
年以来的最高水平。
膜材料产业稳步增长,覆膜滤料在电力除尘领域取得积极进展。
2014
年公司加大膜材料的市场开拓力度,收入同比增约24.3%;在山东购建高端化纤毡生产线,大力拓展电力除尘市场。
2015年公司业绩仍有望维持较高增速。
2015年风机叶片有望维持强劲增长势头。
风电上网电价下调,而2016年1月1日之前投运的风电项目仍可享受此前较高的标杆电价,因而2015
年的抢装态势是可预见的;预计全年风电新增装机容量约25GW,同比增约25%。
公司产品、资金实力强,仍将获得超越行业的增长。
天然气气瓶业务2015
年迎来改善契机。
天然气供需结构调整、价格并轨等因素或将驱动其价格的进一步下调,其应用经济性将得到加强,气瓶需求大概率将企稳回升。
公司发展战略契合新能源、新材料、节能减排的产业方向,新兴业务试点看点足。
公司正积极推进锂电池隔膜的研发及产业化,其产业化试点项目预
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