证券行业分析报告Word下载.docx
- 文档编号:13779467
- 上传时间:2022-10-13
- 格式:DOCX
- 页数:18
- 大小:1.22MB
证券行业分析报告Word下载.docx
《证券行业分析报告Word下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《证券行业分析报告Word下载.docx(18页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
2007年新修订的《期货交易管理条例》发布实施;
2008年《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》正式发布实施;
有关证券市场监管法规和部门规章也得到了相应的调整与完善。
在加强证券市场法律法规建设的同时,证券监管部门着力解决了一些制约证券市场发展的制度性问题,主要包括:
实施上市公司股权分置改革;
通过完善上市公司监管体制、强化信息披露、规范公司治理、清理违规占用上市公司资金等方式全面提高上市公司质量;
对证券公司进行综合治理,进一步健全发行制度,大力发展机构投资者,改善投资者结构等。
为充分发挥证券市场的功能,2006年我国证券监管机构和自律组织开始对多层次市场体系和产品结构的多样化进行积极的探索。
中小板市场的推出和代办股份转让系统的出现,是我国在建设多层次资本市场体系方面迈出的重要一步。
可转换公司债券、银行信贷资产证券化产品、企业或证券公司发行的集合收益计划产品以及权证等新品种的出现,丰富了证券市场交易品种。
通过多年的证券市场综合治理,我国证券市场得到蓬勃发展。
截至2007年年末,沪、深市场总市值位列全球资本市场第三;
2007年首次公开发行股票融资4,595.79亿元,位列全球第一;
日均交易量1,903亿元,成为全球最为活跃的市场之一。
2008年初,全球金融危机爆发,我国证券市场也出现了深幅调整。
面对全球金融危机的严峻挑战,我国证券监管机构审时度势,以制度创新作为应对危机的重要武器,大力推进资本市场制度建设。
2009年10月23日,首批创业板企业正式上市,成为中国多层次资本市场建设的又一重要里程碑。
2009年年末,中国证监会适时启动了以沪深300股指期货和融资融券制度为代表的重大创新,对中国证券市场的完善和发展产生了深远的影响。
2010年,中国证券市场择机推出了一系列重大改革,市场运行机制进一步完善。
股指期货成功推出,丰富了市场的风险管理工具;
融资融券业务试点顺利启动,初步建立了资本市场的信用交易机制;
新股发行体制改革逐步深化,增强了市场约束,促进了各参与主体进一步归位尽责。
同时,中国证券市场主体规范发展。
上市公司财务信息披露不断规范,提高了市场的透明度;
信息隔离墙制度和压力测试制度逐步建立健全,深化了证券公司合规管理;
《发布证券研究报告暂行规定》和《证券投资顾问业务暂行规定》制定出台,促进了证券服务机构规范执业。
2011年,中国证券市场结构进一步优化,市场基础制度不断完善,服务经济转型的功能得到较好发挥,市场总体保持了平稳健康的运行态势。
市场改革创新方面,新股发行体制改革措施全面落实,新股发行的市场约束有所增强;
创业板公司非公开发行公司债启动,企业融资渠道进一步拓展。
市场主体方面,上市公司质量持续提升,公司治理机制不断完善,明确回报规划和分红政策,增强红利分配透明度;
市场中介机构规范发展,证券公司开展统一压力测试,强化行业风险管理和内部控制水平,证券投资咨询机构投资顾问业务进一步规范。
对外开放方面,离岸人民币投资境内资本市场(RQFII)试点启动,为人民币回流提供了途径。
2012年,随着多层次资本市场建设的加快推进和新股发行、信用债券、金融期货等方面的改革创新深入开展,中国证券市场的广度和深度正在拓展。
2012年5月,证券公司创新发展研讨会的召开标志着中国证券行业正式进入以创新发展为主导的阶段,监管部门和自律组织将从提高证券公司理财类产品创新能力、加快新业务新产品创新进程、放宽业务范围和投资方式限制、扩大证券公司代销金融产品范围、支持跨境业务发展、推动营业部组织创新、鼓励证券公司发行上市和并购重组、鼓励证券公司积极参与场外市场建设和中小微企业私募债券试点、改革证券公司风险控制指标体系、探索长效激励机制、以及积极改善证券公司改革开放、创新发展的社会环境这十一个方面出台措施,推进证券公司改革开放、创新发展。
根据中国证监会公布的统计数据,截至2012年12月31日,沪、深证券交易所上市公司家数(A、B股)已经达到2,494家,沪、深股市总市值达到23.04万亿元。
我国证券市场的蓬勃发展对改善市场融资结构、优化市场资源配置、促进经济发展等都起到了十分重要的作用。
2、市场规模
根据中国证监会公布的统计数据,进入本世纪以来,我国上市公司数量从2001年年末的1,160家上升至2012年年末的2,494家,数量增长一倍以上;
上市公司总市值从2001年年末的4.35万亿元增加至2012年年末的23.04万亿元,总市值增长5倍以上,但不同年份间的增幅波动较大;
流通市值从2001年年末的1.45万亿元增加至2012年年末的18.17万亿元,流通市值占总市值的比例从2002年年末的33.33%提高至2012年年末的78.86%。
我国证券市场迎来了上市公司股票的全流通时代,为证券市场的持续健康发展奠定了坚实的基础。
3、市场筹资情况
根据中国证监会公布的统计数据,2012年度我国境内股票和债券市场筹资5,850.31亿元。
其中,首次公开发行A股筹资1,034.32亿元,A股再融资(包括配股、公开增发、非公开增发、认股权证)筹资2,093.22亿元,债券市场(包括可转债、可分离债、公司债、中小企业私募债)筹资2,722.77亿元。
4、市场活跃度
进入本世纪尤其是2005年底启动股权分置改革以来,我国证券市场蓬勃发展,股票账户总数持续增加。
据统计,2012年年末我国证券市场上股票账户总数达到17,064.47万户,是2001年年末股票账户总数的2.55倍。
然而,从股票账户的增幅和新增股票开户数的变动趋势来看,2011年和2012年,受欧债危机持续扩散以及国内货币紧缩政策的影响,国内证券市场持续低迷,市场成交萎缩,市场活跃度明显降低。
股票账户的增长数量和增长幅度减缓,新增股票开户数自2010年起连续三年下滑。
另外,2012年年末期末有效账户数出现了自2001年起的首次下降。
低迷的市场环境和持续的亏损挫伤了投资者的参与热情。
二、我国证券行业的监管情况
1、行业监管体制
目前中国证券行业形成了以中国证监会依法进行集中统一监督管理为主,证券业协会和交易所等自律性组织对会员实施自律管理为辅的管理体制。
集中监管与自律管理相结合,构成了中国证券市场监管体制的有机组成部分,形成了全方位、多层次的监管体系。
(1)中国证监会的集中统一监督管理
我国《证券法》规定,国务院证券监督管理机构依法对证券市场实行监督管理,维护证券市场秩序,保障其合法运行。
经国务院授权,中国证监会及其派出机构依法对全国证券、期货市场实行集中统一监管。
中国证监会在对证券市场实施监督管理中承担如下主要职能:
①依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则,并依法行使审批或者核准权;
②依法对证券的发行、上市、交易、登记、存管、结算进行监督管理;
③依法对证券发行人、上市公司、证券公司、证券投资基金管理公司、证券服务机构、证券交易所、证券登记结算机构的证券业务活动进行监督管理;
④依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则,并监督实施;
⑤依法监督检查证券发行、上市和交易的信息公开情况;
⑥依法对证券业协会的活动进行指导和监督;
⑦依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处;
⑧法律、行政法规规定的其他职责。
中国证监会及其派出机构可以和其他国家或者地区的证券监督管理机构建立监督管理合作机制,实施跨境监督管理。
(2)中国证券业协会和证券交易所的自律管理
中国证券业协会是证券业的自律性组织,是社会团体法人,通过证券公司等全体会员组成的会员大会对证券行业实施自律管理,履行如下主要职责:
①教育和组织会员遵守证券法律、行政法规;
②依法维护会员的合法权益,向证券监督管理机构反映会员的建议和要求;
③收集整理证券信息,为会员提供服务;
④制定会员应遵守的规则,组织会员单位从业人员的业务培训,开展会员间的业务交流;
⑤对会员之间、会员与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解;
⑥组织会员就证券业的发展、运作及有关内容进行研究;
⑦监督、检查会员行为,对违反法律、行政法规或者协会章程的,按照规定给予纪律处分;
⑧证券业协会章程规定的其他职责。
《证券法》规定,证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施,组织和监督证券交易,实行自律管理的法人。
证券交易所履行如下主要职责:
①提供证券交易的场所和设施;
②制定证券交易所的业务规则;
③接受上市申请,安排证券上市;
④组织、监督证券交易;
⑤对会员进行监管;
⑥对上市公司进行监管;
⑦管理和公布市场信息;
⑧依照规定办理股票、公司债券的暂停上市、恢复上市或者终止上市事务;
⑨在突发性事件发生时采取技术性停牌措施或者决定临时停牌;
⑩中国证监会许可的其他职能。
2、行业主要法律法规和政策
目前我国已经建立了一套较为完整的证券业监管法律法规体系,主要包括基本法律法规和行业规章两大部分。
基本法律和法规主要包括《公司法》、《证券法》、《证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》等。
行业规章主要包括中国证监会颁布的部门规章、规范性文件和自律机构制定的规则、准则等,涉及行业管理、公司治理、业务操作和信息披露等方面。
三、我国证券行业的壁垒
我国证券行业的壁垒主要包括准入壁垒、资本壁垒和人才壁垒等多个方面。
其中,准入壁垒对证券行业的竞争格局影响最大。
1、准入壁垒
为了维护金融稳定,防范金融风险,绝大多数国家都对证券行业实行准入管制,经营证券业务需获得证券行业监管部门颁发的经营许可证。
我国证券行业尚处于发展的初级阶段,准入管制更为严格。
目前我国对于证券行业的准入管制主要体现在:
(1)设立证券公司需要行政许可;
(2)经营各项证券业务均须获得相应的业务经营许可证;
(3)证券监管机构对证券公司进行分类监管。
证券监管机构根据证券公司的净资本状况、内部控制水平和风险管理能力的评分结果,结合市场影响力对其进行分类评级,并将新业务、新产品的试点资格与评级结果直接挂钩。
对于管理规范、分类评级较高的证券公司,监管机构往往在创新业务准入方面给予更多的政策倾斜。
2、资本壁垒
证券公司必须具有规定的资本规模才能从事相应的业务,业务规模与净资本直接挂钩。
巨额的最低资本要求构成了证券行业的资本壁垒。
为防范风险,中国证监会于2006年7月发布了《证券公司风险控制指标管理办法》并于2008年6月发布了《关于修改〈证券公司风险控制指标管理办法〉的决定》,要求证券公司建立以净资本为核心的证券公司风险控制指标体系,并将证券业务审批与净资本规模直接挂钩。
净资本规模越大,公司各项业务的规模优势就越大,创新业务的审批就越容易,整体竞争优势就越明显。
近年来,随着业务竞争日趋激烈,证券公司竞相通过上市融资等方式提升净资本规模,2012年净资本排名前十位的证券公司的净资本规模均超过了100亿元。
3、人才壁垒
证券公司主要为客户提供高层次、专业化的金融产品和服务,法律法规要求其从业人员应当获得相应的从业资格。
由于证
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 证券 行业 分析 报告