企业集团财务管理计算案例真理版Word文档格式.docx
- 文档编号:13738466
- 上传时间:2022-10-13
- 格式:DOCX
- 页数:11
- 大小:158.10KB
企业集团财务管理计算案例真理版Word文档格式.docx
《企业集团财务管理计算案例真理版Word文档格式.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《企业集团财务管理计算案例真理版Word文档格式.docx(11页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
2.资产收益率=EBIT/资产;
资本收益率=税后利润/资本
例:
《期末复习指导》计算分析题1
假定某企业集团持有其子公司60%的股份,该子公司的资产总额为1000万元,其资产收益率(也称投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率)为20%,负债的利率为8%,所得税率为40%。
假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况:
一是保守型30:
70,二是激进型70:
30。
对于这两种不同的资本结构与负债规模,请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率,并分析二者的权益情况。
解:
可见,两种不同的资本结构与负债规模,子公司对母公司的贡献程度完全不同。
保守型的资本结构对母公司的贡献低,激进型的资本结构对母公司的贡献高。
(1)目标公司价值评估方法中的”现金流量折现式价值评估模式”(复利现值系数)P87
企业整体价值V=∑FCFt/(1+k)t
目标公司价值(目标公司股权价值)=V-目标公司债务价值。
目标公司贡献现金流量(自由现金流量)的计算
自由现金流量=息税前营业利润×
(1-所得税税率)+折旧等非付现成本-维持性资本支出-增量营运资本
倒挤法
目标公司贡献现金流量=FCFab-FCFa
(作业二计算分析题3,间接告诉增量现金流量)
相加法
目标公司贡献现金流量=FCFb+ΔFCF
《期末复习指导》计算分析题2,直接告诉增量现金流量)
《导学》第四章计算题1:
已知某目标公司息税前营业利润为4000万元,维持性资本支出1200万元,增量营运资本400万元,所得税率30%。
请计算该目标公司的自由现金流量。
自由现金流量=息税前营业利润×
(1-所得税率)-维持性资本支出-增量营运资本
=4000×
(1-30%)-1200-400
=1200(万元)
作业二计算分析题3
底,K公司拟对L公司实施收购。
根据分析预测,并购整合后的K公司未来5年的现金流量分别为-4000万元、万元、6000万元、8000万元、9000万元,5年后的现金流量将稳定在6000万元左右;
又根据推测,如果不对L公司实施并购的话,未来5年K公司的现金流量将分别为万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元,5年后的现金流量将稳定在4600万元左右。
并购整合后的预期资本成本率为8%。
L公司当前账面资产总额为6500万元,账面债务为3000万元。
要求:
采用现金流量折现模式对L公司的股权价值进行估算。
附:
复利现值系数表
至L公司的增量自由现金流量分别为:
-6000(-4000-);
-500(-2500);
(6000-4000);
3000(8000-5000);
3800(9000-5200);
及其以后的增量自由现金流量恒值为1400(6000-4600)万元。
至L公司预计现金流量的现值和
=-6000(1+8%)-1+(-500)(1+8%)-2+(1+8%)-3+3000(1+8%)-4+3800(1+8%)-5
=-6000×
0.93-500×
0.86+×
0.79+3000×
0.74+3800×
0.68
=-5580-430+1580+2220+2584=374(万元)
及其以后L公司预计现金流量的现值和
=[1400/8%]×
(1+8%)-5=17500×
0.68=11900(万元)
L公司预计整体价值=374+11900=12274(万元)
L公司预计股权价值=12274-3000=9274(万元)
(2)目标公司价值评估方法中非折现式价值评估模式中的”市盈率法”
市盈率=每股市价/每股收益(EPS)
根据已知条件计算EPS
每股市价=市盈率×
EPS
目标公司的股权价值=每股市价×
普通股股数
购买时应付金额=目标公司的股权价值×
购买份额
《期末复习指导》计算分析题4
甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业55%的股权。
相关财务资料如下:
乙公司拥有10000万股普通股,、、税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元,所得税税率25%;
甲公司决定按乙公司三年平均盈利水平对其作出价值评估。
评估方法选用市盈率法,并以甲公司自身的市盈率16为参数。
要求:
计算乙公司预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。
乙公司近三年平均税前利润=(1100+1300+1200)/3=1200(万元)
乙公司近三年平均税后利润=1200×
(1-25%)=900(万元)
乙公司近三年平均每股盈利=900/10000=0.09(元/股)
乙公司预计每股价值=0.09×
16=1.44(元/股)
乙公司预计股权价值总额=1.44×
10000=14400(万元)
甲公司收购乙公司55%的股权,预计需要支付收购价款=14400×
55%=7920(万元)
外部融资需要量规划(”销售百分比”法)
内部融资量
=预计销售收入×
销售净利润率×
(1-现金股利支付率)+计提的折旧外部融资需要量
=资产需要量-负债融资量-内部融资量
=(相关资产占销售百分比×
增量销售)-(相关负债占销售百分比×
增量销售)
-[预计销售总额×
(1-现金股利支付率)+计提的折旧]
《期末复习指导》计算分析题6:
西南公司12月31日的资产负债表(简表)如下。
资产负债表(简表)
12月31日单位:
亿元
西南公司的销售收入为12亿元,销售净利率为12%,现金股利支付率为50%,公司现有生产能力尚未饱和,增加销售无需追加固定资产投资。
经营销部门预测,公司销售收入将提高到13.5亿元,公司销售净利率和利润分配政策不变。
计算该公司的外部融资需要量。
(1)西南公司资金需要总量
=[(5+25+30)/12-(40+10)/12]×
(13.5-12)=1.25亿元
(2)西南公司销售增长情况下提供的内部融资量
=13.5×
12%×
(1-50%)=0.81亿元
(3)西南公司新增外部融资需要量
=1.25-0.81=0.44亿元
以利润目标为导向的企业集团母公司目标利润的确定与分解
《期末复习指导》计算分析题8:
某企业集团是一家控股投资公司,自身的总资产为万元,资产负债率为30%。
该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司对三家子公司的投资总额为1000万元,对各子公司的投资及所占股份见下表:
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12%,且母公司收益的80%来源于子公司的投资收益,各子公司资产报酬率及税负相同。
(1)计算母公司税后目标利润;
(2)计算子公司对母公司的收益贡献份额;
(3)假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望,试确定三个子公司自身的税后目标利润。
(1)母公司税后目标利润=×
(1-30%)×
12%=168(万元)
(2)子公司的贡献份额:
甲公司的贡献份额=168×
80%×
400/1000=53.76(万元)
乙公司的贡献份额=168×
350/1000=47.04(万元)
丙公司的贡献份额=168×
250/1000=33.60(万元)
(3)三个子公司的税后目标利润:
甲公司税后目标利润=53.76÷
100%=53.76(万元)
乙公司税后目标利润=47.04÷
80%=58.8(万元)
丙公司税后目标利润=33.60÷
65%=51.69(万元)
有关财务指标的计算
《期末复习指导》计算分析题9:
某企业末现金和银行存款80万元,短期投资40万元,应收账款120万元,存货280万元,预付账款50万元;
流动负债420万元。
试计算流动比率、速动比率,并给予简要评价。
流动资产=80+40+120+280+50=570(万元)
流动比率=流动资产/流动负债=570/420=1.36
速动资产=流动资产-存货-预付账款=570-280-50=240(万元)
速动比率=速动资产/流动负债=240/420=0.57
由以上计算可知,该企业的流动比率为1.36<2,速动比率0.57<1,说明企业的短期偿债能力较差,存在一定的财务风险。
《期末复习指导》计算分析题10:
甲股份公司有关资料如下:
(金额单位:
万元)
(1)计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)。
(2)计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。
(3)计算销售净利率和净资产利润率。
流动资产年初余额=3750×
0.8+4500=7500(万元)
流动资产年末余额=5000×
1.5=7500(万元)
流动资产平均余额=7500(万元)
产品销售收入净额=4×
7500=30000(万元)
总资产周转率=30000/[(9375+10625)÷
2]=3(次)
销售净利率=1800÷
30000×
100%=6%
净资产利润率=6%×
3×
1.5=27%
《期末复习指导》计算分析题11:
某企业产品销售收入1万元,发生的销售退回40万元,销售折让50万元,现金折扣10万元。
产品销售成本7600万元。
年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元;
年初、年末存货余额分别为480万元和520万元;
年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元。
要求计算:
(1)应收账款周转次数和周转天数;
(2)存货周转次数和周转天数;
(3)流动资产周转次数和周转天数。
销售收入净额=1-40-50-10=11900(万元)
应收账款周转次数=11900/(180+220)/2=59.5(次)
应收账款周转天数=360/59.5=6.06(天)
存货周转次数=7600/(480+520)/2=15.2(次)
存货周转天数=360/15.2=23.68(天)
流动资产周转次数=11900/(900+940)/2=12.93(次)
流动资产周转天数=360/12.93=27.84(天)
《期末复习指导》计算分析题12:
不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示:
要求分别计算:
1)净资产收益率(ROE);
2)总资产报酬率(ROA、税后);
3)税后净营业利润(NOPAT);
4)投入资本报酬率(ROIC)。
子公司甲:
净资产收益率=企业净利润/净资产(账面值)=60/300=20%
总资产
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 企业集团 财务管理 计算 案例 真理