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中国国航杜邦财务分析案例
中国国航2021年杜邦财务分析
一、公司概况
中国国际航空股份〔AIRCHINA〕,简称“国航〞,于1988年在正式成立,是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司。
国航是中国航空集团公司控股的航空运输主业公司,与中国航空股份和中国南方航空股份合称中国三大航空公司。
国航的历史最早可追溯到1955年的中国民航管理局飞行总队,1988年中国民航被分为多家航空公司,分别为中国航空,中国南方航空,中国北方航空,中国西南航空,中国西北航空和专门负责国际航线的航空公司中国国际航空,但国航在后期也负责国航线。
1990年代,中国政府大幅调查和改革民航事业。
1994年,国务院批准国外资金投资国机场建立和民航业,放宽外国制造的民航机输入中国,使中国航空公司的机队急速现代化。
90年代后期,国航的营运状况并不理想,更出现亏损情况。
在2002年10月,以原先之中国国际航空公司为根底,联合中国航空公司〔中航集团〕和中国西南航空公司组成中国航空集团公司,并以联合三方的航空运输资源为根底,组建新的中国国际航空公司,仍为中国载国旗和担任中国国家领导人专机任务的航空公司。
2004年9月30日经国务院国有资产监视管理委员会批准,作为中国航空集团公司控股的航空运输主业公司,中国国际航空股份〔以下简称国航〕在正式成立,进展了股份制改革,继续保存原中国国际航空公司的名称,并使用中国国际航空公司的标志。
同年12月,国航进展首次境外出售股票,12月15日,公司在和伦敦证交所挂牌上市。
2006年8月18日公司在证券交易所上市。
2006年5月,国航与德国汉莎航空签署同意书,于2007年12月12日正式参加星空联盟〔StarAlliance〕,成为国际航空联盟成员的大型国家航空公司之一,也是联盟中首位来自中国的成员航空公司;而旗下子公司航空也将在2021年参加联盟。
2006年9月28日,国航把港龙航空的股份全部售于国泰航空,使港龙航空成为国泰航空的全资公司。
而国航亦入股国泰航空使两者成为互控公司及重要合作伙伴。
2007年度国航入选了世界品牌500强,为中国民航唯一入选公司;2007年国航被世界品牌实验室评为中国500最具价值品牌;美国评级机构标准普尔评为中国上市公司百强;国航品牌被英国?
金融时报?
和美国麦肯锡管理咨询公司联合评定为中国十大国际品牌之一,是国航空公司第一的品牌。
2021年,国航获得世界品牌价值实验室颁发的“中国最正确信誉品牌〞奖项。
2021年,国航成为了奥运会航空客运合作伙伴。
发行股本,而太古那么斥资12.13亿元,购入2%国泰股权。
完成交易后,国航于国泰的持股量再由17.49%升至29.99%,而太古的持股量那么由39.97%升至41.97%。
泰富于国泰的持股量那么减至2.98%。
2021年03月22日,中国国际航空出资6.82亿元人民币增持航空股权,由原先25%增至51%,成为其控股股东。
2021年,公司总营业额933.43亿元,纯利约74.76亿元人民币,同比跌38.75%。
2021年6月,中国国际航空首度获得Skytrax授予四星级航空公司之评级。
2021年4月11日,以公务专、包机飞行为主要业务的航空XX公司获准营业,中国国际航空控股51%。
2021年3月27日,航空XX公司与瑞士商务机公司VistaJe联合组建一支以公务机为主的商业喷射机队。
自1965年3月1日——正式开航以来,国航已在该航线上平安起降6万架次,运送中外旅客790万人次,运输货物近18万吨,并屡次出色完成救灾紧急物品、入藏新兵和出藏退伍老兵及国家领导人专包机等重大运输任务,为促进省和自治区社会经济开展尤其是旅游业的开展做出了积极奉献。
2021年5月20日起,中国国航联合去哪儿网首次推出“学生机票〞。
二、中国国航2021年年度财务报告
〔一〕中国国航2021年资产负债表:
报告日期
2021/12/31
货币资金(万元)
626007
结算备付金(万元)
--
拆出资金(万元)
--
交易性金融资产(万元)
1994
衍生金融资产(万元)
--
应收票据(万元)
35
应收账款(万元)
349043
预付款项(万元)
311326
其他应收款(万元)
202125
存货(万元)
153577
一年到期的非流动资产(万元)
1000
其他流动资产(万元)
403670
流动资产合计(万元)
2075933
发放贷款及垫款(万元)
--
可供出售金融资产(万元)
133700
持有至到期投资(万元)
--
长期应收款(万元)
78434
长期股权投资(万元)
1529902
其他长期投资(万元)
--
投资性房地产(万元)
33077
固定资产原值(万元)
24566929
累计折旧(万元)
8649491
固定资产净值(万元)
15917438
固定资产减值准备(万元)
90011
固定资产(万元)
15827428
在建工程(万元)
3034089
无形资产(万元)
440076
开发支出(万元)
--
商誉(万元)
110219
长期待摊费用(万元)
65736
股权分置流通权(万元)
--
递延所得税资产(万元)
243189
其他非流动资产(万元)
--
非流动资产合计(万元)
21495848
资产总计(万元)
23571782
短期借款(万元)
1948363
应付账款(万元)
1467224
预收账款(万元)
51841
应付职工薪酬(万元)
253303
应交税费(万元)
236125
应付利息(万元)
61009
其他应付款(万元)
797157
国际票证结算(万元)
484006
国票证结算(万元)
256570
递延收益(万元)
--
应付短期债券(万元)
119945
一年到期的非流动负债(万元)
1499965
其他流动负债(万元)
--
流动负债合计(万元)
7175509
长期借款(万元)
760829
应付债券(万元)
1450000
长期应付款(万元)
366941
专项应付款(万元)
--
预计非流动负债(万元)
49287
长期递延收益(万元)
356813
递延所得税负债(万元)
113005
其他非流动负债(万元)
--
非流动负债合计(万元)
6903090
负债合计(万元)
14078599
实收资本(或股本)(万元)
1452482
资本公积(万元)
2627084
减:
库存股(万元)
--
专项储藏(万元)
--
盈余公积(万元)
917791
一般风险准备(万元)
6974
未确定的投资损失(万元)
--
未分配利润(万元)
3777123
归属于母公司股东权益合计(万元)
8612079
少数股东权益(万元)
881104
所有者权益(或股东权益)合计(万元)
9493183
负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元)
23571782
〔二〕中国国航2021年利润表:
报告日期
2021/12/31
营业总收入(万元)
12136290
营业收入(万元)
12136290
利息收入(万元)
--
其他业务收入(万元)
--
营业总本钱(万元)
11173457
营业本钱(万元)
10029828
其他业务本钱(万元)
--
营业税金及附加(万元)
30057
销售费用(万元)
611343
管理费用(万元)
437311
财务费用(万元)
5318
资产减值损失(万元)
59601
公允价值变动收益(万元)
-6
投资收益(万元)
-30782
对联营企业和合营企业的投资收益(万元)
-37626
营业利润(万元)
1162631
营业外收入(万元)
14461
营业外支出(万元)
29003
非流动资产处置损失(万元)
--
利润总额(万元)
1148089
所得税费用(万元)
284345
未确认投资损失(万元)
--
净利润(万元)
863744
归属于母公司所有者的净利润(万元)
724031
被合并方在合并前实现净利润(万元)
--
少数股东损益(万元)
139713
根本每股收益
0.54
稀释每股收益
0.54
三、根据财报信息制作杜邦分析表
基于中国国航2021年财报数据,通过计算得出杜邦分析图的相应数据,再结合其他航空公司财报数据进展计算取得相应的行业值〔框外数据为行业值〕,最后制作出如下杜邦图:
杜邦分析法〔中国国航〕
权益报酬率
13.53%
7.77%
4.96%
总资产利润率
×
权益乘数
3.06
3.13%
2.483
8.26%
销售利润率
×
总资产周转率
0.57
6.08%
0.51
净利润
÷
销售收入
÷
资产总额
÷
所有者权益
7373635000
0
0
销售收入
-
总本钱
+
其它利润
流动资产
+
非流动资产
0
0
-3151264000
0
营业本钱
0
销售费用
6113430000
管理费用
4373110000
财务费用
53180000
四、分析
〔一〕通过计算可以的出以下结论:
1、中国国航的权益报酬率低于行业水平5个多百分点;
2、权益报酬率低主要是由于总资产利润低造成的,从杜邦分析法可以看出总资产利润率仅3.13%低于行业水平1.83个百分点,而权益乘数低于行业0.58;
3、从杜邦分析法可以看出总资产利润率低那么是由销
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