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一部分是股息或红利收入;
另一部分收入来源于股价上升带来的差价。
这种定义只是说明了股票的外表,而股票的实质是什么呢?
很多书籍都讳言。
笔者认为股票实质上就是上市公司发行的虚拟货币,是上市公司储存在股市这一虚拟金融市场里的无形货币,是上市公司通过股市这一融资平台进行融资的得力工具。
上市企业把全部资产或部分资产(如子公司)折合成若干股股份,并以每股多少价格在一级市场上发行,以募集或曰扩充企业所需的资本,(实际上就是所谓的融资,就是圈钱)。
在一级市场上已得到融资目的的上市公司,在二级市场上又利用人们对股价的上涨的预期心理,操作股价上下波动,并在股价的波动中获取差价,从而长久地得到进一步圈钱的目的。
当上市公司缺钱的时候,或预计二级市场有很大风险,持股不如持币时,或以备未来某时需要时,它会以“艺术”的方式,抛售大量的股票以兑换现金。
这样做至少有几点好处:
一,避险。
二,为实业经济准备资本。
三,保值增值。
四,不必从银行贷款和支付利息。
因此,可以说股票是上市公司的私家货币,而股市就等同于上市公司的私家银行。
在这个银行里存钱买股票的人就是广大的投资者,投资者中,除了境内外大机构.大投行.公募和私募基金外,就是广大的散户,犹以中小散户居多。
在股市中,最大的受益者当然是庄家(包括上市公司和大机构大投行等),它们占尽了各种优势;
社保基金.部分公募和私募基金,因为有较充裕的资金和科学的资金管理理念及严格合理的操作程序而成为较大的受益者;
此外,部分大户也能像私募一样分得一杯美羹。
而广大的中小散户们能从股市中得到什么呢?
在国外不少成熟市场,企业融资与其给予股民的回报成正比,而且得到回报者占大多数。
而在中国这个畸形市场,则无所谓回报,甚至成反比。
股票的所谓高回报,只有极少数幸运者才能得到,而对于绝大多数人来说,他们都在承担着高风险。
三十年股市,真正获得回报的股民少之又少。
只有极少数幸运儿买到了黑马股,就像买彩票中大奖一样,或是赶上昙花一现的大牛市,并侥幸存活下来,没有被踢出场外的人,才得以和企业一起分享红利,分享收获。
而百分之九十五的股民都被残酷地“抽血”,最后都被迫“割肉”离场。
很多人弄得倾家荡产,几十年的心血付诸东流水,化为乌有;
不少人因为长期在股市里颠簸,被折磨得身心俱疲,痛苦不堪,神志恍惚,萎靡不振,甚至病魔缠身,精神失常;
更有些人经受不住这沉重的打击,而最终绝望地选择了自我毁灭------自杀身亡,其悲惨境地无法用语言来形容。
新中国三十年的证券发展史,可以毫不夸张地说,就是千千万万股民的血泪史。
成百上千家上市公司的“肥硕之躯”,可以毫无讳言地说,就是由广大股民的血汗钱撑起来.养出来的。
而广大股民就像被割酒菜一样,割了一茬又一茬。
他们源源不断地一批又一批地踏
入股市,来为上市公司“输血”。
他们为什么这样前赴后继呢?
难道他们真是心甘情愿被“抽血”吗?
当然不是。
他们是带着对股价上涨的乐观预期,期待着虚拟货币增值后给自己带来丰厚的经济回报,是怀着对未来美好生活的憧景踏入股市的。
他们相信他们就是那少数幸运儿。
他们简单地研究了一下“K”线图,发现很简单,只要低买高卖就能赚钱,并且会满载而归。
他们起初也可能会偶尔偿到点小甜头,沾沾自喜,洋洋自得之时,他们不知道他们的命运他们的“钱”景,实际上已不再由他们自己控制。
可谓“人在股市,命不由己”。
这句话的含义,只有饱尝股市心酸的老股民才能体会到。
这里我但愿人们不要有这样的体会,因为这种体会对任何人来说,都是巨大的伤害。
那简直是一种心脏被凌迟的感觉。
这里有一个问题:
为什么老股民的血泪史不能引起新股民或准股民的警醒?
为什么准备入市的人们不“以史为鉴”以明心智呢?
这就引出一个不可避免的话题,就是人们对待股票的心理状态。
人们对待股票的行为基本上受这种心理状态所支配。
那么,人们在不同情况下对股票分别持是么样的心理呢?
散户的心理完全由散户自己主宰吗?
庄家是通过什么手段来掌控散户的心理的呢?
本书欲从多角度.多层次.多界面等逐一分析庄家的手段和散户的心理之间的微妙关系。
本书不注重技术分析,不注重操作手法,只注重分析由庄家操控的股价走势给股民带来的心理影响,只注重这种心理影响给股民带来的后果。
因此,本书把分析庄家操控下的股价走势和股民心理变化之间的关系作为切入点。
系统地分析这种微妙关系
的变化发展,以帮助股民更清晰地认识庄家的真面目和股市的大风险;
帮助股民强化正确的心理素质,提高自我驾驭的能力。
系统分析客观看待这种关系的变化发展,可以得出这样一个结论:
对于大多数人来说,尽管这种微妙关系随着他们涉足股市越深就越微妙越复杂,甚至越‘牢固’,越牢固即中毒越深,但最终结果只有一个,那就是在彻底绝望的心理的支配下所作出的最无奈的选择:
与股票决裂,与股市决裂。
从此,永远从股市中消失。
因此,本书读者可能将会不敢涉足股市,或者明智地永远离开股市。
但如果您执意不愿离开这风云莫测的魔域的话,细解本书,将有助于您驾驭自己的心理,主宰自己的命运!
篇二:
投资的本质是什么?
“感性的A股中充斥着国民被长期压抑的丰富想象力,于是经常流传出各种神逻辑的传说。
诸如情人节当天,宾馆酒店涨停,洗床单概念也沾光飞涨;
又如李某某出事,ST天一跌停;
钓鱼岛事件,带日字的股票大跌;
201X年奥巴马美国大选前后,澳柯玛多次涨停,201X年奥巴马连任,澳柯玛再次涨停。
捧腹之余我们想问,澳柯玛这么牛,奥巴马知道吗?
”
“股市是一个众人参与的循环博弈游戏,只是A股的游戏中,博弈的往往不是公司价值,也不是技术分析,而是人们的炒作心理。
这样的博弈环境里,股票名称好不好、是不是十送十、绝对价格是不是便宜,都能成为炒作的理由。
”下面这篇文章有炒股的不易,资产的过山车,也有作者对投资本质的理解,很多理解深度上远超过了一般普通投资者,值得大家参考:
文:
茶壶商人
我从1992年入市,至今22年。
亲历810事件,见证327事件,旁观816事件等股市风云变幻;
什么519行情,530大跌,风里来,雨里去;
上证330点、6124点,炮火里洗礼;
个股,万科从4元满仓拿到40元,又从40元半仓拿到4元,血腥风雨中成长......
从1993-201X年,我投资20W入市:
通过一级市场申购新股获利,然后在二级市场把获利亏损,反复循环直到201X年我依然是20W。
从201X-201X年,靠全仓投资万科的运气,资产从20W增长到600W,获利30倍。
201X年,我在万科一只股票上亏损250W。
从201X-201X年,万科的亏损让我改弦易辙,转投大消费股,资产创出新高,盘中曾经达到850W。
201X年8月之后,我再一次在茅台等酒类股票上亏损掉250W。
201X年,好在投资港股,赚了100%,扳回了全部损失;
201X年,又投资美股,再赚100%,资产已经创出历史新高。
我最大的两次亏损,竟然都是发生在我最看好的明星股上。
一个是万科,一个是茅台。
两次亏损的总额几乎与我全部的获利相当。
当我以巴菲特为师的时候(代表作万科、茅台),感觉是由于运气好,才赚了大钱;
当我以李佛摩尔为师的时候(代表作金山、复旦),感觉我生来就应该赚钱,但却不明就里;
当我看了索罗斯的几句话(代表作联邦、新华),我豁然开朗,开始触摸到投资的本质。
投资的本质是PE或者PB吗?
一、让我们来PK一下201X年2月底的比亚迪和深万科:
比亚迪,当月收盘价格
56.91元,总股本23.5亿,总市值1337亿;
深万科,当月收盘价格6.72元,总股本110亿,总市值740亿元。
比亚迪的市值,几乎是万科的两倍。
再来看看,两个公司201X年的盈利:
比亚迪上年只赚了5.5亿元,PE为243倍;
深万科,上年大赚151亿元,PE不到5倍。
深万科赚的钱,几乎是比亚迪的30倍。
如果按PE投资,该选择谁,一目了然。
但奇怪的是,巴菲特持有的是贵的比亚迪,而不是买入便宜的万科B。
巴菲特要买万科B,太容易了。
而且在香港市场上,PE为3—5的地产公司股票一大把,巴菲特并不是因为流动性不足,买不到足够的而不买。
显然,PE不是投资的本质。
再来看看,PB,万科的PB不到1,比亚迪的PB超过6。
显然,PB也不是投资的本质。
1和6的区别太大了,完全可以说已经达到质的区别。
二、如果说,比亚迪和万科,还处在不同的行业,估值本来不太好对比的话,那我们来看看茅台吧。
公司还是原来的公司,PK茅台的201X和201X。
201X年1月8日,贵州茅台收盘84.86元,上年业绩1.64元,PE=52倍,很高,但股价却在此基础上,当年上涨到最高230元,涨幅接近200%,惊人。
201X年1月8日,贵州茅台收盘210.84元,上年业绩12.82元,PE=16倍,中等,但股价却在此基础上,当年下跌到最低122元,跌幅接近50%,同样惊人。
这就奇了怪了,同一个股票代码,原来52倍高PE的时候,股价一年里还能上涨200%;
而七年之后,PE降低到了16倍,股价反而在年内下跌接近50%!
而且,七年里,每股业绩从1.64元增加到14.58元,几乎上涨10倍!
股价呢?
从201X年的年末收盘价格230元,下跌到201X年的年末收盘价格128元,几乎腰斩一半!
显然,对于贵州茅台这样同一一个个股来说,PE,PB也不是投资的本质。
三、是不是中国股市不成熟?
那让我们来看看美国股市吧。
特斯拉电动车:
201X年每股亏损,201X年股价从33.87美元上涨到最高265美元,一年之内,上涨幅度接近7倍。
再来看看巴菲特的富国银行:
201X年每股业绩大约3.89美元,201X年年末的收盘价比特斯拉电动车还高,但201X年从34.18美元只上涨到至今49.29美元,涨幅在美股大牛市的背景下只有区区45%。
与特斯拉电动车的7倍相比,情何以堪?
特斯拉亏损,无法计算PE;
富国银行盈利,PE只有12倍,并且有明星经理管理。
看来,在美国股市,PE和PB也不是投资的本质。
四、让我们来看看我的老师是怎么做的?
小小辛巴老师,在重剑无锋里,列出了格雷厄姆的估值公司,并提出对于“合理价值”,安全边际的折扣越大越好。
果真如此吗?
我仔细研究了辛巴老师对于京东方一票的操作。
辛巴老师是在2.13元买的京东方A。
当时的京东方B,股价只有1.87元港币,相当于人民币1.48元。
比京东方A低44%。
京东方B,股价相对于“价值”的折扣,显然比京东方A要大多了,安全边际就大多了。
难道辛巴老师会看不出来吗?
于是,有人问:
“价值投资者应该买它的B股!
”下面是辛巴老师的精彩回答:
“我从来都不是价值投资者,我只是一个长线交易者。
”显然,辛巴老师并不把PE作为价值投资的本质。
五、再来看SOSME老师是如何做的。
SOSME在港股买的几乎清一色的是垃圾股。
联邦制药,是SOSME老师投资的一个重仓股,买入的时候是亏损的。
而
且至今亏损。
难道SOSME不知道,在港股里民生银行的股价只有7.5元港币(人民币6元),只相当于A股价格的3/4,公司业绩一直增长,201X年的PE只有4倍。
联邦制药亏损,无法计算PE;
民生银行大赚,PE低至4倍。
然而,老师买入的联邦制药已经大涨60%,而民生银行仍然在原地踏步。
我最敬重的——中国价值投资者的典范SOSME老师,并没有迷信地把PE当成投资的本质。
六、转了一大圈,让我们最后来看看大师们是怎么说的?
欧奈尔:
对于低PE股票的评价:
“?
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人们认为收入型股
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