顺风车细分龙头嘀嗒出行专题研究报告Word文件下载.docx
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搭乘互联网出行浪潮,以顺风车为核心拓展多元业务
1.第一阶段(2014~2015年):
多次互联网创业经验,差异竞争切入顺风车出行
公司创始人董事长兼CEO早年先后担任惠普中国的销售和服务高管和谷歌中国的渠道总监,在谷歌任职期间与发展部经理朱敏,高级渠道经理李金龙、李跃军等相识。
由于Google在2010年3月宣布退出中国区,宋杰龙等开始寻找新的机会,彼时正值O2O本地服务创业浪潮,2010年4月四人共同加入了由XX前CTO刘建国和前首席架构师周利民创立的本地生活搜索引擎爱帮网,并由宋中杰担任总裁,并认识了公司CTO技术工程师段剑波。
由于爱帮网主要定位于搜索和展示,而以交易为核心的拼团平台更能得到资本的认可,融资和扩张速度更快,爱帮网在本地生活领域逐渐掉队。
2010年7月,宋中杰、朱敏、李金龙、李跃军和段剑波开始合伙创业,成立了北京今日都市信息技术有限公司,发布了本地生活团购APP“嘀嗒团”,2010~2012年期间先后完成A、B轮融资,2013年随着团购行业增速放缓,多数平台因资金链问题而退出市场,以美团网和大众点评网胜出而告终。
嘀嗒团也在2013年2月被手机优惠券服务商维诺城并购后,创业团队退出管理,但仍然持有其6.25%的少数股权。
虽然本地生活O2O创业尝试未能成功,但宋中杰的创业团队仍在继续寻找新方向,2013~2014年正值互联网出行浪潮兴起,“快的打车”和“滴滴出行”均完成5轮融资,成立2年半的滴滴出行在D轮的投后估值达到35亿美元。
网约出行市场的巨大潜力让宋中杰看到了机会,但由于头部资本在网约车市场的已各有站队,市场垄断明显,只有差异化竞争才能获得市场。
2014年,宋中杰等5人创始团体成立了北京畅行信息技术有限公司,其主要运营产品“嘀嗒出行”于2014年5月正式上线,以顺风车为主业切入网约出行市场。
相较于滴滴和快车重点投入的网约车市场(快车、专车),私家小汽车合乘的顺风车仍然处于萌芽期。
但在政策方面,滴滴和快的网约快车、专车业务虽然满足了消费者的出行需求,但未能缓解交通压力,反而增加了路面出行车辆,2014年北京市交通委正式出台《北京市小客车合乘出行的意见》也在鼓励拼车出行,真正利用空闲的公共和私人运力资源。
2014年12月嘀嗒出行完成A轮融资,完善APP产品的开发、以及私家车拼车业务初期拓展,北京为其主要经营地区,2014年底嘀嗒APP已有超过10万车主和用户使用。
2.第二阶段(2015~2016年):
完成一二线城市布局,巩固既有区域的运营
2015年2月,由于通过补贴优惠带来的网约出行新用户增速放缓,滴滴出行和快的打车背后的资本方正在推动两者的合并,网约车行业价格战宣告结束。
同年5月,嘀嗒出行的C轮优先股融资获得崇德投资(领投)、挚信资本、易车网、IDG资本的认购,募集资金1亿美元。
获得资金支持后,嘀嗒加快新城开拓和用户补贴,顺风车业务发展提速。
在新城开拓方面,除北上广深等一线城市外,2015年6月在福州、厦门、沈阳、大连、宁波、无锡、石家庄、合肥、哈尔滨、佛山等10座城市开通了业务,同时给予私家车主和用户补贴,根据QM数据显示,2015年7月嘀嗒出行APP的月活用户数量达到1254.16万人,结束补贴后平台月活用户也维持在700万以上。
而2015年,公司的主要竞争对手滴滴出行经过业务融合和组织架构调整后,迅速实现网约快车市场份额稳定,同时继续扩大融资规模(2015年7月完成F轮20亿美元的融资),追加新业务的投入。
2015年6月,滴滴顺风车平台正式上线,推出跨城顺风车服务,将城际共享出行网络覆盖全国31个省,发展势头迅猛,2016年春节期间便完成190万次顺风车出行服务。
面临滴滴顺风车业务的竞争压力,嘀嗒出行主要采取巩固和维持战略,平台活跃用户数持续下滑至2016年12月的429万(QM数据)。
3.第三阶段(2017年至今):
抓住市场机遇登顶细分龙头,顺风车业务率先盈利
2017年7月,嘀嗒出行的D轮融资获得蔚来资本的20亿元投资,蔚来汽车董事长李斌担任公司非执行董事,公司重新获得了业务发展的动力:
一方面,公司加快顺风车业务的覆盖城市开拓,截至2017年10月,嘀嗒顺风车业务实现359个城市的覆盖,月活用户数突破500万。
另一方面,2017年10月,公司启动网约出租车业务,率先在北京和上海试点后向天津、广州、深圳、佛山等城市铺开运营,2017年底完成14.2万辆出租车认证,提供230万次出租车网约服务。
2018年上半年,滴滴顺风车业务先后发生两起严重的安全事故,遭停业整改和多地区交通和公安部门约谈,最终于8月27日在全国范围下线顺风车相关服务。
嘀嗒出行则抓住这一市场机会快速拓展用户和市场,私家车主和服务用户的数量快速增长,仅在2018年6~12月的半年时间内,嘀嗒出行的月活车主数量分别同比大幅增长230%和270%至945万和3197万,2018Q4单季度服务次数超过2500万,交易额突破10亿元,全年成功实现盈利3437万元。
2019年顺风车业务延续高增长,实现366个城市覆盖,全年合计提供服务次数1.79亿次(YoY+270.3%),登顶细分赛道龙头。
根据公司IPO申报文件显示,19年底的顺风车业务的月活用户数达到6843万人(YoY+114%),月活私家车主达到1933万人(YoY+104.6%),单业务实现营业收入5.33亿元,分部利润贡献3.99亿元。
由于顺风车业务的主要消费场景为中远距离跨城出行,需求频次较低,所以网约出租车服务成为平台满足更为刚性和高频的出行需求,稳定流量的重要发展方向。
2017年完成小范围试运营后,2018年加大投入力度,用户和乘客合计补贴投入9.6亿元,6月底完成32个一、二线城市的覆盖,月均活跃出租车司机数量达到35万,全年提供的网约出租车服务次数达到1.7亿次,是同年顺风车服务总次数的3.5倍。
在流量入口方面,不同于低频高毛利的顺风车业务流量集中于自有APP和小程序,网约出租车服务的流量入口除了自有APP的内生流量外,还来自多家第三方平台,已经与高德等地图导航APP,哈啰出行、摩拜单车等共享单车APP达成合作。
2018年,嘀嗒向第三方平台支付的网约出租车服务费2786万元,通过第三方平台的交易额约为7亿元,占总交易额的20%。
嘀嗒平台完成用户拉新、留存和转化后,2019年通过第三方平台交易额下降至2.5亿元,仅占总交易的15%。
随着公司各项业务逐渐发展成熟,相关补贴投入持续减少,截至2019年顺风车业务的补贴投入为4480万元,网约出租车业务的补贴投入9.32亿元下降至6063万元,司机端已几乎不再新增投入,主要用于激励用户下单。
另外,顺风车和网约车业务的货币化率水平也在持续提升,2019年顺风车业务的服务费率已提升至6.27%,相比2017年实现翻倍。
同时,2019年8月公司开始在部分网约出租车的试运营城市开始征收平台服务费。
在2020年上半年,两项业务的服务费率加速提升,分别达到8.24%和5.9%,与网约快车的服务费率相比,服务费率仍然有继续提升空间。
2017年至今,公司拓展的其他业务还包括:
通过广告代理商变现平台的流量,提供出租车数字化升级增值服务,包括为租车公司提供出租车管理、优化车队运营的“凤凰出租车云平台”,提供招扬用户的服务评分反馈的“出租车智慧码”和“出租车打车助手”。
截止2020年6月30日,与四个城市33家出租车公司及17个城市的市级或区级出租车协会签订战略合作协议推广使用平台。
2019年广告及其他服务收入规模为4099万元,占总营业收入的7.1%。
(二)组织结构:
原谷歌中国精英团队,两次创业十年磨合
宋中杰和李金龙、李跃军、朱敏、段剑波等五人创始团队在完成本地生活团购平台“嘀嗒团”的创业后,在2014年8月合伙注册成立了北京畅行信息技术有限公司,即嘀嗒出行的经营实体。
宋中杰为公司实际控制人,持有北京畅行60.58%的股权,李金龙、李跃军、朱敏等各持有10.54%的股权,段剑波持有7.82%的股权。
2014年11月在香港注册成立AmazingJourneylimited,通过合约安排控制畅行信息。
为加速业务发展,2014~2018年期间,嘀嗒出行以境外投资公司为主体进行了从A轮到E轮的共5轮融资,合计募集等值人民币18.39亿元。
投资方包括IDG资本、易车网、崇德投资、挚信资本、蔚来资本等。
截至2020年10月,第一大股东是由五位联合创始人控制的境外投资公司5BrothersLimited,持股34.43%,其中董事长兼CEO宋中杰间接持股20.43%,为公司实际控制人。
执行董事兼市场副总裁李金龙、执行董事兼产品市副总裁朱敏、执行董事兼运营副总裁李跃军分别间接持股3.74%,执行董事兼技术副总裁段剑波持股2.75%。
前五大机构投资者分别为蔚来资本通过两个境外产业基金LeapProfitInvestment和SmartCanvasInvestment分别持股17.34%和4.14%,IDG两产品合计持股10.23%(除了D轮外,其他轮次均有参与),EastnorCastleLimited(崇德基金)持股7.15%,易车香港持股4.95%,HHSPR-IVHoldings(高瓴资本)持股4.14%。
嘀嗒出行的创始人团队都具有丰富的互联网从业经验,公司目前的董事长兼CEO宋中杰在中国IT和互联网从业21年之久,曾任中国惠普副总裁兼软件部总经理、服务销售部总经理、制造业行业总经理和全球客户部总经理等职务,2006年加入谷歌中国,领导过大中华区渠道销售部,中国区大客户销售部和进出口业务部。
宋中杰在谷歌中国任职时结识公司的朱敏、李金龙、李跃军等联合创始人,而第五位联合创始人段剑波曾是XX最早期的创始人之一,与宋宗杰在本地生活搜索平台爱帮网任职期间相识。
目前,五人创业团队中李金龙主管市场,朱敏主管产品,李跃军主管运营,段建波主管技术。
CFO姜震宇于2020年加入公司,有超过12年财务管理及法律实务经验,先后担任美国世达律师事务所律师,CheetahMobile首席财务官。
截至2020年6月30日,公司总员工人数282人,作为互联网公司,研发和产品开发人员合计160人,占比56.7%;
营运人员79人,占比28%;
销售及营销人员15人,占比5.3%;
中层管理人员22人,高层管理人员6人。
为进行新业务拓展,公司计划在未来3年内再招聘约280名研发人员,80名产品及运营人员。
(三)定增募集资金和投向
本次IPO拟募集资金将主要用于:
(1)扩大用户群及强化营销与推广,具体包括:
拓大用户群并增强平台的网络效应;
开展线上及线下营销及促销活动,以提高品牌及产品的公众知名度;
于未来三年招聘约35名销售及营销人员,以支持营销战略。
(2)提升技术能力并升级安全机制,具体包括:
以有竞争力的薪酬吸引、培养及挽留市场技术、路径技术、大数据分析及人工智能技术领域的人才;
升级顺风车服务、
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