重庆大学网上考试财务案例研究E卷辅导答案Word文件下载.docx
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A、股东财富最大化
B、每股盈余最大化指标
C、利润最大化指标
D、企业价值最大化指标
D
5、企业与其所有者之间的财务关系,反映着()的关系。
A、内部利益
B、权利与义务
C、所有权和经营权
D、债权与债务
C
6、下列指标中,反映企业盈利能力的指标不包括()。
A、销售毛利率
B、成本利润率
C、净值报酬率
D、产权比率
7、在财务管理中,由那些影响所有公司的因素而引起的、不能通过多元化投资分散的风险被称为()。
A、公司特有风险
B、系统风险
C、财务风险
D、经营风险
8、购入股票属于():
A、对内长期投资
B、流动资产投资
C、对外长期投资
D、固定资产投资
9、下列各项中,不属于信用条件构成要素的是()。
A、现金折扣(率)
B、现金折扣期
C、信用期限
D、商业折扣
10、下列哪些属于权益资金的筹资方式().
A、融资租赁
B、发行股票
C、利用商业信用
D、发行公司债券
二、多项选择题(共10题、0/20分)
1、贴现现金流量指标有():
A、平均报酬率
B、投资回收期
C、净现值
D、获利指数
参考答案CD
2、长期投资中的现金流量按投资阶段其构成包括():
A、终结现金流量
B、初始现金流量
C、营业现金流量
D、原有固定资产的变价收入
参考答案:
ABC
3、存货包括():
A、原材料
B、产成品
C、半成品
D、在制品
ABCD
4、可以用于财务分析的方法有()
A、因素分析法
B、趋势分析法
C、结构分析法
D、比率分析法
5、下列因素属于公司特有风险成因的是()。
A、经济衰退
B、新产品开发失败
C、通货膨胀
D、诉讼案败诉
BD
6、下列说法正确的是()。
A、一般情况下,股东希望资产负债率越低越好
B、一般情况下,债权人希望资产负债率越低越好
C、一般情况下,股东希望在财务风险可控的情况下,资产负债率越高越好
D、一般情况下,债权人希望资产负债率越高越好
BC
7、财务管理的原则有()。
A、系统原则
B、非弹性原则
C、平衡原则
D、比例原则
ACD
8、合理使用资金,加速资金周转,不断提高资金利用效果是不属于()的内容。
A、企业营运资金管理的目标
B、企业筹资管理的目标
C、企业投资管理的目标
D、企业利润管理的目标
BCD
9、属于流动负债的有():
A、预付款
B、短期借款
C、应交税金
D、预收款
10、企业财务活动可分为()。
A、投资活动
B、分配活动
C、筹资活动
D、经营活动
三、判断题(共5题、0/20分)
1、先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。
()
正确
错误
2、市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性,它是影响所有资产的风险,因而不能被分散掉。
3、一般讲,应收帐款逾期拖欠的时间越长,帐款催收的难度越大,成为坏帐的可能性也就越高。
4、经营杠杆高的企业,财务杠杆肯定低。
5、企业现金持有量过多会降低企业的收益水平。
四、名词解释题(共5题、0/20分)
1、公司特有风险
答:
是指发生于个别公司的特有事件造成的风险,如产品开发失败、质量出现问题等。
这类事件是随机发生的,可以通过多角化投资来分散。
2、资金的机会成本
是指做一个选择后所丧失的不做该选择而可能获得的最大利益。
3、资本结构
是指企业各种资本的价值构成及其比例关系,是企业一定时期筹资组合的结果。
4、年金
年金是指等额、定期的系列收支,例如,分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等,都属于年金收付形式。
按照收付时点和方式的不同可以将年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等四种。
5、净资产收益率
净资产收益率又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。
指标值越高,说明投资带来的收益越高。
该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
五、案例分析题(共2题、0/20分)
1、假定您现在正在申请色多妮制衣公司的财务分析助理这个职位,面试的最后一关将主要涉及您对一些基本财务概念的理解程度。
面试助理给了您下面这张通知单,要求您回答上面所提出的问题。
回答得如何将直接关系到您是否能得到这一职位。
通知单内容如下:
致:
财务分析助理职位申请人本测试旨在了解您对一些基本财务概念的理解能力,请就以下问题提出您的看法:
(1)利润最大化和股东财富最大化这两个目标之间的差别在哪里?
您认为哪一个更适于用作公司财务管理的目标?
(2)财务管理中的所谓“风险——收益对等”是什么意思?
(3)为什么在判断资产的价值时,我们应该更加关注现金流量而不是会计利润?
(4)代理问题是由什么所引起的?
我们可以怎样来解决呢?
(5)道德与道德行为等问题跟公司财务管理工作之间有关系吗?
(1)利润最大化目标没有考虑到收益的不确定性和收益获取的时间早晚,因此,以利润最大化作为财务管理的目标太过简单了。
因此,我们应当以股东财富最大化为公司财务管理的目标——即通过我们的财务管理工作,努力使公司普通股的市场价值最大化——因为这一目标将各种财务决策的影响都已考虑近来。
如果股东认为公司的投资不利或股利政策不够吸引人,他们就可以选择卖出股票,从而引起公司的市场总价值下跌;
相反,如果投资者对公司的决策感到满意,他们就可以买入公司的股票,从而推动股票价格的上涨。
这样,实质上使公司的全部财务决策都得到了评估,所以说,各种财务决策都股东财富都会产生影响。
(2). 简单地说,除非能够得到额外的补偿,投资者是不会愿意将他们的钱投资于风险项目的,这就是“风险——收益对等”的基本含义。
实际上,投资者所期望得到的报酬是由两个部分所组成的。
首先,他们会期望得到比社会通货膨胀率更高一些的无风险投资报酬率,否则,他们会宁可现在就把资金消费掉也不会愿意用来投资。
第二,他们还会因为投资所承担的风险而期望得到额外的风险报酬。
不然的话,如果风险项目和无风险项目的投资报酬率没有差别,那么就没有人会愿意去投资于风险项目了。
(3). 如果公司收到了现金,就能将它们再次用来投资;
相反,会计利润则不能,因为利润只是会计师依据特定的准则计算出来的。
事实上,会计利润的计算依据是所谓的权责发生制,因此并不代表资金的实际收到或者付出。
一般情况下,公司的会计利润和现金流量一般说来是很难同时发生互相吻合的。
例如类似购买新设备、新机器这样的资本性支出,在会计上是分多年以计算折旧的方式逐渐减少利润的;
而与之相关的现金流量一般情况下却是一次性全部流出的。
只有现金流入可以用来再投资,也只有现金流出需要真正消耗公司的现金。
因此,现金流量能正确地反映出收益与成本的发生时间,而会计利润则不能。
(4). 代理问题是由企业所有权与经营权的分离所引起的。
由于这种分离,使得企业管理当局可能会做出对他们自己有利而不一定与股东财富最大化这一目标相一致的决策。
为解决这一问题,我们可以对管理当局进行监督,比如设立独立董事、要求审计等等,也可以想办法协调管理当局的利益与股东的利益相一致,比如通过设立股票期权计划、奖金红利计划等等。
(5). 在商务世界中,道德错误是难以被原谅的。
人与人之间、企业与企业之间的往来都是建立在相互信任的基础之上的,没有任何东西能比道德上的错误对信任的摧毁力更大的了。
从我国曾经发生的银广厦欺骗投资者事件、劣质奶粉危害婴儿健康事件,到国际上著名的所罗门兄弟公司事件等等,无一不证实了这一点。
因此,在商务交往和财务管理工作中保持道德的行为举止,是非常必要的,与股东价值最大化的目标也是一致的。
2、在许多人眼里,上市之时,便是荣耀与财富之门开启之始。
俞敏洪的新东方美国上市,作为中国首家教育概念股受到热捧,股价上涨强劲,个人财富也水涨船高。
然而,他的工作与生活并不像人们想象的那么惬意,在公司内部期望和华尔街严格的资本体系推动下,他就像一颗高速运转的行星,在学校、投资者、股东之间穿梭。
听完俞老师的“诉苦”,你能感受到他的遗憾并不矫情。
其实,把新东方做这么大,然后弄上市,对我个人生活来说,或许是一个错误的决策。
但是,这又不是以个人意志为转移的。
“做教育”与上市的冲突 上市以后,感觉压力陡增,实际上是把内部压力转化为外部压力了。
以前内部人员拼命在问,新东方做得怎么样,新东方怎么做;
现在变成外部投资者在问你做得怎么样,怎么做了。
财富虽然扩张了,社会责任更是成倍地扩张了。
我正在为履行这个社会责任而努力。
同时,我也感觉“做教育”和上市还是有一点冲突的。
作为一家好的上市公司,你就要铁定做到收入增长多少,利润增长多少,以及人数要增长多少。
但对于一个教育机构来说,它最大的可持续性发展的保证,在于它的教学质量,而并不在于它的学生每年增长了多少。
由此我就陷入这个矛盾:
一方面要保持公司的可持续增长,另一方面要保证教学质量同步增长,这都是需要时间的。
单是去年一年,新东方在教师培训管理上的投入就有上千万。
原来我做事比较从容,上市前也从未算过新东方每年增长率是多少。
我会从容地把该花的钱都花掉。
现在一方面是新东方有钱了,但却不能“从容地花钱”了,有时候还要省下来变成利润。
所以对我来说,这种状况就变成一个较难平衡的状态,也是比较痛苦的状态。
我本人比较喜欢悠闲地去做一件事,这点被上市给破坏了。
上市是被推着走的 当时新东方初创时,肯定想做大,做到了一定程度觉得对我个人生活也够了,平时有点时间去旅游、写写书不是挺好吗?
但是在做大的过程中,别人又参与进来了。
当你认为自己做得差不多的时候,周围的合作者又会说不够好,他们希望你继续做。
但同时随着人员的增加,利益纠纷增加了,结果你就发现自己主动做的感觉开始慢慢消失了。
比如说像新东方上市,开始的时候就我个人而言是不想上市的。
但当时面临着竞争的问题和内部利益分配的问题,全世界的资金都在找中国的投资项目,而很多基金已经开始找到了教育领域。
万一真有一家外语培训机构比新东方早上市了,那么从竞争和资金上来说,新东方将会面临一个强大的对手。
如果说新东方从最初的发展到做大的过程中还有我许多主动因素的话,上市从本质上来说是一直被推着走的。
外来竞争对手算一个推力,内在的推动更厉害,因为公司发展到一定程度后,大家都拿了新东方的股权,股权变现是每个人都关心的问题
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