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长江精工先后承接了――国家体育场(2008年奥运主会场)、环球金融中心(在建的世界第一高楼)等一批国家重点项目及国著名的工程,公司的实力得到了检验,精工品牌得到了认同,为公司的持续快速稳定发展打下了良好基础。
3、行业发展空间广阔,未来成长性可期
在发达国家,钢结构建筑面积占总建筑面积约40%以上,而我国这一比例还不到5%。
按照十五规划保守估计,2015年我国钢结构的年需求量将达到2,000万吨,而目前国年产量只有1,000万吨左右,行业发展前景非常广阔。
而长江精工已经占据了行业发展的制高点,在过去的几年间公司复合增长率超过30%,未来也将保持较高的成长性。
4、为客户提供系统化的服务是公司重要的竞争优势
长江精工目前已经形成了集设计、制作、安装、服务于一体的钢结构业务经营模式,将自身定位于钢结构建筑营造商、建筑钢结构建筑体系的集成商、建筑钢结构和新型建材的供应商,以做精做强钢结构主业为公司发展的战略目标。
5、合理的对价方案使长江精工投资价值凸现
顺应我国证券市场发展的历史潮流,长江精工积极投身于股权分置改革。
在充分考虑流通股股东的利益、非流通股东在重组中贡献的前提下,公司非流通股东与流通股东充分协商,最终确定了股权分置改革方案,非流通股东所支付的对价使长江精工股改前的流通股在价值得到大幅提升。
长江精工具备了相当高的投资价值。
一、公司基本情况
长江精工前身为长江农业装备股份(长江股份),于2002年6月5日在证券交易所挂牌上市。
2003年6月,原控股股东手扶拖拉机厂将55.545%的国家股转让给现控股股东--精工钢结构建设集团,转让价格为帐面净资产溢价15%。
2003年9月至2004年12月,公司实施重大资产重组,先后收购精工建设集团持有的精工钢结构合计62%的股权,并将原有农机业务及相关资产全部剥离。
经过重大资产重组,精工建设集团已将包括三大生产基地、八个中心分公司、一所甲级钢结构等在的全部钢结构核心优质资产注入上市公司,公司主营业务已全部转换为钢结构业务,并形成了集设计、制作、安装、服务于一体的钢结构业务经营模式。
公司迅速从一家从事农机产品、经营维艰、已经没有盈利能力的上市公司转变成为一家主业突出、行业领先、业绩优良的上市公司。
目前,长江精工主要生产经营以民用住宅、窗体顶端
窗体底端
写字楼等为主的高层钢结构,以机场、会展中心、体育场馆等公共建筑为主的大跨度空间桁架钢结构,以各类工业建筑、仓储等为主的轻钢结构,以及新型屋面和墙面围护系统等四大类产品,具有年产各类建筑钢结构25万吨、各类板材650万平方米的生产能力。
二、钢结构行业背景
1、产品类别概述
按目前通常的分类,钢结构行业包括高层钢结构、轻型钢结构、空间钢结构、住宅钢结构、桥梁钢结构5大子类。
高层钢结构:
一般指10层以上(或18m以上),主要采用型钢、钢板连接或焊接成构件,再经连接、焊接而成的结构体系。
高层建筑,特别是超高层建筑采用钢结构体系有明显的优势。
轻钢结构:
轻钢是指以彩钢板作为屋面和墙面,以薄壁型钢作檩条和圈梁,以焊接H型截面做柱与梁,现场用螺栓或焊接拼接的门式钢架为主要结构的一种建筑,再配以零件、扣件、门窗等形成比较完善的建筑体系。
这种体系由工厂制作,现场按要求拼装形成,具有自重轻,建设周期短,适应性强,外表美观,造价低,易维护等特点,业务围已涉及民用建筑、厂房、仓库、机场、体育场馆、展览中心等领域,也是我国发展最快的钢结构子行业。
空间钢结构:
主要是指网架、网壳结构及其组合结构(两种或两种以上不同建筑材料组成)和杂交结构(两种或两种以上不同结构形式构成)。
这是一类结构受力合理、刚度大、重量轻、杆件单一、制作安装方便的空间结构体系,在近一二十年来获得蓬勃发展,并在大跨度、大柱网的公工业建筑中得到广泛应用。
住宅钢结构:
以轻型框架和冷弯型钢骨架为主要承力构件的住宅结构近5年以来逐渐在国得到认可,具有综合比较的经济优势,符合住宅建设的产业化和可持续化发展要求。
桥梁钢结构:
我国近十年以来,我国建设的大跨度钢结构桥梁约20座,用钢量很大。
随着人们对于环保和钢铁资源循环利用等战略问题重要性越来越准确的认识,钢结构在桥梁建设方面会有非常广阔的空间。
2.国外产业发展状况
目前在发达国家,钢结构广泛应用于高层、超高层建筑,大跨度和大空间建筑,量大面广的中小型工业、商业、社区、文教卫生等建筑,以及大部分的低层非居住型建筑中。
在欧洲、美洲、日本、等地,厂房兴建全部采用钢结构。
在美国,大约70%的非民居和两层及以下的建筑,均采用轻钢体系。
在发达国家,钢结构用钢量已占到钢产量的30%以上,钢结构建筑面积占总建筑面积约40%以上。
目前,发达国家的钢结构建筑呈现出用途广泛和用钢量大的特点,钢结构的优越性已经从其实际应用中得到肯定。
在美国、日本,其钢结构建筑与混凝土建筑比值在0.9以上,欧盟也在0.5以上,而中国仅为0.1左右,与希腊和葡萄牙的情况相当。
各国钢结构占钢材总量的比例表明,美国和日本在25-35%,甚至更高,而中国不到5%。
这说明我国钢结构产业未来有很大的发展机会。
3.我国产业发展状况
目前,钢结构行业在我国处于高速增长阶段。
随着我国钢铁行业的快速发展,钢结构制作工艺水平的不断提高,有关的行业政策和技术标准规的进一步完善,国建筑钢结构行业产业链的逐步成型,以及钢结构施工周期短、节能环保、外形美观等等优点逐渐为社会所认同我国建筑钢结构已具备了快速发展的条件。
1997年11月建设部发布的《中国建筑技术政策》(1996-2010年)中,明确提出发展建筑钢材、建筑钢结构和建筑钢结构施工工艺的具体要求。
建设部颁布的《国家建筑钢结构产十五计划和2015年发展规划纲要(草案)》提出,十五期间,争取年全国建筑钢结构用钢量达到钢材总产量的3%左右,到2015年争取年全国建筑钢结构用钢量达到钢材总产量的6%左右。
2005年7月20日国务院颁布了《钢铁产业发展政策》,鼓励钢铁企业生产高强度钢材和耐腐蚀钢材,提高钢材强度和使用寿命,降低钢材使用数量,这也间接推进了钢结构在各个产业中的推广和运用。
4.我国钢结构行业未来发展趋势
根据钢结构协会统计,2004年我国钢结构加工总量为1200万吨左右。
如考虑材料消耗8%,则耗用钢材1300万吨。
按发达国家钢结构占用钢总量平均10-20%计算,中国年钢结构产量将达2000-4000万吨。
按照2004年我国钢材总产量2.97亿吨,不考虑钢铁行业的增长计算,假设2005年钢结构用材按5%的速度增加,2005年-2010年每年按5%的速度增加,2010-2020年每年按8%的速度增加,我国钢结构在2010年将接近年产量2000万吨,2020年将达到2800万吨;
按发达国家钢结构占用钢总量平均10-20%计算,年钢结构产量将达2000-4000万吨,市场容量巨大。
未来西部开发、振兴东北、中部崛起,奥运和世博会等重大基础建设稳步快速推进,将进一步推动整个城市化进程,钢结构的市场空间和应用领域已经打开。
目前中国钢结构市场的主角是工业项目,建筑用钢结构市场仍未得到发展,这是国钢结构企业和钢材生产企业的潜在发展机遇。
从全球高层钢结构发展的历程来看,今后在高层和超高层建筑中使用钢结构是必然趋势。
从钢结构的优越性和综合效益考虑,预计未来在50层以上的建筑中各种形式的钢结构将成主导。
而从建筑轻钢结构发展状况看来,我国政府倡导的钢结构住宅及其产业化需求将是量大面广的钢结构市场之一。
今后几年,我国在下列几个领域钢结构量会增加:
电厂的主厂房和锅炉钢架用钢(包括核电厂厂房用钢、风力发电用钢等)、交通工程中的桥梁、市政建设用钢结构(如地铁和轻轨工程、城市立交桥、高架桥、环保工程、城市公共设施及临时房屋等)、钢结构住宅。
三、公司竞争优势分析
1.行业竞争情况
目前,我国钢结构行业市场集中度低,市场竞争非常激烈,全国钢结构加工企业现已超过了千余家,年产能力10万吨以上的约为7家,长江精工、杭萧钢构等国钢结构行业主要企业每家的市场份额也不超过5%。
在区域分布上,规模钢结构企业大多云集在东部经济发达地区,广大的中部、西部地区钢结构制造还处于起步阶段。
我国有一定规模的钢结构制造加工企业约百家左右,主要集中在、、、天津、等地。
其中,、、地区钢结构加工量约为350万吨以上,约占全国钢结构加工量1/3以上。
目前,我国建筑钢结构业的竞争主要集中在进入壁垒较低的轻型钢结构。
而高层钢结构市场在我国刚刚启动,且进入高层钢结构市场的门槛也较高,竞争厂家较少,竞争主体主要为国知名的几家公司与国外钢结构公司。
空间钢结构技术难度大,资金要求高,而且对资质的要求也相对较高,所以进入壁垒也较高。
而长江精工正是在高层钢结构、空间钢结构方面具有较强的技术优势、较高的市场占有率及良好的业绩。
预计在今后的10年,我国钢结构企业的数量和规模可能呈现金字塔模式:
3-5家全国性的占市场份额超过5%的大型企业占领高中端市场;
20-30家全国性的占市场份额2%的中型企业,占领一般的中低端市场;
其余为区域性的占市场份额很小的小型企业。
2.公司的竞争优势
(1)品牌优势
钢结构建筑市场是厂商综合实力的竞争,业主看重的是承包商的规模、经验、技术水平、管理水平、融资能力和分包商的实力。
长江精工已经形成了钢结构设计、加工、施工的一体化运作能力,以良好的工程质量和一些大型工程项目的业绩在业形成了较好品牌,承建的工程屡次获得行业奖项。
(2)良好的市场开拓能力
除三个生产基地外,公司拥有华东、华中、东北、华北、西北、西南、华南、等八大中心分公司,建立了强大的营销队伍,构建起覆盖全国的营销网络,使长江精工得以通过营销驱动钢结构业务的飞速增长,自1999年以来公司每年的销售收入和净利润均呈几何比例增长。
公司还设有25支具有较高管理素质的项目经理部和32支施工经验丰富的安装队伍,它们与公司八大中心分公司一起,相辅相成,形成公司强大的施工安装及技术服务能力。
公司良好的市场开拓能力源于四个方面,其一、作为行业的主要企业之一,公司与政府部门、行业协会保持良好的沟通,能迅速充分的取得市场信息;
其二、公司部形成了适应于市场竞争的良好经营管理体制;
其三、公司良好的薪酬激励机制。
薪酬直接与业绩挂钩的方式使市场开发人员具有了锐意进取的动力;
其四、公司较早进入各区域市场,建成了较好的全国性营销网络,对项目所在地经济情况十分了解,各地办事处与当地业主和政府有关部门关系良好。
(3)良好的项目审核与风险控制能力
公司设立专门部门负责公司项目成本核算,风险控制以确保合适收益率。
工作容包括项目生效前的技术评审与价格评审,可行性论证;
项目执行中的成本核算与控制(严格执行风险控制规)。
公司自成立来,绝大多数项目未出现亏损与该部门严格履行成本控制与风险控制的职责密切相关。
公司在此方面的能力较国其他工程承包类公司具有明显的优势。
(4)市场化、规化运作的管理团队和高素质的员工团队
公司具有活力的民营机制、管理层积极敬业精神以及公司高层具有良好的战略意识使得公司项目拓展顺利和管理规。
截至目前,公司累计承接和完成了2,000余项工程,其中包括多项国重大工程,如200
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