形成性考核册第二次作业讲评Word格式文档下载.docx
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P50
A整合管理
B风险管理
C利润管理
D人力资源管理
详细内容见教材P50。
3.在中国海油总部战略的案例中,()是该集团各业务线的核心竞争战略。
A低成本战略
B协调发展战略
C人才兴企战略
D科技领先战略
详细内容见教材P67。
4.()也称为积极型投资战略是一种典型的投资拉动式增长策略。
P57
A收缩型投资战略
B调整型投资战略
C扩张型投资战略
D稳固发展型投资战略
详细内容见教材P57。
5.低杠杆化、杠杆结构长期化属于(D)融资战略。
P65
A激进型
B.长期型
C中庸型
D保守型
详细内容见教材P65。
6、()经常被用于项日初选且财务评价。
P82
A市盈率法
B.回收期法
C净现值法
详细内容见教材P82。
7、在投资项目的决策分析过程中.评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一。
该现金流量是指()。
P83
A现金流入量
B现金流人量
C净现金流量
D.增量现金流量
详细内容见教材P83。
8、并购时,对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的()P86
A整体价值
B股权价值
C账面价值
D.债务价值
详细内容见教材P86。
9、管理层收购多采用()进行。
P91
A股票对价方式
B现金支付方式
C杠杆收购方式
D卖方融资方式
详细内容见教材P91。
10、并购支付方式中.()一般见于目标公司获利不佳.急于脱手的情况。
二、多项选择题(以下注明的是主教材相应知识点的页码,务请同学们阅读教材后自己独立对以下每一题给出答案)
1.相对唯一组织内各部门间的职能管理,企业集团战略管理具有()等特征.P50-51。
A全局性
C动态性
D整体型
E高层导向
2.企业集团战略层次包括()等级次。
P51-52
A.集团整体战略
B横向战略
C纵向战略
D职能战略
E经营单位级战略
3.制定企业集团财务战略时,下列属于内部因章的有()。
A金融环境
B集团整体战略
C.集团财务能力
D资本市场发展程度
E行业、产品生命周期
详细内容见教材P54-55。
4.企业集团财务战略主要包括()等方面。
P56
A投资战略
B生产战略
C经营战略
D融资战略
E市场战略
详细内容见教材P56-60。
5.根据集团战略及相应组织架构,企业集团管控主要有()等基本模式。
P71
A战略规划型
B战略控制型
C战略决策型
D财务控制型
E财务评价型
详细内容见教材P71。
6、集团投资战略有两层涵义,一是从导向层面理解;
二是从操作层面理解。
下列内容从操作层面理解的有()。
A企业集团投资规模
B企业集团投资项目财务决策标准
C集团资本支出预算
D企业集团投资方向
E企业集团增长速度
详细内容见教材PP78。
7、专业化投资战略的优点主要有()。
P79
A有利于在集中的专业做精做细
B容易抓住较好的投资机会
C有利于在向自己擅长的领域创新
D有利于提高管理水平
E投资风险较小
详细内容见教材P79。
8、一般认为,新设投资项目主要圈定在()方面。
P80
A新产品开发项目
B在新的地区的业务扩张
C提高和保持市场份额的重要开支
D延长公司业务或产品生命期限的支出
E提高生产力和改进产品质量的支出
详细内容见教材P80。
9、财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。
财务风险所涉且的核心问题包括()。
P85
A资产质量风险
B资产的权属风险
C债务风险
D净资产的权益风险
E财务收支虚假风险
详细内容见教材P85。
10、并购时,目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司,而可比公司一般要求满足()等条件。
P89-90
A行业相同
B规模相近
C财务杠杆相当
D经营风险类似
E具有活跃交易
详细内容见教材P89。
三、判断题(以下注明的是主教材相应知识点的页码,务请同学们阅读教材后自己独立对以下每一题给出答案)
1.企业集团战略是实现企业集团目标的根本。
()详细内容见教材P49。
2融资方式大致分为”股权融资”和”内源融资”两类。
()详细内容见教材P60。
3财务战略与经营战略之间存在”天然”互补性,经营上的高风险性要求财务上的低杠轩
化。
(√)详细内容见教材P55。
4利润留存有显性的支付成本,但无有机合成本。
()详细内容见教材P62。
表
5在企业集团管控模式的财务控制型下,战略制定责任和权利全部由上级部门担当。
()详细内容见教材P71。
6任何一个集团的投资战略及业务方向选择,都是企业集团战略规划的核心。
()详细内容见教材P79。
7从企业集团战略管理角度任何企业集闭的投资决策权都集中于集团总部。
() 详细内容见教材P81。
8虽然是企业集团,但项目财务可行性评价方法与单一企业的项目评价方法是样的。
()详细内容见教材P83。
9当并购目标确定后,如何搜寻合适的并购对象,成为实施并购决策最为关键的一环。
()详细内容见教材P85。
10测算目标公司的增量现金流量有两种方法:
一是倒挤法,二是相加法。
一般来说,在收购的情况下宜采用倒挤法。
()详细内容见教材P87。
四、理论要点题(以下注明的是主教材相应知识点的页码,务请同学们阅读教材后自己独立对以下每一题给出答案)
对于理论题,首先要弄清楚题目要求,然后带着问题仔细阅读材料,并找出重要的有关知识点,再选择适用的基本原理和观点进行分析。
1、简述企业集团战略管理的过程。
详细知识点见教材P49-50。
2.简述企业集团财务战略的含义P52(做简答题时可适当简略些)详细知识点见教材P52-54。
3、详细说明企业投资方式的选择P80。
详细知识点见教材P80。
4、对比说明并购支付方式的种类P90。
详细知识点见教材P90-91。
五、计算及案例分析题(以下注明的是主教材相应知识点的页码,务请同学们阅读教材后自己独立对以下每一题给出答案)
1、案例分析题的三个问题涉及到详细知识点见教材3P48-50章的相关表述,另需结合案例中的具体情况分析回答。
2、计算题1参考答案需结合期末复习指导P42第一题的参考答案回答。
指标保守型激进型
息税前利润(EBIT)200(1000*20%)200(1000*20%)
利息(I=10%)30(1000*30%*10%)70(1000*70*10%)
税前利润170(200-30)130(200-70)
所得税(30%)51(170*30%)39(130*30%)
税后净利129(180-51)91(130-39)
税后净利中母公司权益(60%)77.4(129*60%)54.6(91*60%)
母公司对子公司投资的资本报酬率18.42%=77.4/1000*70%*60%)30.33%=(54.6/1000*30%*60%)
(如果该题目数据变动,能够根据以上方法按照以下步骤自行计算:
第一步:
计算子公司的息税前利润EBIT=资产总额*投资报酬率
第二步:
计算子公司的税前利润=EBIT-I
第三步:
计算子公司的税后利润EAT=(EBIT-I)*所得税税率
第四步:
根据母公司在子公司的持股比列计算其应得的税后利润
=税后利润EAT*在子公司的持股比列
第五步:
计算母公司对子公司的投资报酬率=税后利润EAT/权益资本
答:
(1)保守型:
资本结构与权益比率为30:
70
子公司的财务战略比较稳健,财务风险比较低,利息仅为30万元,该公司子公司可能处于初创期,没有规模优势,核心产品不能为集团提供大量的现金流,对母公司的资本报酬率仅为18%,说明子公司采用的是稳固的发展战略。
(2)激进型:
资本结构与权益比率为70:
30
子公司的财务战略也较激进,财务风险大,利息为70万元,该子公司有可能处于成熟期,现金流量增长较快,资金收益较高,经营风险相对罗低,在市场的地位较稳固,能够适当增大。
(3)二者相比,息税前利润相同,税后净利为保守型比激进型多38万元,但从母公司对子公司投资的资本报酬率看前者比后者低11.91%,可见风险会带来高报酬,但要视实际情况而定。
计算题3参考答案如下:
(部分为计算过程,请同学们完成计算结果)
1.目标公司整合后各年现金流量
至L企业的贡献股权现金流量分别为
-4000-=-6000万元;
-25000=-500万元;
6000-4000=万元;
8000-5000=3000万元;
9000-5200=3800万元
以后的贡献股权现金流量恒值=6000-4600=1400万元
2.目标L企业预测期内现金流量价值
L企业至预计股权现金价值=-6000/(1+8%)+(-500)/(1+8%)2+/(1+8%)3+3000/(1+8%)4+3800/(1+8%)5=374(万元)
3.及其以后L企业预计现金流量现值
及其以后L企业预计股权现金价值=1400/8%×
(1+8%)-5=11910.43(万元)
4.L企业预计整体价值总额=374+及其以后L企业预计股权现金价值11910.43=12284.43(万元)
5.目标L企业预计股权价值
L企业预计股权价值=L企业预计整体价值总额12284.43—L企业账面债务3000万=9284.43(万元)
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- 形成 考核 第二次 作业 讲评