证券从业资格考试《证券投资分析》基础班讲义第五章docWord格式文档下载.docx

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【例1・判断题】衡量一个公司行业竞争地位的主耍指标是行业的综合排序和产品的市场占有率。

[答疑编号911050101]

【答案】正确

二、公司经济区位分析

处在好的经济区位内的上市公司，一般具有较高的投资价值。

上市公司区位分析的内容包括三个内容:

（一）区位内的自然条件与基础条件

白然和基础条件包括矿产资源、水资源、能源、交通、通讯设施等。

（二）区位内政府的产业政策

三大板块：

东北、天津、成渝

（三）区位内的经济特色

三、公司产品分析

产品分析包括三个内容：

产品的竞争能力分析、产品的市场占有率分析、产品的品牌战略分析。

（一）产品的竞争能力

包括：

成本优势、技术优势、质量优势

（二）产品的市场占冇情况

通常可以从两个方面进行考察：

1.公司产甜销售市场的地域分布情况

公司销售市场可分为：

地区型、全国型和世界范围型。

2.公司产品在同类产品市场上的占有率

市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。

市场占有率越高,表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。

（三）产品品牌的战略

品牌是一个商品名称和商标的总称。

品牌的三种功能：

创造市场的功能、联介市场的功能、巩固市场的功能

四、公司经营能力分析

1.公司法人治理结构

公司法人治理结构有狭义和广义两种定义，狭义上的公司法人治理结构是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方而的制度安排；

广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等等。

健全的公司法人治理结构体现在七个方面：

1.规范的股权结构。

规范的股权结构包括三层含义：

一是降低股权集屮度，改变“一股独人”局面；

二是流通股股权适度集中，发展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用；

三是股权的流通性。

2.有效的股东大会制度。

股东大会制度是确保股东充分行使权利的最基础的制度安排，能否建立有效的股东大会制度是上市公司建立健全公司法人治理机制的关键。

3.董事会权利的合理界定与约束。

4.完善的独立董事制度。

2001年8刀，中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，要求上市公司在2002年6月30FI之前建立独立董事制度。

5.监事会的独立性和监督责任。

6.优秀的职业经理层。

7.相关利益者的共同治理。

包括员工、债权人、供应商和客户等主要利益相关者。

（二）公司经理层素质

金业经理人员应该具备的素质包扌舌：

一是从事管理工作的愿望；

二是专业技术能力；

三是良好的道德站质修养；

四是人际关系协调能力。

（三）公司从业人员素质和创新能丿J

专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队仑作精神和创新能力等。

五、公司盈利能力和公司成长性分析

（一）公司盈利预测

（二）公司经营战略分析

经营战略是企业面对激烈的变化少严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体性谋划。

经营战略的特征：

全局性、长远性、纲领性。

（三）公司规模变动特征及扩张潜丿J分析

分析公司成长性可以从五个方面分析：

1.公司规模的扩张的推动因素2.纵向比较3.与行业之间比较4.预测未來前景5.分析财务状况。

六、公司基本分析在上市公司调研中的实际运用（了解）

【例2•单选题】

（）是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排。

A.股东大会制度B.董事会制度

C.独立董事制度D.监事会制度

[答疑编号911050102]

【答案】A

【例3•单选题】中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，要求上市公司在（）Z前建立独立董事制度。

A.2001年6刀30UB.2001年12刀31U

C.2002年6月30FlD.2002年12月31H

[答疑编号911050103]

【答案】C

【例4・多选题】衡最公司行业竞争地位的主要指标是（）。

A.行为综合排序B.公司利润水平

C.产品的市场占有率D.产品在消费者当中的认知度

[答疑编号911050104]

【答案】AC

【例5・多选题】对公司所在的区位进行分析，包括（）。

A.区位内的自然条件B.区位内的基础条件

C.区位内的政府产业政策D.区位内的经济特色

[答疑编号911050105]

答案：

ABCD

【例6•多选题】分析公司产品的竞争能力，需耍分析的内容有（）。

A.成木优势B.技术优势

C.质量优势D.区位优势

[答疑编号911050106]

ABC

【例7・单选题】市场占有率是指（）。

A.一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例

B.一个公司的产品销售收入占该类产品整个市场销售收入总额的比例

C.一个公司的产站销售利润占该类产晶整个市场销售利润总额的比例

D.—个公司生产的产品量占该类产品生产总量的比例

[答疑编号911050107]

【例8・多选题】广义上的法人治理结构是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括（）。

A.收益分配和激励机制B.财务制度

C.内部制度和管理D.人力资源管理

[答疑编号911050108]

【答案】ABCD

【例9•多选题】企业的经理人员应该冇的索质包括（）。

A.从事管理工作的愿望B.专业技术能力

C.良好的道徳甜质修养D.人际关系协调能力

[答疑编号911050109]

【例10・多选题】经营战略具有（）的特征。

A.全局性B.长远性

C.短期目标性D.纲领性

[答疑编号911050110]

【答案】ABD

【例11•判断题】如果区位内上市公司的销售业务符合当地政府的产业政策，一般会获得诸多政策支持，对上市公司的进一步发展有利。

（）

[答疑编号911050111]

正确

【例12•判断题】一个站牌是一种产甜的标识，但不是产站质量、性能、满足消费者效用可靠程度的综合体现。

[答疑编号911050112]

错误

【例13•判断题】相关利益者共同参与的共同治理机制可以有效建立公司外部治理机制，以弥补公司内部治理机制的不足。

[答疑编号911050113]

第三节公司财务分析

一、公司主要的财务报表

在财务报表中，最为重要的冇资产负债表、利润表和现金流量表。

（一）资产负债表

资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。

总资产二负债+净资产（资本、股东权益）

资产负债表分为左方和右方，左方列示资产各项目，右方列示负债和所冇者权益各项II。

同时，资产负债表还提供年初数和期末数的比较资料。

（二）利润及利润分配表

利润表是反映企业一定时期内经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。

我国采用多步式利润表格式。

利润表反映5项内容：

1.构成营业收入的各项要素。

2.构成营业利润的各项要索。

3.构成利润总额（或亏损总额）的各项要素。

4.构成净利润（或净亏损）的各项要索。

5.每股收益。

（三）现金流量表

现金流量表反映企业一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。

现金流量表分为：

经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量三个部分。

经营活动产生的现金流最通常可以采用间接法和肓接法两种方法反映。

在我国，现金流最表也可以按直接法编制，但在现金流量表的补充资料中还要单独按照间接法反映经营活动现金流量的情况。

现金流量表的投资活动比通常所指的矩期投资和长期投资范围耍广。

二、公司财务报表分析的目的与方法

（一）主要目的

财务报表分析的目的是为向有关各方提供可以用來做出决策的信息。

根据使用的主体不同，分析目的也不同：

1.对公司的经理人员：

通过分析财务报表判断公司的现状及可能存在的问题，以便进一步改善经营管理。

2.对公司的现有投资者及潜在投资者：

主耍关心公司的财务状况、盈利能力。

3.对公司的债权人：

主要关心自己的债权能否收回。

财务报表的一般目的可以概括为：

（3点）评价过去的经营业绩；

衡量现在的财务状况；

预测未来的发展趋势。

（二）分析方法与原则

1.财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两人类。

财务报表的比较分析是指対两个或儿个有关的可比数据进行対比，揭示财务指标的差界和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。

财务报表的因素分析是依据分析指标和影响因素的关系，从数最上确定各因素对财务指标的影响程度。

最常用的比较分析方法有：

单个年度的财务比率分析、不同吋期的财务报表比较分析、少同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。

2.财务报表分析的原则

（1）坚持全而原则；

（2）坚持考虑个性原则。

三、公司财务比率分析（重点、难点）

比率指标，可归为以下六大类：

变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金流量分析。

（―）变现能力分析

变现能力是公司产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少，是考察公司短期偿债能力的关键。

主要包括：

流动比率和速动比率

1.流动比率

流动比率二流动资产/流动负债

流动比率可以反映短期偿债能力，生产型公司合理的最低流动比率是2。

计算出來的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本公司历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。

一般情况K，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

2.速动比率

速动比率是比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。

速动比率二（流动资产-存货）/流动负债

把存货从流动资产屮剔除的原因：

（4点）P156

（1）在流动资产中，存货的变现能力最差；

（2）由于某种原因，部分存货可能已损失报废，还没作处理；

（3）部分存货已低押给某债权人；

（4）存货估价述存在着成本与当前市价相差悬殊的问题。

通常认为正常的速动比率是1,低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。

（二）营运能力分析

营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过公司资产