混凝土机械行业深度研究报告Word文档格式.docx
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二、混凝土设备需求受多因素影响...............................................................................7
1、何谓商品混凝土?
...................................................................................................8
2、2006年以来混凝土商品化率不断提高....................................................................9
3、混凝土设备概况.....................................................................................................11
(1)混凝土搅拌站.....................................................................................................12
(2)混凝土搅拌运输车.............................................................................................13
(3)混凝土泵车........................................................................................................13
(4)拖泵...................................................................................................................15
4、混凝土机械需求与预拌混凝土销量密切相关.........................................................15
三、混凝土设备需求预计将温和回升..........................................................................16
1、通过经销商调研完善需求预测假设........................................................................16
2、受益基建和房地产,商品混凝土增速可能小幅回升..............................................17
3、两种方法测算泵车未来需求...................................................................................18
(1)商品混凝土需求应与混凝土设备社会存量存在匹配关系。
...............................18
(2)2018-2021泵车更新需求将大幅增长................................................................19
四、投资策略:
混凝土设备明年释放业绩弹性...........................................................19
1、五年深度洗牌,行业集中度提高...........................................................................19
2、未来三年混凝土机械业绩将稳步回升....................................................................20
3、投资建议................................................................................................................20
4、风险提示................................................................................................................20
图表目录
图1:
三一、中联混凝土机械收入(百万元)..............................................................4
图2:
三一、中联归母净利润(百万元).....................................................................4
图3:
三一、中联混凝土机械毛利率............................................................................4
图4:
2006-2012年泵车行业销量及增速.....................................................................4
图5:
信用销售模式——融资租赁................................................................................5
图6:
信用销售模式——按揭销售................................................................................5
图7:
2011年三一重工各个销售模式占比....................................................................6
图8:
三一、中联应收账款及其营收占比.....................................................................6
图9:
三一、中联资产减值损失(百万元).................................................................6
图10:
2010-2016年泵车行业销量..............................................................................7
图11:
三一、中联混凝土机械收入(百万元)............................................................7
图12:
三一、中联经营现金流净额..............................................................................7
图13:
三一、中联净利润及净利率..............................................................................7
图14:
混凝土行业上下游.............................................................................................9
图15:
历年混凝土价格及水泥价格指数走势(元/方)..............................................9
图16:
六大区域商品混凝土价格走势(C30,元/方)9
图17:
预拌混凝土企业数量及年设计产能.................................................................11
图18:
我国整体商品混凝土产量及商品化率.............................................................11
图19:
混凝土机械分类..............................................................................................11
图20:
混凝土搅拌站外观图.......................................................................................12
图21:
混凝土搅拌站内部原理图................................................................................12
图22:
混凝土搅拌运输车...........................................................................................13
图23:
混凝土搅拌车销量及增速..............................................................................13
图24:
三一重工混凝土泵车.......................................................................................14
图25:
泵车历年销量估算.........................................................................................14
图26:
拖泵产品图.....................................................................................................15
图27:
S管阀柴油机拖泵的总体构造15
图28:
2004-2015混凝土机械与预拌混凝土销量增长示意图...................................15图29:
混凝土机械上市公司收入(百万元).............................
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