农林渔牧行业分析报告.docx
- 文档编号:1315469
- 上传时间:2022-10-20
- 格式:DOCX
- 页数:14
- 大小:988.90KB
农林渔牧行业分析报告.docx
《农林渔牧行业分析报告.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《农林渔牧行业分析报告.docx(14页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
农林渔牧行业分析报告
2015-2016年农林渔牧行业分析报告
2015年12月
目录
一、2015年养殖业回顾4
1、鸡禽价格与生猪产生分化4
2、养鸡行业盈利能力落后于生猪养殖业4
二、肉鸡行业进入调整期,未来仍有增长潜力5
1、行业进入调整期5
2、未来增长潜力仍在7
(1)城市化进程的推进7
(2)消费结构的调整8
(3)粮食安全与成本优势10
3、产业秩序重整10
(1)行业散乱,产能过剩,市场结构需优化10
(2)产业模式应优化13
(3)市场局限国内,出口潜力有待挖掘14
三、价格拐点向上15
1、进口禁令使行业供给大降15
2、强制换羽非关键因素16
3、猪周期为鸡周期提供支撑17
4、出口增加带来增量需求17
四、成本降低助推盈利能力好转18
1、原材料过剩格局未变18
2、国内供给亦无压力20
3、天气因素非关键变量21
4、下游产能削减压制需求21
5、美元升值预期压制大宗农产品价格22
五、主要风险22
1、产能淘汰力度不如预期的风险22
2、养殖疫病的风险23
3、食品安全的风险23
一、2015年养殖业回顾
1、鸡禽价格与生猪产生分化
2014年虽然生猪市场一度上扬,但是2014年末猪肉价格的下跌依然超乎了市场预期,市场出现旺季不旺的特征。
2015年一季度,供给压缩的效应终于显现,猪价呈现报复性上涨,生猪、猪肉、仔猪价格全线上扬。
截止2015年11月13日,生猪平均价格16.10元/公斤,同比上涨15%;仔猪价格32.33元/公斤,同比上涨54%;猪肉价格24.63元/公斤,同比上涨14%。
与此相反,鸡禽价格剧烈波动。
2014年三季度开始,毛鸡主产区平均价格下跌,最低一度跌至5.29元,同比下降近40%。
而鸡苗价格由3.66元跌值1元以下,同比下降42%。
目前价格虽有反弹,但毛鸡价格仍在6元左右徘徊、鸡苗价格依然低于1元。
行业形势紧张。
2、养鸡行业盈利能力落后于生猪养殖业
价格的分化导致业绩的差异,2015年3季度,生猪养殖业上市公司整体扭亏为盈。
板块毛利率为13.92%,同比增加6.39百分点;净利率为5.79%,同比增加9.78百分点。
而禽类养殖上市公司均亏损,整个板块毛利率为-8.93%,同比下降18.15个百分点;而净利率为-24.76%,同比下降26.12个百分点。
二、肉鸡行业进入调整期,未来仍有增长潜力
1、行业进入调整期
鸡肉是世界上主要消费肉类之一。
1990年,全球鸡肉产量为2771万吨,20014年增长至8655万吨,年平均增长率为4.89%;鸡肉消费量1990年为2960万吨,2014年增长至9542万吨,年平均增长率为5.04%。
从国别看,鸡肉生产大国主要包括美国、中国、巴西及欧盟等国。
美国作为全球最大的鸡肉生产国,2014年其产量占全球产量比重近20%;我国鸡肉产量居世界第二位,2014年占全球鸡肉产量的15%;巴西及欧盟则分别位居第三、第四的位置。
肉鸡养殖产业在我国国民经济中占有重要地位。
1987年我鸡肉总产量仅158万吨,2014年增长到1300万吨,产量增长8.22倍。
近20年来,我国鸡肉产业发展呈现两阶段模式,新千年以前为高速发展时期,行业基本能保持10%以上的增速,世纪之交受1997年亚洲金融危机影响,我国鸡肉产业进入平稳发展时期,行业增速保持在个位数增长。
近年来由于产能过快建设以及“禽流感”等因素的影响,2013-2014年鸡肉产量连续两年负增长,行业进入调整期。
2、未来增长潜力仍在
虽然行业进入调整期,但长期来看,我国鸡肉产业发展空间仍然很大。
肉鸡营养含量高,生产成本低,而且未来随着中国城镇化程度的深化,农民收入增加将带动肉类增量消费,鸡肉消费占比将继续提升。
(1)城市化进程的推进
我国城乡肉类消费呈不均衡态势。
2012年,我国城镇居民年人均鸡肉消费为10.75公斤、农村居民年人均鸡肉消费为4.25公斤,城市人均鸡肉消费比农村人均消费多出147%。
未来随着我国城镇化的加深,农村居民收入水平的提高,鸡肉需求也将随之上升。
(2)消费结构的调整
随着我国国民经济的发展,人民的收入水平不断提高,消费者对肉类消费的要求已由“吃饱”向“吃好’转变,对食品营养更加注重,而鸡肉具有高蛋白、低脂肪、低胆固醇、低热量的特点,是优质的动物蛋白质来源,营养价值高,更符合现代饮食的需要。
预计其消费比重将逐渐增加,市场份额将进一步提升。
从世界肉类生产结构看,鸡肉和猪肉所占比重已经相差很小,分别为34.6%和36.6%。
但我国鸡肉与猪肉在肉类消费中所占比重有较大距离,分别为20%和60%,我国鸡肉占肉类消费比重低于世界水平近15个百分点。
与我国同为发展中国家的巴西,历史上其肉类消费亦以猪肉与牛肉为主,但是鸡肉逐渐超越猪肉、牛肉,成为巴西主要的消费肉类品种。
国内由于消费习惯的影响,未来一定时间内猪肉预计仍将是最重要的肉类品种,但鸡肉将逐步对猪肉消费形成替代。
人均来看,我国鸡肉消费亦低于世界平均水平及美国、巴西等消费大国水平。
2014年我国鸡肉人均消费仅为9.21千克,而同期全球平均水平为11.70公斤,美国及巴西则分别高达43.00公斤及45.23公斤。
若中国达到世界平均水平,则尚有近30%的增长空间,总消费量可超过1600万吨,若国内产量达到该水平,则接近美国总产量,成为世界第一。
(3)粮食安全与成本优势
相比猪牛养殖,肉鸡养殖饲养周期短及饲料转化率高的优点。
饲养周期短,则见效快;饲料转化效率高,则可节约饲料从而降低成本。
肉牛养殖周期是9-10个月,商品肉猪从出生到保育出栏约170天,而白羽鸡出栏时间仅约为45天。
白羽肉鸡、猪和牛的料肉比分别是1.75、2.8和8。
这意味着肉鸡的饲料转化率更高,与其它养殖品种相比,具有节约粮食的优势,有利于缓解我国耕地面积紧张、人畜争粮的矛盾;而且,料肉比低意味着单位生产成本低,成本优势使得鸡肉更能满足普通消费者的需求。
3、产业秩序重整
(1)行业散乱,产能过剩,市场结构需优化
同全球及其它养鸡大国相比,我国肉鸡养殖行业集中度过低。
全球范围内,安伟捷、科宝、哈伯德作为前三位的育种公司,其占到全球市场比重达到97%。
美国国内前十大肉鸡公司市场份额则达到75%。
巴西前四大企业占比则超过50%。
比较而言,国内祖代鸡养殖环节相对集中。
2013年祖代鸡引种企业共15家,益生股份、北京家育、北京大风、北京爱拔益加、圣农发展作为行业前5名,其占市场比重达到70.2%。
相对于祖代鸡,父母代种鸡行业集中度则很低,饲养规模较小,超过10万套的大场不多,主流饲养规模为5-10万套之间。
国内前2名父母代种鸡企业民和集团与六和集团市场份额仅为7.2%。
商品代鸡则行业分散。
2014年前十大肉鸡生产商产量仅占全国总产量的14%左右。
由于产业分散、竞争无序,导致行业产能过快增长。
2009年以来,国内白羽肉鸡呈现过快增长态势。
2008年国内祖代种鸡引种量为79万套,2009年国内祖代鸡引种量突破90万套,2011年突破110万套,2013年达到154万套,相对2008年接近翻番,祖代鸡引种量呈现无节制过快增长态势。
竞争无序,行业产能过快增长导致产能过剩,价格长时间下跌。
历史上,美国、巴西等肉鸡养殖大国均经历了兼并重组、市场集中的过程。
美国肉鸡行业从20世纪60-80年代开始改造重组,1972美国前20家联营公司占比为40%,而到1983年前20家联营公司占比已达到75%,当前美国前10大肉鸡公司市场份额则达到75%,重组后的美国肉鸡行业高度集中,基本淘汰了散户模式。
巴西在1990-2010年均经历行业大整合,并购不断发生、行业巨头涌现。
巴西前三大食品巨头BRF、JBS、Marfrig均是通过不断的收购兼并成为巴西肉鸡行业巨头。
结合美国与巴西经验,我国肉鸡养殖为也必须走兼并重组的道路,中小企业逐步淘汰,大企业加速则扩张,为行业淘汰过剩产能、市场出清打下基础。
(2)产业模式应优化
目前肉鸡养殖行业主要有三种经营模式,分别为产业链上下游一体化模式、“公司+农户”模式以及独立散户模式。
其中前两种属于社会化、规模化模式。
就我国而言,“公司+农户”及“一体化”两种模式市场占比约为60%,散户饲养模式占比40%。
散户由于以自有劳动力参与经营且难以有效监管,因此成本较低,同时由于缺乏对于市场的专业判断,行为跟随价格波动,此外散户资金实力有限,抗风险能力差,助推市场大起大落。
从食品安全角度看,独立饲养户由于缺乏监管亦难对食品安全形成保障。
参考国际经验,散户养殖亦不应成为我国肉鸡产业的主流与发展方向。
国际肉鸡养殖大国如美国、巴西等几乎全部采用大规模、社会化养殖模式。
社会化、规模化养殖采取集中饲养生产,有更高的饲养管理水平和资金实力。
美国89%的肉鸡养殖采取公司+农户模式、10%采取一体化模式,仅1%为散户经营。
巴西则几乎100%为公司+农户模式。
随着社会化养殖模式的发展及人民大众对食品安全的重视,未来肉鸡的发展模式将以“公司一体化”和“公司+农场”的社会化养殖模式为主。
(3)市场局限国内,出口潜力有待挖掘
虽然我国鸡肉产量位居世界第二,但我国鸡肉出口量远低于美国、巴西及欧盟地区。
2014年巴西出口鸡肉388万吨,占全球鸡肉出口总量的34%;美国出口鸡肉总量322万吨,占全球鸡肉出口总量的32%;欧盟出口119万吨,占全球鸡肉出口总量的11%;而我国鸡肉出口只有43万吨,仅占全球鸡肉出口总量4%的水平。
同其它大国相比,我国养殖企业过度局限于国内市场竞争,出口市场空间有待挖掘。
三、价格拐点向上
1、进口禁令使行业供给大降
按照中国畜牧业协会禽业分会计算,我国鸡肉市场若要达到平衡,祖代引种量应在100万套以下。
2014年虽然白羽肉鸡联盟协议控制祖代鸡引种量,但是引种规模依然超过了100万套。
今年1月,联盟再次就祖代鸡引种达成协议,继续减量10%。
此外,由于美国爆发禽流感,我国严禁从美国进口祖代鸡。
由于我国祖代鸡进口近乎100%来自美国,因此该禁令几乎等同于完全禁止祖代鸡引入,将对国内产能造成极大冲击。
截止9月份,祖代鸡引种量为50万套,即使四季度引种量较前三个季度略微增加,平均计算下来,整体引种量应该在70万套左右,低于理论上市场平衡值30%。
根据养殖周期,祖代种鸡鸡苗购进后经育雏育成,通常从第24周开始产蛋,而父母代产蛋为17周后,两者合计,即白羽鸡产能压缩将于约1年(11个月)后产生效果。
我国正式禁止美国祖代鸡进口由2015年初开始,那么2016年禽肉价格将触底回升,确立拐点。
按照产能的压缩时长与力度,预计直至2016底,行业可能将经历一波长期上涨周期。
2、强制换羽非关键因素
虽然对种鸡强制换羽可以延长种鸡使用周期,但是按照规律,种鸡换羽后产能效率将降低,大概为其首次产蛋期的80%,且产蛋率达80%以上时间仅维持两至三个月,在当前行业产能过剩,价格下跌的形势下,得不偿失。
目前养殖企业已意识到强制换羽是因小失大的行为,开始主动淘汰原欲强制换羽的存栏种鸡。
同时联盟也在制定计划协调企业进行该方面工作。
按照其要求,在栏的父母代种鸡需淘汰25-30%,祖代鸡则计划淘汰20%-25%。
3、猪周期为鸡周期提供支撑
虽然当前猪粮比价已到8的高位,但是母猪存栏依然在淘汰,截止2015年10月,能繁母猪存栏量3848万头,环比下降4万头,同比下降19.68%,连续26个月下滑,能繁母猪的低位,为猪价未来长期上涨奠定了基础。
由于消费替代关系,排除自身供给关系的影响下,禽肉价格往
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 农林 行业 分析 报告
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)