公司战略与风险管理单元测试第7章文档格式.doc
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C.如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的,则应该选择的财务战略是“尽快出售”以减少损失
D.如果高速增长是暂时的,则应通过借款来筹集所需资金
6.如果企业处于“增值型现金剩余”阶段,下列有关财务战略的说法正确的是()。
A.首先应该判明高速增长是否能够持续
D.首选的战略是提高投资资本回报率
7.根据波士顿矩阵分析法,某经营领域的需求增长率高,相对市场占有率低,说明该经营领域处于()。
A.明星区B.现金牛区
C.瘦狗区D.幼童(问号)区
8.()的财务战略的战略重点是提高效率、保持市场份额。
A.起步阶段B.成长阶段
C.成熟阶段D.衰退阶段
9.财务战略矩阵第二象限表示的含义是()。
A.创造价值、资金短缺
B.创造价值、资金充裕
C.减损价值、资金短缺
D.减损价值、资金充裕
10.当利率较高时,企业更倾向于()。
A.举借长期贷款而非短期贷款
B.在企业的能力范围内,还清利率较高的贷款
C.权益融资比例增加
D.获得更多的借款
11.现金流入较多,但是现金流出也较多的产品是()。
A.明星产品B.金牛产品C.问号产品D.瘦狗产品
12.与剩余股利政策相比,固定股利政策的优点是()。
A.为投资者提供可预测的现金流
B.能改善公司资本结构
C.避免公司出现负现金流的项目
D.常为企业保持充足资金
13.下列关于成熟阶段的财务战略表述不正确的是()。
A.应当扩大负债筹资的比例
B.应尽量使用权益筹资,避免使用负债
C.提高股利支付率
D.用多余的现金回购股票
14.如果企业处于成熟阶段,应该采取的财务战略是()。
A.寻找风险投资者B.扩大权益融资规模
C.采用低股利政策D.用多余现金回购股票
15.某企业市场增加值6000万元,公司资本成本要求达到8%,如果公司每年的增加值都可以达到300万元,则公司固定增长率为()。
A.2%B.4%C.3%D.1%
二、多项选择题
1.对于减损型现金剩余财务战略,可以采取的有效对策包括()。
A.提高销售利润率
B.提高资产周转率
C.降低资本成本
D.出售业务单元
2.处于成熟阶段的财务战略要点有()。
A.扩大负债筹资的比例
B.借债并回购股票
D.首次公开发行股票(IPO)
3.将生命周期理论与波士顿矩阵结合,下列说法正确的有()。
A.引入期的产品属于问号产品
B.成长期的产品属于金牛产品
C.成熟期的产品属于明星产品
D.衰退期的产品属于瘦狗产品
4.对于增值型现金短缺财务战略,可以采取的有效对策包括()。
A.降低营运资金
B.剥离部分资产
C.兼并“现金牛”企业
D.增发股份
5.如果某企业处于价值创造/增长率矩阵的第一象限,则关于该企业的下列说法中正确的有()。
A.该企业在为股东创造价值
B.该企业没有为股东创造价值
C.该企业销售增长率大于可持续增长率
D.该企业销售增长率低于可持续增长率
6.下列说法不正确的有()。
A.内部融资是最稳健和成本最低的融资方式
B.固定股利支付率政策能使投资者稳定预测现金流
C.股权融资的缺点之处在于容易引发控制权变更,优点是融资成本较低
D.剩余股利政策对于成熟期企业经常采用
7.某企业的销售增长率为10%,可持续增长率为8%,投资资本回报率为12%,资本成本为10%,则该企业应采取的措施有()。
A.增发股份
B.增加股利支付
C.提高可持续增长率
D.加速资金周转和提高利用率
8.将生命周期理论与波士顿矩阵结合,下列说法不正确的有()。
A.引入期的产品属于瘦狗产品
C.成熟期的产品属于金牛产品
D.衰退期的产品属于的瘦狗产品
9.下列符合正确的提高可持续增长率的财务策略的是()。
A.停止支付股利B.提高价格
C.剥离资产D.增加借款
10.价值创造是财务战略的目标,现代财务实践认为经济增加值是判断经济活动是否带来价值创造的一个重要指标。
影响经济增加值的直接因素包括()。
A.资本成本B.净资产收益率
C.投资资本D.税后营业利润
11.以下()均属于提高经营效率的方法。
A.降低成本
B.降低营运资金
C.剥离部分资产
D.增加借款的比例
12..A公司生产的营养品,市场销售额下降严重,市场占有率低,利润和销售额都在下降,气息奄奄。
下列说法正确的有()。
A.追加投资,扩大业务
B.如果业务能够经营并维持,则应缩小经营范围规模
C.如果亏损,则应采取果断措施,进行整合或退出经营
D.寻找风险投资家最重要
13.减损型现金短缺采取的正确应对方法有()。
A.兼并成熟企业B.进行重组
C.增加销售D.出售业务
14.增值型现金短缺需要企业()。
A.增发股份B.增加股利支付
C.提高可持续增长率D.加速资金周转和提高利用率
三、简答题
1.简述制定财务战略时,限制股东价值最大化的因素。
2.简述波士顿矩阵四种产品的特点以及应采取的相应策略。
3.一白酒生产企业,经过分析后,决定采用产品开发战略。
针对本国现有的女性饮酒人群推出一款新型白酒。
为使产品打进市场,在对市场进行深入分析调查后,决定以白领女性顾客群体作为其市场目标。
产品最初推向市场的时候,为使自己的产品获得稳定的销路,给消费者留下美好的印象,公司着力培养自己产品的特色,取得了较好的效果。
但不曾想到的是,随后的几年中,由于越来越多的女性消费者认识到酗酒的危害,开始戒酒,造成公司的产品销售开始下滑。
针对这一情况,该公司决定改变策略,决定将其女士白酒产品推向饮酒者数量很多的邻国。
经过努力,该公司在邻国市场上取得良好的业绩,销售增长率、相对市场占有率均较高。
要求:
根据以上资料及有关理论,回答下列问题:
(1)判断该公司在本国市场上最初的战略失效的类型;
(2)根据波士顿矩阵法,该公司产品在邻国市场上属于什么类型的产品。
4.某糖果企业(以下简称A企业),产品主要有鲜奶糖、喜糖、喉糖、咖啡糖、水果糖、软糖,产品的年销售情况为:
产品
销售额
相当市场份额
同比增长率
鲜奶糖
1500万
1.3
20%
喜糖
800万
0.3
1%
喉糖
500万
0.5
15%
咖啡糖
1000万
1.2
8%
水果糖
2500万
1.5
5%
软糖
4000万
2
12%
假设相对市场份额和增长率的标准为100%和10%。
(1)试用波士顿矩阵分析A企业的各种产品分别处于哪个阶段;
(2)分析A企业的产品结构是否合理;
如果不合理,A企业应该采取何种产品规划。
5.A公司是一家大型上市公司,在世界许多地方开展多种业务。
A公司的财务目标是使股东财富每年增长10%。
目前,其净资产总额为300亿人民币,杠杆比率为40%,这一数字在本行业中是比较普遍的。
目前该公司正在考虑为一项收购业务筹集大量资金。
(1)分析A公司应该采取何种股利分配政策;
(2)分析A公司可以采用的融资政策。
四、综合题
上海和达汽车零部件有限公司是由某国内上市公司与外商合资经营的生产汽车零部件的企业。
公司于1996年正式投产,配套厂家有上海大众、一汽大众、上海通用、东风柳汽、吉利、湖南长风、武汉神龙等。
和达公司的主要产品分成五类,一是挤塑和复合挤塑类(密封条、侧嵌条、车顶饰条等);
二是滚压折弯类(车门导槽、滑轨、车架管梁等);
三是普通金属焊接类(汽车仪表板横梁模块);
四是激光焊接类(铝镁合金横梁模块);
五是排档杆类(手动排档总成系列)。
滚压折弯类产品是一些投机性产品,利润率很高,但占有的市场份额很小。
而且,该类产品技术含量不高,进入门槛低。
排档杆类、激光焊接类产品处于快速增长的市场中并且占有支配地位的市场份额。
但是,目前并不一定能够带来正的现金流。
铝横梁的真空电子束焊接系统是国内第一家,具有技术上的领先优势。
排档杆类产品,国内在这个领域的竞争程度还不太激烈。
普通金属焊接类产品能够产生大量的现金,但市场已经成熟,未来的增长前景是有限的;
作为市场中的领导者,该业务享有规模经济和高边际利润的优势,因而给企业带来大量现金流。
挤塑和复合挤塑类产品既不能产生大量的现金,也不需要投入大量现金,这些产品没有希望改进其绩效。
该类产品的设备陈旧,在国内已落后于主要竞争对手。
试用波士顿矩阵分析和达公司各类产品分别处于哪个阶段,并说明各个阶段应该采取何种措施。
参考答案:
1.【答案】C
【解析】起步阶段采用权益融资筹集企业发展所资金,一般不支付股利。
2.【答案】B
【解析】剩余股利政策是指只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。
3.【答案】A
【解析】公用企业经营风险不高,但由于大量增加借款,使得资产负债率很高,此时财务风险会加大,但总体看属于中等的总体风险。
4.【答案】C
【解析】成熟期意味着市场竞争激烈且产品的利润开始将逐步下降,此时应适当减少投资。
5.【答案】D
【解析】选项A是针对“减损型现金剩余”而言的,选项B是针对“增值型现金剩余”而言的,选项C是针对“减损型现金短缺”而言的。
6.【答案】B
【解析】选项A对应的是第一象限的解决方案;
选项C对应的是第四象限的解决方案;
选项D对应的是第三象限的解决方案。
7.【答案】D
【解析】幼童(问号)产品是指市场增长率较高而相对市场占有率较低的产品。
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- 公司 战略 风险 管理 单元测试