计量经济学模型论文中国外汇储备的计量模型Word格式.docx
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本文将使用多元回归与相关分析的计量方法建立我国外汇储备规模的函数,对我国外汇储备规模进行分析。
回归法对储备规模的分析是根据以往的一些数据得出当时储备的变动模式,所以可假定过去时期内储备是适度的,而且储备的适度性在过去的变动趋势也适用于将来的情况。
(2)建立我国外汇储备规模函数应该考虑的变量
第一,进口水平。
进口水平的提高,将导致储备持有额的下降,进II水平与外汇储备呈反相关。
第二,外商直接投资(FDD.我国资本项目的顺差大于经常项目顺差,所以仅从国际收支平衡表分析,FDI应是我国外汇储备的最主要来源。
第三,货币供应量。
这里的货币采用广义货币M2,外汇储备与货币供给呈现正相关关系。
由于《中国
统计年鉴》里公布的M,数值是以人民币记的,所以必须按相应各年人民币兑美元汇率将其换算成以亿美元为单位的数据。
我国货币供应量与外汇储备的相关度极高,
用E-views计算的两者的相关系数为0.99
correlationmatrix
RE
M2
1.000000
0.991555
MA
第四,汇率.汇率决定了本币与外币交换的价格,所以它必然是影响外汇储备的一个内生变量。
我国汇率经历了几次大的调整,也构成了我国外汇储备几次大的剧烈变动的重要原因。
第五一,对外借款(DEB).对外借款一方面构成外汇储备形成债务性外汇储备的一部分,同时它面临还本付息,也会影响外汇储备的规模。
外汇储备的构成决定了影响外汇储备的.主要因素是进II水平,外商直接投资水平和货币的供应量,对外借款和汇率水平。
(3)确定模型的关系形式和参数的范用
经过散点图观察可知,外汇储备(RE)与进口水平(M)大致呈线性关系,RE~M
外汇储备(RE)与外商宜接投资(FDI)成线性关系,RE-FDI;
外汇储备(RE)与货币供给量(M2)成线性关系,RE~M2;
由于M2的统计单位为人民币,将其折算成美元,必须将M2除以汇率e,所以将M2和e合并在一起,用m2取代。
外汇储备(RE)与对外借款(DEB)的关系也大致呈线性。
RE-DEB
首先我假定我国外汇储备规模的函数模型为:
其中M为进口数值,FDI为外商苴接投资,m2=M2/e(其中,M2为广义货币,e为汇率),DEB为我国的对外借款,即外债的数量。
(4) 样本数据的选取:
外汇储备(RE):
摘自《中国统计年鉴2003》;
进口水平(M):
外商直接投资(FDD:
此处所选取的是外商直.接投资的存量,即上年末的存量加上该年的FDI增量得到的该年的存量。
数据来源于中国对外贸易网;
相对于FDI的增量而言,作为存量的FDI能够更好的解释RE,因为本身也是个存量;
货币供给量(M2):
汇率e:
摘自《中国统计年鉴2003》,调整为每一美元可兑换人民币的数量;
对外借款(DEB):
摘自《中国国际收支平衡表2001》及《中国统计年鉴2003》;
该项数据也是选取了存量,因为相对于外汇储备这个存量而言,表现为存量的对外借款与之有更好的相关性。
这一点也可以从散点图看出。
-3-
以上数据除了汇率外均调整为以亿美元为单位,他们在数据来源处均以美元或者亿美元为单位,故只需调整数字的位数,不涉及到相关指数问题。
由于解释变量与被解释变量都用亿美元来表示,故数据的一致性比较好。
得到的模型参数有较高的可信度。
样本数据列于表1
年份
RE:
外汇储备
M:
进口数值
FDI:
外商宜接投资
m2
DEB:
对外借款
单位
(亿美元)
亿美元(存量)
亿美元
1985
26.44
422.5
60.6
1880.6
158.3
1986
20.72
429.1
83.04
2104.9
214.8
1987
29.23
432.1
106.18
2414.1
302
1988
33.72
552.7
138.12
2940.9
400
1989
55.5
591.4
172.05
3457.4
413
1990
110.93
533.5
206.92
3462.6
525.5
1991
217.12
637.9
250.58
3918.3
605.6
1992
194.43
805.9
360.65
4992.6
693.2
1993
211.99
1030.6
635.8
6098.4
835.7
1994
516.2
115.61
973.47
5444.4
928.1
1995
735.97
1320.8
1348.68
7274.9
1065.9
1996
1050.29
1388.3
1765.95
9122.8
1162.8
1997
1398.9
1423.7
2201.41
10976.8
1309.6
1998
1449.6
1402.4
2656.03
12621.9
1460.3
1999
1546.75
1657
3059.22
14483.4
1518.2
2000
1655.74
2250.9
3466.37
16260.4
1457.2
2001
2121.65
2435.5
3935.15
19125.5
1701.1
2002
2864.07
2951.7
4462.6
22351.9
1685.38
(5) 参数估计
对于理论的运用OLS进行参数估计,E-V正WS结果如下:
DependentVariable:
REMethod:
LeastSquares
Date:
04/13/05Time:
18:
58
Sample:
19852002
Includedobservations:
18
Variable
Coefficient
Std.Error
t-Statistic
Prob.
M
-0.045756
0.182512
-0.250698
0.8060
FDI
0.339205
0.223330
1.518852
0.1527
0.067729
0.062704
1.080137
0.2997
DEB
-0.088608
0.220976
-0.400988
0.6949
C
-124.3511
151.7889
-0.819237
0.4274
R-squared
0.978580
Meandependentvar
791.0694
AdjustedR-squared
0.971990
S.D.dependentvar
864.0481
S.E.ofregression
144.6097
Akaikeinfocriterion
13.01609
Sumsquaredresid
271855.7
Schwarzcriterion
13.26341
Loglikelihood
-112.1448
F-statistic
148.4794
Durbin-Watsonstat
1.205113
Prob(F-statistic)
0.000000
(6) 模型检验o
对于n=18(观测值的个数),k=4(解释变量的个数),杳表得DI=0.93DU=1.69,而D.W=1.205,且Dl<
D.W<
DU,所以不能确定该模型是否存在自相关。
从该结果中可以看到每个参数的估计值,其中DEM前的参数为负,说明外债的规模越大,我国的外汇储备反而会越小,这与实际的经济意义不相符合。
并且,每个解释变量的显著性水平也很低,t值都比较低,但是模型整体的R-square为0.978,AdjustedR-squared也为0.97,这说明模型整体的解释力还是很强的。
由于我们采用的时间序列数据,所以可以考虑这种情况的原因是:
备解释变量对RE的联合线性作用显著,但各解释变量之间存在共线性而使得它们对RE的独立作用不能分辨,故t检验不明显。
下面首先进行解释变量间的多重共线性的检验。
(7) 多重共线性检验:
先看看个变量间的相关系数矩阵:
0.944463
0.963061
0.876884
0.993047
0.950134
0.942292
从中可以看到:
变量间的相关系数均大于0.8。
又结合OLS的统计结果可知,这四个解释堂量间存在着严重的多重共线性。
下面先从各变量的经济意义上考虑是否能对解释变量进行改进二
第一,进口水平和FDI.进口水平的提高,将导致储备持有额的下降,进口水平与外汇储备呈反相关。
由于我国统计年鉴中的进口数据是海关统计值,其中包括大量以外商直接投资形式进入中国的实物和
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