以次贷危机为例看特定冲击事件对银行经营的影响Word格式文档下载.docx
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一、引言
2020年新冠肺炎疫情对全球经济造成严重冲击,美国一季度GDP环比下降4.8%,中国一季度GDP同比下降6.8%。
国际货币基金组织去年4月预测2020年全球经济将萎缩3%,这是自上世纪30年代大萧条以来最严重的衰退。
银行的经营依赖于稳定的宏观经济环境,银行业绩与实体经济发展状况呈现高度相关性。
富国银行、花旗集团、摩根大通和美国银行(以下简称“美国四大行”)担忧新冠肺炎疫情对未来资产质量造成冲击,一季度均大幅增加拨备计提,净利润显著下滑。
摩根大通CEOJamieDimo在致股东的信中称“我们不能准确地预测未来,但至少我们认为会迎来一次严重的衰退,伴随着类似于2008年金融危机时期的财务压力。
”
历史总是重复上演,站在当前的时点上回顾次贷危机期间美国银行业经历了什么,又是如何走出危机,对此次新冠肺炎疫情冲击下银行的应对具有借鉴意义。
本文通过分析美国四大行次贷危机期间的业绩表现,总结特定冲击事件对银行经营的影响及相关应对策略。
二、经营业绩
(一)受次贷危机冲击,美国四大行净利润显著下降,信贷减值损失显著上升
总体来看,2008年美国四大行信贷减值损失大幅增加,经营业绩受次贷危机冲击均较为严重。
但各行在危机期间业绩表现存在差异,具体如下:
1.花旗集团受次贷危机影响最深,最早显现危机征兆,2007年净利润开始大幅下滑,2008年出现大额净亏损,2009年继续亏损,复苏过程整体较为缓慢。
2.富国银行和摩根大通在整个次贷危机中未出现年度亏损。
富国银行有效整合了2008年收购的美联银行业务,从次贷危机中快速恢复并迅速发展,2009年净利润增长362%。
3.美国银行危机后表现与其他三行有较大反差。
2006至2008年净利润均位列四行第二,2009年收购美林公司并表净利润增长57%,但2010年出现亏损,2011年勉强微利。
(二)除花旗集团外,其他三行营业收入规模保持稳定,但结构发生较大变化
2008年,在非利息收入呈明显下滑趋势的同时,各行利息净收入总体上均有所增长。
从2007年9月18日至2008年12月16日,美联储连续十次降息将联邦基金利率从5.25%降至0~0.25%的纪录低位。
受益于资产端利率降幅小于负债端,2008年四大行NIM较2007年均有上升。
富国银行NIM长期处于行业较高水平,低成本核心存款优势是其NIM高于同业的驱动因素之一。
(三)手续费佣金收入保持稳定,交易性损益出现大幅亏损
剔除并购和出售因素,美国四大行次贷危机期间手续费佣金收入保持稳定。
花旗集团、美国银行和摩根大通交易性损益出现大幅亏损。
三、信贷资产质量恶化
(一)次贷危机期间伴随信用环境的恶化,美国四大行经历了2~3年左右的信贷资产质量快速劣变过程
美国四大行不良贷款率在2009年前后达到顶峰,是危机前不良贷款率的6~15倍,随后逐渐回落。
花旗银行不良贷款率四行最高,2009年达5.37%,摩根大通银行不良贷款率四行最低为2.77%。
(二)次贷危机期间美国四大行信贷成本整体显著上升
美国四大行信贷成本2008年开始大幅上升,2013年左右回到危机前水平。
富国银行信贷成本低于同业;
2009年后拨备覆盖率处于同业低位。
次贷危机期间富国银行信贷质量控制在较好水平,信贷成本2009年最高峰为3.13%,拨备计提力度相对较小。
花旗集团信贷成本四行最高,信贷资产恶化程度最为显著,信贷成本2010年最高峰为6.31%。
(三)次贷危机期间美国四大行贷款增速平缓
次贷危机期间美联储启动量化宽松货币政策向市场注入大量流动性。
剔除2008年并购因素,美国四大行贷款增速总体低于危机前水平,2009年呈负增长。
四、交易性资产风险暴露
(一)次贷相关业务损失
花旗集团、摩根大通和美国银行均不同程度参与高杠杆融资、担保债务凭证业务等次贷相关高风险业务,次贷危机时期这类业务潜在风险爆发,给银行带来大额损失。
富国银行对此类业务参与度较低,基本未受影响。
(二)次贷相关业务风险敞口
次贷危机期间花旗集团次贷相关风险敞口高是其遭受巨额损失的主要原因。
2007年花旗银行抵押贷款资产支持证券规模高达567亿美元,占交易性资产规模的11%;
2008年以后开始大幅收缩,但余额敞口仍然较高。
次贷危机后,花旗集团、摩根大通主动收缩其交易性资产业务占比并提高证券投资业务占比。
美国银行和富国银行逐步整合并购业务,资产结构也相应调整,交易性资产和证券投资业务占比提高。
五、并购资产良莠不齐
次贷危机期间富国银行、摩根大通和美国银行资产规模增长,主要因为参与并购陷入困境的公司以实现扩张。
花旗集团自身陷入经营危机缩表谋求经营转型。
1.2008年富国银行在不需要政府财政支持情况下“蛇吞象”并购美联银行,“逆袭”跨入资产规模万亿美元大型银行行列。
摩根大通并购贝尔斯登和华盛顿互惠银行。
富国银行和摩根大通并购后盈利规模稳定增长。
2.美国银行于2008年和2009年并购Countrywide公司和美林公司后,投资银行和银行按揭业务收入大幅增长,但因员工费用增长、Countrywide公司次贷相关诉讼费用、美林公司信贷减值等原因导致经营业绩远低于并购前水平,2010年出现亏损。
3.花旗集团2008年资产规模下降11.4%,通过业务重组将经营重心收缩到全球机构银行、零售银行等银行核心业务。
逐步剥离证券经纪、资产管理、消费融资等非核心业务。
六、应对策略
(一)长期审慎经营是根本
1.专注于传统商业银行业务。
富国银行在经营管理上专注于传统信贷业务,金融危机期间作为美国最大的住房抵押贷款发放银行,基本未参与高杠杆融资、次级担保债务凭证业务等相关业务。
在金融危机爆发前,美国房地产市场前景被过度看好,在其他同业激进参与次级贷款相关金融衍生交易并获取大额收益的时候,富国银行坚持长期经营理念,坚守商业银行本源,不挣“快钱”,基本不参与次贷相关高风险交易。
在金融危机来临时,大量同业因次贷相关高风险“有毒资产”遭受巨额损失,甚至破产;
富国银行得以有效隔离风险侵袭,保有资本,并抓住历史机遇大胆收购美联银行实现“逆袭”,跃升为美国资产规模排名第四的大型银行。
2.负责任的信贷原则。
富国银行执行相对严格的信贷投放标准和较高的个人住房抵押贷款占比使其信贷成本相对较低。
金融危机爆发前,金融机构为抢占住房抵押贷款市场份额,纷纷下调信贷标准,为低于信贷评分、资不抵债,甚至没有收入证明的借款人提供贷款。
富国银行一贯坚持负责任的信贷原则,对信用记录较差客户发放贷款持谨慎态度并且不发放负摊还浮动利率贷款。
从2004年至2006年富国银行因此失去了抵押贷款市场2到4个百分点的份额。
但在2008年竞争对手压缩贷款规模的时候,富国银行以更好的定价继续向值得信赖的借款人发放更多的贷款。
富国银行在信贷市场普遍放松的环境下坚守谨慎信贷原则,不无底线降低信贷标准;
在信贷市场收紧的时候认真甄选优质客户,积极扩大市场份额。
在众多同业竞争对手以业务拓展和获取收入为中心相比,富国银行负责任信贷原则坚持以客户为中心,负责任是富国银行发放贷款的唯一路径,富国银行的目标不仅仅是帮助顾客实现拥有住房的梦想,更重要的是做那些对顾客有益的事情,使他们拥有住房并且可以永远保有自己的住房。
赢得客户是商业银行长期经营的密匙,富国银行深谙此道。
3.低风险零售信贷结构。
在零售贷款结构方面,富国银行个人住房抵押贷款占比较高,信用卡贷款占比较低,抵押贷款相比信用贷款损失率更低。
2008年富国银行个人住房抵押贷款占全部零售贷款的70.4%,四行最高;
信用卡贷款占全部零售贷款的4.6%,四行最低。
低风险零售贷款结构体现富国银行谨慎风险文化。
(二)短期稳定存款和补充资本是关键
1.提高存款占比增强融资稳定性。
次贷危机期间美国四大行意识到稳定的存款是银行流动性的重要保障,逐步提高了存款占总负债比重。
2.补充资本。
次贷危机期间美国财政部紧急启动不良资产救助计划(TARP)向美国四大行注资。
此外,美国四大行依托成熟资本市场通过发行普通股、优先股及其他资本工具的方式筹集资金,保证其合理流动性和资本充足水平。
美国财政部通过购买银行优先股及普通股认股权证方式,分别向富国银行、花旗集团、摩根大通和美国银行紧急注入250亿美元、450亿美元、250亿美元和450亿美元资金援助,补充银行资本,在次贷危机最为严重的时刻缓解了相关银行资金头寸紧张的局面。
而美国成熟的资本市场为银行业提供了长期融资,确保其流动性充裕和资本充足水平稳定。
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