注册会计师财务成本管理分类模拟题股利分配五有答案.docx
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注册会计师财务成本管理分类模拟题股利分配五有答案
注册会计师财务成本管理分类模拟题股利分配(五)
一、单项选择题
1.按照《公司法》的规定,可不再继续提取法定公积金的条件是当法定公积金累计额达到公司注册资本的______。
A.10%
B.25%
C.50%
D.100%
答案:
C
[解答]按照《公司法》的规定,当法定公积金累计额达到公司注册资本的50%时,可不再继续提取。
2.下列股利分配政策中,最有利于股价稳定的是______。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
答案:
B
[解答]虽然固定股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定,但最有利于股价稳定的应该是固定股利政策。
3.造成股利波动较大,给投资者公司不稳定的感觉,对于稳定股票价格不利的股利分配政策是______。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
答案:
C
[解答]采用固定股利支付率政策,当公司实现较多盈余时,支付较多股利;而当公司盈余较少时,分配的股利也较少,从而易给投资者公司不稳定的感觉。
4.有利于投资者安排股利收入和支出的股利政策是______。
A.固定股利支付率政策
B.固定股利政策
C.剩余股利政策
D.低正常股利加额外股利政策
答案:
B
[解答]采用固定股利政策的理由在于:
(1)稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息,有利于树立公司良好的形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格;
(2)有利于投资者安排股利收入和支出;(3)稳定的股利政策可能会不符合剩余股利政策,但为了将股利维持在稳定的水平上,即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构,也可能要比降低股利或降低股利增长更为有利。
该股利政策的缺点在于股利支付与盈余脱节,同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。
5.下列表述中,正确的是______。
A.某公司目前的普通股100万股(每股面值1元,市价25元),资本公积400万元,未分配利润500万元,按市价发放10%的股票股利后,公司的未分配利润将减少250万元,股本增加250万元
B.发放股票股利或进行股票分割,会降低股票市盈率,相应减少投资者的投资风险,从而可以吸引更多的投资者
C.一般情况下,公司通过发放股票股利增加普通股股本,普通股股本增加前后。
资本成本不变
D.所谓剩余股利政策,就是在公司有着良好的投资机会时,公司的盈余首先应满足投资方案的需要,在满足投资方案需要后,如果还有剩余,再进行股利分配
答案:
C
[解答]发放10%的股票股利,即发放10万股的股票股利,10万股股票股利的总面值为10万元,10万股股票股利的总溢价为240万元,10万股股票股利的总市价为250万元。
所以,发放10%的股票股利后,公司的未分配利润减少250万元,股本增加10万元,资本公积增加240万元,所以选项A的说法不正确。
发放股票股利或进行股票分割后,如果盈利总额不变,会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降,由于受其他因素的影响,公司发放股票股利后有时其股价并不成比例下降,因此,股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在,所以选项B的说法不正确。
发放股票股利不会影响公司资产总额、负债总额和股东权益总额的变化,资本结构不变,个别资本成本也不变,加权资本成本也不变,所以选项C的说法正确。
剩余股利政策首先必须满足企业的目标资本结构(最优资本结构),并在此前提下确定应从盈余中用以投资的资本,所以选项D的说法不正确。
6.在下列股利分配政策中,能保持股利与利润之间一定的比例关系,并体现风险投资与风险收益对等原则的是______。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
答案:
C
[解答]采用固定股利支付率政策,要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。
因此该政策保持了股利与利润之间的一定比例关系,体现风险投资与风险收益对等的原则。
7.下列各项中,不能用于股利分配的是______。
A.法定公积金
B.资本公积
C.税后利润
D.上年未分配利润
答案:
B
[解答]资本公积只能用于转增资本,不能用于发放股利和弥补亏损。
8.企业投资并取得收益时,必须按一定的比例和基数提取各种公积金,这一要求体现的是______。
A.资本保全约束
B.资本积累约束
C.超额累积利润约束
D.偿债能力约束
答案:
B
[解答]资本积累约束要求企业在分配收益时,必须按一定比例和基数提取各种公积金。
9.法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是______。
A.保持资产的流动性
B.维护债权人的利益
C.避免股东避税
D.避免损害少数股东权益
答案:
C
[解答]对于股份公司而言,由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所缴纳的税金。
因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
10.使公司在股利发放上具有较大的灵活性的股利政策是______。
A.低正常股利加额外股利政策
B.剩余股利政策
C.固定股利支付率政策
D.固定股利政策
答案:
A
[解答]采取低正常股利加额外股利政策,在公司盈余较少或投资需要较多资金时,可维持设定的较低但正常的股利,股东不会有股利跌落感;若盈余大幅度增长时,公司则可适度增发股利。
11.某公司原发行普通股300000股,拟发放45000股股票股利。
已知原每股盈余为3.68元,假设盈利总额不变,则发放股票股利后的每股盈余将为______元。
A.3.2
B.3.68
C.6.6
D.0.15
答案:
A
[解答]发放股票股利后每股盈余=3.68/(1+45000/300000)=3.2(元)
12.如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东,则这种股利支付方式称为______。
A.现金股利
B.股票股利
C.财产股利
D.负债股利
答案:
D
[解答]负债股利是以负债方式支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,有时也以发行公司债券的方式支付股利。
13.下列关于股票股利的说法中,正确的是______。
A.股票股利会导致股东财富的增加
B.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化
C.股票股利会导致公司资产的流出
D.股票股利会引起负债的增加
答案:
B
[解答]公司派发股票股利,不会导致股东财富的增加,也不会导致公司资产的流出和引起负债的增加,但会引起股东权益内部各项目的结构发生变化。
14.某公司2010年年末已发行在外的普通股为1000万股,拟发放20%的股票股利,并按发放股票股利后的股数支付现金股利,股利分配前的每股市价为20元,每股净资产为4元,若股利分配不改变每股市价与每股净资产的比率(即市净率),并要求股利分配后每股市价维持在15元的水平,则派发的每股现金股利应为______元。
A.0.33
B.0.03
C.0.3
D.0.4
答案:
A
[解答]股利分配前的净资产总额
=4×1000=4000(万元)
股利分配前的市净率=20/4=5
派发股利后的每股净资产=15/5=3(元)
股利分配后的净资产总额
=3×1000×(1+20%)=3600(万元)
由于派发股票股利股东权益总额不变,而只有现金股利引起股东权益总额减少,所以,股东权益总额减少数=4000-3600=400(万元),全部是由于派发现金股利引起的,派发的每股现金股利=400/[1000×(1+20%)=0.33(元)。
15.在积累与消费关系的处理上,企业应贯彻积累优先的原则,合理确定提取盈余公积金和分配给投资者利润的比例。
这样的处理体现的利润分配基本原则是______。
A.依法分配的原则
B.资本保全的原则
C.充分保护债权人利益的原则
D.多方及长短期利益兼顾的原则
答案:
D
[解答]题干的处理体现了利润分配中“多方及长短期利益兼顾”的基本原则。
16.下列关于股利理论的表述中,不正确的是______。
A.股利无关论认为,在完美资本市场的条件下,投资者并不关心公司股利的分配,股利的支付比率也不影响公司的价值
B.“一鸟在手”理论认为,为了实现股东价值最大化目标,企业应该实施低股利分配率的股利政策
C.代理理论认为,实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本
D.信号理论认为,股利分配政策可以向市场传递企业的信息,一般而言随着股利支付率增加,企业股票价格应该是上升的,随着股利支付率下降,企业股票价格应该是下降的
答案:
B
[解答]“一鸟在手”理论认为,为了实现股东价值最大化目标,企业应该实施高股利分配率的股利政策。
17.下列各项中,有可能导致企业采取低股利政策的是______。
A.股东出于稳定收入考虑
B.处于成长中的公司
C.处于经营收缩的公司
D.企业的投资机会较少
答案:
B
[解答]导致企业有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏紧的股利政策)的因素有:
(1)股东出于控制权考虑;
(2)股东出于避税考虑;(3)公司举债能力弱;(4)企业的投资机会较多;(5)公司处于成长阶段;(6)企业的盈余不稳定;(7)企业的流动性差;(8)从资本成本考虑,如果公司有扩大资金的需要;(9)通货膨胀;(10)直接用经营积累偿还债务和债务合同约束。
18.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是______。
A.剩余股利政策
B.固定股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
答案:
A
[解答]剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时,根据一定的目标资本结构,测算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配,这意味着就算公司有盈利,公司也不一定会分配股利。
而其他几种股利政策,股东一般都能获得较为稳定的股利收入,因此,剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。
所以选项A是答案。
19.下列关于股利分配的说法中,错误的是______。
A.税差理论认为,当股票资本利得与股票交易成本之和大于股利收益税时,应采用高现金股利支付率政策
B.客户效应理论认为,公司在制定或调整股利政策时,没有必要考虑股东对股利政策的需求
C.“一鸟在手”理论认为,由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得,应采用高现金股利支付率政策
D.代理理论认为,为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突,应采用高现金股利支付率政策
答案:
B
[解答]客户效应理论认为,公司在制定或调整股利政策时,不应该忽视股东对股利政策的需求。
20.某公司采用剩余股利政策分配股利,董事会正在制订2009年度的股利分配方案。
在计算股利分配额时,不需要考虑的因素是______。
A.公司的目标资本结构
B.2009年末的货币资金
C.2009年实现的净利润
D.2010年需要的投资资本
答案:
B
[解答]分配股利的现金问题,是营运资金管理问题,与筹集长期资本无直接关系。
21.下列关于股票回购的表述中,不正确的是______。
A.股票回购对股东利益具有不确定的影响
B.股票回购有利于增加公司的价值
C.因为可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式,股票回购与发放现金股利有着相同的意义
D.通过股票回购,可以减少外部流通股的数量,提高了股票价格,在一定程度上降低了公司被收购的风险
答案:
C
[解答]虽然可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式,但股票回购与发放现金股利却有着不相同的意义,股票回购对股东利益具有不确定的影响。
22.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.1元和11元,现拟实施10送1的送股方案,如果盈利总额不变,市盈率不变,则送股后的每股收益和每股市价分别为______元。
A.1和10
B.1.1和11
C.0.9和9
D.1和11
答案:
A
[解答]因为盈利总额不变,所以送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例)=1.1/(1+10%)=1(元);因为市盈率不变,送股后的市盈率=送股前的市盈率=11/1.1=10,因此,送股后的每股市价=10×1=10(元)。
二、多项选择题
1.如果盈利总额和市盈率不变,发放股票股利和进行股票分割后,都会降低的项目有______。
A.每股面值
B.每股净资产
C.每股收益
D.每位股东所持股票的市场价值总额
答案:
BC
[解答]发放股票股利后,每股面值不变,因此选项A不是答案;盈利总额和市盈率不变时,发放股票股利和进行股票分割后,股数增加幅度与每股市价下降幅度相同,因此每位股东所持股票的市场价值总额都不变,所以选项D不是答案。
2.下列关于股利政策的表述中,正确的有______。
A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构
B.采用固定股利政策主要是为了维持股价
C.固定股利支付率政策将股利支付与公司当年经营业绩紧密相连
D.低正常股利加额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性
答案:
ABCD
[解答]采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资金结构,使加权平均资本成本最低,所以选项A的说法正确。
固定股利政策向市场传递公司正常发展的信息,有利于树立公司良好的形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格,所以选项B的说法正确。
采用固定股利支付率政策的理由是,这样做能使股利与公司盈余紧密地配合,以体现多盈多分,少盈少分,无盈不分的原则,所以选项C的说法正确。
采用低正常股利加额外股利政策的理由是:
具有较大灵活性,使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入,从而吸引住这部分股东,所以选项D的说法正确。
3.股票股利的意义主要有______。
A.使股票的交易价格保持在合理的范围之内,从而吸引更多投资者
B.以较低的成本向市场传达利好信号
C.通过增加股票股数降低每股市价,从而吸引更多的投资者
D.能直接增加股东的财富
答案:
ABC
[解答]发放股票股利的意义有:
(1)使股票的交易价格保持在合理的范围之内,从而吸引更多的投资者;
(2)以较低的成本向市场传达利好信号;(3)有利于保持公司的流动性。
4.下列情形中会使企业减少股利分配的有______。
A.市场竞争加剧,企业收益的稳定性减弱
B.市场销售不畅,企业库存量持续增加
C.经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会
D.为保证企业的发展,需要扩大筹资规模
答案:
ABD
[解答]经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会,会出现资金剩余,应增加股利的发放,所以选项C不是答案。
盈余不稳定的公司一般采用低股利政策,所以选项A是答案。
市场销售不畅,企业库存量持续增加,占用的资金增加,公司往往支付较低的股利,所以选项B是答案。
如果企业需要扩大筹资规模,对资金的需求增大,所以会采用低股利政策,即选项D是答案。
5.下列关于剩余股利分配政策的表述中,不正确的有______。
A.采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低
B.采用剩余股利政策时,公司的资产负债率要保持不变
C.采用剩余股利政策时,要考虑公司的现金是否充足
D.采用剩余股利政策时,公司不能动用以前年度的未分配利润满足投资需求
答案:
BC
[解答]奉行剩余股利政策,意味着只将剩余的盈余用于发放股利,这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构,使加权平均资本成本最低,因此,选项A的说法正确;股利分配中的资本结构指的是长期有息负债和所有者权益的比率,并不是负债总额和所有者权益的比率,保持目标资本结构不是指保持全部资产的负侦比率,无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率,所以,选项B的说法不正确;分配股利的现金问题,是营运资金管理问题,如果现金存量不足,可以通过短期借款解决,与筹集长期资本无直接关系,由此可知,选项C的说法不正确;采用剩余股利政策时,企业不能动用以前年度的未分配利润来满足投资需求,否则会改变企业的目标资本结构,不符合剩余股利政策的原则,所以选项D的说法正确。
6.发放股票股利与发放现金股利相比,其优点包括______。
A.减少股东税负
B.改善公司资本结构
C.提高每股收益
D.避免公司现金流出
答案:
AD
[解答]发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数,如果盈利总额和市盈率不变,则每股收益会下降;有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低,因此,可减少股东税负;由于发放股票股利不会影响资产、负债、股东权益总额,所以不能改善公司资本结构;发放股票股利不用支付现金,可避免公司现金流出。
7.下列关于股票回购的表述中,正确的有______。
A.公司进行股票回购的目的之一向市场传递了股价被低估的信号
B.股票回购减少了公司自由现金流,起到了降低管理层代理成本的作用
C.避免股利波动带来的负面影响
D.不利于发挥财务杠杆的作用
答案:
ABC
[解答]对公司而言,进行股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值:
(1)公司进行股票回购的目的之一向市场传递了股价被低估的信号;
(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时,可以用自由现金流进行股票回购,有助于增加每股盈利水平。
股票回购减少了公司自由现金流,起到了降低管理层代理成本的作用;(3)避免股利波动带来的负面影响;(4)发挥财务杠杆的作用。
(5)通过股票回购,可以减少外部流通股的数量,提高了股票价格,在一定程度上降低了公司被收购的风险;(6)调节所有权结构。
8.下列表述中,正确的有______。
A.在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利
B.股权登记日在公司股东名册上登记的股东,才有权分享股利
C.在股权登记日当天购买股票的股东,无权分享股利
D.在股权登记日的下一个交易日购买股票的股东,有权分享股利
答案:
AB
[解答]在股权登记日当天购买股票的股东,有权分享股利,而在股权登记日的下一个交易日(除息日)购买股票的股东,无权分享股利。
9.下列关于股票回购的说法中,不正确的有______。
A.属于减少公司注册资本而回购的股票,必须在收购之日起三个月内注销
B.如果出现与持有本公司股份的其他公司合并的情形,公司是可以回购股份的
C.公司因奖励职工回购股份的,不得超过本公司已发行股份总额的10%
D.由于我国存在可以回购股份的法定情形,所以存在西方实务中常见的库存股
答案:
ACD
[解答]我国《公司法》规定,公司只有在以下四种情形才可以回购本公司股份:
一是减少注册资本;二是与持有本公司股份的其他公司合并(选项B正确);三是将股份奖励给本公司职工;四是股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议,要求公司收购其股份。
公司因第一种情况收购本公司股份的,应当自收购之日起十日内注销(选项A不正确)。
属于第二、四种情况的,应当在六个月内转让或者注销。
公司因奖励职工回购股份的,不得超过本公司已发行股份总额的百分之五(选项C不正确)。
所收购的股份应当在一年内转让给职工。
可见我国法规并不允许公司拥有西方实务中常见的库藏股(选项D不正确)。
10.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中,正确的有______。
A.发放股票股利会导致股价下降,因此股票股利会使股票总市场价值下降
B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加,则原股东所持股票的市场价值增加
C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的
D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择,但是两者带给股东的净财富效应不同
答案:
BD
[解答]发放股票股利可以导致普通股股数增加,股票总市场价值不变,所以,选项A的说法不正确;发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值=发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率,由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额(指上年的),所以,选项B的说法正确;发放股票股利会影响未分配利润和股本而进行股票分割并不影响这些项目,所以选项C的说法不正确;对股东来讲,股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税,发放现金股利后股东则需缴纳股息税,所以,选项D的说法正确。
三、不定项选择题
1.有可能致使各年的股利变动较大,极易造成公司不稳定的感觉,同时对于稳定股票价格不利的股利政策是______。
A.低正常股利加额外股利政策
B.固定股利支付率政策
C.固定股利政策
D.剩余股利政策
答案:
B
[解答]固定股利支付率政策能使股利与盈余紧密地配合,以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
但是,这种政策下各年的股利变动较大,极易造成公司不稳定的感觉,对稳定股票价格不利。
2.下列各项中,属于影响股利分配的因素有______。
A.无力偿付的限制
B.控制权的稀释
C.债务需要
D.企业积累的限制
答案:
ABCD
[解答]影响股利分配的因素包括:
法律限制(资本保全的限制、企业积累的限制、净利润的限制、超额累积利润的限制、无力偿付的限制);股东因素(稳定的收入和避税、控制权的稀释);公司因素(盈余的稳定性、公司的流动性、举债能力、投资机会、资本成本、债务需要);其他限制(债务合同约束、通货膨胀)。
3.下列各项中,有可能导致企业采取低股利政策的有______。
A.股东出于稳定收入的考虑
B.企业的投资机会较多
C.从资本成本考虑,如果公司有扩大资金的需要
D.通货膨胀
答案:
BCD
[解答]导致企业有可能采取低股利政策(或少分多留政策或偏紧的股利政策)的因素有:
(1)股东出于控制权考虑;
(2)股东出于避税考虑;(3)公司举债能力弱;(4)企业的投资机会较多;(5)公司处于成长阶段;(6)公司的盈余不稳定;(7)公司的流动性差;(8)从资本成本考虑,如果公司有扩大资金的需要;(9)通货膨胀;(10)直接用经营积累偿还债务和债务合同约束。
4.公司基于不同的考虑会采用不同的股利分配政策。
采用剩余股利政策的公司更多地关注______。
A.公司的流动性
B.投资机会
C.资本成本
D.盈余的稳定性
答案:
BC
[解答]剩余股利政策可以保持最低的加权平均资本成本,净利润优先用于满足投资机会需要的权益资金。
5.下列关于荷兰式拍卖回购的表述中,正确的是______。
A.公司可指定回购价格范围,但通常较窄
B.回购价格方面给予公司更大的灵活性
C.公司可指定不设上下限的计划回购的股票数量
D.公司要确定股票回购的“价格—数量曲线”,并根据计划回购数量确定最终的回购价格
答案:
B
[
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