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财务管理第一章讲义
财务管理第一章 总 论
第一节 企业与企业财务管理
知识点一:
企业的概念及组织形式【13单选】
一、企业的概念
企业是从事生产、流通、服务等经济活动,以生产或服务满足社会需要,实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。
二、组织形式
组织形式
常见形式
投资者
责任及风险承担
个人独资企业
个体户、私营企业
个人
个人出资、经营、承担风险和收益;承担无限责任
合伙企业
私营企业
两个或两个以上的合伙人
订立合伙协议,共同出资经营、共负盈亏、共担风险,承担无限连带责任。
公司制企业
有限责任公司;股份有限公司
两个以上投资人
有限责任
【提示】关于有限责任、无限责任和无限连带责任的区别
【提示】财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。
除非特别指明,本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。
【注意】公司制企业的优缺点:
优点:
容易转让所有权;有限债务责任;无限存续;融资渠道多。
缺点:
组建成本高;存在代理问题;双重课税
【例题·单选题】下列关于个人独资企业的说法中,错误的是( )。
A.具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税等优点
B.需要业主对企业债务承担无限责任
C.容易转让所有权
D.难以从外部获得大量资金用于经营
『正确答案』C
『答案解析』个人独资企业所有权的转移比较困难,选项C的说法是错误的,所以本题正确选项是C。
【2013考题·单选题】与普通合伙企业相比,下列各项中,属于股份有限公司缺点的是( )。
A.筹资渠道少
B.承担无限责任
C.企业组建成本高
D.所有权转移较困难
『正确答案』C
『答案解析』股份有限公司属于公司制企业,公司制企业的缺点是:
组建成本高;存在代理问题;双重课税。
本题正确选项是C。
★知识点二:
企业财务管理的内容【无】
第二节 财务管理目标
★★知识点一:
财务管理目标理论【15判断】
一、利润最大化
1.观点:
企业财务管理以实现利润最大为目标。
利润=收入-成本费用
2.优点:
讲求经济核算、加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。
有利于企业资源的合理配置,提高整体经济效益。
3.缺点:
(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值。
(2)没有考虑风险问题。
(3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。
(4)可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展。
二、股东财富最大化
1.观点:
以实现股东财富最大为目标。
股东财富=股票数量×股票价格
2.优点:
(1)考虑了风险因素;
(2)在一定程度上能避免企业短期行为;(3)对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。
3.缺点:
(1)通常只适用于上市公司,非上市公司难于应用;
(2)股价受众多因素影响,股价不能完全准确反映企业财务管理状况;(3)强调更多的是股东利益,对其他相关者利益重视不够。
三、企业价值最大化
1.观点:
以企业价值最大化作为财务管理目标
所有者权益和债权人权益的市场价值;
所能创造的预计未来现金流量的现值。
2.优点:
(1)考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量。
(现值)
(2)考虑了风险与报酬的关系。
(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为。
(4)用价值代替价格,克服了过多受外界市场因素的干扰,有效地规避了企业的短期行为。
3.缺点:
(1)企业的价值过于理论化,不易操作。
(2)对于非上市公司,只有对企业进行专门的评估才能确定其价值,而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,很难做到客观和准确。
【提示】随着上市公司数量的增加,逐渐得到了广泛认可。
【例题·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会,拟将企业价值最大化作为财务管理目标,下列理由中,难以成立的是( )。
A.有利于规避企业短期行为
B.有利于量化考核和评价
C.有利于持续提升企业获利能力
D.有利于均衡风险与报酬的关系
『正确答案』B
『答案解析』企业价值最大化目标的优点:
(1)考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;
(2)考虑了风险与报酬的关系;(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为;(4)用价值代替价格,避免了过多外界市场因素的干扰,有效地规避了企业的短期行为。
局限性:
(1)企业价值过于理论化,不易操作;
(2)对于非上市公司,只有进行专门的评估才能确定其价值,受评估标准和评估方式的影响,很难做到客观和准确。
选项B的说法是错误的,所以本题正确选项为B。
四、相关者利益最大化
【例题·单选题】根据相关者利益最大化财务管理目标理论,承担最大风险并可能获得最大报酬的是( )。
A.股东
B.债权人
C.经营者
D.供应商
『正确答案』A
『答案解析』股东作为企业所有者,在企业中承担着最大的风险(例如在企业破产清算时,股东的受偿权是排在最后的),由于承担最大的风险,因此可能获得最大报酬。
【四种目标主要对比点总结】
利润最大化
股东财富最大化
企业价值最大化
相关者利益最大化
长短期效应
短期行为
长期行为
长期行为
长期行为
时间价值
没有考虑
考虑
考虑
考虑
风险因素
没有考虑
考虑
考虑
考虑
其他
——
单纯考虑股东利益
——
综合考虑不同的利益相关者利益
【例题·多选题】在某公司财务目标研讨会上,张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念,做大企业的财富蛋糕”;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核,财务目标就应当集中体现当年利润指标”;王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位,以便创造更多的价值”。
上述观点涉及的财务管理目标有( )。
A.利润最大化
B.企业规模最大化
C.企业价值最大化
D.相关者利益最大化
『正确答案』ACD
『答案解析』张经理的观点体现的是相关者利益最大化;李经理的观点体现的是利润最大化;王经理的观点体现的是企业价值最大化。
所以本题选ACD。
【例题·判断题】就上市公司而言,将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。
( )
『正确答案』×
『答案解析』对于上市公司而言,在股票数量一定时,股票的价格达到最高,股东财富也就达到最大,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。
★★知识点二:
利益冲突与协调【15多选】
(一)所有者与经营者利益冲突及协调
(二)债权人与所有者利益冲突的协调
矛盾的表现
协调方式
1.所有者改变举债资金的原定用途,增大偿债的风险,降低了债权人的负债价值;
2.发行新债券或举措新债,增大偿债的风险,致使旧债的价值降低。
1.限制性借债:
在借款合同中加入限制条款,如规定借款的用途、规定借款的信用条件,要求提供借款担保等;
2.收回借款或停止借款;当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时,采取收回债权和不再给予新的借款的措施,从而来保护自身权益。
【例题·单选题】下列各项中,关于所有者与债权人之间矛盾说法不正确的是( )。
A.发行新债是所有者损害债权人利益的方式
B.通过合同实施限制性借款是防止所有者损害债权人利益的方式
C.将借款改变用途,投资于比债权人预计风险高的项目是所有者损害债权人利益的方式
D.市场对公司强行接收或吞并可以防止所有者损害债权人利益
『正确答案』D
『答案解析』为协调所有者与债权人之间矛盾,通常采用的方式是:
限制性借债;收回借款或停止借款。
【例题·多选题】下列各项中,属于所有者与经营者利益冲突说法正确的是( )。
A.企业业务招待费严重超标,开豪华轿车,办公室奢华装修
B.企业经理聘用较多的总经理助理,将工作安排给助理完成
C.将公司的核心盈利性业务外包给总经理的亲戚
D.为了降低自己职业风险,放弃高盈利的风险项目
『正确答案』ABCD
『答案解析』所有者与经营者利益冲突:
经营者希望在创造财富的同时,能够获取更多的报酬、更多的享受;而所有者则希望以较小的代价(报酬)实现更多的财富
★知识点三:
企业的社会责任【14判断】
企业社会责任主要包括:
(1)对员工的责任;
(2)对债权人的责任;
(3)对消费者的责任;
(4)对社会公益的责任;
(5)对环境和资源的责任。
做一个有良知的,遵纪守法的好公民。
【2014考题·判断题】企业的社会责任是企业在谋求所有者权益最大化之外所承担的维护和增进社会利益的义务,一般划分为企业对社会公益的责任和对债权人的责任两大类。
( )
『正确答案』×
『答案解析』企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。
具体来说,企业社会责任主要包括:
对员工的责任、对债权人的责任、对消费者的责任、对社会公益的责任、对环境和资源的责任。
此外,企业还有义务和责任遵从政府的管理、接受政府的监督。
【例题·多选题】下列各项中,属于企业对债权人承担的社会责任的有( )。
A.按照法律、法规和公司章程的规定,真实、准确、完整、及时地披露公司信息
B.完善工会、职工董事和职工监事制度,培育良好的企业文化
C.诚实守信,确保消费者的知情权
D.主动偿债,不无故拖欠
『正确答案』AD
『答案解析』企业对债权人的责任:
(1)按照法律、法规和公司章程的规定,真实、准确、完整、及实地披露公司信息。
(2)诚实守信,不滥用公司人格。
(3)主动偿债,不无故拖欠。
(4)确保交易安全,切实履行合法订立的合同。
第三节 财务管理环节
★知识点:
财务管理环节
【例题·单选题】根据企业财务活动的历史资料,考虑现实的要求和条件,对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程。
这属于财务管理环节中的( )。
A.财务计划 B.财务分析
C.财务预测 D.财务控制
『正确答案』C
『答案解析』财务预测是根据企业财务活动的历史资料,考虑现实的要求和条件,对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程。
【例题·多选题】在财务决策中,常用的定量分析方法有( )。
A.优选对比法 B.数学微分法
C.归类法 D.概率决策法
『正确答案』ABD
『答案解析』在财务决策中,常用的定量分析方法有优选对比法、数学微分法、线性规划法、概率决策法等。
第四节 财务管理体制
★★知识点一:
财务管理体制的一般模式
一、集权型财务管理体制
1.含义:
权限集中于企业总部,所属单位执行企业总部的指令。
2.优点:
(1)可充分展示其一体化管理的优势,使决策的统一化、制度化得到有力的保障;
(2)优化资源配置,有利于实行内部调拨价格;(3)有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等。
3.缺点:
(1)会使所属单位缺乏主动性、积极性,丧失活力;
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