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产业互联网行业分析报告
2019年产业互联网行业分析报告
2019年5月
产业互联网市场空间广阔,政策大力支持。
面对消费互联网发展日益饱和和传统行业效率亟待提升的问题,通过产业互联网提升产业链运营效率成为现实选择。
2016年以来,国务院发布“关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见”等系列指导文件,根据测算,较易进行产业互联网化的市场空间可达万亿,发展潜力巨大。
产业互联网企业商业模式。
产业互联网是基于云计算、大数据、人工智能等互联网技术,为小B企业提供金融、物流、技术等服务,从而实现对各个垂直产业的产业链进行重塑和改造,形成新的互联网产业生态。
与传统产业发展比较充分的美国等发达国家不同,我国主要由消费互联网带动产业互联网发展。
产业互联网重点行业及企业。
根据产业互联网市场规模、产业集中度、SKU复杂度和增值服务空间等对不同垂直领域进行评估,我们选取汽车后市场、生鲜和大宗原料等三个产业互联网改造价值较高的行业进行分析,指出不同行业的商业模式,并对标杆企业融资情况进行梳理,帮助认识不同行业的产业互联网企业及其投资价值。
产业互联网行业估值方法和资本路径探析。
产业互联网企业发展周期较长,希望在长跑中胜出的企业必须实现资本和业务的协同发展。
从估值方法来看,早期阶段公司,建议重点考虑行业市场空间、集中度,同时创业团队资源整合和执行能力也是重要因素;中期阶段公司处于快速发展期,建议重点考虑商业模式成熟度、可复制性、增长速度等,可以使用EV/S进行估值;成熟期企业有走向公开市场诉求,估值体系逐步向二级市场靠拢,重点使用PE估值,同时参考PEG值。
从资本规划来看,一般产业互联网企业融资宜结合资本市场波动情况选择合适时机,同时,注重并购在公司线下服务资源发展当中的决定作用,在逐步具备规模化发展能力之后,选择对产业互联网认可度较高的海内外资本市场公开IPO。
一、从“互联网+”到产业互联网,掀起新一轮的信息技术浪潮
产业互联网集成了云计算、大数据、移动互联、物联网、人工智能、区块链等新一代信息技术,将产业上下游联系起来,以新一代信息通信网络为基础,以云平台构建的线上资源池为载体,以模式协同创新为核心理念,以数据为核心价值,集聚产业链上下游的生产要素资源,实现产业互联、平台融合、企业协同、要素融通,进而面向产业生态链、供应链的各类产业用户,提供生产全要素、制造全流程、企业全生命周期服务的产业协同互联生态网络。
1、互联网、实体产业双双面临转型,产业互联网顺势而生
(1)互联网toC端饱和,转向toB端寻求市场机遇
在消费领域,互联网的影响和发展已经基本完成全面覆盖,部分场景甚至已经饱和。
近几年互联网的收入已经开始放缓,从2014年的38%到2018年的18%,同时客户的增量也在逐年减少,互联网的人口红利已经逐渐消失。
互联网公司的用户活跃数从2016年开始有维持平稳甚至下降的趋势,未来在人口红利完全消失后互联网的业绩不容乐观。
互联网公司正面临着巨大的考验,c端盈利点消失,b端还未创造盈利。
互联网公司转向toB端寻求市场机遇的趋势渐显。
(2)传统产业正经历去产能的大手术,调整内部效率以求激发活力
在传统行业,互联网的影响和作用还很小,传统行业同时也面临发展缓慢,效率低下的瓶颈。
中国传统产业需要充分借助在移动互联网领域的领先优势和创新能力,打通消费端与供给端的有效连接,帮助整个供应链更新迭代,能够对B端用户的需求变动,作出灵敏而精准的反应。
传统产业面临着四大难题,首先是人口红利消失带来的成本的提高,然后紧跟着资源逐渐消耗引起的资源配置低的问题。
更为限制产业发展的是研发创新的难题以及上下游信息不对称所带来的资源浪费。
传统产业需要从根本上解决这些问题,运用互联网大数据的优势找到新的赢利点,并且实现上下游产业链一体化的发展,发挥集合效应的优势。
市场化的推行下,消防行业市场规模逐渐形成。
下游产业链主要包括:
住宅和办公楼、商业用房等民用建筑市场;冶金、电力等行业应用市场和消防部队装备市场,根据固定资产投资额和消防经费,测算2017年消防市场容量合计约2761.65亿元,消防产品市场规模是694.4128亿元,消防工程市场规模2071.227亿元。
并且估计2020年消防市场规模可达5200亿元。
一方面是互联网对消费市场的颠覆改造后增长乏力,一方面是大量的传统企业效率低下,发展滞后。
产业互联网正迎来发展的新契机。
2、政府全力支持产业互联网的推行
产业互联网将用户、平台以及企业三者结合起来,实现产业链的渗透,力求在b端可以实现用户的需求,在b端可以提高整体的效率。
而看国外市场,早在2014年3月,AT&T、Cisco、GE、IBM和Intel宣布成立产业互联网联盟(IIC),旨在改进物理与数字世界的融合(就是传统产业和互联网),更好地接入大数据,实现关键产业领域的更新升级。
并且在国际著名独角兽公司行列中,涌现出了WeWork、Palantir、Saleforce等产业互联网领域的明星公司。
还有像亚马逊、微软等一众航母型公司也建立了自己基于云服务的产业互联网服务生态。
产业互联网的发展趋势不可逆。
产业互联网平台由产业中的骨干企业牵头建设,以共享经济的方式提供给行业广大的从业者用。
产业骨干企业通过平台化转型,实现新的创新发展;同时通过将自身积累的产业资源和能力通过平台开放化,为产业链上下游进行综合赋能,带动产业链上下游中小微企业共同发展,最终实现整个产业生态圈大中小企业的共赢发展。
3、政府全力支持产业互联网的推行
从绝对规模上,以第一和第二产业GDP大致代表产业互联网的规模,达到40万亿元左右,而其中容易被B2B供应链覆盖的市场体量达到了10万亿元左右,包括汽配市场8000亿,生鲜市场20000亿等垂直领域。
市场规模大、发展起点低的B2B供应链领域是未来3-5年最具潜力的投资领域之一。
二、产业互联网的商业模式
1、产业互联网商业模式
产业互联网是基于云计算、大数据、人工智能等互联网技术和生态,对各个垂直产业的产业链和内部的价值链进行重塑和改造,从而形成新的互联网生态,是经济转型升级的重要助推器。
产业互联网是数字时代各垂直产业的新型基础设施,由产业中的骨干企业牵头建设,以共享经济的形式提供给行业广大的从业者使用。
通过从整个产业链角度的资源整合和价值链优化,从而降低整个产业的运营成本,提高产业的运营质量与效率,并通过新的产业生态为客户创造新的体验和社会价值。
产业互联网平台需要构建三大基础和三大支柱,其中三大基础包括产业大数据、产业信用体系和标准规范,首先,通过产业信息化,实现产业各环节的大数据积累,其次,以数据为基础从而为供应链金融进行风险控制打下信用基础,最后,在规模化产业运作的基础上,建立产业链相关的产品、技术、质量、服务标准,推动行业运营效率提升。
三大支柱包括技术服务、物流服务和金融服务,具体的服务是产业互联网的运营载体。
通过为产业链参与方提供技术咨询、专题培训、物流仓储、供应链金融等服务,提高产业客户对于平台的粘性,实现良性发展。
产业互联网企业主要有四大核心能力,包括产业链上下游痛点的解决能力、有价值中间环节的赋能情况、产业链运营效率提升水平和信息化手段运用能力。
2、产业互联网与消费互联网、工业互联网的关系
我国消费者消费行为高度数字化,创新模式不断涌现,出现了阿里、腾讯、京东、美团等一大批消费互联网企业,随着下游消费者要求的提高和海量消费数据的驱动,倒闭上游生产以及流通效率提升。
与我国相反,美国传统产业发展时间比较成熟,产品设计、制造、物流等环节效率挖掘比较充分,因此是产业互联网带动消费互联网发展。
产业互联网助力传统产业转型:
我国工业信息化水平整体较低,结合德国工业4.0,我国提出了中国制造2025计划,着力提升信息化水平(为了方便讨论,本文中我们将工业互联网。
概念限定在企业内部信息化)。
同时,产业互联网在信息传递、物流优化和金融服务等方面对于提升产业效率具有显著作用,可以倒闭工业互联网、信息化水平提高。
工业互联网侧重于企业的研发、设计、仿真、生产等,产业互联网侧重于原材料采购、产业销售、供应链管理、金融、物流等各项活动。
通过产业互联网理念、技术、平台的应用,实现了对传统产业(工业互联网)和新兴产业(消费互联网)的连接,重构了全社会生产经营生态,重构了企业内部的组织经营架构、运营管理模式、商业服务模式,从而实现降低成本、提升效率、提高质量、节约资源和协同创新的目的。
3、生态体系竞争是产业互联网的竞争制高点
生态体系竞争是产业互联网领域的竞争制高点,产业链垂直整合日益加速,制造业竞争的制高点已由单纯的产品和技术体系架构的竞争演变为生态体系的竞争,产业链垂直整合加速,构筑了“端-管-云-端”“软件+硬件+应用+服务”的垂直一体化生态体系。
产业互联网以资本为纽带,供应链金融在产业互联网中发挥着重要作用:
供应链融资实际通过对有实力核心企业的责任捆绑,解决支付信任的问题;解决资金短期流动性不足的问题。
产业互联网中的供应链金融的风控体系的设计,主要是一个内部的风险管控和一个对客户的、外部的信用管控的问题。
关键的风险控制在内部,包括事前、事中和事后,包括流程制度、风险辨识的对策、系统控制、风险预警、应对的机制、内控评价体系,还包括IT支持、执行监督(防止人为的道德风险)、对运营团队的绩效考核。
对外部,可以通过交易的累积的信用来增加客户的信用评级。
构建新生态的路径包括:
a、自上而下的整合:
C2B、B2C、B2B、S2B、工业互联网平台、工业物联网平台,以阿里、腾讯为代表的供应链平台企业、消费互联网企业主导了这类生态的构建,这类互联网企业基于自身庞大的消费用户群优势,构建新的面向B端用户的产业互联网竞争优势;
b、自下而上的整合:
基于工业物联网平台、工业互联网平台向S2B、B2B、B2C衍生,例如GE、西门子、海尔、和利时等企业主导了这类生态的构建。
三、重点行业产业互联网情况
不同行业产业互联网差异较大。
市场规模大且产业链长,产业链各环节高度分散且效率低下,流通的SKU数量繁多且可被数字化,平台增值服务延伸空间大的行业具有较高价值。
初步对重点行业产业互联网价值进行分析,并选择汽车后市场、生鲜和大宗原料进行具体分析。
1、汽车后市场互联网:
汽车消费转向消费服务,重点抓住客户需求
汽车后市场属于服务型市场,也符合中国社会整体走向消费升级和生活方式精细化的大趋势。
相比于新车市场,中国的汽车后市场发展目前仍处于蓝海阶段,消费者需求广阔,潜力巨大,市场仍待进一步演进。
合理的商业模式、盈利模式、信用机制和服务理念是带动汽车后市场成熟发展的关键。
二手车与汽车检验信用机制与相关链条整合尚不成熟,汽配电商、维保电商平台必须探讨解决包括“汽配质量低、维保价格高、门店服务差、信用机制缺失”等在内的行业痛点。
产业互联网模式打掉中间商层层代理,同时通过互联网开展供应链金融和服务标准化,极大提高了产业链运营效率。
2014年以来,汽车后市场融资逐步活跃,由单年79笔提升到143笔,升幅近一倍,2017年之后受到资本市场调整影响,虽然投资数量略有下降,但是资本市场仍然保持较高的认可度,且融资项目向中后期转移。
巴图鲁从2013成立以来,连续5年获得资本青睐,累积融资金额已经超过10亿人民币,成为中国汽车后市场全车件领域获得融资额最高的企业,成功的融资助力巴图鲁成为汽车后市场独角兽。
2、生鲜互联网:
利用平台发挥冷链物流的核心作用
中国生鲜电商市场发展迅速,平均每年保持50%以上的增长。
但是由于体验环节缺失等原因,发展一度遇冷,行业在2016年迎来洗牌期。
在线上线下融合的时代背景下,中国生鲜电商迎来爆发式增长。
生鲜产业互联网模式下,客户在线下单,服务商收到订单后整合供应链,借助于互联网把用户对生鲜产品的需求定制化,满足消费者个性
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