1中级财务管理.ppt
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中级财务管理学,阮萍,云南财经大学会计学院教授、硕士生导师Email:
课程名称:
中级财务管理学,教材:
高级财务管理,陆正飞等编著,北京大学出版社,2008年3月。
课程名称:
中级财务管理学,平时作业占20;期末考试占80。
教学参考书目,1陆正飞高级财务管理浙江人民出版社,2001,32王化成.高级财务管理学.中国人民大学出版社,2003,3.3.阮萍.高级财务管理.西南财经大学出版社,2009,1.4.赵德武财务管理高等教育出版社,2000,7,教学阅读材料,1王化成财务管理理论结构中国人民大学出版社,2006,4.2郭复初现代财务管理理论经济科学出版社,2002,23周首华,陆正飞,汤谷良现代财务理论前沿专题东北财经大学出版社,2000,124杨淑娥,胡元本财务管理研究经济科学出版社,2002,3,第一讲导论,第一、财务管理的理论结构第二、财务管理的历史演进第三、中级财务管理的研究内容第四、走向新经济:
财务管理发展大趋势,第一、财务管理理论结构,以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理目标为导向的由财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。
财务管理环境,微观环境宏观环境,财务管理假设(基本假设),1.理财主体假设2.持续经营假设3.有效市场假设(弱式、次强式、强式)4.资金增值假设5.理性理财假设,财务管理目标,公司目标公司财务管理目标,代表性观点,1.产值最大化2.利润最大化3.每股收益最大化4.财富最大化(企业价值最大化)5.经济效益最大化6.资本成本最小化.,第二、财务管理的历史演进,财务是一个商品经济范畴,它是随着商品生产和商品交换的发展而发展起来的。
财务管理的发展大致经历了以下主要阶段:
一、筹资管理阶段二、内部控制阶段三、投资管理阶段四、综合管理阶段财务管理经历了由低级到高级、由简单到复杂、由不完善到完善的发展过程。
财务管理是一个动态的和发展的概念,在财务管理发展的过程中,环境因素起着十分重要的作用。
一、筹资管理阶段(20世纪初),这一阶段财务管理的主要特点是:
1.财务管理以筹集资本为重心,以资本成本最小化为目标;2.注重筹资方式的比较选择,而对资本结构的安排缺乏应有的关注;3.财务管理中也出现了公司合并、清算等特殊的财务问题。
但由于资本市场不成熟、不规范,加之会计报表充满了捏造的数据,缺乏可靠的财务信息,在很大程度上影响了投资的积极性。
财务管理的重点在于如何筹集资本,对内部控制和资本运用问题涉及较少。
二、内部控制阶段(20世纪20年代),这一阶段,财务管理的理念和内容发生了较大的变化,其特点是:
1.财务管理不仅要筹措资本,而且要进行有效的内部控制,管好用好资本;2.企业财务活动是与供应、生产和销售并列的一种的管理活动,它能够调节和促进企业的供、产、销活动;3.对资本的控制需要借助于各种定量方法;各种计量模型逐渐应用于存货、应收账款、固定资产管理上,财务计划、财务控制和财务分析的基本理论和方法逐渐形成,并在实践得到了普遍应用;4.如何根据政府的法律法规来制定公司的财务政策,成为公司财务管理的重要方面。
三、投资管理阶段(20世纪60年代中期以后),这一阶段的财务管理,形式更加灵活,内容更加广泛,方法也多种多样。
其特点是:
1.资产负债表中的资产项目,如现金、应收账款、存货和固定资产等引起了财务人员的重视;2.财务管理强调决策程序的科学化,实践中建立了“投资项目提出-投资项目评价-投资项目决策-投资项目实施-投资项目再评价”的投资决策程序;3.投资分析评价的指标从传统的投资回收期、投资报酬率向考虑货币时间价值的贴现现金流量指标体系转变,净现值法、现值指数法、内部报酬率法得到了广泛采用;4.建立了系统的风险投资理论和方法,为正确进行风险投资决策提供了科学依据。
四、以资本运作为重心的综合管理阶段(20世纪70年代末和80年代初以来),随着市场经济特别是资本市场的不断发展,财务管理开始朝着综合性管理的方向发展。
主要特点是:
1.财务管理综合反映企业生产经营各环节的情况;财务管理被视为企业管理的中心,资本运作被视为财务管理的中心。
财务管理是通过价值管理这个纽带,将企业管理的各项工作有机地协调起来,综合反映企业生产经营各环节的情况。
2.财务管理关注以资本运作为重心的资本筹集、资本运用和资本收益分配,追求资本收益的最大化;3.财务管理的视野不断拓展,新的财务管理领域不断出现;如通货膨胀引起了通货膨胀财务问题、跨国经营引起了国际财务管理问题、企业并购浪潮引起了并购财务问题,这些领域受到了人们的广泛关注;4.计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍;5.电子计算机的应用,提高了财务管理的效率。
第三、中级财务管理的研究内容,特殊的财务问题拓展的财务问题,第三节中级财务管理的研究内容,一、导论二、企业集团及业绩评价三、企业并购的财务管理四、企业重整与清算的财务管理,第四、走向新经济:
财务管理发展大趋势,一、从财务资本向知识资本扩展二、个性化生产对资本配置和利用的挑战三、投资管理新领域:
人力资源、无形资产和风险投资四、财务资本与知识资本共享资本收益五、财务决策科学化六、财务管理组织结构:
水平化与高效率,一、从财务资本向知识资本扩展,新经济下财务管理的基本要素面临着从财务资本向知识资本的扩展,财务管理的内容也将发生新的变化。
例如,在知识资本的取得上,财务管理要关注从什么渠道用什么方式取得知识资本,如何降低知识资本的取得成本,怎样优化财务资本与知识资本之间的结构;在知识资本的运用上,财务管理要关注知识资本与财务资本如何有效配置,如何提高知识资本利用效率;在知识资本收益分配上,财务管理要关注知识资本如何参与企业收益的分配。
二、个性化生产对资本配置和利用的挑战,在新经济时代,规模经济理论面临着新的挑战,在规模个性化生产下,基于规模经济的传统财务管理也将发生一些新的变化,规模个性化生产使得企业与外界的联系更加密切,企业之间、行业之间、地区之间乃至国家之间的壁垒能轻易被打破,进行各种信息交流,共享信息资源,但同时也使竞争更加激烈,企业资本的筹集、商业信用等财务问题必然面临一些新的环境。
规模个性化生产将主要不再依赖于自然资源、廉价劳动力和资本存量,而是更多地依赖于对知识创造和应用的能力,这必然引起企业资产结构的重新调整。
三、投资管理新领域:
人力资源、无形资产和风险投资,新经济最根本的特征是知识资本性经济,知识和技术对生产的作用越来越大,知识资本由于高投入的刺激而不断扩张,企业的资产结构随之发生了变化。
在新的资产结构中,以知识为基础的专利权、商标权、商誉、计算机软件等无形资产和以人才引进和开发为主的人力资产的比例将大大增加。
在这种情况下,人力资源、无形资产和风险投资必然成为财务管理的新领域。
四、财务资本与知识资本共享资本收益,工业经济时代的收益分配实行的是按资本分配的制度,谁拥有资本谁分享收益;在新经济时代,知识必然成为分配依据之一,谁拥有知识,谁分享收益。
这时,企业的参与者包括物质资本的提供者、直接生产者、企业经营管理者和知识创造者。
其中,物质资本的提供者提供财务资本,凭借资本所有权分配企业收益;直接生产者从事生产经营活动,直接赚取工资收入;企业的经营管理者组织指挥生产,经营企业,不仅获得工资收入,而且也凭借管理知识资本参与企业收益分配;技术知识创新者一方面要获得工资收入,也要凭借技术知识资本,参与企业收益分配。
五、财务决策科学化,科学决策的依据是充分利用各类信息。
在新经济下,信息的“稀缺性”将不是困扰财务决策的主要障碍,而对信息进行筛选、处理和运用的能力反而成为影响财务决策的主要“瓶颈”。
六、财务管理组织结构:
水平化与高效率,信息技术的应用对传统财务管理组织结构产生了巨大冲击。
全球信息高速传递从根本上改变了传统的信息传递方式、信息载体的种类和信息表达的形式。
信息网络极大地加强了社会的横向联系与交流,提供了个人直接获取信息的机会和条件,知识和信息成为企业各个部门可自由获得的资源。
在这种情况下,一种建立在网络化技术基础之上的灵活而富有创新的财务组织结构将会出现。
在这种结构中,财务管理规模缩减,中层管理的作用降低,财务管理的幅度加宽。
这种组织形式通过水平的信息传递,来协调企业内部和外部的财务活动和财务关系,并使财务部门对来自外界的各类信息能够速度做出反应。
现代财务管理的前沿问题,1.财务估价2.业绩评价3.财务管理目标4.有效市场假设5.资本结构6.现金流量预测7.其他,财务管理前沿问题确认的三个特征,一、前沿问题对整个财务管理学科具有奠基意义或开拓意义,影响深远,涉及面广。
二、前沿问题是指那些争议大,目前不明确的问题。
三、前沿问题应当属于财务管理学的研究范围之内,或是其他学科所属概念及定理在财务管理学方面的重要应用。
现代财务管理研究方法(实证分析方法),收集有关企业财务活动及其管理等方面的资料;研究分析由大量资料所体现出来的事实的异同及其原因,并由此展开对财务模式的确认和推广;揭示财务管理的规律;财务理论和实务趋于科学化与系统化。
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