原料药价格市场分析报告.docx
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原料药价格市场分析报告.docx
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原料药价格市场分析报告
2017年原料药价格市场分析报告
图表目录
表格目录
第一节原料药价格汇总
一、维生素产品价格
维生素E:
17年1月份均价65.71元/千克,环比下跌15.69%,目前最新成交价为64元/kg。
16年受环保因素影响,全球VE产量下降,VE价格上扬约有一年,随产能逐渐恢复,16年年末VE价格开始回落,17年1月仍维持回落趋势。
维生素C:
17年1月份均价50.15元/千克,环比下降3.65%,目前报价为50元/千克,近半年来VC价格上升趋势明显,17年1月有所下降。
维生素B2:
17年1月份均价258.24元/千克,较上月环比下跌2.55%,目前价格257.5元/千克。
16年里VB2价格呈现小幅下跌状态,预计未来将以稳中波动为主,不排除受产能与价格策略的影响反弹的可能性。
泛酸钙:
17年1月份均价275.88元/千克,较上月环比下跌4.87%,目前最新成交价为275元/千克,呈现高位回落趋势。
维生素A:
17年1月份均价254.09元/千克,环比下跌6.48%,目前成交价格为250元/kg,16年内VA市场价格呈现明显下滑趋势,预计未来一段时间内维生素A市场仍将持续小幅下跌,但不排除受外界因素和厂家策略影响出现反弹。
维生素B1:
17年1月份均价355元/千克,环比持平,目前最新成交价格为355元/kg。
2015年以来,维生素B1受环保影响,上游原料供应紧张;市场格局也较为稳定,产能没有扩张,因此价格有望稳定高位。
维生素K3:
17年1月份均价114.26元/千克,环比上涨1.57%,目前价格117.5元/千克。
1月维生素K3价格维持增长势态但幅度同比缩窄。
维生素D3:
17年1月份均价69.24元/千克,环比下降0.63%,目前实际成交价格69元/千克。
目前产品价格已接近历史低位,后续如果主要厂家的价格策略有所调整,也有望出现反弹回升
二、抗生素产品价格
青霉素工业盐:
17年1月份均价51.5元/BOU,环比持平,目前报价51.5元/BOU。
产能受环保因素影响,价格有望小幅上升。
6-APA:
17年1月份均价175元/千克,环比持平,联邦制药技术不断提高,产能不断扩大,成本优势突显,长期来看预计6-APA价格变化不大。
7-ACA:
17年1月份均价345元/千克,环比持平。
前期产能受到环保影响,部分厂商停产,7-ACA价格一度走高,现在7-ACA厂家基本上都已经恢复生产,价格逐步回落并保持稳态。
7-ADCA:
17年1月份均价310元/千克,环比持平,目前报价310元/千克。
厂商产能释放,价格在低位持续波动。
阿莫西林:
17年1月份均价142.5元/千克,环比持平,近半年价格保持稳定未有变化。
4-AA:
17年1月份均价925元/千克,环比持平,目前价格925元/千克,报价925-950元/kg。
目前趋于稳定,预计后续价格将保持平稳。
硫氰酸红霉素:
17年1月份均价315元/千克,环比持平。
近一年报价区间在290-310元/千克范围内波动,16年保持稳定,预计稳态后续有望持续。
三、激素类产品价格
皂素:
17年1月份均价54万元/吨,环比持平。
自2015年皂素技术成熟,需求降低,其价格持续走低,16年末皂素产能受限,价格开始小幅反弹,预计价格有望小幅上升。
双烯:
17年1月份均价93.5万元/吨,环比持平。
与皂素情况相似,价格触底地位后开始回暖反弹,预计后续价格有望回归100万元/吨水平。
特殊原料药产品价格:
沙坦类:
2017月1月份出口价格显示:
缬沙坦625元/公斤,价格环比持平,厄贝沙坦55元/公斤,价格环比持平。
肝素:
2016年全年肝素出口量为170.14吨,同比上涨13.94%,2016年12月出口量为13.61吨,同比下降11.10%,环比下降11.22%;价格方面,12月份出口均价3900.07美元/kg,环比上涨7.43%
表格1:
主要原料药价格列表(单位:
元/千克)
注:
上表维生素价格来自WIND,为成交价,低于报价。
资料来源:
博亚和讯;健康网;北京欧立信调研中心
第二节维生素
一、维生素E:
回落趋势明显
行业概况:
VE的下游主要为动物饲料,约占80%的需求量,医药和食品的需求量较小。
其中,饲料级的VE为50%含量的粉,而医药和食品级的为96%以上的油。
全球VE市场增速较之前有所放缓,目前CAGR保持在2-5%的速度增长。
相关数据标明,目前全球维生素E总产能约为10万吨。
目前国际上四大厂商控制着全球维生素E的90%左右供给,号称“四大家族”,分别为帝斯曼(DSM)、巴斯夫(BASF)、新和成、浙江医药。
维生素E的生产反应步骤较多,有一定技术壁垒。
维生素E的产能分布主要为:
帝斯曼3万吨、巴斯夫2万吨、浙江医药2万吨、新和成2万吨、吉林北沙5千吨、西南合成7.5千吨等。
值得一提的是,冠福股份有序推进维生素E项目建设,拟形成年产2万吨维生素E的产能,预计将为长期被四大寡头垄断的全球VE供应端带来新的变化。
政策面,16年8月份DSM瑞士工厂因装置和技术问题被要求整改,设置环保排放目标,下降厂区装置负荷至少30%,预计维生素E产量减少大约7500吨左右。
随着欧洲环保政策趋于严格,DSM等国际维生素E生产厂商限产将成为常态。
而我国发改委对于包括维生素E原料等在内的维生素类原料生产装置严格采取限制新建的措施。
未来中国淘汰落后产业和过剩产业、严控环保污染问题成为国家调控主要方向。
受限于环保压力,未来全球VE产能将受到一定程度地限制。
图表1:
全球VE主要产量分布(吨)(2015)
数据来源:
北京欧立信调研中心
VE历史价格回顾:
2003年以前,因DSM和BASF扩产,VE呈现供大于求的行业格局,而在此之后产量保持稳定。
2007年开始,VE市场供需趋于平衡。
2008年初,安迪苏由于成本过高宣布退出,VE市场引起了恐慌性地涨价,价格一度飙升至260元/千克。
而后由于经济危机的影响,价格出现一定幅度的回落。
自2009年开始,VE市场出现了“四大家族”寡头垄断的局势,价格波动的区间有所收窄。
2015年VE的价格稳定在40-45元这一区间,2016年3月起价格开始回升,年末小幅回落,2017年1月均价为65.71元/千克,延续回落势头。
图表2:
我国历年VE出口量和价(单位:
吨,美元/千克)
数据来源:
北京欧立信调研中心
VE未来价格走势展望:
VE合成需要20多步化学反应,技术壁垒非常高。
目前行业呈现稳定的寡头垄断局势,短期内较难改变。
2016年1-12月的海关出口数据显示,我国VE及其衍生物出口数量达到6.13万吨,同比下降0.74%,且价格自2016年2月起开始回升,2016年12月份单月出口量3701吨,出口量较上月有所下降,出口单价为8.49美元/Kg,较上月下降5.98%。
目前全球VE市场由DSM、BSF、新和成和浙江医药四大寡头垄断,竞争格局相对稳定,短期行业寡头垄断格局不会有太大变化,长期来看,冠福股份维生素E项目的有序推进将为VE市场格局带来新变化,有望跻身五强之列。
相关公司业绩敏感性排序:
新和成>浙江医药>冠福股份。
二、维生素C:
较高位波动
行业概况:
VC主要用于医药、保健品、饲料以及食品添加剂等领域。
从需求结构上来看,食品和医药保健品占VC消费的95.2%,饲料是4.4%,化妆品为0.8%。
与其他维生素不一样,VC主要以人用为主,属于生活必需品,所以需求刚性,周期性不强。
全球维生素C的增速保持在3-5%的水平,即便是遇上2008年的金融危机,VC的需求也几乎不受影响。
单从国内市场来看,目前下游市场养殖处于淡季,导致维C需求不高,厂家库存压力仍然存在。
图表3:
维生素C下游市场分布图
资料来源:
Frost&Sullivan,北京欧立信调研中心
目前全球VC市场供需处于饱和状态,国内市场也处于明显供大于求的局面。
目前全球VC市场需求量约为12万吨,主要供应商有6家,除DSM苏格兰厂外,其余5家均在我国。
VC生产技术壁垒不高,进入门槛较低。
其产能分布主要集中在国内五家企业,即东北制药2.5万吨,华北制药2万吨,石药3.5万吨,鲁维3万吨,江山2万吨,另外还有天力,拓洋等多家企业生产,产能约为5万吨。
我国每年VC产能约为20万吨,产能严重过剩,仅我国这5家生产企业的产能就已经与全球VC市场需求量持平。
近两年,我国维生素出口量增长迅猛,与之相对的是国内生产企业VC产能受到环保政策压力增大。
2016年11月份,石家庄市各县(市)区政府及循环化工园区管委会等均收到一份《石家庄市大气污染防治调度令》,要求全市所有制药行业全部停产,未经市政府批准不得复工生产。
维生素C产量短期受到影响。
图表4:
维生素C产能概况(万吨)
数据来源:
北京欧立信调研中心
VC历史价格回顾:
2007年,医保商会开始执行出口许可证的政策,VC价格从
底部的30元/千克开始反弹。
2008年在奥运会停产的因素刺激下,价格一度攀升至135元/千克,这一轮行情维持了一年多的时间。
2009年以后,合规企业产能利用率较高,都有扩产的意愿;不合规的企业在地方政府的默许之下,上马VC项目。
产能过剩导致2010年VC价格大幅回落,价格跌至3.3美元/千克,接近企的生产成本,相当部分企业已经亏损。
2014年2月起,国产VC的价格稳定在2元/千克,2015年8月小幅下降到26元/千克,2016年下半年石药集团等受环保响停产导致短期内VC供给减少,VC价格迅速回升,2017年1月达到50.15元千克,小幅回落。
图表5:
我国历年VC出口量和价(单位:
吨,美元/千克)
数据来源:
北京欧立信调研中心
VC未来价格展望:
海关出口数据显示,2016年1-12月我国VC及其衍生物出口数量达到13.11万吨,同比上升6.02%,单月出口量10334吨,同比下降23.81%、环比下降3.59%;12月份VC出口单价为3.96美元/kg,环比上涨12.18%。
预计未来一段时间内维生素C价格仍有上行空间。
受环保因素影响,河北地区石药集团、华北制药停产,VC产能受限,存量日益消耗,目前石药已恢复生产,但开工水平较低,据市场消息称华北制药今年将不会复产。
我们认为环保因素致使短期内VC产能难以恢复,市场库存持续减少,维C供应逐渐趋于紧张,价格仍有望保持强势上升势头。
相关公司业绩敏感性排序:
东北制药>华北制药。
三、维生素B2:
出口量环比上升
行业概况:
VB2(核黄素)主要用于饲料和食品添加行业,其中用作饲料添加剂约占总产量的65%,饲料级的VB2含量一般为80%;食品中主要用作面粉等食品的添加剂,还有少量(<5%)用于医药。
维生素B2全球总需求约为7000吨,国内B2市场年需求约2100-2200吨。
玉米是生产维生素B2的主要原料,以广济药业为例,玉米成本占比约为70%。
图表6:
VB2下游分布
数据来源:
北京欧立信调研中心
VB2全球总需求约为7000吨,每年增长率约为3-5%。
由于饲料用途比例较高,所以有一定的周期性。
全球主要生产企业有广济药业4800吨(武穴2300+孟州2500)、巴斯夫(BSF)1500吨、帝斯曼(DSM)2000吨。
三家企业的产能已经超过全球产能的80%,已经产能过剩。
上海迪赛诺也有少量产能用于出口。
图表7:
2014年VB2主要产量分布(吨)
数据来源:
北京欧立信调研中心
VB2历史价格回顾:
2007年VB2价格因韩国BASF工厂罢工停产而暴涨,月度均价曾到达75美元/千克(短单出现过100美元/千克)。
然而好景不长,随着BASF的复产,VB2价格开始下滑,目前我国VB2出口均价约为27美元/千克,基本维持在比较稳定的水平。
2015年7月起,国产VB2价格从125元/千克的低位持续回升,2017年1月达到258.24元/千克。
除广济外,国内VB2生产企业主要有迪赛诺、山东恩贝、河北圣雪、宁夏启元等。
但出口主要由广济和迪赛诺主导,两者的市场份额分别为75%和8%。
其它企业属于睡眠产能,即在VB2价格低迷时,大多处于停产/半停产状态,市场上也只有少数企业有报价。
当产品价格上涨,这些企业开始生产和报价。
广济由于规模效应以及技术优势,成本约为110元/千克;而睡眠产能的成本较高,一般为140元/千克。
图表8:
我国历年VB2出口量和价(单位:
吨,美元/千克)
数据来源:
北京欧立信调研中心
VB2未来价格展望:
海关出口数据显示,2016年1-12月我国VB2及其衍生物出口量达到2201.53吨,同比上升7.26%,2016年12月单月出口量为143.76吨,同比下降18.74%,环比下降4.39%。
12月份VB2出口单价为36.31美元/kg,较上月上升0.75%,预计后市保持平稳。
相关公司:
广济药业。
四、D-泛酸钙:
出口量价回落,国内价格保持强势
行业概况:
D-泛酸钙(VB5)主要用于饲料添加剂以及医药和食品,其中60%用于饲料添加剂,15%用于兽药,10%用于医药,15%用于食品添加剂。
2001-2008年间全球消费量的复合年增长率为7%,目前增长速度有所放缓。
图表9:
泛酸钙下游分布
数据来源:
北京欧立信调研中心
D-泛酸钙的制备方法主要有两种:
1)先化学合成DL-泛酸钙,通过拆分DL-泛酸钙而制得D-泛酸钙。
2)通过化学法或生物法拆分关键中间体DL-泛解酸内酯得到D-泛解酸内酯,再由D-泛解酸内酯与β--氨基丙酸反应合成D-泛酸钙,其中生物法拆分的成本比化学法拆分的成本低15%。
国外D-泛酸钙生产公司主要有日本第一制药精细化学品公司、德国BASF公司、荷兰DSM公司等。
BASF、DSM均采用化学法生产,而日本第一制药采用生物法酶拆分工艺制备中间体D-泛解酸内酯,这也是目前最先进的工艺。
国内原只有鑫富药业一家有生物法酶拆分工艺,但现在山东新发也采用了这一工艺。
在产能分布上,国内亿帆药业产能最大,约为8000吨。
2011年日本地震后,由于基础设施被破坏,日本第一精化暂停了泛酸钙的生产。
我们认为,在该品种上,第一精化盈利情况并不理想,地震破坏了生产所需的基础设施,影响较为严重,未来有可能退出泛酸钙市场。
目前全球仅亿帆药业、山东新发、山东华辰、巴斯夫、帝斯曼5家生产企业,其中亿帆药业与山东新发两家市场占有率超过70%。
政策面,由于环保因素山东新发泛酸钙生产线停产整改,近期泛酸钙供货紧张,价格到达高位。
图表10:
2014年全球泛酸钙产量分布(吨)
数据来源:
北京欧立信调研中心
泛酸钙历史价格回顾:
2005年D-泛酸钙行业处于低谷,导致生产能力小、技术落后、生产成本高的企业先后停产,产能趋于集中。
2007年,鑫富药业收购狮王后对泛酸钙价格、产量进行调整,市场供求关系略为偏紧,价格也一路飙升,从6-7美元/千克上涨至2008年初的23美元/千克。
然而,泛酸钙合成步骤少,工艺相对简单,新进入者壁垒不高。
山东新发4,000吨产能的加入,使得行业产能过剩,价格开始急剧下滑,又回到了之前6-7美元/千克的水平。
2015年底,由于环保因素新发药业泛酸钙生产线停产整改,导致泛酸钙供货紧张,泛酸钙价格快速上涨。
2016年3月达到330元/千克的高点,12月价格为290元/千克,2017年1月价格回落至275.88元/千克。
图表11:
D-泛酸钙历年出口量和价(吨;美元/千克)
数据来源:
北京欧立信调研中心
泛酸钙未来价格展望:
海关出口数据显示,2016年1-12月我国泛酸钙及其衍生物出口量达到13242.25吨,同比增长3.52%,泛酸钙2016年12月单月出口量约1059.43吨,同比下降18.88%,环比上涨10.40%;泛酸钙单价为21.00美元/千克,出口量和价格均有所回落,预计价格稳中有降。
相关公司:
亿帆医药。
五、维生素A:
出口量升价跌,国内价格下跌
行业概况:
VA下游消费主要在饲料领域,约有80%VA用于饲料预混料或饲料,其余约20%在医药和保健品领域。
饲料的需求总体比较稳定,保持每年约2%左右的增长。
2015年全球饲料产量9.955亿吨,照此推算,饲料级VA的需求量约为30000吨(折算成50万IU/G)。
下游饲料的需求总体稳定,预计以每年2%的速度稳定增长。
VA在饲料成本占比不到1%,因此下游对VA的价格变化并不敏感。
柠檬醛是VA合成的关键中间体,具备柠檬醛生产能力的企业非常有限,BASF掌握了全球60%以上的柠檬醛市场,新和成、浙江医药也有部分自主柠檬醛能力。
由于柠檬醛在VA产业内的地位,这三家企业都在试图扩产柠檬醛,但BASF、浙江医药的扩产进度都低于预期,柠檬醛的全球供应依然受限。
VA属于资金和技术高度密集行业,工艺复杂,投资规模较大,进入门槛比较高,全球VA生产企业数量不多,过去10年行业没有新的进入者,供给和需求基本都保持着3-3.5万吨左右的量,基本处于平衡状态。
图表12:
2015年全球VA供应格局
数据来源:
北京欧立信调研中心
历史价格回顾:
全球VA市场经过较长时间的充分竞争,已基本成熟与稳定。
2003年至2007年,VA价格基本在85元/千克至140元/千克之间波动。
2008年,VA的主要原料β-紫罗兰酮价格上涨,BASF、DSM、Adisseo等国际巨头相继减产甚至停产。
在成本上升和供给不足的共同作用下,国际市场VA价格短时间内有较大幅度的上涨,但波动持续的时间较短,2008年全年平均价格在140元/千克。
2008年下半年起,受到全球金融危机的影响,用户和经销商采取去库存化,用户采购量下降,维生素A价格开始回落。
自2009年以来,VA市场价格保持窄幅波动,基本稳定在95元/千克至130元/千克之间,2015年全年平均价格约105元/千克。
2016年2月起,VA价格迅速回升,4月到8月处于320元/千克的高位,年末在波动中小幅下降。
2017年1月均价为254.09元/千克。
图表13:
维生素A历年出口量和价(吨;美元/千克)
数据来源:
北京欧立信调研中心
VA未来价格展望:
海关出口数据显示,2016年1-12月我国VA出口量为2954.42吨,同比下降15.61%,2016年12月单月VA出口量203.01吨,同比下降49.11%、环比下降18.41%%;12月份VA出口单价为35.62美元/kg,较上月下跌5.52%。
相关公司业绩敏感性排序:
金达威>新和成>浙江医药。
六、维生素B1:
价格高位稳定
行业概况:
维生素B1属于小品种维生素,目前维生素B1全球总需求量约9,000吨,其中饲料级维生素B1的全球需求量为5,000吨左右。
由于行业连续多年不景气,生产企业纷纷退出VB1市场,目前国内主要生产企业为湖北华中药业有限公司、兄弟科技、江西天新药业有限公司,产能大约为1万吨。
近五年来,维生素B1市场格局稳定,以中国三家企业和帝斯曼DSM为主,产能并没有扩张,缺少新进入者参与竞争,行业集中度逐步提高,经过过去长期的市场波动,加之环保要求的提高,各厂家份额保持相对平衡,市场份额和市场地位基本形成共识,竞争程度低。
图表14:
2014年全球VB1产量分布
数据来源:
北京欧立信调研中心
VB1历史价格回顾:
VB1全球市场需求9000吨,而产能约为1万吨,供给大于需求。
2008年金融危机后,产品价格持续下滑,至2010年,价格到达谷底,东北制药、天津中津等多数企业停产。
2011年6月,由于受到洪水影响,华中药业和江西天新生产受限,VB1又开始快速提价。
随着两大企业生产的恢复,目前VB1价格已大幅回落,维持在洪水前水平。
2015年6月起,受环保因素影响,厂家减量生产,VB1价格开始回升。
图表15:
VB1历史价格走势(元/千克)
数据来源:
北京欧立信调研中心
维生素B1:
2017年1月份均价355元/千克,与上月持平,目前最新成交价格为355元/kg。
2015年以来,维生素B1受环保影响,上游原料供应紧张,厂家减量生产,价格迅速提升,2016年VB1价格维持在315元/千克,基本稳定,但11月起开启新一轮上涨,预计厂家未来进一步提价意愿较强。
相关公司:
兄弟科技。
七、维生素K3:
价格持续上扬
行业概况:
VK3也属于小品种维生素,其中60%以上用作饲料添加剂,因此受饲料业和畜牧养殖业的影响较大。
饲料级维生素K3的全球需求量为5,500吨,预计未来5年小品种维生素VK3的需求量将以每年4~6%的速度增长。
目前,维生素K3的主要生产厂家有兄弟科技股份有限公司、云南省陆良和平科技有限公司、乌拉圭Dirox公司、土耳其Oxyvit公司。
其中浙江兄弟科技是行业的龙头,2010年以2000吨的产量占据37.9%的市场份额。
公司上市融资后,将VK3的产能扩展到3000吨/年。
近期,由于南非嘉能可等大型矿企及贸易商控制出货量,导致铬矿港口报价持续上涨(南非44%铬精矿最新港口价格为75.5元/吨度,10月以来已累计上涨81.9%),且国内进口量持续下降。
受铬矿货源紧缺且价格上涨影响,维生素K3重要原料重铬酸钠供给偏紧且价格亦有所上涨。
图表16:
2014年全球VK3产量分布(吨)
数据来源:
北京欧立信调研中心
VK3历史价格回顾:
VK3的生产需要用到重金属铬(红矾钠),环境污染较为严重。
2008年以后,产品价格持续在低位,约为60元/千克,多数小企业停产。
兄弟科技VK3与铬鞣剂联产,减少了排污,降低了成本,拥有较大的技术优势。
自2011年以来,VK3的原材料红矾钠(约占30%的成本比例)价格大幅上涨,由1.2万元/吨上涨至1.8万/吨,涨价幅度高达50%。
在成本推动下,VK3也跟着涨价,2012年以来价格已经有所回落。
图表17:
VK3历史价格走势(元/千克)
数据来源:
北京欧立信调研中心
维生素K3:
2017年1月份均价114.26元/千克,环比上涨1.57%,目前价格117.50元/千克,预计短期内价格将维持高位,有望保持增长势头。
相关公司:
兄弟科技。
八、维生素D3:
价格触底需关注厂商价格策略
行业概况:
VD3属于小品种维生素,其中70%以上用作饲料添加剂,因此受饲料业和畜牧养殖业的影响较大。
饲料级维生素D3的全球需求量为7,500吨,预计未来小品种维生素VD3的需求量将以每年4~6%的速度增长。
VD3在饲料成本中仅占千分之一,下游敏感度低。
VD3的生产工艺包括溴化/脱溴化氢法和氧化还原法,两个合成路线的共同核心原料同为NF级胆固醇。
NF级胆固醇指纯度为95%以上的胆固醇,2007年以前,全球NF级胆固醇的生产主要被印度迪氏曼、日本精化及新加坡凯恩所垄断,后浙江花园生物高科采用分子蒸馏法打破相关技术垄断,目前主流厂家大多采用羊毛脂为起始原料的技术路线。
目前,维生素D3的主要生产厂家有花园高科、帝斯曼DSM、金达威、海盛化工、新和成、浙江医药、Fermenta等,技术壁垒较高,价格弹性大。
目前全球VD3产能约10000吨,其中浙江花园高科是行业的龙头,产能达到5000吨,以3000余吨的年产量占据全球约45%的市场份额,近两年已打造从羊毛脂到NF级胆固醇再到多品种VD3的上下游产业链,气胆固醇产能扩建至200t,切入25-羟基维生素D3高端市场,2015年底帝斯曼DSM与花园生物签署了为期10年的胆固醇《采购协议》,其主导低位更加突出。
图表18:
2014年全球VD3产量分布(吨)
数据来源:
北京欧立信调研中心
VD3历史价格回顾:
经过2009年-2010年的价格快速上涨后,有不少行业新进入者进入维生素D3领域,其主要产品为饲料级VD3。
2011年初至2015年四季度VD3产品价格整体呈下降趋势,触发了行业的自我调整,2015年维生素D3行业处于波谷。
2016年环保标准要求严格,加之G20峰会对江浙原料药企业的环保制约,VD3看涨气氛浓厚。
随着欧洲市场率先反弹,国内外VD3市场价格重心逐步上移。
尽管VD3属于小品种维生素,但由于上游羊毛脂价格的供给及价格波动,维生素D3历史
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