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论企业财务战略的选择

山东财经大学东方学院

毕业论文（设计）

论企业财务战略的选择

学生姓名：

指导教师：

专业（领域）：

会计

研究方向：

财务管理

所在学院：

东方学院

中国·山东

2014.06

独创性声明

本人声明所呈交的论文（设计）是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。

尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学东方学院或其它教育机构的证书而使用过的材料。

与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。

学生签名：

日期：

年月日

论企业财务战略的选择

摘要：

随着我国经济的发展，信息化的趋势也开始在我国社会中迅猛发展，这也就间接的使我国进入了前所未有的全球化的时代。

总的来说，笔者认为，在多变环境中的市场，其必定会要求升级企业的财务战略管理，同时也要求企业的财务战略能够更为细致。

在这其中，财务战略行为作为企业战略行为中的一个核心模块内容，企业逐渐的开始成为企业、学术界关注的重点。

据此，本文以某企业集团为例，对其财务战略行为进行深入的分析，力求能够在多变的市场环境下，分析出企业战略行为背后的经济后果，从而为其发展提供理论层面的保障。

关键词：

企业；财务；战略；选择

Discussiononenterprisefinancialstrategychoice

Abstract:

alongwithourcountryeconomydevelopment,thetrendofinformatizationtodeveloprapidlyinourcountrysociety,thisalsoindirectlycausesourcountryenteredahithertounknownintheeraofglobalization.Ingeneral,theauthorbelievesthat,intheenvironmentofmarket,itwillneedtoupgradefinancialmanagementstrategyoftheenterprise,alsorequirestheenterprisefinancialstrategycanbemorecareful.Inthisone,thefinancialstrategyofbehaviorasacoremodulecontentonstrategicbehavior,keyenterprisesgraduallybegantobecomethefocusofenterpriseandacademiccircles.Therefore,thispapertakesagroupasanexample,in-depthanalysisofitsfinancialstrategybehavior,strivetobeableinthechangingmarketenvironment,analysisofenterprisestrategicbehaviorbehindtheeconomicconsequences,thusprovidingtheoreticalguaranteefortheirdevelopment.

Keywords:

enterprise;financialstrategy;choice;

目录

一、绪论………………………………………………………………………………1

（一）研究背景……………………………………………………………………1

（二）研究目的与意义………………………………………………………………1

（三）国内外研究现状………………………………………………………………2

（四）研究方法……………………………………………………………………2

二、企业的基本理论界定……………………………………………………………3

（一）民营企业……………………………………………………………………3

（二）中小企业……………………………………………………………………3

三、企业财务战略选择现状及存在的问题…………………………………………4

（一）企业财务战略选择现状………………………………………………………4

1投资战略…………………………………………………………………………4

2融资战略…………………………………………………………………………4

3利润分配战略……………………………………………………………………5

（二）企业财务战略选择存在的问题………………………………………………5

1投资战略不够科学………………………………………………………………5

2融资战略不够合理………………………………………………………………6

3利润分配存在异常………………………………………………………………6

四、合理进行财务战略选择的对策…………………………………………………8

（一）提高企业的基本管理水平……………………………………………………8

（二）合理运行、评价企业的投资战略……………………………………………8

（三）规范战略管理制度……………………………………………………………8

（四）提升企业核心竞争力…………………………………………………………9

结论…………………………………………………………………………………9

参考文献……………………………………………………………………………10

一、绪论

（一）研究背景

自20世纪70年代起，在世界范围内，科学技术就已经开始逐渐的成为世界经济发展因素的代名词，无论是信息经济还是电子技术，亦或是高新技术，其都与经济发展有着极为密切的联系。

随着我国市场经济的快速发展，在多变的经济环境下，财务战略行为的具体分析也就值得持续的深入，据此，本文以某企业公司为例，对其财务战略行为进行了较为细致的分析，力求能够促进我国整个宏观经济的总体发展。

该企业是我国著名的上市公司之一。

可以说，这一企业在上市公司中，也具有较大的代表性。

其主要是全国520户重点大型国有企业之一，其位居全国重点规模企业前百强，在某省内，其也是重点规模的企业前十强，同时，该企业也是国内外最大的国有企业。

这一切的外在条件，也为其战略决策发生而提供的宏观的基础。

此外，对于该企业而言，其在1999年开始，就已经从生产经营转化为了资本运营。

1992年，该企业开始进行了股份制的试点改造。

1994年初，该企业的A股，正式在上海证券交易所上市，正是从那时起，该企业开始正式的步入快速发展的阶段。

可以说，该企业在现实情况中，具有一定的代表性，以上所述，就基本是本文研究所依托的具体背景。

（二）研究目的与意义

目前，企业的发展离不开财务战略的选择，而国内很多企业在财务战略的选择方面都存在着一定的问题，而本文研究的目的，就是为企业财务战略的合理选择，而提供一定的理论依据。

除此之外，随着我国经济的发展，市场往往会要求资源的高效配置，而资源配置的核心平台，本身就是资本的市场，同时，作为资本市场发展的主要参与者，公司、企业也就渐渐的成为了实现资源配置的实体。

笔者认为，企业是资本市场的主体，此外，其更是带动我国经济总体发展，促进为社会经济价值提升的主要实体，可以说，一个国家的资本市场的具体发展程度，往往能够为企业的发展奠基调，而企业所涉及的行业，也直接的关系着国家具体的的经济走势以及国家总体经济战略的实施。

可以说，伴随着我国市场经济的总体发展，对企业财务战略的选择也变得极为必要，这也使得本文的研究，具有了一定的现实意义。

（三）国内外研究现状

在现实情况中，无论是国内还是国外，都开始渐渐的对企业的具体财务战略选择问题重视了起来。

先从国外的研究来看，国外学者第一次认识到财务和战略之间存在的具体关系，主要就是来自于一项具体的实证调查。

国外某公司通过每年与全球范围内数百家大公司的合作，对他们自身的财务战略进行了持续的改进、研究，其中，有学者发现:

“过去十年来，思想与活动都曾水火不相融的两大管理学支系一一公司财务与战略，经剧烈冲突后融为一体。

公司财务不再是财务专家的禁地，公司战略也不再是总经理的特区，战略与财务之间的联系，日趋紧密和明显”到了20世纪90年代中后期，国外开始对公司财务与战略管理两者之间存在着的某种内在逻辑进行了进一步的研究，这也为国内学者的研究奠定了一定的基础。

再从国内的具体研究来看，国内学者马君潞立足于企业战略和财务管理两个具体的角度，直接的分析了对于企业而言，财务战略存在的相对独立性的问题，这位学者认为:

财务战略，本身就是一种对企业总体的长期发展有重大影响的财务活动，他认为，财务战略之所以会产生，主要是因为，其具有着企业自身的目标与财务目标的明确，而对于大多数企业而言，财务战略管理具体重心，则是环境分析，而其具体的环节，则包括财务战略方案的具体形成、实施等等。

（四）研究方法

在合理的情况下，本文采取理论分析法、文献分析法、归纳整理法、对比分析法等进行定性研究。

为了对企业财务战略的选择问题进行完整的剖析，笔者查阅了大量关于企业财务战略方面的理论内容，掌握了在现代社会背景下，合理的运用企业财务战略的相关方法及运作方式，着力提升了本文的深度性。

而通过文献分析法，笔者在查阅了相关企业财务战略方面的文献、期刊的基础上，通过归纳整理法，重点对参考文献进行了全面的分析、整理，这也就使得本文更具理论性和指导性。

二、企业的基本理论界定

（一）民营企业

想要对总体问题进行研究，首先就应该明确民营企业的基本定义，事实上吗，国内外关于民营企业，还有着很多种说法，但总的来说，其中的具体概念，并没有太大的不同，国内外的学者，往往从大、中、小三种口径，对民营企业进行具体的定义。

从大口径的角度来看，其本身是一个较为宽泛的范围，其中，既包含着国有民营企业，同时也囊括着民有民营企业，可以说，其主要是侧重于企业运行机制的一种具体概念。

而中口径的民营企业，则主要是指民有民营的企业，其中根本不包含国有民营。

而小口径的具体概念，就是我们民间的通俗说法，也就是指私人的企业。

由此可见，民营企业本身，主要是相对于国营企业的具体概念而提出的，另外，民营，其主要也是一种具体的经营机制形成的，但是，在这里我们必须要注意一点，那就是“民营”和“私营”不能等同，私营本身属于到民营的范围内，而民营却未必都是私营企业。

（二）中小企业

事实上，中小企业的概念很容易理解，但是，不同的国家，对不同的企业划分也不同，从我国对中小企业的划分标准来看，其主要是根据我国于2003年颁布的《中华人民共和国中小企业促进法》而进行规划的，在这其中，中小企业，主要就是指，在中华人民共和国境内，依法设立的能够满足社会需要的中型、小型、微型企业，在这其中，其还必须要具备多种功能，那就是，增加就业，具备一定的生产经营规模等等，2003年3月7日，我国还由国家经贸委、国家计委、国家财政部共同制定了《中小企业标准暂行规定》，正式的公布了中小企业的概念。

三、企业财务战略选择现状及存在的问题

（一）企业财务战略选择现状

1投资战略

从我国企业财务战略选择的现状来看，笔者认为，一具体的案例入手进行分析，无疑更能否给发现问题。

在此，笔者以某有限公司企业而言，其财务战略行为发生的预期目标，就是更好的达到利润的最大化，这也基本能够看出其具体的投资战略。

事实上，该有限公司企业的财务战略决策的最主要目标，就是追是利润，而公司的财务战略的目标设定，也就既然是利润最大化，这完全符合公司追求的本原。

总的来说，传统的利润最大化目标衡量，往往只需要一张利润核定表就可以完成，但是，在现行的市场经济体制下，这一过程早已有所改变。

实际上，利润最大化的衡量表象，往往是较为简单的，只需在现实中使利润持续无限的增长就可以了，可是，如果要用“最大化”来对其进行衡量，却难以找到最大化的切入点。

笔者认为，利润最大化，主要就在公司的具体经营环境下，其经营获得的利润如何在条件变化下，使得利润能够达到其最高限度。

目前，该企业在境内外，拥有了两家上市公司，这也成为了它实施投资战略的基础。

在它多家子、分公司中的情况下，该企业仍然在国有资产监督管理委员会的领导下，对包括业务煤炭批发、一般经营的项目、公司基础设施在内的方向，进行了具体的投资，此外，该企业的投资战略还直接的涉及到了煤炭开采业、农用机械业、棉纺织及印染精加工业、汽车制造业、纺织服装制造业、国内商业、房地产业、物流业、餐饮业等多个方面。

企业以投资战略为视角进行了考虑，首先，在现实中提高了运作效率，从而掌握了控制成本的技术。

其次，企业将产品和服务的品质进行了降低，从而实现了成本的降低，这也更有利于进行具体的投资战略。

总的来说，该企业在煤炭开采业、农用机械业、棉纺织及印染精加工业、汽车制造业、物流业、餐饮业中，进行了投资战略，这也间接的提高了该企业自身的运作效率，另外，其具体的执行环节中，该企业也对其进行了体现。

其外，企业在纺织服装制造业中，降低了产品与服务的品质，剩下来的成本，也进行了投资的战略实行。

2融资战略

可以不夸张地说，目前，世界经济正在处于竞争极为激烈的市场环境中，因此，现代企业想要发展，就必须要解决面前的巨大挑战，合理的运用融资战略，吸引资金。

其外，经济的发展要求企业必须的资源必须要进行高效的配置，而资源配置的总体核心平台，无疑就是资本市场，同时，作为资本市场发展的主要参与者，各类企业，也就间接的成为完全实现资源配置的实体。

正是在以上的情况下，国内大多数企业都普遍的选择了融资战略。

此外，该企业在具体财务战败了实施过程中，对融资方式进行了选择，其主要依据公司自身所处的经济环境，及其内部经营环境而进行。

本来列举的企业对融资方式的选择，决定了其财务的基本结构。

随着我国资本市场的进一步发展，该企业对资本市场的依赖度也开始不断的增强。

据此，该企业依据融资有序理论，首先进行了内源融资，最后进行了股权融资，这也代表了大部分国内企业对融资战略进行选择的趋势。

总的来说，国内大多数企业的融资方式偏股权性，其主要的资金来源，是权益资金，据此，很多企业也都考虑到了节税效益及资金成本的问题，对财务结构进行了优化。

3利润分配战略

随着世界范围内经济的发展，再加上科技的进步、资源信息化的迅速发展，可以说，世界经济从目前来看，已经完全的进入了全球化时代。

在这种情况下，各式各样的新兴产业的数量与日俱增，随着科学技术的进一步发展，对于我国而言，全球化时代也已经完全的到来，在这种情况下，企业的财务战略，也渐渐的呈现在了我们眼前。

在这样的情况下，实施具体的利润分配战略，对于各个企业而言，也就变得十分必要。

为了达到盈利的最终目的，国内大多数企业选择了成本更小的利润分配战略。

（二）企业财务战略选择存在的问题

1投资战略不够科学

从企业在财务战略选择过程中存在的具体问题来看，笔者认为，投资战略不够科学，是最具代表性的问题之一。

细致的分析，笔者发现，国内很多企业的投资渠道都比较单一，具体的结构也并不均衡，这就能够直接的导致其具体的投资，与企业本身资源的约束进行了脱节。

事实上，投资项目的具体实施，往往会要求企业具备一定的资源条件，然而，一旦企业最终的投资决策，背离了其现有资源的实际能力时，那么，其具体的投资项目，也就无法得到性质有效资源的支持，这也就产生了一次失败的投资。

除此之外，我国大多数企业的投资渠道都极为单一，投资的具体风险也较大，再者，无论是结构不均衡还是投资收益不高，也都要完全的包括在其中。

而后，我们知道，对于大多数民营企业而言，在具体的创立过程中，其技术含量往往不会太高，生产设备也较为落后，但是，国内很多的企业领导人为了能够间接的提升产品的市场竞争力，往往就会盲目的进行投资行为，从而导致最终的投资决策产生失误。

2融资战略不够合理

对于某企业的融资战略而言，在其战略行为发生之前，笔者认为，对其具体的动因进行分析也是极为必要的，而如果企业内部的人员缺乏对融资战略的分析，那么，就很有可能影响其整体财务战略的发展。

我们知道，随着国内经济的迅速发展，政治经济社会人文环境也开始进行了急速的变化，这也就间接的加大了整个市场需求的多样性，于此，各式各样的环境因素，也就变得更加难以预测。

同时，随着物流产业的发展，这在给全球经济的资源配置带来十足便利的同时，在另一方面也极为快速的加大了各类产业在全球范围的激烈竞争。

在这样的情况下，目前，我国很多中小民营企业，其主要的外源融资，仅仅是以间接融资为主，而各种直接的融资渠道，也就少之又少，这直接显示出了其融资战略不合理的问题。

据了解，在我国沪深两市的上市公司内，直接上市的公司中，中小民营企业占的比例甚至不到10%，其中，还有很多仅仅是通过“买壳”进行上市。

而其具体的间接融资，主要就是向各商业银行进行贷款，可想而知，其具体的贷款数量，也十分有限，在期限方面，却极为严格。

以上所述，就是企业财务战略选择过程中存在的具体融资战略问题。

3利润分配存在异常

对于目前国内大多数的企业而言，在财务战略的具体选择上，最大的问题之一，就是其利润分配存在着一定的异常。

事实上，笔者认为，财务分析，对于企业的具体战略行为而言，大多数起所取得的经济后果并不让人乐观，而其中的主要原因就是利润分配存在问题。

事实上，国内企业制定财务战略，并对其进行实施，本身能够给公司带来卓越的竞争优势。

但是，在如今高度竞争性的环境下，这种核心竞争力，又很有可能够阻碍公司的发展。

首先，在大多数企业所实施的财务战略中，利润分配战略始终没能够随着经营环境的不断变化持续的制定配套的相关战略，其次，国内大多数企业也没能够对进一步的利润分配战略进行适时的调整。

笔者认为，这对于国内的企业而言，无疑间接的造成了经济的损失。

从2010年度到2014年度，某企业不同的业务范围涨幅都不大，其资产收益率增长不大，甚至呈现减弱趋势。

笔者认为，这主要就是该企业在财务战略的实施上，没有对利润分配战略进行动态优化，从而导致战略的预期目标-利益最大化没能够在现实中实现。

四、合理进行财务战略选择的对策

（一）提高企业的基本管理水平

在经过了前文的研究之后，笔者尝试在现实情况中，制定了一定程度上的对策。

首先，笔者认为，想要合理的进行财务战略选择，首先就应该提高企业自身的管理水平，只要管理水平过硬，对财务战略的选择也就不成问题。

我们知道，在国际的大背景下，很多新兴产业都呈现在了我们眼前，顾客需求所呈现出的个性化和多样化的趋势，再加上我国焕然一新的政治、经济、社会环境，这也就大大的增加了整个市场需求的不确定性。

在竞争激烈的市场环境下，面对这一种不确定性，某企业实施了资本结构优化战略，由于资产结构往往会以多种方式影响到企业的资本结构，因此，该企业凭借着自身大量的固定资产，从而发行了股票，用以筹集资金。

另外，很多企业拥有着较多流动资产，因此，企业在依靠流动负债的基础上，对必须要在对资本结构进行优化的基础上，提高企业的管理水平，从而带动经济的发展。

（二）合理运行、评价企业的投资战略

经过了前文的具体分析，笔者认为，国内大多数企业的财务战略行为，具体的实施都较为直接，其在现实中，也起到了一定的效果。

但是，我们知道，对于财务战略、非财务战略而言，其本身就是一个战略调整与控制的具体过程。

想要更好的达到预期目标，就必须要在现实中，合理的运行、评价企业的投资战略，并在对企业价值的具体判断的基础上，对财务战略实施对企业价值产生的影响进行具体的评估，以此来在了解企业价值长期的增减变化的基础上，对战略行为进行相应调整，从而更好的进行投资。

（三）规范战略管理制度

实事求是的讲，对于企业而言，最重要的就是利润，而为了能够保障这一具体的经营目标，企业就必须要规范财务战略的管理制度，从而进一步的对现有的财务战略制定环境进行改善。

另外，笔者认为，对于财务战略而言，其较为合理的选择，必须要完善较好的战略管理制度。

再者，企业在进行具体财务战略的选择前，还应该规范其具体的战略制定流程。

最后，在进行财务战略的选择时，还应该严格的遵守已经制定的战略管理制度。

总而言之，只有规范战略管理制度，才能够真正的完善企业对财务战略的选择。

（四）提升企业核心竞争力

最后，我们要提到企业核心竞争力的问题，与基本的管理水平相同，核心竞争力是企业进行合理财务战略选择的基础，其对于企业发展的促进而言，也极为重要。

可以说，在具体的措施中，核心竞争力，必须要完全的发挥出对企业发展的引导作用，这也能够直接的帮助企业，在现实中制定较为合理的财务战略。

再者，无数的事实证明，提升企业的核心竞争力，不仅在现实情况中，有利于企业的发展壮大，此外，其甚至还可以为企业创造更多的现实财富。

因此，企业应该在现实情况中，根据企业自身的特点，加强内部员工对核心竞争力的理解，最终为财务战略的合理选择提供依据。

结论

综上所述，随着我国经济的发展，信息化的趋势也开始在我国社会中迅猛发展，这也就间接的使我国进入了前所未有的全球化的时代。

总的来说，笔者认为，在多变环境中的市场，其必定会要求升级企业的财务战略管理，同时也要求企业的财务战略能够更为细致。

在这其中，财务战略行为作为企业总体战略行为中的一个核心模块内容，其也逐渐的开始成为企业、学术界关注的重点。

据此，本文对某企业的财务战略行为进行了分析，最终得出了结论：

该企业的财务战略行为还存在着一定的问题，需要在现实中对其进行改进。

参考文献：

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