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信息简报1017
2011年10月17日
一、宏观经济
1、巴曙松:
中国经济明年将触底并准备新一轮增长
2、货币政策放松仍存不确定性
3、预计10月CPI同比涨幅将显著回落至5.5%左右
4、工信部:
加快内蒙古工业化进程辐射带动北部边疆地区经济
二、水泥行业资讯
1、水泥价格变化综述
2、水泥建材靓丽三季报值得期待
3、冀东水泥:
三季度预告符合预期
4、冀东水泥:
预计明年供需再创新高
5、民营企业资金紧张 海螺水泥面临收购好时机
6、柴油荒或再现水泥运输将受波及
三、产业链资讯
1、环渤海动力煤价格近期猛涨10元/吨
2、国家加大对内蒙风电送出电网工程投资
3、外媒:
中国收紧信贷冲击房地产商
一、宏观经济
1、巴曙松:
中国经济明年将触底并准备新一轮增长
中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松16日在此间认为,中国经济在经历了危机应对,政策刺激之后,2012年将是中国经济“触底”的一年,通货膨胀的压力趋缓,同时为中国新一轮的经济增长做准备。
巴曙松是在此间召开的“2011沃德财富博览会暨沃德财富高峰论坛”上作如上表述的。
巴曙松对目前中国宏观经济形势进行了分析,他通过对上次一轮的美国次贷危机与今年全球经济衰落的比较后认为,目前中国经济政策系列紧缩效果释放充分,但是政策的拐点短期内还存在不确定性,政策在讨论中还存在几个方面的分歧,即外贸、房地产业、物价和地方融资平台等方面。
同时,他指出,地方投融资平台已成为目前海外市场检验中国市场是否存在风险的一个重要指标。
在谈到当下中国国民经济支柱产业房地产业的发展现状时,巴曙松认为,2011年中国房地产业的“金九银十已成泡影”,在面临本轮经济危机时,中国房地产业增长速度回落异常缓慢,这有可能会影响中国经济持续保持紧缩。
巴曙松认为,目前中国恶劣的外部经济形势,或许会催生新的市场机会。
他表示,特殊时期的经济回落,往往会成为改革的动力,成为培育新的经济增长点的机会。
中国历史上有突破意义的经济改革,基本都是在外部环境恶劣的情况下做出的。
而此次中国经济的“二次探底”,有一系列可以推动的改革措施,具备改革的动力。
2、货币政策放松仍存不确定性
昨日,由交通银行主办的“2011沃德财富博览会暨沃德财富高峰论坛”在山东济南举行。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在出席论坛时表示,目前中国经济正处于一系列紧缩政策效果释放的后期,政策紧缩加码不可能,但是紧缩政策的放松仍存不确定性。
巴曙松表示,从主要的宏观经济指标来看,9、10月份的宏观经济指标和2008年国际金融危机低谷时的7、8月份时的情况差不多。
目前应该是宏观政策紧缩一系列效果充分释放的阶段,但是目前有一系列的分歧使得政策的拐点存在不确定性。
对于决定政策拐点的因素,巴曙松表示第一个要看外贸的情况,外贸增长情况直接决定明年政策的总盘子。
对于明年外贸增长的状况,目前市场有观点趋于乐观,认为明年外贸有望保持10%—15%的增长。
不过巴曙松认为外贸增长情况没有这么乐观。
他指出,目前从全球经济总体增长来看,美国是弱增长,欧洲比较动荡,如果未来欧洲状况进一步恶化,比如希腊违约,或者欧洲主权债务危机从希腊向核心国比如西班牙、意大利蔓延,全球经济“二次探底”,我国的外贸情况就不会这么好。
决定政策拐点的第二个因素是房地产行业的状况。
巴曙松指出,接下来的政策要观察房地产的回落是否温和软着陆,温和回落对宏观经济冲击较小。
而一旦房地产出现大幅回落反倒会刺激政策放松。
巴曙松认为房地产行业接下来将会出现比较明显的价格调整和行业调整,除价格下降之外还会伴随着行业洗牌,一批现金流管理失当的小企业将会退出市场:
一是倒闭,二是被大企业收购兼并。
通胀回落的状况也是决定政策是否放松的重要因素。
巴曙松认为,10月份CPI同比增长会下降到6%以下,年底将会低于5%。
而从历史经验来看,政策放松往往出现在物价稳定回落三个月之后。
3、预计10月CPI同比涨幅将显著回落至5.5%左右
9月居民消费价格指数、工业生产者出厂价格指数同比涨幅均为连续两个月回落,同时,CPI同比涨幅回落至四个月以来最低,PPI同比涨幅也降至今年以来最低。
分析人士认为,尽管目前整体通胀水平仍处高位,但通胀高点已经过去,10月份以后物价水平有望出现明显回落。
国家统计局昨日公布数据,9月CPI同比增长6.1%,较8月的6.2%进一步回落,并好于此前市场预期。
食品价格仍是推动CPI上涨的主要动力。
数据显示,9月份食品类价格同比涨13.4%,影响价格总水平上涨约4.05个百分点。
其中,猪肉价格同比涨43.5%,对CPI的贡献仍有两成。
北京领先国际首席经济学家董先安在接受本报记者采访时表示,秋粮丰收有利于调整未来食品价格上涨预期,从农业部和商务部发布的数据来看,国庆节后食品价格回落趋势明显。
预计四季度CPI同比涨幅将由三季度的6.3%,回落至5.2%。
中金公司首席经济学家彭文生则称,随着翘尾因素影响进一步减弱,预计10月CPI同比涨幅将显著回落至5.5%左右,11月CPI有望回落到5%以下。
一方面是食品价格的趋稳和翘尾效应的减弱,另一方面,近期大宗商品价格的回落,也舒缓了我国的输入型通胀压力,为物价下行创造了有利条件。
数据显示,9月份PPI同比涨6.5%,增幅为今年以来最低。
从环比来看,9月PPI环比持平,而在过去四个月中,PPI环比除8月微升0.1%外,其他三个月均为持平。
分析人士指出,由于全球经济增速放缓,短期内大宗商品价格上涨的概率较小,预计四季度PPI同比仍将逐步回落,年底将回落至5.5%左右。
不过,尽管通胀拐点已经基本确立,但仍不能放松警惕。
从数据来看,9月CPI同比涨幅回落幅度并不明显,且9月环比涨幅为0.5%,较8月份的0.3%有所扩大。
这表明当前通胀的压力仍然较大。
鉴于此,董先安认为,四季度货币政策不会转向。
彭文生也认为,短期内货币政策仍将维持偏紧,但为了应对中小企业融资难和保证保障房的建设资金,货币和财政政策将以总量偏紧、定向宽松为主。
4、工信部:
加快内蒙古工业化进程辐射带动北部边疆地区经济
10月15日,工业和信息化部与内蒙古自治区政府在京举行部区战略合作框架协议仪式。
工业和信息化部部长苗圩和内蒙古自治区主席巴特尔共同签署战略合作框架协议,工业和信息化部副部长苏波和内蒙古自治区党委书记胡春华、自治区政协主席任亚平鉴签。
苗圩指出,工业和信息化部与内蒙古自治区人民政府签署部区合作协议,是贯彻中央关于深入实施西部大开发和振兴东北地区等老工业基地战略部署、落实《国务院关于进一步促进内蒙古经济社会又好又快发展的若干意见》精神、支持和促进内蒙古工业和信息化发展的一项重要举措,有利于内蒙古更好地发挥资源和产业优势,加快推动新型工业化进程,辐射带动北部边疆地区经济社会发展。
经双方友好协商,部区共同确定三项合作重点:
一是推进产业结构战略性调整,积极构建现代产业体系;二是推进信息基础设施建设,促进工业和信息化深度融合;三是落实国家支持政策,引导产业集聚发展和有序承接产业转移。
二、水泥行业资讯
1、水泥价格变化综述
2011年10月7-14日当周,全国水泥价格出现了不同的波动。
在苏南和湖北,水泥价格上涨,但是在江西、福建、广东、广西和贵州,水泥价格出现了不同幅度的下跌。
在华南,水泥价格的下跌主要是由于大雨的影响。
在长三角地区,水泥价格已经开始出现上涨迹象,我们认为这主要是由于企业对产能供给协同的结果。
供给协同有望使水泥价格在四季度上涨
虽然水泥价格在三季度出现了一些回调,但是我们认为目前的水泥价格仍然维持在一个相对高位,这主要归功于供给协同的作用。
虽然投资者对水泥价格的前期并不乐观,但是我们认为企业的协同将会改善供应结构,这可能会对四季度的水泥价格产生正面的影响。
政策环境正在改善
我们已经看到了一些正面的政策放松的信号,包括对保障房建设的支持,大规模水利建设的计划,以及对铁路重点工程的支持。
但是,我们认为在通胀缓和房价平稳之前,根本的政策放松是不会出现的。
板块已经见底,反弹仍需等待
我们认为投资者已经给予了水泥行业未来比较悲观的预期,目前来看板块已经见底。
水泥板块有望在四季度有一轮反弹,但我们认为水泥板块的主要风险在于房地产的去库存进度。
2、水泥建材靓丽三季报值得期待
上周二、三、四三个交易日,建材板块整体大涨7.57%,总成交181.36亿元,资金净流入6.45亿元,占比达3.55%。
其中,海鸥卫浴、纳川股份、海螺水泥、中材科技、巢东股份、濮耐股份、祁连山等个股的资金净流入占比居前,资金流入迹象明显。
据国家统计局的数据显示,8月全国水泥产量为1.82亿吨,同比增长12.8%,增速延续回落态势。
铁路基建投资为330.39亿元,同比大幅下滑50%;公路固定资产投资为1340.76亿元,同比增长13.73%,呈略微放缓态势;房地产开发投资为5908亿元,同比仍大幅增长31.57%,但若扣除保障房因素,商品房投资已出现下滑。
价格方面,业内人士称,9月“旺季不旺”已成定局,水泥价格亦延续回调态势。
但中信证券认为,由于前三季度水泥企业盈利同比依然乐观,靓丽三季报值得期待,水泥股有望在上述因素综合作用下迎来一轮基于估值修复的反弹行情,重点还是看好步入消费旺季的华东、华中、华南及华北地区的水泥上市公司,如海螺水泥、江西水泥、巢东股份、冀东水泥、华新水泥及塔牌集团等。
但水泥股趋势性上涨机会尚须等待宏观紧缩政策实质性松动之配合。
公司公布三季度业绩预告,实现收入同比增长50.3%,归属上市公司股东净利润增长29%,增速较上半年的38%有所下滑,主要系投资收益、费用率上升所致;公司所在区域的华北供给将迎来好转,冀东会成为反弹、明年趋势的重要推荐。
3、冀东水泥:
三季度预告符合预期
冀东水泥公布三季度业绩预告,1-9月实现营业收入120.33亿元,同比增幅50.31%,(秦岭6月并表)利润总额同比增幅30.21%。
归属于上市公司股东的净利润14.2亿元,同比增长29%,EPS1.17元。
单季度净利润增长19%,单季度EPS0.55元。
基本符合预期。
单季度EPS环比有所下滑,应主要是华北价格小幅波动、陕西价格下跌所致。
由于投资收益下降和费用率上升,净利率同比小幅下滑。
公司净利率11.8%,同比下降1.9个百分点,环比上升1.3个百分点。
从预告表述来看,毛利率同比提升,则拖累净利率下降因素主要来自于投资收益(陕西区域,上半年的投资收益仅4717万,约仅为去年1/3)和费用率的提升,由于利率的提升判断财务费用率上升比例较大。
对三地市场的判断,供给端在好转:
华北地区:
今年以来价格逐步下滑,已快接近去年同期水平,仅相差9元/吨。
而河北区域今年就基本释放完毕。
这对明年是正面影响。
西北地区:
陕西P.O42.5价格已经下滑至275元/吨,有个别区域熟料出厂价下滑至180元。
有不少小企业将逐步陷入亏损,明年判断会弱势好转。
东北地区:
东北三省今年以来水泥价格同比上涨幅度在100元/吨左右,此前的亏损为今年的协同意识奠定了基础,预计景气能维持相对高位。
估值低位,逢低积极布局,暂维持“审慎推荐-A”的评级。
明年相对于今年而言,河北区域基本无新增供给,并且此后协同必然成为一种趋势,冀东会成为反弹、明年趋势的重要推荐。
今明年合川、璧山、江津二期(已点火)、包头、涞水、平泉、阳泉、永吉、秦岭新线等9条生产线在建。
预计2011-2012年新投产能为1276、500万吨左右。
考虑到并购战略,预计未来成长性有保证。
菱石投资增发进程应已快接近完成。
预计2011-2013年EPS为1.27、1.85、2.43元(假设11年开始全面摊薄),对应PE12.6、8.6倍。
吨EV为400元左右,接近重置成本。
是后续市场展开反弹的推荐品种。
风险提示:
政策放松落空,需求恢复低于预期。
4、冀东水泥:
预计明年供需再创新高
据分析,公司增长的主要的动力还是来自于产能的释放。
公司所在区域今年的价格提升幅度并不大,业绩增长的主要原因是公司水泥产能的释放使得销量有所提升。
公司上半年销售水泥熟料3281万吨,第三季度销售水泥熟料量环比二季度有所下滑,主要原因是由于受到国家的宏观调控和基建投资的速度放缓,使得水泥销量在传统旺季的时候下滑。
而公司所在的主战场陕西省由于产能的集中释放,新增供给压力较大,价格持续低迷,拖累公司整体盈利水平。
同时,公司明年业绩将有所好转。
公司所在的主战场河北和陕西今年的盈利能力明显低于华东、中南等地区,主要是由于这两个省的近几年产能投放过快,集中度不高所致。
未来河北省的新增产能已经不多,而今年落后产能的淘汰河北省有2696万吨的任务,如果能较好的完成,预计明年供需状况将有所好转。
陕西省水泥价格目前已经处于底部区域,冀东作为陕西省最大的水泥企业,未来可能展开并购整合,从而使得集中度提高,盈利能力得以改善,其所在区域未来两年景气度将会不断提高。
5、民营企业资金紧张 海螺水泥面临收购好时机
安徽海螺水泥(914)上半年业绩大幅增长,主要来自水泥和熟料的量价齐升,近期水泥股下跌,除了大的市场环境外,主要是因为内地固定资产投资放缓,需求下降所致。
房地产调控的持续紧缩和保障房的停滞不前使得相关行业板块被市场抛售。
近期受第3季度澹季影响,内地部分地区水泥价格发生了波动,但海螺水泥等大企业的出厂价格仍然保持稳定。
公司预计国家短期内不会开闸审批新项目。
而目前内地民营企业普遍出现资金紧张的局面,公司面临一个较好的收购时机。
尽管内地第4季度水泥销售仍难以大幅回升,但以目前价格计算,市场对于公司预期过于悲观。
公司的股价经历了大幅调整,PB、吨熟料产能值已经下降到了相对安全的区间。
目前公司的日出货量在47万吨左右,价格比较平稳。
长期来看,中国轨道交通建设还有很大空间。
房地产今年仍维持高速增长,农村城镇化建设将成为未来新的投资方向。
6、柴油荒或再现水泥运输将受波及
中国商业联合会石油流通委员会会长赵友山今天对记者表示:
国内部分地区成品油流通已出现“断油”,并已影响到当下的秋收秋耕。
国家有关部门若不及时监管,这一严峻态势将引发大规模油荒的再次出现,而影响水泥陆路运输的柴油供应也必然收到影响。
此间正在举行中商石油委2011年年会。
来自浙江、内蒙古、福建、四川等地的会员企业心急如焚,面对成品油刚刚下调的时机,却无法从中石油、中石化获得正常的成品油供应。
“本以为降价后,我们民营油企可以拿到更多的油。
可谁知,非但与降价前油缺的状况一样,而且拿到油的价格还要高。
”一位浙江民营批发企业老总对记者愤愤地说。
据他反映,降价前,从两大石油公司购进的零号柴油为8200元;降价后,购进的零号柴油是8240元。
降价前后油价高出了40元。
陈永孝是福建福清市魁星石油气有限公司董事长,从事成品油批发业务已十余载,旗下有油库和码头,长期服务于当地的食品、机械等十几家客户。
他告诉记者,从降价至今,油库还未进到一点油,“中石化福建销售公司不仅把紧了销售大门,现在自己还直接插入用油企业,做起了自营。
”
在其他地区,广大民营成品油批发、零售企业也遭遇了少油、缺油和无油的同样境遇。
“当下,中石油每天供给我们80吨柴油、20吨汽油,仅能满足我们会员企业1/10的需求。
而我们260多个加油站,每天服务于四、五万户农牧民。
”赤峰市石油业商会会长杨树国介绍说。
目前,当地农牧民正在秋收秋耕。
他初略算了一下,从降价起,已减少了对当地农牧民1/3的供油。
若通过市政府及市工商联与中石油赤峰销售分公司协商增油未果的话,从下周起将再减少1/3的供油。
打破我国石油垄断,构建成品油市场有序竞争体制,一直是中商石油委从成立以来坚守的目标与方向。
据赵友山披露,针对当前民营石油企业“断油”问题,正在形成专项报告,呈送国家发改委、商务部等政府部门,并期待快速扭转这一严峻态势,避免形成油荒的更大危机。
三、产业链资讯
1、环渤海动力煤价格近期猛涨10元/吨
日前,海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示,9月28日至10月11日,5500大卡动力煤综合平均价格为842元/吨,较上期价格上涨10元/吨,涨幅1.2%,涨幅继续加大。
据统计,该期间内,秦皇岛港4500大卡发热量动力煤价格为650-660元/吨,5000大卡发热量动力煤价格为740-750元/吨,均较上期价格上涨了15元/吨,涨势明显;秦皇岛港5500、5800大卡发热量市场动力煤价格均出现10元/吨的涨幅至840-850元/吨及895-905元/吨的价格水平。
据分析,环渤海动力煤价格指数的运行结果表明,价格上涨仍然是该地区市场动力煤价格的主流趋势。
“国庆以来,北方四港煤炭库存量的较大幅度减少,激化了煤炭供不应求的矛盾,刺激了用煤客户担心煤炭短缺的恐慌心理,助推了煤炭市场供应紧张的局面,由此推动了煤炭交易价格的持续攀升。
”资深煤炭专家李朝林说。
对此,煤炭行业资深分析师李学刚分析认为,由于国庆长假因素,本次指数的价格采集周期由此前的一周变为两周,致使该地区近两周来市场动力煤价格上涨的结果在本期集中释放,“累积效应”促使本期环渤海地区各港口市场动力煤价格及该地区发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格较快上涨。
据悉,“累积效应”从其他港口煤炭价格的涨幅中得以体现,截至9月28日当周,京唐港煤炭价格整体保持稳定。
截至10月12日当周,该港煤炭价格整体回升,京唐港5500大卡市场主流发热量煤炭价格涨幅达到了20元/吨。
这轮涨势受制因素更多集中在大秦铁路检修对港口煤炭供给能力的影响、中煤能源因煤矿事故而出现的停产整顿以及用煤企业的冬季储煤。
不过,中商生产力促进中心煤炭行业分析师李廷认为,大秦铁路检修结束之后,运力将会得到释放,同时,随着中煤能源相关煤矿的复产,将对国内动力煤价格继续上涨起到一定抑制作用。
2、国家加大对内蒙风电送出电网工程投资
2011年国家共安排中央预算内资金5亿元用于风电送出电网工程,其中安排内蒙古自治区风电送出电网工程中央预算内资金2.1957亿元,占全国的44%,体现了国家对内蒙古自治区风电发展的支持。
本次计划的投资项目包括内蒙古自治区临河北等13项风电送出电网工程,项目总投资11.0119亿元,其中中央预算内投资2.1957亿元。
这13项工程分别由内蒙古电力(集团)有限责任公司(11项)和内蒙古东部电力有限公司(2项)建设,负责项目的各项前期和建设工作。
主要包括新建1座500千伏变电站,新建1座220千伏变电站,扩建6座220千伏变电站,新建1座110千伏变电站,建设8项线路工程。
这些工程的建设,将进一步加强和优化内蒙古电网结构,满足风电送出的需要。
3、外媒:
中国收紧信贷冲击房地产商
【法新社上海10月16日电】过去十年里,中国经济的迅猛发展和该国房地产市场的私有化进程推动了建设热潮,房地产开发商张欣也借此发了财。
张欣是该国主要房地产开发商SOHO中国有限公司的联合创始人。
她担心,北京旨在为房地产市场降温的努力正在损害销售业绩,并有可能将一些负债累累的房地产开发商逼上绝路。
现任总部设在北京的SOHO中国有限公司行政总裁的张欣最近对记者说:
“就销售而言,在我做开发商的16年里,今年是最具挑战性的一年。
”
上世纪90年代中国房地产市场实行私有化以来,该国一直在大力投资房地产业———仅2010年一年的投资额就约达7500亿美元。
而今,房地产投资已成为该国经济的主要推动力。
人们担心,房地产市场的崩溃可能引发社会动荡,因为数以百万计的业主们届时会看到,他们的房产在大幅贬值。
2008年年底,为应对全球金融危机,该国宣布实施大规模一揽子刺激计划。
计划导致大笔资金涌向这个世界第二大经济体,其中一大部分资金都流向了建筑业。
张欣说,今年年初以来,由于担心出现泡沫,北京一直试图通过加息和限制对开发商放贷等举措降低过高的房价,许多开发商几乎不可能贷到款了。
她说:
“当前这个时期非常具有不确定性。
”
此外,有关部门还在一些城市实行二套房限购令、提高最低首付款并在上海和重庆开征房地产税。
有关数字显示,今年8月,中国70个大中城市中有46个新建商品住宅价格环比停涨。
据搜房网公布的信息显示,在曾经一派繁荣景象的上海,今年9月份新房销售量同比下降幅度超过了50%。
在首都北京,二手房销售量也创下了三年来的新低。
销售部
2011-10-17
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