财务成本管理第2章.docx

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财务成本管理第2章

　　领考教育-财务成本管理（CPA）主讲：

本章内容结构第一节财务报表分析的目的与方法

　　一、财务报

　　表分析的目的（了解）财务报表分析的目的，是将财务报表数据转换为更为有用的信息，帮助报表使用者进行有关决策。

　　二、财务报表分析的方法财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两种。

（一）比较分析法报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。

　　1.按比较对象（和谁比）分为：

（1）与本公司历史比，也称趋势分析。

（2）与同类公司比，也称横向比较。

　　（3）与计划预算比，也称预算差异分析（预算完成差异分析）。

　　2.按比较内容（比什么）分为：

（1）比较会计要素的总量；

（2）比较结构百分比；

　　（3）比较财务比率。

（二）因素分析法因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。

　　又叫连环替代法它是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。

　　设F（分析指标）=ABC设F0基数（计划、上年、同行业先进

　　水平），则：

F0=A0B0C0实际F1=A1B1C1某企业2021年3月

　　某种原材料费用的实际数是6720元，而其计划数是5400元。

实际比

　　计划增加1320元。

由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消

　　耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的，因此，就可以把材料费用

　　这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的

　　影响程度。

　　项目单位计划数实际数差异产品产量件120

　　14020单位产品材料消耗量千克98-1材料单价元

　　561材料费用总额元540067201320根据表中资料，材料费用总额实际数较计划数增加1320元，这是分析对象。

运用连

　　环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下：

　　分析公式：

材料费用总额＝产量单位产品材料消耗量材料单价

　　计划指标：

12095＝5400（元）①第一次替代：

14095＝6300

　　（元）②第二次替代：

14085＝5600（元）③第三次替代：

14086

　　＝6720（元）④（实际指标）分析：

　　②－①＝6300－5400＝900（元）

　　产量增加的影响③－

　　②＝5600－6300＝－700（元）材料节约的影响④－③＝6720

　　－5600＝1120（元）价格提高的影响则：

900－700＋1120＝

　　1320（元）全部因素的影响

　　三、财务报表分析的局限性类型

　　环境

（2）会计战略

（1）财务报告没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息；

（2）已经披露的财务信息存在会计估计误差；

　　（3）管理层的各项会计政策选择，可能降低可比性。

　　财务报表的可靠性可能存在虚假陈述常见的危险信号：

（1）财务报告的形式不规范；

（2）数据的反常现象；

　　（3）大额的关联方交易；

　　（4）大额资本利得；

　　（5）异常的审计报告。

比较基础的选择横向比较、纵向比较、实际与计划比较的基础选择不合适比较基础存在不合理性，使得比较结果存在局限性。

第二节财务比率分析财务比率可以分为以下五类：

短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、营运能力比率、盈利能力比率和市价比率。

　　1.指标计算规律：

（1）母子率指标，如：

资产负债率、应收账款周转率、净资产收益率

（2）子比率指标，如：

流动比率、速动比率、现金比率等

　　2.指标计算应注意问题（注意特殊指标）：

一、短期偿债能力比率

（一）可偿债资产与短期债务存量比较

　　1.营运资本＝流动资产－流动负债（绝对数分析）＝（总资产－非流动资产）－（总资产－股东权益－非流动负债）＝（股东权益＋非流动负债）－非流动资产＝长期资本（代表资金来源）－长期资产（代表资金占用）分析：

营运资本的数额越大，财务状况越稳定；缺点：

营运资本是绝对数，不便于不同企业之间的横向比较。

　　营运资金＞0则：

流动资产抵偿流动负债后还有剩余；财务状况稳定，不能偿债的风险较小。

表明：

部分流动资产以长期资金作为资金来源。

　　营运资金＜0则：

流动资产不足以抵偿流动负债；财务状况不稳定，不能偿债的风险很大。

　　表明：

部分非流动资产（长期资产）以流动负债作为资金来源。

　　1.营运资本配置比率＝营运资本/流动资产＝（流动资产－流动负债）流动资产＝1－（流动负债/流动资产）A公司B公司流动资产600万元2400万元流动负债200万元2021万元营运资本400万元400万元分析：

尽管A公司和B公司的营运资本都为400万元，但是B公司的偿债能力明显好于A公司。

　　A公司的营运资本占流动资产的比例是2/3，即流动资产中只有1/3可以用于偿还流动负债；而B公司的营运资本占流动资产的比例是1/6，即流动资产的绝大部分（5/6）可以用于偿还流动负债。

　　2.流动比率＝流动资产/流动负债营运资本配置比率与流动比率的相互关系：

营运资本配置比率＝营运资本/流动资产＝（流动资产－流动负债）/流动资产＝1－1/流动比率分析：

（1）通常认为，流动比率越大，短期偿债能力越强。

一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。

　　因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业短期偿债能力才会有保证。

（2）一般情况下，流动资产中的应收账款和存货的质量高低及其周转速度快慢是影响流动比率说服力的主要因素。

　　流动比率的局限性：

（1）各项流动资产的变现能力不同，且有些流动资产的账面金

　　额与变现金额有较大差异，如产成品。

过高的流动比率可能是存货积压、应收账款呆账等原因导致，真正可用于偿债的现金反而不足；

（2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债，实际上企业为了维持经营，必须维持最低水平的现金、存货等；

　　（3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。

流动比率高并不意味着短期偿债能力一定很强。

　　3.速动比率＝速动资产/流动负债

（1）货币资金、交易性金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产；速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋各种应收账款另外的流动资产，包括存货、预付款项、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等，属于非速动资产。

　　或速动资产＝流动资产－存货－预付账款－一年内到期的非流动资产－其他流动资产等

（2）剔除非速动资产的原因：

　　①存货和预付款项：

变现速度最慢；可能被抵押给债权人（变现受限）；成本与市价存在差异；②一年内到期的非流动资产、其他流动资产：

具有偶然性，不代表正常的变现能力。

　　（3）.速动比率＝速动资产/流动负债分析：

影响速动比率说服力的重要因素是应收账款的变现能力和其质量高低。

　　速动比率的局限性：

　　（1账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的坏账准备要多；

　　（2季节性变化，可能导致报表上的应收账款不能反映平均水平。

　　（3速动比率也不是越高越好。

速动比率过高，尽管短期偿债能力较强，会因占用现金及应收账款过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。

　　4.现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债分析：

现金资产，包括货币资金和交易性金融资产等。

　　现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力，局限性：

现金比率过高，表明企业持有现金过多，意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上，会使企业的机会成本增加，从而影响企业盈利能力。

　　总结：

（二）经营活动现金流量净额与短期债务比较现金流量比率＝经营活动现金流量净额/流动负债一般来说，该比率的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。

　　注意：

当财务比率的指标一个是存量数据，另一个是流量数据时的处理方法有三种。

　　一是直接使用期末数，二是使用年末和年初的平均数，三是使用每月的平均数。

　　指标分析：

（1）该指标表明每1元流动负债受到可偿债的经营活动现金流量的保障程度，该指标越高，偿债能力越强。

（2）现金流量比率反映短期偿债能力，说服力更强。

一方面它

　　克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题，另一方面实际用以支付债务的通常是现金，而不是其他可偿债资产。

　　（三）影响短期偿债能力的其他因素增强短期偿债能力的因素

（1）可动用的银行贷款指标；

（2）准备很快变现的非流动资产；

　　（3）偿债能力的声誉。

　　降低短期偿债能力的因素

（1）与担保有关的或有负债；

（2）经营租赁合同中的承诺付款。

　　现金流量比率，使用流动负债的（）。

　　A.年末余额

　　B.年初余额

　　C.年初和年末的平均值

　　D.各月期末余额的平均值A现金流量债务比，是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率，因为实际需要偿还的是期末金额而非平均金额，因此应当使用年末余额。

（一）总债务存量比率现金流量比率，使用流动负债的（）。

　　A.年末余额

　　B.年初余额

　　C.年初和年末的平均值

　　D.各月期末余额的平均值A现金流量债务比，是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率，因为实际需要偿还的是期末金额而非平均金额，因此应当使用年末余额。

　　产权比率与权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，是常用的反映财务杠杆水平的指标。

（1）公式关系：

（2）权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的。

　　①在计算题中，已知一个指标，要能够计算出另外两个指标。

如：

已知资产负债率为50%，则权益乘数为2，产权比率为1。

　　②在计算题中，两组数据（资产负债率、产权比率和权益乘数；资产、负债、所有者权益），已知一组中一个和另一组的一个，即可求出其余的各指标。

权益乘数为4，则（）。

　　A.产权比率为5

　　B.资产负债率为1/4

　　C.产权比率为3

　　D.资产负债率为75%CD权益乘数＝4，假设资产＝4，权益＝1，则负债＝4－1＝3，产权比率＝负债/权益＝3，资产负债率＝负债/资产＝3/4＝75%。

选项

　　C、D是正确的。

　　4.长期资本负债率＝非流动负债/（非流动负债＋股东权益）长期资本是企业长期资金的来源。

　　狭义资本结构：

长期资本负债率

（二）总债务流量比率

　　1.利息保障倍数＝息税前利润/利息费用＝（净利润＋利润表中的利息费用＋所得税）

　　（财务费用中的利息费用＋资本化利息）

（1）全部利息费用：

指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。

资本化利息虽然不在利润表中扣除，但仍然是要偿还的。

（2）利息保障倍数的分析：

衡量企业支付利息的能力，反映支付利息的利润来源与利息支出之间的关系，该比率越高，长期偿债能力越强。

　　（3）如果利息保障倍数小于1，表明企业自身产生的经营收益不能支持现有的债务规模。

利息倍数等于1也很危险。

　　从长期看，利息保障倍数至少要大于1，因为息税前利润受经营风险的影响，很不稳定，但是利息支付却是固定的。

　　2.现金流量利息保障倍数＝经营活动现金流量/利息费用它比利润为基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是利润。

　　3.现金流量债务比＝经营活动现金流量/债务总额一般来说，该比率中的债务总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。

　　（三）影响长期偿债能力其他因素（表外因素）

（1）长期租赁；

（2）债务担保；

　　（3）未决诉讼。

　　下列关于短期偿债能力的表述中，正确的有（）

　　A.营运资金的合理性主要通过短期债务的存量比率来评价

　　B.流动比率是对短期偿债能力的粗略估计

　　C.若流动比率小于1，则营运资金小于零

　　D.企业采用经营租赁方式租入一台机械设备，会降低企业的短期偿债能力ABCD

（1）营运资金是绝对数，不便于不同企业之间的比较，因此，实务中营运资金的合理性主要通过短期债务的存量比率来评价；

（2）流动比率有某些局限性，因此，只是对短期偿债能力的粗略估计；

　　（3）选项C正确；

　　（4）企业存在经营租赁是降低偿债能力的表外因素，当企业存在经营租赁时，意味着企业要在租赁期内分期支付租赁费用，也即有固定的、到期必须支付的租金，选项D正确。

已知甲公司年末负债总额为200万元，资产总额为500万元，流动资产为240万元，流动负债为160万元，年利息费用为20万元，净

　　利润为100万元，所得税为30万元，则（）。

　　A.年末权益乘数为5／3

　　B.年末产权比率为2／3

　　C.年利息保障

　　倍数为

　　7.5

　　D.年末长期资本负债率为

　　11.76％ABCD资产负债率

　　=200/500100%=40%，产权比率=200/（500-200）=2/3，利息保障倍数

　　=（100+30+20）/20=

　　7.5，长期资本负债率=（200-160）/（500-160）

　　100%=

　　11.76%。

　　如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所

　　导致的结果是（）。

　　A.营运资金减少

　　B.营运资金增加

　　C.流动比率降低

　　D.流

　　动比率提高D营运资金＝流动资产－流动负债，期末以现金偿付一

　　笔短期借款导致流动资产与流动负债同时减少相同数额，所以营运资

　　金不变；流动比率＝流动资产/流动负债，假设流动资产是100万元，流动负债是50万元，即流动比率是2，期末以现金10万元偿付一

　　笔短期借款，则流动资产变为90万元，流动负债变为40万元，流

　　动比率变为

　　2.25（提高了），企业短期偿债能力提高。

　　三、营运能力比率营运能力指标：

通过投入与产出（主要指收

　　入）之间的关系反映。

　　营运能力指标表现形式：

各项资产的周转速度（周转次数（率）、周转天数）指标。

　　一般而言，资金周转速度越快，说明企业的资金管理水平越高，资金利用效率越高，企业可以以较少的投入获得较多的收益。

指标计算：

当财务比率的分子和分母...