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格力电器偿债能力分析

一、历史分析

1、流动比率：

流动比率=流动资产/流动负债

报表日期

2021/12/31

2021/12/31

2021/12/31

流动资产合计

10,373,300.00

8,508,760.00

7,175,560.00

流动负债合计

9,649,120.00

7,883,040.00

6,419,300.00

流动比率

1.075051404

1.079375469

1.117810353

由表格可知：

2021年流动比率=10,373,300/9,649,120=1.075051404

2021年流动比率=8,508,760/7,883,040=1.079375469

2021年流动比率=7,175,560/6,419,300=1.117810353

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。

一般认为流动比率应在2：

1以上，流动比率2：

1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。

由计算结果可知，短期偿债能力较好的企业流动资产应是流动负债的2倍左右，而格力电器的流动资产是流动负债的1倍多一点，且每年度的变化波动不大，说明格力电器的短期偿债能力一般。

2、速动比率:

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

报表日期

2021/12/31

2021/12/31

2021/12/31

流动资产合计

10,373,300.00

8,508,760.00

7,175,560.00

存货

1,312,270.00

1,723,500.00

1,750,310.00

流动负债合计

9,649,120.00

7,883,040.00

6,419,300.00

速动比率

0.939052473

0.860741541

0.845146667

由表格可知

2021年速动比率=（10,373,300-1,312,270）/9,649,120=0.939052473

2021年速动比率=（8,508,760-1,723,500）/7,883,040=0.860741541

2021年速动比率=（7,175,560-1,750,310）/6,419,300=0.845146667

速动比率是指速动资产对流动负债的比率。

它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短时间内变现。

传统经验认为，速动比率维持在1:

1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。

速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。

但以上评判标准并不是绝对的。

实际工作中，应考虑到企业业的行业性质。

例如商品零售行业，由于采用大量现金销售，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1，也是合理的。

相反，有些企业虽然速动比率大于1，但速动资产中大部份是应收账款，并不代表企业的偿债能力强，因为应收账款能否收回具有很大的不确定性。

由计算得知,格力电器2021年度速动比率相对以往年份有提升,且接近1:

1,其他年份的速动比率变化不大,说明格力电器流动资产的变现偿债能力还可以。

3、现金比率

现金比率=货币资金/流动负债*100%

报表日期

2021/12/31

2021/12/31

2021/12/31

货币资金

3,854,170.00

2,894,390.00

1,604,080.00

流动负债合计

9,649,120.00

7,883,040.00

6,419,300.00

现金比率

0.39943228

0.367166728

0.249883944

由表格可知

2021年现金比率=3,854,170/9,649,120*100%=39.94%

2021年现金比率=2,894,390/7,883,040*100%=36.72%

2021年现金比率=1,604,080/6,419,300*100%=24.99%

现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。

现金比率一般认为20%以上为好。

但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。

由计算可知，格力电器每个年度的现金比率都超过20%，但2021年度的现金比率接近40%，说明该企业的流动资产未得到合理运用，现金类资产的流动性不强，获利能力较低，增加了企业的机会成本。

4、利息支付倍数

利息支付倍数=（利润总额+财务费用）/财务费用

报表日期

2021/12/31

2021/12/31

2021/12/31

利润总额

1,289,190.00

876,271.00

632,856.00

财务费用

-13,730.90

-46,134.80

-45,270.80

利息支付倍数

-92.88969405

-17.99370974

-12.97934209

由表格可知：

2021年利息支付倍数=（1,289,190-13,730.9）/-13,730.9=-92.88969405

2021年利息支付倍数=（876,271-46,134.8）/-46,134.8=-17.99370974

2021年利息支付倍数=（632,856-45,270.8）/-45,270.8=-12.97934209

利息支付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。

这一倍数越低便代表公司的债务压力越大，如果倍数低于1倍，便意味这家公司赚取的利润根本不足以支付利息的要求，而比较理想的倍数则是1.5倍以上。

由原始数据可知，格力电器公司每年的财务费用均为负数，说明该公司只有存款利息收入，没有贷款利息支出。

由计算得知，格力电器每年度的利息支付倍数均为负数，且2021年度增幅过大，主要原因是因为2021年度的存款利息收入减少较多，但利润总额增幅较大，导致利息支付倍数较往年高出许多。

5、股东权益比率和资产负债比率

股东权益比率与资产负债率之和等于1。

这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。

因此将这两个比率放在一起做比较。

（1）股东权益比率=股东权益/资产总额

报表日期

2021/12/31

2021/12/31

2021/12/31

所有者权益（或股东权益）合计

3,546,670.00

2,758,.00

1,837,720.00

资产总计

13,370,200.00

10,756,700.00

8,521,160.00

股东权益比率

0.265266787

0.256400197

0.215665473

由表格可知：

2021年股东权益比率=3,546,670/13,370,200=0.265266787

2021年股东权益比率=2,758,/10,756,700=0.256400197

2021年股东权益比率=1,837,720/8,521,160=0.215665473

（2）资产负债率=负债总额/资产总额

报表日期

2021/12/31

2021/12/31

2021/12/31

负债合计

9,823,540.00

7,998,670.00

6,683,440.00

资产总计

13,370,200.00

10,756,700.00

8,521,160.00

资产负债率

0.734733961

0.743598873

0.784334527

由表格可知：

2021年资产负债率=9,823,540/13,370,200=0.734733961

2021年资产负债率=7,998,670/10,756,700=0.743598873

2021年资产负债率=6,683,440/8,521,160=0.784334527

股东权益比率与资产负债比率之和是一，可以考虑资产负债比率多少最好。

而资产负债率公司法规定不要超过40%也就是股东权益比率60%最佳。

股东权益比率反映企业资产中有多少是所有者投入的，股东权益比率应当适中。

资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例。

对企业来说：

一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。

从债权人的立场看，债务比率越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大风险;从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越好，因为股东所得到的利润就会加大。

由计算得知，格力电器每年度的股东权益比率仅占25%左右，而资产负债率占到了75%左右，说明企业的资金来源中，来源于债务的资金较多，来源于所有者的资金较少。

而股东权益比率每年都在增加，而资产负债率每年都在减少。

二、行业分析

流动比率（%）

速动比率（%）

现金比率（%）

股东权益比率（%）

资产负债率（%）↑

圣莱达

7.806

圣莱达

6.6051

圣莱达

498.0902

圣莱达

92.9084

圣莱达

7.0916

格力电器

1.075

格力电器

0.939

格力电器

39.9432

格力电器

26.5266

格力电器

73.4734

行业平均值

2.148991176

行业平均值

1.661052941

行业平均值

77.77734412

行业平均值

52.68755

行业平均值

47.31245

由上表可知，格力电器公司的流动比率、速动比率、现金比率和股东权益比率都低于行业平均值，但资产负债率确高于行业平均值，位于同行业倒数第四。

由以上6个比率数据计算得知，格力电器公司的短期偿债能力一般，变现偿债能力还可以，但企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，增加了企业的机会成本。

而根据利息支付倍数比率和股东权益比率与资产负债比率来看，该公司反映的只有存款利息收入而没有贷款利息支出，导致利息支付倍数为负数，而由原始数据计算得知企业的资金来源中，来源于债务的资金较多，来源于所有者的资金较少，导致企业股东权益比率较低，而资产负债率较高。

而为何反映出的利息支付倍数比率却为负数

鞍钢股份2021年营运能力分析

一、企业简介

鞍钢股份总部坐落在辽宁省鞍山市，鞍山地区己探明的铁矿石储量约占全国的四分之一，还有丰富的。

鞍钢始建于1916年，前身是日伪时期的鞍山制铁所和昭和制钢所。

1948年鞍山钢铁公司成立，翌年7月9日在废墟上开工，迅速恢复了生产，并进行了大规模技术改造和基本建设。

鞍钢是新中国第一个恢复建设的大型钢铁联合企业和最早建成的钢铁生产基地，被喻为“中国钢铁工业的摇篮”、“共和国钢铁工业的长子”。

经过近六十年的建设和发展，鞍钢己形成从采矿、选矿、炼铁、炼钢到轧钢综合配套，以及焦化、耐火、动力、运输、冶金机械、建设、技术研发、设计、自动化、综合利用等辅助单位组成的大型钢铁企业集团。

能够生产700多个品种、25000多个规格的钢铁产品。

形成年生产铁1600万吨，钢1600万吨，钢材1500万吨的综合生产能力。

二、指标计算

1、2021年

应收帐款周转次数=营业收入/[（应收账款上年余额+应收账款本年余额）/2]=5,275,900.00/[（183,500.00+112,300.00）/2]=93.96081923

应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数=360/35.67207573=10.09192744

存货周转次数=营业成本/[（存货上年余额+存货本年余额）/2]=4,946,900.00/[（1,086,500.00+800,800.00）/2]=5.24230382

存货周转天数=360/2021年存货周转次数=360/5.24230382=68.67209768

营业周期=应收帐款周转天数+存货周转天数=10.09192744+68.67209768=78.76402512

流动资产周转次数=营业收入/[（流动资产上年余额+流动资产本年余额）/2]=5,275,900.00/[（2,662,400.00+2,359,500.00）/2]=2.101156933

流动资产周转天数=360/2021年流动资产周转次数=360/2.101156933=171.33418

总资产周转次数=营业收入/[（资产总额上年余额+资产总额本年余额）/2]=5,275,900.00/[（9,129,100.00+8,859,600.00）/2]=0.586579353

总资产周转天数=360/2021年总资产周转次数=360/0.586579353=613.7277052

2、2021年

应收帐款周转次数=营业收入/[（应收账款上年余额+应收账款本年余额）/2]=7,404,600.00/[（213,400.00+183,500.00）/2]=37.31216931

应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数=360/37.31216931=9.648326716

存货周转次数=营业成本/[（存货上年余额+存货本年余额）/2]=6,549,000.00/[（1,235,600.00+1,086,500.00）/2]=5.640583954

存货周转天数=360/2021年存货周转次数=360/5.640583954=63.82317911

营业周期=应收帐款周转天数+存货周转天数=9.648326716+63.82317911=73.47150583

流动资产周转次数=营业收入/[（流动资产上年余额+流动资产本年余额）/2]=7,404,600.00/[（2,929,900.00+2,662,400.00）/2]=2.648141194

流动资产周转天数=360/2021年流动资产周转次数=360/2.648141194=135.9444129

总资产周转次数=营业收入/[（资产总额上年余额+资产总额本年余额）/2]=7,404,600.00/[（9,286,500.00+9,129,100.00）/2]=0.804166033

总资产周转天数=360/2021年总资产周转次数=360/0.804166033=447.6687465

3、2021年

应收帐款周转次数=营业收入/[（应收账款上年余额+应收账款本年余额）/2]=7,532,900.00/[（224,700.00+213,400.00）/2]=34.38895229

应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数=360/34.38895229=10.46847828

存货周转次数=营业成本/[（存货上年余额+存货本年余额）/2]=6,692,900.00/[（1,064,200.00+1,235,600.00）/2]=5.820419167

存货周转天数=360/2021年存货周转次数=360/5.820419167=61.85121547

营业周期=应收帐款周转天数+存货周转天数=10.46847828+61.85121547=72.31969374

流动资产周转次数=营业收入/[（流动资产上年余额+流动资产本年余额）/2]=7,532,900.00/[（2,698,900.00+2,929,900.00）/2]=2.676556282

流动资产周转天数=360/2021年流动资产周转次数=360/2.676556282=134.5011881

总资产周转次数=营业收入/[（资产总额上年余额+资产总额本年余额）/2]=7,532,900.00/[（10,123,700.00+9,286,500.00）/2]=0.776179534

总资产周转天数=360/2021年总资产周转次数=360/0.776179534=463.8102192

4、2021年

应收帐款周转次数=营业收入/[（应收账款上年余额+应收账款本年余额）/2]=7,774,800.00/[（187,900.0+224,700.00）/2]=37.68686379

应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数=360/37.68686379=9.552400062

存货周转次数=营业成本/[（存货上年余额+存货本年余额）/2]=7,563,000.00/[（1,424,200.00+1,064,200.00）/2]=6.078604726

存货周转天数=360/2021年存货周转次数=360/6.078604726=59.22411741

营业周期=应收帐款周转天数+存货周转天数=9.552400062+59.22411741=68.77651748

流动资产周转次数=营业收入/[（流动资产上年余额+流动资产本年余额）/2]=7,774,800.00/[（2,836,400.00+2,698,900.00）/2]=2.809170235

流动资产周转天数=360/2021年流动资产周转次数=360/2.809170235=128.1517209

总资产周转次数=营业收入/[（资产总额上年余额+资产总额本年余额）/2]=7,774,800.00/[（10,298,800.00+10,123,700.00）/2]=0.76139552

总资产周转天数=360/2021年总资产周转次数=360/0.76139552=472.816021

三、历史分析及影响因素分析

1、应收账款周转率

报表日期

2021-12-31

2021-12-31

2021-12-31

2021-12-31

应收账款本年余额

112,300.00

183,500.00

213,400.00

224,700.00

应收账款上年余额

183,500.00

213,400.00

224,700.00

187,900.00

应收账款平均余额

147,900.00

198,450.00

219,050.00

206,300.00

营业收入

5,275,900.00

7,404,600.00

7,532,900.00

7,774,800.00

应收账款周转率（次数）

35.67207573

37.31216931

34.38895229

37.68686379

应收账款周转率（天数）

10.09192744

9.648326716

10.46847828

9.552400062

公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。

公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。

应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。

它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。

用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。

它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。

从上表数据得出，鞍钢股份的应收账款周转次数2021年到2021年有所下降，2021年有所回升，2021年又下降；应收帐款的周转天数2021年到2021年增加，2021年减少，2021年由增加。

说明2021年鞍钢应收账款的周转速度变慢、变现所需的时间变长，资金使用效率有所下降。

其主要原因是2021年公司的营业收入不高，应收帐款的平均余额减少所致。

2、存货周转率

报表日期

2021-12-31

2021-12-31

2021-12-31

2021-12-31

存货本年余额

800,800.00

1,086,500.00

1,235,600.00

1,064,200.00

存货上年余额

1,086,500.00

1,235,600.00

1,064,200.00

1,424,200.00

存货平均余额

943650.00

1161050.00

1149900.00

1244200.00

营业成本

4,946,900.00

6,549,000.00

6,692,900.00

7,563,000.00

存货周转率（次数）

5.24230382

5.640583954

5.820419167

6.078604726

存货周转率（天数）

68.67209768

63.82317911

61.85121547

59.22411741

存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。

用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。

从上表数据可以看出，鞍钢股份的存货周转次数从2021年到2021年是逐步下降的，直至2021年达到最低；存货周转天数从2021年到2021年是依次增加的，2021年最多。

说明鞍钢股份2021年存货的流动性较差，存货资金占用量较大。

其主要原因是公司2021年的营业成本和存货平均余额减少。

3、营业周期

报表日期

2021-12-31

2021-12-31

2021-12-31

2021-12-31

应收账款周转天数

10.09192744

9.648326716

10.46847828

9.552400062

存货周转天数

68.67209768

63.82317911

61.85121547

59.22411741

营业周期

78.76402512

73.47150583

72.31969374

68.77651748

营业周期是指从外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生的应收账款的这段时间。

其计算公式为：

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数。

营业周期的长短是决定公司流动资产需要量的重要因素。

较短的营业周期表明对应收账款和存货的有效管理。

一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

这就是营业周期与流动比率的关系。

决定流动比率高低的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。

从上表中数据可以看出，鞍钢股份的营业周期从2021年到2021年是逐渐增长的，到2021年最长。

说明公司2021年资金周转速度慢，主要原因是鞍钢2021年的应收账款周转天数和存货周转天数都长所致。

4、流动资产周转率

报表日期

2021-12-31

2021-12-31

2021-12-31

2021-12-31

流动资产本年余额

2,359,500.00

2,662,400.00

2,929,900.00

2,698,900.00

流动资产上年余额

2,662,400.00

2,929,900.00

2,698,900.00

2,836,400.00

流动资产平均余额

2510