CPA财管模拟题一.docx

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CPA财管模拟题一

模拟试题

（一）

一、单项选择题

1、下列各项中，不属于公司制企业优点的是（　）。

A、无限存续 

B、股权便于转让 

C、有限责任 

D、创立容易 

2、下列关于营运资本的说法中，正确的是（　）。

A、营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越多 

B、营运资本越多的企业，流动比率越大 

C、营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高 

D、当全部流动资产全部由长期资本提供时，企业没有任何偿债压力 

3、下列关于证券市场线的说法中，不正确的是（　）。

A、无风险报酬率越大，证券市场线在纵轴的截距越大 

B、证券市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界 

C、预计通货膨胀提高时，证券市场线将向上平移 

D、投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大 

4、下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（　）。

A、公司资本成本是公司取得资本使用权的代价 

B、公司资本成本是公司投资人要求的必要报酬率 

C、不同公司的筹资成本不同 

D、公司资本成本的高低取决于风险的高低，具体地说取决于经营风险溢价 

5、某种股票当前的市场价格是30元，上年每股股利是3元，预期的股利增长率是4%，目前购买该股票的期望报酬率为（　）。

A、10.4% 

B、14% 

C、14.4% 

D、4% 

6、某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为12元，到期时间为三个月，期权价格为3元。

下列关于该看涨期权的说法中，正确的是（　）。

A、该期权处于实值状态 

B、该期权的内在价值为2元 

C、该期权的时间溢价为5元 

D、买入一股该看涨股权的最低净收入为0元 

7、甲公司今年的销售净利率为10%，利润留存率为60%。

净利润和股利的增长率均为5%，该公司股票的β值为1.5，国库券利率为4%，市场平均股票报酬率为8%。

则该公司的本期市销率为（　）。

A、0.80 

B、0.84 

C、0.42 

D、2.1 

8、当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低联合杠杆系数的是（　）。

A、降低产品销售单价 

B、提高资产负债率 

C、增加固定成本支出 

D、增加产品销售量 

9、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（　）。

A、筹资速度块 

B、筹资弹性差 

C、财务风险小 

D、限制条款少 

10、下列关于优先股筹资的说法中，不正确的是（　）。

A、同一公司优先股股东的必要报酬率比普通股股东低 

B、优先股的投资风险比债券大 

C、优先股没有财务风险 

D、当企业破产时，优先股的求偿权低于债权人 

11、在作业成本法下，引起作业成本增加的驱动因素称为（　）。

A、资源成本动因 

B、作业成本动因 

C、数量动因 

D、产品动因 

12、甲公司只生产一种产品，变动成本率为60%，盈亏临界点作业率为80%，甲公司的销售息税前利润率是（　）。

A、48% 

B、8% 

C、32% 

D、16% 

13、从短期经营决策的角度看，决定是否停产亏损的产品或者部门时，决策分析的基本思路是（　）。

A、看该产品或者部门能否给企业带来正的营业利润 

B、看该产品或者部门能否给企业带来正的净利润 

C、看该产品或者部门能否给企业带来正的净现值 

D、看该产品或者部门能否给企业带来正的边际贡献 

14、甲公司向银行借款1000万元，年利率为8%，期限1年，到期还本付息，银行要求按借款金额的12%保持补偿性余额（银行按2%付息）。

该借款的有效年利率为（　）。

A、8.82% 

B、9.06% 

C、8% 

D、9.09% 

二、多项选择题

1、质量、成本、交货期（工期）成为紧密相关的三个要素。

提高质量，通常（　）。

A、短期会增加预防成本 

B、短期会增加鉴定成本 

C、长期会增加成本 

D、不会影响交货期 

2、下列关于报价利率和有效年利率的说法中，正确的有（　）。

A、报价利率包含通货膨胀率 

B、计息期利率＝报价利率／每年复利次数 

C、计息期等于1年时，有效年利率等于报价利率 

D、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而减少 

3、甲投资人同时买入一支股票的1份看涨期权和1份看跌期权，执行价格均为40元，到期日相同，看涨期权的价格为4元，看跌期权的价格为3元。

如果不考虑期权费的时间价值，下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有（　）。

A、到期日股票价格介于33元至40元之间 

B、到期日股票价格低于33元 

C、到期日股票价格高于47元 

D、到期日股票价格介于40元至47元之间 

4、下列关于发放股票股利与股票分割的说法中，正确的有（　）。

A、发放股票股利后股票每股面值不变，股票分割后股票每股面值变小 

B、都可以降低公司股价 

C、股东权益各项目的结构都发生改变 

D、都属于股利支付方式 

5、下列属于非公开增发新股的认购方式的有（　）。

A、现金认购 

B、债权认购 

C、无形资产认购 

D、固定资产认购 

6、甲公司有供电、燃气两个辅助生产车间，公司采用交互分配法分配辅助生产成本。

本月供电车间供电30万度，成本费用为12万元，其中燃气车间耗用1万度电；燃气车间供气15万吨，成本费用为30万元，其中供电车间耗用1万吨燃气。

下列计算中，正确的有（　）。

A、供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.4万元 

B、燃气车间分配给供电车间的成本费用为2万元 

C、供电车间对外分配的成本费用为13.6万元 

D、燃气车间对外分配的成本费用为28万元 

7、下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的有（　）。

A、必要的间歇和停工工时 

B、不可避免的废品耗用工时 

C、由于生产作业计划安排不当产生的停工工时 

D、直接加工操作必不可少的时间 

8、下列各项中，属于约束性固定成本的有（　）。

A、管理人员工资 

B、照明费 

C、职工培训费 

D、广告费 

9、下列关于弹性预算法的表述中，正确的有（　）。

A、适用范围广 

B、便于预算执行的评价和考核 

C、弹性预算法主要用于资产负债表预算 

D、编制的业务量基础是生产量和销售量 

10、企业采用存货模式管理现金，在最佳现金持有量下，下列各项中正确的有（　）。

A、机会成本等于交易成本 

B、机会成本与管理成本之和最小 

C、机会成本与交易成本之和最小 

D、机会成本等于管理成本 

11、下列关于内部转移价格的说法中，不正确的有（　）。

A、在中间产品存在完全竞争市场时，市场交易价格是理想的转移价格 

B、采用以市场为基础的协商价格不会导致部门之间的矛盾，能够调动各部门的积极性 

C、采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和采购部门承担的市场风险不同 

D、只有在无法采用其他形式的转移价格时，才考虑使用全部成本加成办法来制定转移价格 

12、为了使平衡计分卡同企业战略更好地结合，必须做到（　）。

A、平衡计分卡的四个方面应互为因果，最终结果是实现企业的战略 

B、平衡计分卡的四个方面应该互独立，不存在因果关系 

C、平衡计分卡中不能只有具体的业绩衡量指标，还应包括这些具体衡量指标的驱动因素 

D、平衡计分卡应该最终和财务指标联系起来 

三、计算分析题

1、（本小题8分，第（4）问可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答题正确的，增加5分，本小题最高得分为13分。

）

甲公司是一家家具生产企业，2016年财务报表主要数据如下表所示（单位：

万元）：

项目

2016年实际

销售收入

7200

净利润

360

本期分配股利

108

本期利润留存

252

流动资产（年末，下同）

7656

固定资产

5400

资产总计

13056

流动负债

3600

长期负债

2400

负债合计

6000

股本和资本公积

4800

未分配利润

2256

股东权益计

7056

负债及股东权益总计

13056

假设甲公司资产均为经营性资产，流动负债均为自发性无息负债，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖新增债务增加的利息。

甲公司2017年的增长策略有三种选择：

（1）高速增长：

销售增长率为20%。

为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。

在保持2016年的销售净利率、期末总资产周转次数和利润留存率不变的情况下，将期末权益乘数（期末总资产/期末股东权益）提高到2。

（2）可持续增长：

维持目前的经营效率和财务政策，并且不增发新股和回购股票。

（3）内含增长：

保持2016年的经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，并且保持2016年的销售净利率和股利支付率不变。

<1> 、假设甲公司2017选择高速增长策略，请预计2017年财务报表的主要数据（具体项目同上表），并计算确定2017年所需的外部筹资额及其构成。

<2> 、假设甲公司2017年选择可持续增长策略，请计算确定2017所需的外部筹资额及其构成。

<3> 、假设甲公司2017年选择内含增长策略，请计算2017年的内含增长率。

<4> 、解释可持续增长率与内含增长率的概念，并简述可持续增长的假设条件。

2、A公司是一家制造业企业，为做好财务计划，甲公司管理层拟采用管理用财务报表进行分析。

A公司2016年的管理用财务报表数据如下（单位：

万元）：

管理用财务报表项目

2016年

经营性资产总计

23600

经营性负债总计

6000

净经营资产总计

17600

金融负债

6000

金融资产

400

净负债

5600

股东权益

12000

净负债及股东权益总计

17600

税前经营利润

6920

减：

经营利润所得税

1680

税后经营净利润

5240

利息费用

320

减：

利息费用抵税

80

税后利息费用

240

净利润

5000

<1> 、分别计算2016年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率，杠杆贡献率和权益净利率（假设A公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平）。

<2> 、假设2015年的净经营资产净利率为20%、税后利息率5%、净财务杠杆0.4，利用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动对2016年权益净利率的影响。

3、C公司拟投资甲公司新发行的面值为1000元的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10%，转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1020元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。

C公司目前的股价为35元/股，预计以后每年的增长率为6%。

已知：

（P/A，12%，17）＝7.1196，（P/F，12%，17）＝0.1456

（P/A，12%，3）＝2.4018，（P/F，12%，3）＝0.7118

（P/A，10%，15）＝7.6061，（P/A，12%，15）＝6.8109

（P/A，9%，15）＝8.0607，（P/F，12%，15）＝0.1827

（P/F，10%，15）＝0.2394，（P/F，9%，15）＝0.2745

（F/P，6%，3）＝1.1910，（F/P，6%，15）＝2.3966

<1> 、计算该债券第3年年末的底线价值；

<2> 、C公司准备在可转换债券投资后15年进行转股或赎回，请计算不同方案下的报酬率，并为C公司作出投资决策。

4、甲公司是一家机械制造企业，只生产销售一种产品，生产过程分为两个步骤，第一步骤产出的半成品直接转入第二步骤继续加工，每件半成品加工成一件产成品，产品成本计算采用平行结转分步法，月末完工产品和在产品之间采用约当产量法分配生产成本。

原材料在第一步骤生产开工时一次投入，各个步骤加工成本类费用陆续发生；第一步骤和第二步骤月末在产品完工程度分别为本步骤的50%和40%。

2017年6月的成本核算资料如下：

（1）月初在产品成本（单位：

元）

直接材料

直接人工

制造费用

合计

第一步骤

11200

5845

8900

25945

第二步骤

4650

9250

13900

（2）本月生产量（单位：

件）

月初在产品数量

本月投产数量

本月完工数量

月末在产品数量

第一步骤

120

2700

2750

70

第二步骤

150

2750

2800

100

（3）本月发生的生产费用（单位：

元）

直接材料

直接人工

制造费用

合计

第一步骤

98690

44050

67410

210150

第二步骤

60670

77370

138040

<1> 、编制第一、二步骤成本计算单（结果填入下列表格）；

<2> 、编制产品成本汇总计算表（结果填入下列表格）；

5、某企业2017年有关预算资料如下：

（1）该企业2～7月份的含税销售收入分别为300000元、400000元、500000元、600000元、700000元和800000元。

每月的含税销售收入中，当月收到现金60%，下月收到现金30%，第三个月收到现金10%。

（2）各月直接材料采购金额按上一个月含税销售收入的70%计算。

所购材料款于当月支付现金60%，下月支付现金40%。

（3）该企业4～6月份的制造费用分别为40000元、65000元和80000元，其中包括非付现费用每月10000元。

4～6月份的销售费用分别为25000元、60000元和75000元，每月的非付现销售费用均为5000元。

4～6月份的管理费用均为50000元，其中包括非付现费用每月20000元。

4～6月应支付的增值税、税金及附加占当月含税销售收入的10%，并于下月支付。

（4）该企业4月份购置固定资产，需要现金15000元。

（5）该企业在现金不足时，向银行借款（借款为1000元的倍数）；在现金有多余时，归还银行借款（还款也为1000元的倍数）。

借款在期初，还款在期末，借款年利率为12%，每季末支付利息。

（6）该企业要求第二季度各月月末现金余额范围为25000～30000元。

其他资料见下表。

　　2017年4～6月份现金预算　　　　　　单位：

元

月份

4月

5月

6月

（1）期初现金余额

6500

（2）经营现金收入

（3）直接材料采购支出

（4）支付直接人工

30000

45000

50000

（5）支付制造费用

（6）支付销售费用

（7）支付管理费用

（8）支付增值税、税金及附加

（9）所得税费用

8000

8000

8000

（10）分配股利

5000

5000

5000

（11）购置固定资产

（12）现金余缺

（13）向银行借款

（14）归还银行借款

（15）支付借款利息

（16）期末现金余额

<1> 、根据以上资料，完成该企业2017年4～6月份现金预算的编制工作。

四、综合题

1、仁和电器公司是一家用电器制造企业，主营业务是智能电视机的生产和销售。

为扩大市场份额，准备投产智能型家电产品（以下简称智能产品）。

目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究。

相关资料如下：

（1）如果可行，该项目拟在2018年初投产；预计该智能产品3年后（即2020年末）停产，即项目预期持续3年。

智能产品单位售价2000元，2018年销售10万台，销量以后每年按20%增长。

单位变动制造成本1200元；每年付现固定制造费用400万元；每年付现销售和管理费用占销售收入的10%。

（2）为生产该智能产品，需要添置一条生产线，预计购置成本9000万元。

该生产线可在2017年末前安装完毕。

按税法规定，该生产线折旧年限5年，预计净残值率5%，采用直线法计提折旧。

预计2020年末该生产线的变现价值为1500万元。

（3）公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金60万元。

该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响。

由于智能产品对当前产品的替代效应，当前产品2018年销量下降2万台，下降的销量以后每年按10%增长；2020年末智能产品停产，替代效应消失，2021年当前产品销量恢复至智能产品项目投产前的水平。

当前产品的单位售价1000元，单位变动成本800元。

（4）营运资本为销售收入的20%。

智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回；减少的当前产品垫支的营运资本在各年年初收回，在智能产品项目结束时重新投入。

（5）项目加权平均资本成本10%，公司所得税税率25%。

假设该项目的初始现金流量发生在2017年末，营业现金流量均发生在以后各年末。

<1> 、计算项目的初始现金净流量（2017年末增量现金净流量）、2018～2020年的增量现金净流量及项目的净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目是否可行。

（计算过程和结果填入下方表格中）。

<2> 、为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升10%时净现值对单位变动制造成本的敏感系数。

答案部分

一、单项选择题

1、

【正确答案】D

【答案解析】公司制企业的优点包括：

无限存续、股权便于转让和有限责任。

创立容易是个人独资企业的优点。

【点评】本题考核企业的组织形式，题目本身没有难度，需要考生掌握公司制企业的特点。

按照教材的说法理解性记忆即可。

【该题针对“企业的组织形式”知识点进行考核】

2、

【正确答案】A

【答案解析】营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产，所以选项A是答案；流动比率＝流动资产/流动负债，营运资本越多，只能说明流动资产和流动负债的差额越大，不能说明二者的比值越大，所以选项B的说法不正确；营运资本增加，营运资本配置比率不一定提高，短期偿债能力未必提高，所以选项C的说法不正确；极而言之，当全部流动资产没由任何流动负债提供资本来源，而全部由长期资本提供时，企业没有任何短期偿债压力，选项D说的是没有任何偿债压力，所以不正确。

【点评】本题考核营运资本，是历年考题中常见的考核形式。

需要掌握营运资本的概念，营运资本是考核的短期偿债能力，营运资本与流动比率的关系，需要注意营运资本越多的企业，流动比率不一定越大，二者不存在同向变动的关系的。

要求考生会计算营运资本，掌握营运资本＝长期资本－长期资产的推导过程。

【该题针对“营运资本”知识点进行考核】

3、

【正确答案】B

【答案解析】证券市场线的截距为无风险报酬率，所以选项A的说法正确；资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界，所以选项B的说法错误；无风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀提高时，无风险报酬率会随之提高，进而导致证券市场线向上平移，所以选项C的说法正确。

风险厌恶感的加强，会提高市场风险收益率，从而提高证券市场线的斜率，所以选项D的说法正确。

【点评】本题是关于证券市场线的题目，是客观题的常见考点，需要掌握证券市场线的基本内容。

证券市场线的解决是无风险报酬率，横轴是贝塔系数，纵轴是必要报酬率。

预计通货膨胀提高时，会导致无风险报酬率提高，所以证券市场线是向上平移的。

投资者越厌恶风险，要求的收益率Rm越高，这样斜率就越高。

证券市场线的斜率＝△要求报酬率/△beta＝（市场组合要求的收益率－无风险收益率）/（市场组合的beta－无风险资产的beta）＝（市场组合要求的收益率－无风险收益率）/（1－0）＝（市场组合要求的收益率－无风险收益率）。

题目延伸，需要掌握资本市场线和证券市场线的区别和联系：

（1）“资本市场线”测试风险度工具（横轴）是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，此直线只是用于有效组合，“证券市场线”的测试风险度工具（横轴）是“单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数（只包括系统风险）”；

（2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系，“证券市场线”揭示的是“证券本身的风险和报酬”之间的对应关系；（3）资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格，但是含义不同，前者表示整体风险的风险价格，后者表示系统风险的风险价格；

（4）“资本市场线”中的“Q”不是证券市场线中的“β系数”，资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；

（5）资本市场线表示的是“期望报酬率”，即预期可以获得的报酬率，而证券市场线表示的是“要求收益率”，即要求得到的最低收益率；

（6）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值，资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；

（7）证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛。

【该题针对“证券市场线”知识点进行考核】

4、

【正确答案】D

【答案解析】一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：

无风险报酬率、经营风险溢价、财务风险溢价。

所以选项D的说法不正确，选项ABC的说法正确。

【点评】本题没有难度，是考核的关于公司资本成本的相关说法。

一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：

无风险报酬率、经营风险溢价、财务风险溢价。

这个需要注意和资本成本的影响因素区别，资本成本的影响因素分为外部因素（利率、市场风险溢价、税率）和内部因素（资本结构、股利政策、投资政策）。

还有一点要注意和贝塔值的关键驱动因素区分，影响贝塔值的关键驱动因素是经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。

注意不同知识点之间的联系和区别。

【该题针对“公司资本成本”知识点进行考核】

5、

【正确答案】C

【答案解析】期望报酬率＝D1/P0＋g＝预期第一期股利/当前股价＋股利增长率＝3×（1＋4%）/30＋4%＝14.4%。

【点评】本题是关于普通股的期望报酬率的计算，是基础知识，没有难度，考生只要记住公式，就没有问题的。

期望报酬率＝D1/P0＋g。

延伸：

D0和D1区分如下：

（1）“D0”指的是最近已经发放的股利

“D0”的常见叫法包括“最近支付的股利”、“刚刚支付的每股股利”、“最近一次发放的股利”、“上年的每股股利”、“去年的每股股利”、“刚刚发放的股利”、“最近刚发的股利”、“今年发放的股利”；

（2）“D1”指的是预计要发放的第一期股利

“D1”常见的叫法包括“本年将要派发的股利”、“今年将要派发的股利”、“本年将要发放的股利”、“今年将要发放的股利”、“预计第一年的每股股利”、“第一年预期股利”、“预计的本年股利”、“本年的股利”、“今年的股利”、“一年后的股利”、“第一年的股利”。

（3）“D0”和“D1”的本质区别是：

与D0对应的股利“已经支付”,而与D1对应的股利“还未支付”。

【该题针对“股利增长模型”知识点进行考核】

6、

【正确答案】D

【答案解析】当期市价小于执行价格，因此该看涨期权内在价值为0，期权处于虚值状态，时间溢价＝期权价格－内在价值＝3元，买入一股该看涨股权的最低净收入为0元。

【点评】本题考核期权的内在价值和时间溢价，是针对看涨期权的，需要注意看涨期权的市价低于执行价格的时候，是处于虚值状况的。

考生要会判断期权是处于实值状态还是虚值状况。

掌