被动元件行业专题市场需求及增长空间深度分析报告.docx
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被动元件行业专题市场需求及增长空间深度分析报告
被动元件行业专题市场需求及增长空间
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2018年12月
正文目录
图表目录
1.被动元件是电子行业基石,国产化率亟待提升
1.1.电子元件分类
电子元件分为主动元件和被动元件,也被分别称为有源元件和无源元件。
主动元件一般用来实现信号放大、变换等功能,被动元件用来进行信号传输或者方向性进行信号放大。
从电路性质来看,被动元件主要有两个基本特点:
1、自身消耗电能、或把电能转换为不同形式的其他能量;2、只需输入信号、不需要外加电源就能正常工作。
主动元件的基本定义是,如果电子元器件工作时,其内部有电源存在,这种器件则被称为主动元件,也叫有源元件。
在电路性质上表现为:
1、自身消耗电能;2、除了输入信号外,还必须要有外加电源才可以正常工作。
较为常见的被动元件按照电路功能分为电路类器件和连接类器件。
电路类器件包括:
二极管、电阻器、电阻排、电容器、电感、变压器、继电器、按键、蜂鸣器;连接类器件包括:
连接器、插座、连接电缆、印刷电路板。
常见的主动元件从物理结构、电路功能和工程参数上,可以被分为分立器件和集成电路两大类。
分立器件主要包括:
双极性晶体三极管、场效应晶体管、晶闸管;模拟集成电路器件是用来处理随时间连续变化的模拟电压或电流信号的集成电路器件,一般包括:
集成运算放大器、比较器、对数和指数放大器、模拟乘/除法器、锁相环电路、集成稳压器、参考电源、波形发生器、功率放大器。
数字集成电路是基于数字逻辑(布尔代数)设计和运行的,用于处理数字信号的集成电路,主要器件包括:
基本逻辑门、寄存器、触发器、译码器、数据比较器、驱动器、计数器、整形电路、可编程逻辑器件、单片机、dsp器件。
图表1:
电子元件分类及占比情况
常见的被动元件包括电容、电阻、电感,射频器件以及连接类器件,其中电容、电阻、电感(简称RLC)是三大最为核心的被动元件,市场份额占比分别为67%、10%、13%。
1.2.被动元件市场日系厂商独大
目前在被动元件市场上日系厂商处于绝对的霸主地位,其中日本厂商村田制作所及TDK每年的销售额超过百亿美元,仅两家便占据了全球被动元件近50%左右的市场份额。
美国、韩国、中国台湾厂商位于第二梯队,大陆厂商在国家政策支持以及全球电子行业制造产能向中国转移的大背景下,国内厂商把握机会发展迅速,也逐渐在全球市场上占据了一席之地。
图表2:
全球主要被动元件供应商
图表3:
全球主要被动元件供应商营收
1.3.5G及汽车电子新应用接棒智能手机推动市场发展
从全球被动元件市场规模变化趋势可以看到,在2000年左右随着个人电脑的普及被动元件规模出现了快速的增长,从2003年的107亿美元上涨至2008年的231亿美元,之后由于经济危机出现了一定的下滑,2010年随着智能手机的快速发展,对被动元件出现了大量的需求,以其为主要推动力促使被动元件规模恢复增长。
近年来智能手机的创新放缓导致消费者的换机欲望逐渐减退,智能手机出现了增长乏力的情况,被动元件规模有些停滞,未来主要看点将围绕5G以及汽车电子。
图表4:
全球被动元件市场规模
5G和汽车电子将作为被动元件规模增长的主要推动力。
在2018年于上海举办的世界移动大会上,中国联通、中国移动和中国电信三大运营商对5G亮出了时间表,计划到2020年实现5G网络正式商用,在正式商用前需要进行新网络的铺设,5G由于和4G制式不同,消费者需要更换新的5G手机也将引起一波换机潮,预计网络通信方面被动元件的市场规模将提升至120亿美元左右,增长为38%;此外汽车电子市场约为46亿美元,增长为35%。
图表5:
2017-2020年被动元件下游规模预测
1.4.2018苹果供应商名单发布,被动元件无大陆企业入选
苹果供应商一直是电子行业内标杆的象征,一旦入选苹果供应商名单就表示公司在行业内具备了一定的技术领先地位,根据苹果公司公布的2018年的200大供应商名单来看,中国大陆苹果供应链企业也较去年减少了5家,仅剩21家,从细分领域来看,大陆被动元器件企业无一入选,太阳诱电、TDK、瑞萨电子、京瓷、村田制作所、胜美达、夏普等众多日美系企业占据了苹果被动元器件的供应体系,由此可见大陆被动元件厂商在技术上和质量上与领先企业还有较大差距,还需要各大厂商加强自主研发和创新力度,提升自身竞争力。
图表6:
Apple2018年核心供应商分布比例
图表7:
Apple2018年被动元件核心供应商
2.被动元件受下游拉动,景气周期来临
2.1.电容器规模占比最大
电容是三大被动元件中市场份额占比最大的,占比约为67%,市场上主流的产品包括陶瓷电容、铝电解电容、钽电解电容、薄膜电容,这四种电容器在性能上各有优劣,分别有不同的适用范围。
图表8:
电容器性能比对
从2012至2017年,全球电容器市场规模由173亿美元快速提升至209亿美元,复合增长率为3.84%,全球电容器销量也上升至2016年的1.24万亿只;中国电容市场规模同样增长迅速,由726亿元增长至987亿元,复合增长率为6.33%,增速高于全球市场。
目前全球电容产业主要参与者有日本、美国、中国,其中日本处于绝对领先地位,近乎垄断了高端元器件市场。
图表9:
全球电容器市场规模
图表10:
中国电容器市场规模
图表11:
2008-2016全球电容销量(亿只)
受到电容器下游需求扩大影响,电容器的供给一直趋于紧张,从2017年底开始,我国电容器进口均价一直在持续提升。
图表12:
电容器进口均价
2.1.1.陶瓷电容器需求持续提升
2016年电容的市场份额的分布来看,陶瓷电容是需求最大的电容器类型,占据了电容市场上56%的份额,铝电解电容、钽电解电容、薄膜电容分别占23%、9%及3%。
图表13:
2016年电容市场
图表14:
2015年电容市场
从2015年与2016年电容器市场份额占比来看,陶瓷电容器的市场份额从47%上升至56%,主要原因是占陶瓷电容份额90%以上的分片式多层陶瓷电容(MLCC)的需求快速增长,主要驱动力是下游消费电子以及汽车电子。
目前全球市场对MLCC的供求日益紧张,主要是由于部分厂商对产品结构进行了调整,将产能转向毛利率更高的车用产品上,此外各大厂商新增产能有限,根据供应商扩产计划来看,新增产能投产将主要集中在2018年底至2019年。
图表15:
MLCC各大厂商当前产能及扩产计划
全球主要MLCC生产厂商有日本厂商村田、京瓷、TDK、太阳诱电,美国厂商kemet,韩国厂商三星机电,中国台湾厂商包括国巨、华新科、禾伸堂,中国大陆厂商宇阳、风华高科等。
其中日韩厂商占据了市场绝大多数的产能。
据市场调查公司Paumanok统计数据显示,村田、太阳诱电、TDK等日系企业市场份额占比领先,其中村田市场份额约为29%,三星市场份额23%排名第二,国巨和太阳诱电排名三四。
图表16:
MLCC厂商市场份额占比
从MLCC市场规模可以看到,MLCC市场整体整张比较平缓,在2014年全球MLCC市场规模约为78.64亿美元,预计2014年-2020年复合增长率约为2.06%,相对来看中国市场MLCC增速更为迅猛,2009-2019年复合增长率为9.02%,远高于全球平均水平。
图表17:
全球MLCC市场规模及增速
图表18:
中国MLCC市场规模及增速
增速MLCC体积小,适合于表面安装,随着电子设备集成度的提升,MLCC在消费电子、汽车电子、家电等领域的使用量越来越多,从2016年的下游应用市场占比来看,MLCC主要应用于消费电子市场,占比达到了总市场的70%,其中音视频设备需求占比达到28%,手机设备的需求占比达到24%,PC市场占比18%,汽车市场占比12%。
图表19:
MLCC下游应用占比
在智能手机领域,信号频段的增加也提升了被动元件的使用量,苹果手机每次更新都对MLCC的需求量进一步增大,iPhoneX单机对于MLCC的用量达到了1100只,用量相比iPhone初代增长了5倍,智能手机对MLCC的需求的快速提升也导致MLCC缺货的重要原因。
图表20:
部分电子产品的被动元件用量
近些年来随着电子设备集成度的提升,MLCC小型化趋势逐渐明确,01005以及008004等超小型MLCC的比例逐渐增加。
根据JapanEconomicCenter统计数据显示,小型MLCC的占比近年正在逐步提升。
图表21:
MLCC各尺寸占比
2.1.2.铝电解电容在高容值市场需求稳定
由于陶瓷电容器近些年来的快速增长,对铝电解电容的需求造成了一定的影响,但是铝电解电容具有电容量大以及使用电压范围大等特点,可以轻松覆盖1000μF至1F的电容区间,而MLCC是很难达到这么大容值;此外随着铝电解电容新产品MLPC的技术成熟,未来有望部分取代陶瓷电容和钽电容的市场。
铝电解电容性能优异,应用范围广,铝电解电容器是由阳极箔、阴极箔、中间隔着电解纸卷绕后,再浸渍工作电解液,然后密封在铝壳中而制成的电容器。
铝电解电容器的生产工艺主要有切割、卷绕、含浸、装配、老化、封口、印刷、套管、测量、包装、检验等。
图表22:
铝电解电容结构
图表23:
铝电解电容产业链
铝电解电容器主要应用领域主要有消费类电子、工业电源及照明、PC、通讯、新能源及汽车工业等。
其中消费电子、通讯以及工业迅猛增长,对铝电解电容的增长起了极大的推动作用。
消费电子领域占比达到45%,工业控制领域占比23%,通讯领域占比20%。
图表24:
铝电解电容下游应用占比
铝电解电容器市场规模及需求量也呈现快速增长态势。
根据群智咨询统计数据显示,2013-2018年全球铝电解电容器的市场需求量将从1030亿只增长至1350亿只,需求增长31%;市场规模将从39.26亿美元增长至48.93亿美元,规模增长25%。
图表25:
全球铝电解电容需求量
图表26:
全球铝电解电容市场规模
2.1.3.钽电容技术门槛高,国产化进程正在加快
近年来,电子元器件领域的发展重点包括物联网配套、新一代通信技术配套、其他新型电子元件、真空电子器件、激光和红外器件等方向。
其中,对新型片式化、小型化、集成化、高端电子元件的需求明显上升。
随着高分子钽电容技术发展,钽电容的电容量不断增大,体积减小,同时具有低阻抗、漏电流小等特点,因此应用范围不断拓展。
全球钽电容市场规模也在持续扩大,从2013年的14.1亿美元增长至2017年的15.8亿美元,年均复合增长率5.48%。
图表27:
全球钽电容市场规模及预测
从国内情况来看,2016年,我国钽电容市场规模为57.5亿元,较上年同比增长5%。
根据中商产业研究院预测,2017年我国钽电容市场规模将突破60亿元,预计到2022年我国钽电容行业市场规模将会达到74.1亿元。
图表28:
中国钽电容市场规模及预测
目前我国在钽电容技术上与国外企业还存在较大差距,美国Vishay、KEMET以及AVX公司经过长年的积累掌握了钽电容的核心技术和关键材料,产品在各个指标上均领先于国内企业。
此外,随着钽电容新兴技术的发展,片式化和高分子化的产品占比逐年提升,国内厂商技术水平暂时还无法达到,因此国内市场上国产厂商份额占比呈现出下滑的态势。
但是在军用产品方面,国家处于战略安全等方面的考虑,大力推进军用高端产品的国产化,减少对进口产品的依赖程度,提供给国内军用钽电容器良好的政策环境和市场空间。
逐步用国产钽电容对进口钽电容进行替代,预计未来国内市场上国内钽电容市场份额将逐步提升。
2.1.4.LED照明及新能源汽车为薄膜电容提供增长空间
薄膜电容器是以金属箔当电极,将其和聚乙酯,聚丙烯,聚苯乙烯或聚碳酸酯等塑料薄膜,从两端重叠后,卷绕成圆筒状的构造成的电容器。
根据其塑料薄膜的种类又被分别称为聚乙酯电容,聚丙烯电容,聚苯乙烯电容和聚碳酸电容。
下游应用领域包括传统照明、新能源、家电及工业控制。
根据统计数据显示,2017年我国薄膜电容市场规模约为86.2亿人民币,占到全球市场份额的42%,在全球薄膜电容器市场占据领头羊地位,随着国内新能源汽车产业的崛起,薄膜电容器产业也将迎来发展的黄金时期。
图表29:
2017年全球薄膜电容市场份额
图表30:
中国薄膜电容行业市场规模
虽然我国薄膜电容市场份额占据领先地位,但是国内相关企业竞争力依然偏弱,整体竞争力稍显不足。
目前全球薄膜电容器市场中占据领先地位的厂商包括日本的Nichicon,德国的Wima,意大利的ICEL,美国的CDE等,其中,WIMA的产品主要用于高品质的音响,Nichion主要用于电子产品,而CDE是专业的变频器薄膜电容生产商,其他知名厂商还包括日本的NISSI、荷兰的飞利浦,以及中国台湾的凯励、昱电、华容等。
在产量方面,日本的松下电工和德国的EPCOS、美国的Kemet是全球最主要的薄膜电容生产商,国内的法拉电子也拥有全球第三大的薄膜电容的产能。
图表31:
国内薄膜电容竞争格局
LED照明节能环保产业发展提速,为薄膜电容器提供发展空间。
目前随着全球市场对白炽灯的淘汰,LED已成为照明的主流光源,根据统计显示,2016年全球LED照明市场规模约为346.46亿美元,全球范围内LED照明产品市场渗透率从2009年的不足2%上升至2017年的36.7%,国内LED照明市场规模约为4286亿元,我国LED照明渗透率为48%高于全球平均水平,未来随着LED照明产品大规模的推广,也将拉升薄膜电容的销售规模。
图表32:
全球LED照明市场规模
图表33:
国内LED照明市场规模
此外薄膜电容器在新能源汽车领域的应用也将成为未来一大增长点,在国家政策的支持下以及环境保护的压力下,我国新能源汽车产量出现了快速的增长,从2011年的不足一万辆,增长至2018年1-10月份的87.15万辆,虽然近年来随着补贴退坡等影响,我国新能源汽车增速出现放缓的趋势,但是随着汽车电子的技术的逐渐发展,车用薄膜电容的要求和数量也有相应的提高,作为薄膜电容较大应用领域的新能源汽车仍将持续为薄膜电容的发展提供广阔的发展空间,预计在各个领域的推动下,我国薄膜电容的市场规模将在2023年左右达到131亿元左右。
图表34:
中国新能源汽车产量
图表35:
中国薄膜电容产业产值预测
2.2.电阻器进口金额逐年攀升,贴片式趋势明显
电阻在所有电子设备中是必不可少的,在电路中常用来进行电压、电流的控制和传送,通常来说电阻器可以按照材料、结构、用途以及安装方式来进行分类。
图表36:
电阻器分类
电阻器的应用领域十分广泛,主要用于工业自动化、航空航天、电力、轨道交通、汽车等传统行业,以及LED照明、新能源、充电桩、通讯、物联网等新兴产业。
由于国内厂商的产能有限,国内需求对进口依赖较大,根据Choice统计数据显示,自1999年以来,我国对电阻器进口金额逐年保持增长态势,进口金额从1999年的0.36亿美元,增长至2017年的20.8亿美元,截至2018年10月份数据,2018年已经进口电阻器金额20.3亿美元,预计今年进口金额将再创新高。
图表37:
我国电阻器进口金额统计
目前国内各大城市都在加速进行城市轨道交通网络的建设,贴片式电阻被广泛应用于轨道交通电源设备市场,主要包括轨道交通车载主/辅电源设备、轨道交通电源设备、轨道交通通信电源设备、轨道交通信号智能电源设备、轨道交通电力操作电源设备、轨道交通屏蔽门电源设备。
据统计2008年-2016年,中国轨道交通长度由835公里增长至4153公里,预计到2020年总里程将突破7000公里,轨道交通车辆保有量也将超过46000辆。
图表38:
城市轨道交通运营线路长度
图表39:
城市轨道交通车辆数
目前技术趋势电阻器逐步向片式化和集成化发展,贴片电阻的用量已经占到整体电阻市场的70%以上的份额。
从各型号电阻需求占比情况可以看到,小型化的电阻需求增长逐年提升,其中0603主要应用于汽车电子领域,将逐渐替代1005以及1608型号电阻,0402由于以智能手机为代表的消费电子领域需求的提升也出现了快速的增长。
图表40:
各型号电阻需求占比
全球范围内主要电阻器厂商主要集中于中国台湾和日本地区,其中日美厂商在技术上拥有较大的优势,主要发展的是薄膜化,而中国台湾厂商国巨、华新科,厚声等则是走规模化道路,通过不断扩大规模来寻求发展。
中国台湾厂商是全球第一大贴片电阻厂商,2016年占据全球电阻市场规模34%,大陆厂商受限于产能和技术在全球市场上所占份额较小。
近几年来全球各大电阻厂商产能扩张不大,但是下游应用需求增长过于迅速,导致了供需关系失衡,导致贴片电阻价格在2018年快速上涨。
各电阻厂商正在积极扩产中,预计在2018年第四季度后供需将逐渐平衡。
图表41:
2016年全球贴片电阻市场份额
2.3电感供给分散,国产厂商有突破空间
电感器常被称为扼流器、电抗器,主要功能是将电能转化为磁能而存储起来的元件,结构类似于变压器,但只有一个绕组。
电感器在电路中主要起到滤波、振荡、延迟、陷波等作用,还有筛选信号、过滤噪声、稳定电流及抑制电磁波干扰等作用,由于电感器一般被用于特定电路中,无法进行标准化生产,这就更加考验厂商的定制化能力,定制化能力越强才能获得足够的客户,因此相对于电容和电阻,电感价格总体保持比较稳定。
从我国电感相关产品进口金额可以看到,近些年来电感进口金额已经趋于稳定,2017年全年进口金额10.85亿美元,截至2018年10月份总进口金额为10.64亿美元,未来在2019年及2020年随着5G时代到来,电感需求量或将出现明显的上涨。
图表42:
我国电感相关产品进口金额统计
相较于电容和电阻市场,电感的市场供应较为分散,并没有出现一家独大的情况。
供给分散的主要原因是电感器具有定制化程度高的特点,因此厂商很难将产能转换到新兴领域。
根据数据统计,在2017年全球排名前三电感供应商分别为村田、TDK和太阳诱电,市场份额分别为13.78%、13.42%、13.22%;另外,随着奇力新与美磊合并,两者市场份额合计将达到11.01%,排在全球第四,合并后奇力新有望通吃苹果、特斯拉以及德州仪器等大厂的订单,预计在2年内跻身全球前三大厂。
我国厂商顺络电子排名全球第五,市场份额为6.69%。
图表43:
2017年全球电感器市场份额
长远来看,电感市场前景向好,预计到2019年全球电感市场总市值将达到37.5亿美元。
从区域性的角度来看,全球电感市场需求量最大的是亚太地区,2019年占全球市场需求比例将达到70%。
亚太地区的旺盛需求将有利本土于企业的发展,尤其是中国企业。
图表44:
2017年全球电感器市场份额
3.国内相关公司介绍
3.1.风华高科
公司是国内领先的被动元件厂商,公司主要产品包括MLCC、片式电阻器、片式电感器等,产品被广泛应用于消费电子、通讯、汽车电子及工业控制等领域,此外公司产品还包括电子浆料、磁粉、软磁材料等电子功能材料系列。
随着电子元件市场需求结构性调整,以及下游汽车电子和通讯等领域的升级,被动元件的需求出现了快速的增加。
同时由于国际同行对产品结构进行了调整,被动元件市场出现了供不应求的紧张局面,尤其是公司主营产品MLCC,部分型号元件价格甚至出现了翻倍式的增长。
公司受益于产品单价的提升,营收规模和盈利水平也出现了爆发的增长,根据公司2018年三季度报告显示,公司前三季度共实现营业收入35.11亿元(YoY+53.27%),实现归母净利润8.88亿元(YoY+386.52%),扣非后归母净利润8.47亿元(YoY+491.54%)。
图表45:
风华高科营收及增速
图表46:
风华高科归母净利润及增速
公司目前营收增长在很大程度上受限于产能不足,公司针对产能问题积极开展扩产项目,扩充了MLCC、片式电阻器以及叠层电感器产品产能,随着公司产能的逐步释放,公司营收有望进一步增长,也有助于提升公司在全球被动元件市场供应商的话语权。
图表47:
公司产能扩张情况(2018年半年报披露情况)
3.2.顺络电子
公司是国内第一大电感生产厂商,在2017年全球电感厂商排名第五,市场份额为约为7%,公司具备自主知识产权的核心技术,是国内少有的可以在国际市场内具有较强竞争力的被动元器件厂商。
公司下游应用主要包括通讯及消费电子,也在积极拓展汽车电子、新能源、物联网、工业电子及模块、无线充电、5G通讯及精细陶瓷等领域。
公司具备各行业的优质客户,在智能手机领域,已经进入了华为、小米、oppo、vivo等多家头部手机厂商的供应链。
5G商用即将到来之际,公司在电感行业多年的技术积累,有望在5G时代占得先机。
在2018年11月7日的世界互联网大会上,相关专家表示最快于今年年底,我国就有可能发放5G牌照,各大智能手机厂商也表示将于明年陆续支持5G网络的智能手机终端。
由于5G手机新增通信频段,新增射频全段器件限于整机主板可用面积有限,射频前端模组化将成为行业趋势,根据Qorvo、Broadcom的射频前端模组来看,内部主要采用01005小型电感,因此预计5G手机将拉动01005电感的整体需求。
公司凭借多年的射频电感设计开发经验,已经实现了超小型01005封装,超高Q值特性叠层片式射频电感的量产,在5G时代即将到来之际,公司必将掌握发展先机。
图表48:
顺络01005超高Q值电感
图表49:
超小型封装尺寸
公司在2018年前三季度实现营业收入17.50亿元(YoY+25.88%),归母净利润3.61亿元(YoY+40.81%),扣非后归母净利润3.21亿元(YoY+52.09%)。
图表50:
顺络电子营收及增速
图表51:
顺络电子归母净利润及增速
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