财务管理习题与答案doc.docx
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财务管理习题与答案doc
《财务管理》练习与答案
习题1单利终值计算
某企业有一张带息期票,面额为120000元,票面利率为4%,出票日期为6月15日,
8月14日到期(共60天),计算到期本利和。
60F=120000X(1+4%X)=120800(元)
360
习题2复利终值计算
某人购买10000元投资基金,该基金年报酬率预计为6%,分红方式为红利并入本金,
三年后期终金额为多少?
3
F=10000X(1+6%)=10000X1.1910=11910(元)
习题3单利现值计算
某企业有一张带息期票,面额为120000元,票面利率为4%,出票日期为6月15日,8月14日到期(共60天),现于6月27日到银行办理贴现,贴现率为6%,贴现期为48天,计算银行给付的贴现额。
48一
P=120800X(1-6%X)=119834(元)
360
习题4复利现值计算
某人拟在5年后使用资金100000元,假设某项投资基金年报酬率为10%现在应投资
多少金额?
P=100000X1=100000X0.6209=62090(元)
5
(110%)
习题5普通年金终值计算
每年存入1638元,年利率为10%5年后本利和为多少?
习题6偿债基金计算(已知年金终值,求年金)
拟在5年后归还到期债务10000元,从现在起每年等额存入一笔款项,年利率为10%
每年要存多少?
10%_
A=10000X(1亠〔°%)5_1=10000X0.1638=1638(兀)
习题7普通年金现值计算
某房产的价格支付条件为每年年末支付100万元,五年付清。
现准备修改支付条件,改
习题8预付年金终值计算
某企业有一个投资项目,预计在2008-2010年(共3年)每年年初投入资金300万元,
习题9预付年金现值计算
某房产的价格支付条件为每年年初支付100万元,五年付清。
现准备修改支付条件,改
为一次付清全价,市场利率为10%应该支付多少金额?
1
(110%)5X(1+10%=100X3.7908X1.1=416.988
10%
习题10投资风险的衡量
某企业A、B两个投资项目的收益预计及相应概率如下表:
经济情况
概率(Pi)
收益率(Xi)
A万案
B万案
繁荣
P1=0.30
X仁20%
X仁30%
一般
P2=0.50
X2=10%
X2=10%
较差
P3=0.20
X3=5%
X3=0%
要求计算期望值、标准差、标准离差率,并作出评价。
K(A)=20%X0.3+10%X0.5+5%X0.2=12%
K(B)=30%X0.3+10%X0.5+0%X0.2=14%
;.(A)=,(20%-12%)20.3-(10%-12%)20.5-(5%-12%)20.2=5.57%
j.(B)=(30%匸14%)20.3(10%=14%)20.5(0%二14%)20.2=11-14%
557%
V(A)=5.57%=46.42%
12%
V(B)=11.14%=79.57%
14%
评价:
B方案的期望值要高于A方案,但从标准差和标准离差率指标来看,B方案的风险也
大于A方案。
习题11财务比率计算(套算方法)
某企业2008年期末流动比率为2,期末流动负债为8000万元,期末流动资产占总资产的比例为40%期初与期末资产总额相同,期末资产负债率为50%该年应收账款平均余额
为10000万元,应收账款周转次数为3次,销售收入中赊账比例为80%资本金总额为15000万元,该年利润总额6000万元。
要求:
计算总资产周转率、资本金负债率、资本金利润率和总资产利润率。
习题12财务比率计算(逆算方法)
某企业2008年总资产周转率为4次,销售收入净额20000万元,总资产利润率为15%要求:
计算2008年该企业资产平均总额和利润总额。
资产平均总额=20000-4=5000(万元)
利润总额=15%X5000=750(万元)
习题13债券发行价格计算
某公司发行面值为1000元的公司债券,期限8年,票面利率10%每年年末付息一次,要求计算债券发行时,市场利率假如分别为9%10%11%寸的发行价格。
1_旷
(19%)8
债券发行价格(9%)=100010%°3%^1000
9%
=553.48+501.90=1055.38
=514.61+433.90=948.51
习题14个别资本成本计算
A公司向银行取得长期借款1200万元,年利率7.5%,借款期限3年,每年付息一次,到期一次还本。
筹措这笔借款发生费用0.2%,企业所得税率为25%
B公司以1050元的价格发行面额为1000元的5年期债券10万张,票面利率8%每年年末支付一次利息,发行费用率为5%企业所得税率为25%
C公司以面值发行优先股1000万元,年股利率6.5%,筹资费用率为3.5%;
D公司发行面值为1元的普通股8000万股,每股发行价格为5元,筹资费用率为4%第一年股利率为10%以后每年增长4%
E公司以留存收益3000万元转作普通股3000万股,预计第一年股利率为8%以后每
年增长5%要求计算上述个别资本成本。
A公司长期借款成本
B公司债券成本
1200X7.5%x(1—25%)=5.64%
1200(1-0.2%)
1000X8%江(1—25%)=602%
1050(1-5%)
习题15综合资本成本计算
某公司初创时拟投入5000万元,有A、B两个筹资方案,有关资料如下:
单位:
万元
筹资方式
—、、—*A万案
B万案
筹资额
资本成本
筹资额
资本成本
长期借款
1250
6.5%
750
6.5%
公司债券
1000
8%
900
8.5%
优先股
500
10%
600
10%
普通股
2000
15%
2500
15%
留存收益
250
14.5%
250
14.5%
合计
5000
5000
要求以综合资本成本为依据选择筹资方案。
A方案综合资本成本
=1.625%+1.6%+1%+6%+0.725%=10.95%
B方案综合资本成本
=0.975%+1.53%+1.2%+7.5%+0.725%=11.93%
结论:
A方案综合资本成本小于B方案,应选择A方案。
习题16边际资本成本计算
某公司现有资本1000万元,其中长期负债200万元,优先股300万元,普通股500万元。
现准备在原有资本结构比例条件下,追加筹资500万元,有关条件如下:
筹资种类
资本结构
新筹资数量范围
资本成本
长期负债
20%
小于50万
8%
大于50万
9%
优先股
30%
小于180万
10%
大于180万
12%
普通股
50%
小于280万
12%
大于280万
15%
要求计算追加筹资的边际资本成本,在保持此边际资本成本的条件下,追加筹资最高
可达多少?
追加筹资500万元的边际资本成本:
长期负债筹资额=500万20%=100万50万,适用9%
优先股筹资额=500万30%=150万180万,适用10%
普通股筹资额=500万50%=250万280万,适用12%
边际资本成本=9%20%■10%30%■12%50%=10.8%
在10.8%边际资本成本条件下,追加筹资最高金额:
长期负债的筹资总额分界点=50万20%=250万
优先股的筹资总额分界点=180万<■30%=600万
普通股的筹资总额分界点=280万亠50%=560万
在长期负债资本成本为9%,优先股资本成本为10%,普通股资本成本为12%,边际
资本成本为10.8%的条件下,追加筹资总额最高可达560万元。
习题17经营杠杆系数、财务杠杆系数计算
某公司年销售收入为8600万元,变动成本率为60%固定成本为1240万元。
公司资本总额为6000万元,债务比率为40%债务利率为12%当年该公司每股收益为0.40元。
要求计算该公司经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。
若明年该公司销售收入增长20%每股收益为多少?
(8600-860060%-1240)1240
8600-860060%-1240
8600—8600x60%—1240
(8600-860060%-1240)-600040%12%
复合杠杆系数(DTL=1.5636X1.1506=1.7991
明年每股收益(EPS)=0.40+(0.4020%1.7991)=0.40+0.14=0.54(元)
习题18每股收益无差异点计算
某公司原有资本7000万元,其中债务资本2000万元,债务利率10%;普通股股本5000万元,每股面值100元,共50万股。
现在该公司扩大业务,需要增加资本3000万元,有两
个方案可供选择,A方案是全部发行普通股,每股100元,增发30万股;B方案是全部筹
措债务资本,债务利率为12%。
所得税率为25%。
要求计算筹资的每股收益无差异点(如果该公司的变动成本率为60%,固定成本为2000
万元,以销售收入为单位的筹资无差异点是多少)。
每股收益无差异点(以EBIT为计量单位):
EBIT=1160(万元)
结论:
该公司息税前利润(
EBIT)大于1160万元时,应采用B方案(负债方案);反之,应采用A方案(增发股票方案)。
每股收益无差异点(以Q为计量单位)
(Q—0.6Q—2000—200010%)(1—25%)(Q-0.6Q-2000-200010%-300012%)(1-25%)
5000/100十3000/100一5000/100
Q=7900(万元)
结论:
当该公司销售额(Q)大于7900万元时,应采用B方案(负债方案);反之,应采用A方案(增发股票方案)。
习题19投资决策评价指标计算
某公司有A、B、C三个投资方案,各方案所需要的一次性投资额分别为200000万元、
300000万元、150000万元,方案的寿命期均为5年且期末无残值,贴现率为10%,各方案
的现金流量见下表:
单位:
万元
期间
A万案
B万案
C方案
净利
折旧
净流里
净利
折旧
净流里
净利
折旧
净流里
0
-200000
-300000
-150000
1
40000
40000
80000
30000
60000
90000
10000
50000
60000
2
30000
40000
70000
35000
60000
95000
20000
40000
60000
3
20000
40000
60000
45000
60000
105000
30000
30000
60000
4
15000
4
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