企业营运资金管理研究.docx
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企业营运资金管理研究
摘要
随着我国市场经济的迅速发展,经济环境发生了根本性的变化,企业的日常生产活动离不开营运资金,营运资金关系着企业生产经营的各个方面。
企业要维护正常的经营管理就要拥有适量的营运资金周转,营运资金对企业利润目标的实现有着重大的影响。
营运资金管理作为企业财务管理的一个重要部分,在激烈的市场竞争中和企业逐渐转变运营理念的背景下,它的重要性在企业的管理方面越来越突出。
系统有效的营运资金管理是企业赖以生存的必要条件,企业须在营运资金的管理中发现问题并制定具体有效的解决方法,以提高营运资金的管理效率和企业的获利能力,降低企业的财务风险,从而实现企业的财务管理目标。
目前,我国很多企业虽然在营运资金周转期上都超过平均值,但盈利能力很差,严重影响了企业的正常发展。
我国营运资金管理的理论和经验与西方国家相比也有着明显的不足。
本文在总结传统财务管理中有关营运资金管理的基本理论和方法的基础上,通过借鉴西方国家及我国营运资金管理先进企业的管理理念及管理方法,结合我国营运资金管理的实际情况进行分析。
针对我国营运资金管理中存在的问题,提出相应的解决方案,并就营运资金管理提出了新的见解,为解决大多数企业普遍存在的资金利用效率低、监管力度低、资金流失等问题,本文就营运资金管理进行深入分析。
关键词:
营运资金;营运资金管理;问题;对策
Abstract
Withtherapiddevelopmentofmarketeconomyinourcountry,economicenvironmentoccurredfundamentalchanges,dailyproductionactivitiesofenterprisescannotbeseparatedfromtheworkingcapital,workingcapitalrelationshipwithallaspectsoftheproductionandoperationofenterprises.Enterprisestomaintainnormaloperationandmanagementmusthaveadequateworkingcapitalturnover,realizationofworkingcapitaloftheenterpriseprofitgoalshasasignificantimpact.Workingcapitalmanagementasanimportantpartofthefinancialmanagementofenterprises,enterprisesinthefiercemarketcompetitionandgraduallychangingoperatingphilosophybackgroundanditsimportanceintheenterprisemanagementisbecomingmoreandmoreprominent.
Effectivesystemofworkingcapitalmanagementisanecessaryconditionforthesurvivaloftheenterprise,enterprisemustinthemanagementofworkingcapitalfoundtheproblemandtodevelopspecificandeffectivemethodstosolvetheproblem,inordertoimprovetheworkingcapitalmanagementefficiencyandtheenterpriseprofitability,reducethefinancialriskoftheenterprise,soastorealizethegoalofenterprise'sfinancialmanagement.Atpresent,manyenterprisesinourcountryalthoughinworkingcapitalturnovermorethanaverage,butprofitabilityispoor,seriousimpactonthenormaldevelopmentoftheenterprise.Our workingcapitalmanagement theoryandexperiencecomparedwithwesterncountriesalsohaveobviousdeficiencies. Thisarticleinsummaryonthebasisofthebasictheoryandmethodoftraditionalfinancialmanagementofworkingcapitalmanagement,throughlearningfromwesterncountriesandChina'sworkingcapitalmanagementadvancedenterprisemanagementconceptandmanagementmethod,incombinationwithactualsituationofworkingcapitalmanagementinourcountry.Inviewoftheexisting workingcapitalmanagement in ourcountry, analyzes andputsforwardthecorrespondingsolutions.And thispaperputsforwardnewideason workingcapitalmanagement,Inordertosolvetheproblemswidelyexistinginthemajorityofenterprisefundsutilizationefficiencylow,lowsupervision,capitallossandothersmallandmedium-sizedenterprises.Thispaper makesanin-depthanalysisof workingcapitalmanagement.
Keywords:
Workingcapital;Operationcapitalmanagement;Issue; Strategy
前言
二十世纪八十年代以后,随着社会主义市场经济体制的建立和发展,我国企业逐步成为自主经营、自负盈亏的经济实体。
因此,财务管理在企业各项管理中的地位便突显出来了。
财务管理主要包括以下四个方面内容:
企业筹资引起的财务活动、企业投资引起的财务活动、企业日常经营引起的财务活动、企业分配引起的财务活动。
这四个方面相互联系、相互依存,构成了财务管理的基本内容。
我们将企业日常经营资金,即流动资产与流动负债的管理称为营运资金管理。
在市场经济中,每天都有一批批企业雨后春笋般的出现,同时也有一批批企业悄无声息的消失,探究这些企业失败时不难发现个中的原因:
企业缺乏财务管理风险和控制现金流的能力。
这种能力的缺失,就如血液出了问题,企业就会举步维艰,陷入困境。
营运资金管理在财务管理乃至企业管理之中占有非常重要的地位。
营运资金的涉及范围广,营运资金是企业进行经营周转使用的日常性流动资金,其触角可以延伸到企业生产的各个方面,它的投入和收回是在不断的循环过程中进行的,这一过程无始无终,周而复始,只有营运资金不断处于良好的管理和运转下,才能保证企业供、产、销各阶段的衔接,企业才得以生存与发展。
据不完全统计,营运资金在企业总资金中占有很大比重,有些企业甚至能占到60%以上。
企业营运资金管理的好坏在资金流管理中举足轻重,建立适当的营运资金管理模式和风险防范机制,保证企业营运资金安全和畅通,维持资金持续的良性循环,提高营运资金乃至整个资金的使用效率和效益,企业才能在目前激烈的市场竞争条件下获得优势,谋求进一步的发展。
从实际营运资金管理的现状来看还需要更多的新的研究成果推陈出新,满足营运资金管理实际需要,本文通过客观了解、观察和分析营运资金管理状况,探讨改进营运资金管理的对策,对提高企业营运资金管理具有现实的意义和价值。
1营运资金管理概述
1.1营运资金的概念
营运资金有狭义和广义的两种传统理解方式。
广义的营运资金是指企业的全部流动资产总额。
狭义的营运资金是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额,也称净营运资金。
营运资金有来源具有灵活多样、形态和数量波动频繁、变现能力强、周转速度快、占用数量少等特点。
广义营运资金是一个具体概念,它包含了企业所有流动资产,即由企业一定时期的持有的现金和有价证券、应收和预付账款及各类存货资产等构成的。
这些具体的流动资产的控制、持有状况的确定等是企业日常财务管理中重要的内容。
这种理解方式主要在研究企业流动资产的流动性和周转状况时使用。
狭义的营运资金是一个抽象概念,是指企业一定时期流动资产与流动负债之间的差额,即净营运资金。
它并不特指某项资产,而是一个差额。
一般情况下,此差额大于零时,企业被说成是处于一种流动状态。
此时,企业的流动资产不仅可以偿还各种短期债务,而不必变现长期资产,且这剩余的流动资产还可作为清偿非流动负债的资金来源。
净营运资金作为判断和分析企业流动资金运作状况和财务风险的重要依据,广泛使用在企业的偿债能力和财务风险的研究中。
在现代企业财务管理中,对营运资金的概念有了更深入的研究。
对营运资金的理解至少有三种不同的方式,所涉及的资金内容、经济含义和管理作用等都具有明显的区别。
对营运资金的前两种理解方式分别是上面提到的广义营运资金与狭义营运资金这两种方式。
第三种理解方式可表述为:
企业营运资金是企业一定时期流动资产和流动负债的统称。
在这种理解方式下,营运资金管理应包括企业流动资产和流动负债管理的全部内容。
它将企业的流动资产管理与流动负债管理一起进行,这对真正掌握企业营运资金管理具有重要意义。
1.2营运资金管理的内容和目标
营运资金管理好坏将对企业整体财务管理的成效造成重大影响,并在一定程度上决定了企业的生存和发展。
1.2.1营运资金管理的内容
营运资金管理是指对企业的营运资金进行管理,它包括营运资金的信息管理以及在此基础上的决策分析,从而达到对企业经营进行有效控制。
营运资金管理的最终目的是提高企业的经济效益。
企业营运资金管理效率的高低,直接反映并且决定着企业的收益、风险以及资金流动性的综合水平,企业必须对营运资金进行有效合理的控制,努力使各种营运资金成本与收益之间达到平衡,使两者成为最佳结合,使企业的库存量保持经济、合理的水平。
总而言之,选择恰当的、适合本企业的营运资金管理方法,会有效降低企业平均资金所占的水平,最终达到提高经济效益的目的。
1.2.2营运资金管理的目标
企业的财务政策通常可以分为资本预算政策、资本结构政策、股利政策和营运资金政策四大类,它们从根本上决定了企业价值的大小。
营运资金虽然在企业的资金总额中占的比例不大,但是营运资金本身形态多样且波动频繁,管理难度大,所以我们要重视企业日常的营业资金管理。
从总体上讲,企业营运资金管理的目标应与财务管理总体目标相一致,是通过有效的管理活动来实施,在保证企业营运资金具有充分的流动性和安全性前提下,尽可能地提高营运资金的利用水平和周转能力,维持企业恰当的偿债能力、努力提高企业的整体盈利能力。
2信和商厦营运资金管理现状分析
2.1信和商厦概况
威县信和商厦(以下简称信合商厦)是沧州信和商贸有限责任公司投资兴建的一座大型综合性零售企业。
坐落于中华北大街与开放路交叉口,赵三多广场西北侧。
于2012年9月8日顺利开业,现有员工200余人。
商厦营业面积2万平方米,经营项目齐全,商品品种丰富,公司尊崇“踏实、拼搏、责任”的企业精神,并以诚信、共赢、开创经营理念,创造良好的企业环境,以全新的管理模式,完善的技术,周到的服务,卓越的品质为生存根本,始终坚持用户至上、用心服务于客户,坚持用自己的服务去打动客户。
信和商厦以“构建学习型组织,打造知识型员工”为发展蓝图,注重企业文化建设与员工的学习与培训。
以“诚信、敬业、亲和、敬人”为企业精神,将企业文化深深的根植在员工心中。
积极开展多层次、多形式的培训,将教学渗透于方方面面,为员工营造一个终身学习的环境。
着力提升全员素质,让平常人创造不平常的业绩。
2.2信和商厦营运资金管理现状
由于信和商厦公司是以零售为主的公司,所以其运营资金管理主要是对现金、应收账款和存货的管理。
2.2.1信和商厦财务管理的原则
(1)君子求财,取之有道原则。
公司的财务人员在进行财务预测、财务计划、执行、控制时,必须考虑相关法律法规因素,遵守这些法律法规,尤其是税法。
由于政府是不请自来的交易第三方,凡是交易政府都会从中收取税金。
减少税收对交易双方都有利,公司严禁偷税行为。
但对合法的避税,公司是鼓励的。
(2)自利行为原则。
自利行为原则是指财务人员在进行决策时按照公司的财务利益行事,在其他条件相同的情况下公司财务人员必须选择对公司经济利益最大的行动。
但公司并不赞同“钱可以代表一切;钱是万能的”的观点。
(3)互惠互利原则。
互惠互利原则是指每一项交易至少存在两方,在我们根据自己的经济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动,并且对方和我们一样聪明、勤奋和富有创造力,应此在决策时要正确预见对方的反应。
该原则坚决反对在财务交易时“以我为中心,自以为是”,错误认为自己优于对手。
在财务决策时,应该考虑顾客的利益,力争做到互惠互利,创造一种双赢的结果。
(4)信号传递原则。
信号传递原则是指行动可以传递信号,并且比顾客的声明更有说服力。
出卖一个人的往往不是他的语言,而是他的行动。
信号传递原则要求根据客户的行为判断它的未来收益状况和信用状况。
(5)风险报酬原则。
风险报酬原则是指风险与报酬之间存在一个对等关系,财务人员必须对风险和报酬做出权衡,为追求较高的报酬而承担较大的风险,或者为减少风险而承担较低的报酬。
(6)货币时间价值原则。
货币时间价值之指在进行财务决策和财务计量时要考虑货币时间价值因素。
该原则对货币资金的基本要求:
早收晚付。
对不带利息的应收账款、应收票据等货币资金尽量早收;对应付账款,在不违背协议、合约及不影响公司信誉的前提下尽量晚付。
在公司财务就是会计,会计就是财务。
每年10月以后开始制订下年的资金预算,筹资计划。
这项工作一般由财务经理一人制订方案,最后有公司批准。
2.3流动负债管理
流动负债是指将在一年或者超过一年的一个营业周期内必须清偿的债务,主要包括短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应计费用等。
信和商厦的流动负债主要包括短期借款、应付账款和应计费用等。
如2014年流动负债表所示:
表2-1流动负债表
2014年12月31日
流动负债
年初数
期末数
短期借款
2,050,000.00
45,000.00
应付票据
应付账款
1,634,203.06
2,006,896.73
预收账款
其他应付款
1,584,144.36
1,070,461.86
应付工资
213,272.80
186,584.80
应付福利费
101,883.51
174,461.11
未交税金
11.33
应付运费
-18,836.65
预提费用
1,747,416.87
1,038,874.57
其他流动负债
流动负债合计
7,330,931.93
4,908,442.42
信和商厦短期借款政策:
由于信和商厦是以零售为主营业务的公司,所以固定资产较少,加上财务信息不透明,缺乏可信性,以及大多数金融机构不喜欢向中小民营企业贷款的风险偏好等等,所有这些因素导致公司贷款难。
为了适应公司对资金的需要,公司奉行“借款为王”的短期借款政策。
即:
只要是公司能借到资金就不顾资金成本的政策。
应付账款管理:
由于公司的绝大多数商品在实质上是代销,所以在应付账款管理上随意性较大。
一般在供应商提示时才付款。
在存在有代价的信用时,公司在原则是不会去享受现金折扣。
2.4流动资产管理
2.4.1现金预算
现金预算的目的是促使公司的日常运营必须有章可循,同时,可以及早预测到什么时候需要补充额外的资金,什么时候有闲置的资金,可以及早地对资金的余缺进行调度安排。
收入预算是在销售预算的基础上,根据公司年度目标利润及确定的本月销售额、销售单价和销售收入等参数编制。
由于公司每年预测的销售额原则上在上年的销售额基础之上增长10%及10%以上,因此每年预测的收入也应在上年的基础之上增长10%及10%以上。
2015年现金预算表,如下:
表2-22015年度现金预算表
项目
金额
现金账户余额
285175.4
+预计这期的现销
45850000
其中;商超部
9550000
鞋服部
18600000
食品部
9200200
果蔬部
6500000
小计
46135175.4
-支出
投资
500000
采购
5420000
工资及奖金
1867200
租金
1280000
税费
100000
到期的应付账款
33000000
办公费及水电费等杂费
500000
总计:
预计期末现金余额
3467975.4
2.4.2现金的日常管理
(1)遵守国家规定的库存现金使用范围
(2)公司库存现金不能超过35000元,超出部分应于当天送存公司开户银行。
(3)不得坐支现金
(4)力争现金流量同步。
公司财务应根据现金的流入来安排现金的支付。
(5)尽量缩短现金周期。
公司的销售运营过程大致包括以下环节;采购商品→商品到库入库→商品销售出库→收回资金。
企业这一系列过程的正常运转需要相应的资金运转匹配。
所以公司为了提高资金使用效率,降低资金的持有成本,对缩短现金周期就尤为重视。
现金周期=应收账款周期+存货周期-应付账款周期,如图2-1:
收回销售款
商品入库
2.4.3应收账款的日常管理
公司的应收账款管理分为事前、事中和事后管理。
应收账款的事前管理主要是建立和健全公司应收账款内部控制制度,该项工作是一项基础工作。
公司按照“相互牵制”的原则合理安排从销售谈判、条件审核到最终签约。
对每一个新客户,销售部门都要求建立相应的客户档案,详细记录客户每次的进货品种、数量和金额。
每月、每季度、每半年和年终都要对客户的资料进行分析总结。
再加上销售人员和市场反映的信息得出客户的信用信息。
2.4.4存货的日常管理
采用归口分级管理,指以财务部门为核心,按照销、管、算相接合的原则,将各职能部门所涉及的业务归口,再分级落实到个人的管理制度。
首先财务部门作为存货管理的综合部门,在核定存货资金定额的基础上,统一编制企业存货计划,将指标归口给各职能部门。
一旦实际存货金额远远低于或者高于定额指标,相关部门就应立即通报,从而采取相应的纠正措施。
3信和商厦营运资金管理存在的问题
从上面的资料中可以看出,在营运资金的管理方面信和商厦主要存在以下问题:
3.1营运资金管理的问题
3.1.1现金收入预算缺乏科学性
由于现金收入预算是以当年的销售收入预算为基础的,当销售收入预算出现问题时其现金收入预算也在劫难逃。
信和商厦每年的销售收入在原则上要求比上年增长10%或者10%以上是不科学的(这主要是根据公司董事长的要求而确定的)。
竞争均衡理论认为,一个企业不可能永远以高于宏观经济增长的速度发展下去。
如果是这样,它迟早会超过宏观经济总规模。
这里的“宏观经济”是指该企业所处的宏观经济环境。
如果一个企业的业务范围仅限于国内市场,宏观经济增长率是指国内的预期经济增长率。
我国2015年的预期经济增长率为7%,因此,信和商厦的销售收入预算是不科学的。
3.1.2还款风险较大
从表1中可以看出,2014年短期借款期初数比期末数少1600000.00元。
信和商厦是一家经营稳定的公司,而且在2014年和2015年这两年的经营环境也未发生大的变化。
公司的销售与利润率都较稳定,所以其运营资金应该变化不大。
但是,其短期借款却起伏较大,这充分说明公司将短期借款当长期借款使用。
这会造成一段时间内的财务风险。
3.1.3应付账款管理不合理
由于信和商厦的销售网络主要面对威县县城,公司对绝大多数商品进行的是代理销售。
对应付账款是放任自流,自生自灭。
只有当供货商要求付款时,才去查账册。
这样在供货商中的声誉降低,一旦公司发生小小的财务问题就可能转变为财务危机。
3.2营运资金结构的问题
信和商厦为保证满足企业生产运营的资金需要,降低流动资金的占用,忽视了对其结构的管理。
由于不合理的资产结构和资本结构导致了不合理的营运资金结构,从而影响了企业经济利润的提高。
3.2.1现金的机会成本太高
从表2中可以看出,信和商厦预测现金盈余较大而公司却任其呆在银行基本账户上。
而且实际的现金余额确实太多,如2014年的资产负债表(流动资产部分)表1所示。
企业占用现金是有代价的,这种代价就是它的机会成本。
企业为了经营业务,需要拥有一定的现金,付出相应的机会成本代价是必要的,但现金拥有量太多,机会成本大幅度上升,就不合算了。
从变现能力比率来分析,公司的流动比率为:
流动比率=流动资产÷流动负债=18796553.55÷7330931.33=2.56(年初数值)
=17413499.93÷4908442.42=3.58(年末数值)
速动比率=速动资产÷流动负债=11674448.96÷7330931.33=1.59(年初数值)
=10821835.89÷4908442.42=2.20(年末数值)
速动资产是指流动资产减去流动资产中变现速度最慢的存货后的资产。
一般认为企业合理的流动比率是2;正常的速动比率是1。
所以从流动比率和速动比率这两项指标来看,信和商厦的现金持有量确实偏高。
表3-1流动资产表
2014年12月31日
资产
年初数
期末数
流动资产:
货币资金
2,396,940.16
3,394,002.91
短期投资
30,000.00
30,000.00
应收票据
76,802.19
应收账款
7,330,034.50
7,595,412.46
减:
坏账准备
304,516.92
304,516.92
应收账款净额
7,025,517.58
7,290,895.54
预付账款
其他应收款
1,323,449.29
-341,564.99
存货
7,122,104.59
6,591,664.04
待摊费用
767,484.38
431,473.68
待处理流动资产净损失
54,255.36
17,028.75
一年内到期的长期债券投资
其他流动资产
流动资产合计
18,796,553.55
17,413,499.93
3.2.2存货资金过高
根据指标:
存货金额/月销售金额来分析2014年年初该指标为1.78,年末为1.65。
而公司的存货周期一般是25天,所以存货月销售比为1最
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