十八届三中全会解读之五加快利率市场化进程 进一步推动金融体系改革上.docx
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十八届三中全会解读之五加快利率市场化进程进一步推动金融体系改革上
十八届三中全会解读之五——加快利率市场化进程 进一步推动金融体系改革(上)
曾刚
中国社会科学院金融所研究员
四川省江油县人。
先后毕业于四川大学对外经济贸易系、中国人民大学财政金融学院。
现任中国社科院金融所银行研究室主任。
研究领域:
货币理论及银行理论。
主要著作:
《欧元与国际货币竞争》、《现代金融理论》、《货币理论与政策》、《货币经济学手册》、《风险管理》、《货币错配:
新兴市场国家的困境与对策》、《货币流量分析理论研究》等。
我国金融体系经过几十年的成长,尽管在商业化改革方面取得了显著进展,监管也得到了强化,但随着金融体系复杂程度的提高以及全球经济面临的不确定性增强,我国需要进一步深化改革,实现金融稳定,以促进强劲和平衡的经济增长。
本课程着重介绍十八届三中全会中有关民营银行、利率市场化以及存款保险制度等重点领域的政策解读。
揭示目前我国民间资本在银行的治理当中并没有发挥太多的作用。
课程认为,民营银行的开放有可能导致过度的竞争,以致利差及盈利能力大幅下降,加剧银行业的整体风险。
曾刚中国社会科学院金融所研究员
二O一三年十一月
大家好,我是来自中国社会科学院金融研究所的曾刚。
我是负责银行金融方面的研究。
这次课主要是给大家解读十八届三中全会有关金融方面的改革内容。
大家也应该很关心,过去的一段时间应该是国内外都比较关注的重大的事情。
十八届三中全会有关中国未来改革的进程,一些具体要达到的目标在我们学习里面和决定里面都做了非常详细的表述。
一、概述
总结来讲是五位一体的全方位的改革,包括经济、政治、文化、社会、生态环境等等各个方面。
基本为我们未来十年甚至更长时间的中国改革未来发展主要的任务,已经做了一个非常清楚的描述。
总共里面有四十个内容是非常丰富也非常全面。
当然这里面因为涉及的方面很多,刚刚讲到有经济的、政治的、社会的、文化的、生态环境的,对于我们来讲我们关心的是经济方面的重大改革内容。
作为金融研究的角度来讲也关心其中金融方面的内容,有关金融的内容大家都知道最开始公报出来的有关金融的表述是非常简单的,一句话建立金融市场体系,优化金融市场体系这么一句表述。
所以当时很多的人觉得很失望,认为金融改革涉及到的面比较广,涉及到一些很重大的问题,牵一发而动全身。
是不是因为在我们十八届三中全会里面有关金融改革的内容是不是没有等等很多猜测。
后来这个决议最终公布之后,发现这里面的内容实际上是很多的。
我们很高兴看到在之前提到的很多主要的、重大的改革话题其实在这个决议里面都得到了清楚的表述。
还有一些平常并不是非常熟悉的表述,在这里面出现了。
大体的规划起来三中全会有关金融的决议大概涉及三个层面的内容。
第一层面是有关市场,三中全会决议里面讲市场发挥在资源配置中的决定性作用,这是一个最基本,非常重要的表述。
在金融的角度来讲,我们经常讲第一个层面涵盖内容是讲市场机制的问题。
第一句话讲的是优化金融体系。
首先要放开,逐步的加快对内外的开放,尽力民营银行业包括对外的一些金融开放。
同时也包括市场结构的优化等等一系列的表述。
第一部分是关于市场准入的开放,竞争不断的培养等等这一方面。
第二个层面是有关价格的,后面发现这里边有讲价格。
因为市场机制要发挥作用,除了要放松准入,让更多的金融机构参与进行,优化结构以为还包括价格本身,价格是金融市场最基本的信号。
价格本身的决定机制要实现市场化,第二部分主要涉及到利率的市场化,汇率的市场化,也包括了汇率市场化当中涉及到的对外的资本的流动管理等等方面。
还包括资本项目开放等等这些表述。
第三个层面涉及到监管,从国际的经验来看,金融市场化的过程一方面是放松金融的准入,利率的决定更加自由由市场来决定。
但是过程当中必然也时常会引发一些风险。
因为我们可以看得到在过去的半个世纪当中,因为在上个世纪七十年代之后,金融市场化的浪潮在主要的西方国家都经历过这样的过程。
我们发现在那个时候这些国家多多少少在推进的过程当中,尽管一方面市场效率提高了,但另一方面风险也与之相增长。
尤其是特别的中小银行在这个过程当中确实是遭遇了一些大小程度当然也会有差异了,程度不一的金融危机。
所以要保障金融改革顺利的进行,涉及到的市场也好,涉及到的价格也好都是牵一发而动全身的。
对整个体系影响都很大。
在这个过程当中,要很好的控制风险的话,监管是一个必不可少的。
这个是我们讲在本世纪初以来,在回顾上个世纪的金融市场化的改革,各个国家的经验当中,理论界总结出来的一个经验,金融市场化的过程并不是一个放松监管,或者说是不监管的过程。
尽管管制是越来越少,并不是说是不监管。
还需要一个再监管的过程,在市场化的过程当中把原来不必要的一些过于行政化的管理手段去除之后,为了适用金融市场化的发展方向,金融风险特征的变化要重新建立一个新的监管体系。
所以就会有一个再监管的过程。
十八大三中全会的决议里边第三部分也是非常清楚的看到这点。
也是对国际经验的归纳或者总结。
第三部分强调的的是监管,就是在金融市场化的过程当中监管要追求稳健新,其实就是说在进行市场化过程监管重要目的是维持整个金融改革过程的风险。
要保持整个体系的稳健。
同时,在过去一段时间因为金融发展,不同金融行业之间的交叉发展,有一种说法叫混业或者说综合化发展的趋势绝对化明显,在这个过程当中意味着我们现有的,分不同机构来监管的体系,相互之间交叉和融合会越来越多。
有些时候会涉及到监管的真空,也会涉及到不同行业当中针对相同的问题会出现不同的监管规则。
就出现了很多所谓的金融套利的空间。
随着金融市场化的发展,不同金融行业之间,比如说银行、证券、保险之间,融合的程度越来越高的话,监管的协调也成为一个非常重要的这种。
在决议当中也反复的强调监管协调的重要性,也包括中央和地方两级的地方监管的分工与协调的等等问题。
还提到金融市场化必然会带来风险的加剧。
特别是中小的金融机构在这过程当中是很容易受到由于竞争不断加剧,中小金融机构加上自身实力或者是管理方面的种种原因,会导致风险的加剧。
这个时候会发现很多机构的倒闭、破产等等问题,这是很正常的现象。
因为金融业,包括银行业和其他的行业一样,优胜劣汰是行业保持竞争力非常重要的方式。
所以在市场化过程当中必然也会有机构出现破产、倒闭、重组等等问题。
如何把这样一些问题,可能产生的风险把对社会整体的影响降到比较低的程度,这就是保障金融改革顺利推进,平稳推进的重要基础设施的保障。
在这里面有两个东西很重要的,一个是存款保险的制度,当机构出现破产,出现问题的时候怎么样去对银行的储户进行一些补偿,避免客户的风险外溢。
还有一个是银行机构管理很糟糕,积累了大量的问题,我们怎么样把这些效率比较低头的机构,让它顺利的退出市场。
做的不好的话,就退出市场,优胜劣汰嘛。
这样的话保证整个金融体系也好,金融机构体系也好,会变得更加的有效率。
这里面提到的关于建立存款保险制度和建立银行破产退出的机制等等这些提法。
总体来讲,三中全会有关金融的决议里面内容还是很丰富,涉及大概三个层次的内容。
一个层次是市场机制建设,涉及到机制建设基础的条件等等。
第二个是有关价格,理顺价格机制。
第三个是监管方面,涉及到监管层面的,这里面涉及到方方面面内容基本上主要内容是有关金融改革的表述里面早就提出了很多观点,或者很多方向,都是得到了理论界和实务界的长期以来大家很认可的方向。
当然了在决议里面也有一些新的提法,是我们之前没有想到的,像普惠金融,这样一个概念的提出,概念本身并不是一个新的概念,因为早就有了,但是把它上升到这样一个重大改革发展的层面还是第一次。
也意味着未来金融发展方面对普惠发展,非营利性的业务,扩大弱势群体的金融支持的发展。
可能会成为未来金融业发展的重要方面。
有关普惠金融研究的内容在中国发展的情况,目前还是起步的阶段,未来还需要更深入的研究和探讨。
根据刚才讲到大体三个层面的内容,所涉及到的改革很多。
因为三中全会的每一句话都对应一个重大的改革,所以在短的时间内不能给大家进行比较详细的阐释。
所以,我把它这个里面几个认为比较重要的而一方面和我的研究结合比较紧密的内容拿出来和大家做一个分享。
其他相关的内容以后有机会还可以做进一步的阐释。
我今天想讲的是哪几个方面的内容呢?
我想这三个分析的内容可能都会涉及。
第一个我想讲的是涉及到市场开放的层面的重要内容,是关于民营银行的背景,未来的发展情况。
今天看起来民营银行还是一个非常热门的话题,关于如何去做这个事情,为什么要做这个事情,未来大概是什么样的状况,会是一个什么样的状态。
社会各界很多企业也很关心这个事情。
而且很多地方政府目前也是非常热心于民营行业的事情。
最近一段时间相关的监管当局有关民营银行的基本问题也开始也了回应,有一些基本的说法。
我们想很快有关民营银行的实践可能会启动,到底会是什么样的情况,想跟大家简单的交流一下。
第二个是长期以来大家都在探讨的利率市场化,多场合其他的场合我们也都讲过,利率市场化的重要性等等,为什么还要在这里面讲一次呢,因为在三中全会里面涉及到提到利率市场化的时候用了一个加快利率市场化这样一个表述。
因为之前,我们都是稳步推进,平稳推进等等这样的表述方式,这次用的是加快利率市场化这么一个概念。
意味着目前对利率市场化进程或许是有可能加快。
再加上我们讲到,利率市场化本身是整个金融体系最基础的价格,是最基本的因素。
它的市场化推进会对整个金融体系产生非常深远的影响。
所以在这个地方用这个机会在简单的规划一下利率市场化的前景。
在过去的几个月当中,有关利率市场化的新的动作出台也是非常频繁的。
用这个机会再给大家简单的总结一下利率市场化未来大概的趋势和影响。
第三个方面涉及到监管方面的内容。
利率市场化也好,民营银行的推进也好,其他都会带来风险的增加。
尤其是机构的风险,单个机构面临的风险会增加,风险增加之后会影响整个系统的稳定,不利于改革平稳推进。
要做到这一点,就是要降低这种可能的风险给体系稳定性产生的危机。
其中有一个非常重要的机制是必不可少的,就是存款保险机制。
存款保险机制其实探讨了很长时间,研究也很多。
中国到底会是什么样的情况,之前的障碍在什么方面,未来大概会是什么样的。
最近看起来从人民银行相关的表态来讲,存款保险制度可能很快在未来一段时间就要推出。
到底会是什么样的情况,利用这个机会给大家简单的解释一下。
因为很多人知道我们在反复的提存款保险制度,那么存款保险制度到底是什么因的东西,会给储户产生什么样的影响,会给银行产生什么样的影响。
就这个机会我想给大家简单的讲一讲,存款保险制度方面的事情。
今天在简单的总体上对三中全会的有关金融部分的决议,做简单的概况之后,我想主要涉及到这三个问题。
第一是民营银行的,第二个是利率市场化的,第三个是存款保险制度的。
二、民营银行
首先从民营银行开始,因为在三中全会有关金融决议的第一个就是讲到了民营银行,第一句话是讲优化金融市场体系,接下来是在坚持严格监管的前提下。
鼓励民间资本发起成立中小民营机构,意味着除了民营银行之外可能还会有其他的消费金融公司或者其他的非银行金融机构。
这个是一个大的表述,这个表述是对之前有关民营银行探讨的总结概况,当做未来发展的方向。
有关民营银行的讨论在中国银行业的改革里面并不是一个非常新的概念,如果大家比较熟悉中国银行业改革发展的过程,可能在很早,大概在十年前就曾经有个一次关于民营银行讨论的热潮。
大概时间是在2002、2003年本世纪初的时候,那个时候出现民营银行的争论因为我们大家也都知道,大概在十年前中国从十多年前,严格意义上讲我们是从上个世纪九十年代末开始启动国有商业银行的改制的。
在十多年前中国银行业的经营状况其实是非常糟糕,大概在2002年的时候整个银行业才开始盈利。
在2002年之前,整个银行业的利润是负的,不仅仅是负的,银行业的不良率水平也是很高的。
按照当时的数据在2002年的时候,计算出来的数据当时的不良贷款占银行贷款余额的比重大概在30%以上。
按照30%以上的标准来算,当时的所有银行主要的国有银行都是资不抵债的。
这么高的不良率其实是把资本金全部冲销完了之后,其实还没有冲销完,意味着资本金是负的。
在这样背景下当时讨论是改革银行,原来的国有银行干的很糟糕,把它改成一个好的银行。
改造高的银行的话是把民营银行作为国有银行对立面提出来的。
但是支持民营银行的人的观点来讲,既然国有银行做的这么糟糕主要的原因是国有的状态,因为你是国有的,所以没办法建立起现代商业银行的管理体制,也没有办法按照现代的商业银行的规律去竞争或者去竞争。
做的事情成了国家的政策的负担,而不是追求风险的最小化或者是利润的最大化,会为股东提供回报。
正是因为国有银行这种国有背景,所以导致治理或者金融方面的缺陷,导致了最后负债累累,不良高起的状态。
如果仅仅是把国有银行的坏账剥离掉,比如拿这个希腊管理公司,把坏账剥离掉,不足以把国有银行重新回到正常的状态,与其这样的话,不如干脆成立一些由名企业来控股或者是名企业来经营的银行。
这些银行就不会有国有银行所面临的问题,是否就会成为一个改制整个银行体系根本性好转的一个策略。
所以当时在2002年、2003年的时候有一轮关于民营银行的争论,很多的经济学家、经济学都是支持这样方向,通过发起成立新的民营银行来替代国有银行,通过民营银行的发展壮大,使整个银行业步入更好的状态。
整个经营机制,治理结构能够发生彻底的改变。
这是当时的背景,所以民营银行不是今天才提出来的概念,在十多年前就提出来过。
尽管概念提出来过,但是后来按照当时的说法,有关民营银行实践并没有得到很好的推广,在并没有成立真正意义上的民营银行的情况下,把国有银行通过改制引入战略投资最后上市的这样一个过程,在国有银行内部也开始逐步建立起来现代的银行的经营管理体制,得到了一定程度上在治理结构等等方面有一些改进或者优化。
在过去十年当中这些银行越来越强大,生产规模增长非常快,业绩状况也是非常的良好。
就是说在过去一段时间我们没有民营银行的进步,但是中国银行也确实发生了翻天覆地的变化。
所以从这个角度来讲,为什么从过去相当长一段时间里面,尽管没有得到发展,但是有关民营银行的呼声也不在那么强烈,就是因为实践的角度来讲,民营银行对整个银行业的改革,或者整体的好转,并没有太直接的作用等等。
在过去一段时间十年前尽管有提过,但是在中间有很长时间,再一次提出民营银行之前,其实人们都不在讨论民营银行这个概念。
但是我们讲到现在这个概念又重新提出来,为什么要提出来?
对我们的意义何在。
首先要讲一下关于民营银行的概念,大家说提法很熟悉,大家最近一段时间讨论的很多。
什么叫民营银行,大家其实并不一定非常的清楚。
目前来看,有关民营银行的解释,概念也很多,主要归纳起来大概有三种关于民营银行的概念。
第一种强调产权结构,主要是民间资本控制的银行或者是入股的银行,由民间资本经营的银行就应该叫做民营银行。
因为你是股东嘛,很长时间认为产权是最重要的,如果全是民营的或者主要是民营的就应该是一个民营银行。
第二种含义强调民营银行的资产结构,有一部分人是这样理解民营银行的,发展民营银行的作用是在于国有银行主要是偏向国有企业的,吸收来的资金贷款主要用于大客户,大企业,国企。
导致民营企业,民间的经济得不到有效的金融的支持。
这种情况下,他认为我们要发展一种和国有银行,现有银行不一样的金融机构那就是民营银行了。
民营银行的特点是资产结构和国有银行应该是不一样的。
这些银行就应该去支持天然,愿意去支持民营企业,去支持中小企业。
可以为民营经济服务,向民营企业提供贷款,这是第二种概念,认为所谓民营银行就是支持民营企业的银行。
这是强调资产结构角度去认为民营银行的。
第三种定义是强调银行的公司治理结构。
不管产权结构如何,有些银行不仅要看股权结构是由民间资本入股参股成立的。
更重要的是股东在银行的治理当中或者经营当中发挥一定的作用。
特别是在银行的重大经营机制建设上有直接的影响,而不是说投了钱但是在银行没有话语权。
这种情况下,强调的民营银行是强调的除了产权结构以外,还强调银行公司治理的结构。
以上这三个概念认为第一种概念,强调产权结构的概念有一定的合理性。
但是在中国目前的情况下,由于银行受各方面的影响比较多,仅仅是讲产权结构关系还不足以反映真正意义上的民营银行或者它的意义。
第二种定义显然是不对的,一个好的银行应该有好的经营规则,经营规则是要符合商业银行经营的三性,银行经营要有安全性、盈利性、流动性等等三性,它是追求这个。
追求这个的话三性的原则意味着银行并不一定要去符合哪种对象的。
如果国有企业符合三性的原则就支持国有企业,如果民营企业符合三性的原则就支持民营企业,而不是说银行出身如何,就要特定去向某一类机构提供服务。
这种纯粹的计划经济下的出生论的想法,是不符合市场化经济的条件,背景下的一些行为。
如果说民营银行真的全去做民营经济了而且不一定去选择好的大型企业客户,你都不要,我觉得这个也不符合事实,而且也不符合好的经营原则。
现实上,目前看到的一些大型国有商业银行,现在其实也在慢慢的支持民营经济,支持中小企业。
而我们反过来讲,一些民营银行,比如说民生银行,还有一些更小的中小银行,也在对除了民营型企业的支持外,很多大型的国有企业也是他们重要的客户。
所以从根本性来讲银行的客户是追寻商业的原则而不是追寻出生论的原则。
第二类对民营银行的界定是不太符合基本的逻辑的。
第三种我们认为是合理的界定民营银行的方式,不仅仅要强调产权结构,在过去一段时间如果仅仅从产权结构角度去理解的话,民间资本其实对银行业的介入已经非常的多,在过去一段时间,有很多的民营资本,现在已经在银行的存储过程当中,尤其是在中小银行的存储过程当中,已经进到了银行的股东的行列,很多时候都占据绝对主导的地位。
但是在现实当中有各种各样的原因的存在,导致尽管民营企业进入银行,但是不能在银行的经营管理中发挥太多的作用,受到了各种各样的限制。
所以说,导致银行的行为或者治理结构来讲,仍然不是一个完全市场化的机制,所以我们认为第三种是我们要强调的民营银行的治理结构。
除了股权结构介入以外,还要强调股东在银行治理中发挥重要的作用。
简单讲一下在过去的一段时间,民营资本进入银行或者民间资本在银行业里面发挥的作用和遇到的障碍,可以对未来民营银行发展方向大概有一个理解。
按照现在的数据到2012年底,民间资本在所有的股份制商业银行和城商行的股本当中,其实中小银行除了国有商业银行以外,中小银行目前包括股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、信用社等等的。
在所有的股份制商业银行和城商行的股本里边,民间资本所占的比重已经达到41%和54%,从股本结构里面讲的话,民间资本所占的比重,尤其是城商行里边已经占了主导地位了。
在农村中小金融机构里边目前民间资本占比已经超过90%。
大家如果熟悉,在浙江一些局部的省份,比如说浙江省,在目前浙江省本地的91家的农民金融机构的,还有几家城商行的话,其实已经实现了民间资本百分之百的控股,没有国有企业也没有国有的股份,所有的银行的股份都是由民间资本来持有的。
从产权结构来讲,这些银行已经完完全全的是标准的民营银行了。
从这个意义上来讲。
待会我们会讲到,这样银行尽管是民间资本控制的甚至是百分之百控制的,但是民间资本在参与银行治理方面还是受到了很多的限制。
总体来讲一个概念,如果说从产权结构的角度来讲,过去的十多年当中,民间资本最中国银行业的进入已经取得了不少的成绩,取得了比较大的进展。
但是,尽管股权结构进入了不少,股权里面持有的比例很高,但是发现这些股东,民间资本在银行的治理当中并没有发挥太多的作用。
有几个方面的原因受到了限制。
一个方面的限制就是对于目前的监管的要求,因为为了降低民营股东对银行的影响,待会我们会讲到这些影响会有一些负面的影响,现有的监管的条款是对民间股东或者民营企业持有银行股份的比例是有限制的。
现在的限制规则是单个股东持股的比例应该是不超过10%,关联企业不能超过20%,这意味着在很多情况下,民营企业即便是参与银行,他持有的股份过去可能由于他的股份会很少,导致在银行治理当中的话语权就会比较小。
特别的话我们讲在村子银行过去的村子银行发展的很快,在村子银行的过去发展当中,监管部门还有一个要求,就是要求每个村子银行是有一个主发起银行的,是由银行作为主发起人,最初要求是银行作为主发起人持有的比例是不能低于25%的,后来降到20%,后来又降到15%。
不管怎么降银行的持有的比例是不能低于这样的比例,单一股东持有的股份比例又不能超过10%,这就意味这像这样村子银行这这类银行机构的发起,推进过程当中通过这样股权上的一些限制,已经限制到了让每一个参与的民营股东在银行里面起不了决定的作用。
在股权上进行限制,只能是发起行,在银行的治理里面发挥重要的作用。
这是一方面,是股权方面的限制。
第二方面的限制是现在有很多中小银行,还要归属行业方面的一些限制,这个限制过去地方上能很明显的看得到。
尽管,比如说在农村金融机构方面这个层面,目前各个省都有联社的管理。
尽管说,有可能每一个小的农村金融机构,可能百分之百的股份都来自于民间资本,但实际上这些农村金融机构,农村商业银行的董事长的任命还有高管的任命,都还是要由省联社来作出的。
因为他虽然不是股东,但是他有行业的主管权利,包括这样一个主管的权利,现有的权利对现有银行的管理模式,让我们的股东尽管道理上来讲有参与银行重大决策的权利,有资格选举银行的懂事长乃至于整个高管层。
实际上因为现有的管理体制的存在,导致我根本没有任何的权利,现有的管理体制的存在也导致民间资本在现有的尽管产权已经进去了,但实际上在经营管理过程当中发挥不了太多的作用,这是现实存在的一些障碍。
所以我们就知道发起新的民营银行的意义何在了,就希望原来的受到股份方面的限制,要减少,同时,发起的是新的银行,不在原来的管理架构里面,就不会受到像联社对农村金融机构的直接的人事干预,这种影响。
我就完全或者在很大程度上,根本自己的主要股东的意愿来选高管层。
同时也能根本我们的意愿来决定银行的激励机制或者治理结构等等。
新发起银行重要的特点,为什么说现有的民营企业或是民间资本已经控股的银行有什么样的区别。
这是一个基本的概念,为什么要讲,这个民营银行。
第二个民营银行和现有银行相比他的优点和缺点在什么地方呢。
我们讲他的优点,从微观上来讲,民营银行经营管理机制,要比现有的国有银行要好。
还有刚才讲到的受地方的或者是受现有的管理体制干预的银行相比较而言他会有一定的好处,好处在于能够缓解现有的很多问题。
民营银行是由主要几个股东发起成立的,而且董事长的人选和高管的人选根本股东意愿来进行选举,这样的结果会导致就是银行的经营管理过程当中委托代理的问题,会比国有银行要好很多。
为什么呢,因为如果说董事长,内部管理层不是按照股东利益最大化的原则去经营管理的话,我是可以把你选掉的。
我是有这么一个决策机制而且还可以有一个很好的决策机制让你做一个激励兼容的这样的机制,让你的管理层愿意为股东利益最大化做事情。
把大家的利益可以捆绑到一起,民营银行可以做到很好的事情,能够很好的解决委托代理问题,使银行的经营效率会更高。
因为在国有银行,在现在的很多银行里面,委托代理问题还是比较严重的,这个银行从根本上来讲不是我自己的,作为管理层又不是最大的股东,不是股东选出来的。
我是被上面派下来的,从这个角度来讲,不一定会代表他的行为,不一定会代表股东的利益。
他的行为不一定是让股东的利益最大化,而事实上他自己的行为最大化,这样可能追求的未必是效率最大化。
从这个角度来讲可能从直接的对比来讲,民营银行在治理方面,效率可能要比国有银行更高。
还有一点重要的是,民营银行有一个很大的好处在于刚刚我讲,它可以由一个激励兼容的策略,因为银行有个最大的问题,它的风险是滞后的,我们大家有知道因为贷款是三五年之后才能还,这样导致什么,我今天可能把这个贷款做下出去了,未来的风险在未来一段时间才能逐步体现,意味着商业银行需要一个能够更长期的激励,对于商业银行的管理层来讲,而不是短期的激励,如果过于注重短期的激励的话,银行的管理人有可能就是把今天的收益做出去就可以了,把规
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