甲醛项目财务分析表.docx
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甲醛项目财务分析表.docx
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甲醛项目财务分析表
甲醛项目财务分析表
一、项目背景情况
适应国际经济发展新趋势,积极融入“一带一路”国家战略,以打造高水平开放合作平台为载体,加快实施全方位开放,调整对外贸易结构,提高利用外资水平,发展更高层次的开放型经济。
构建全方位开放新格局,成为开放合作的战略高地。
大力推进重点园区开发开放。
配套完善园区公共基础设施和服务功能,着力打造专业化特色优势,加大招商引资力度,形成开放型经济新的增长点。
我国甲醛的主要消费领域为胶粘剂、塑料、涂料、季戊四醇和乌洛托品等一些技术含量高、附加值高的产品,如聚甲醛、1.4-丁二醇、新戊二醇、新型酚醛树脂及其复合材料、MDI等,近年来,我国建筑、汽车、电子、家电等行业快速发展,对胶粘剂、树脂塑料等产品需求大幅度增长,从而拉动国内甲醛生产和消费不断增长,其中胶粘剂、聚甲醛、多聚甲醛、MDI和多元醇类是未来拉动甲醛消费增长的主要领域。
改革开放以来,中国甲醛行业走过了一段较长时间的高速发展期,1990-2000年,全国甲醛产能年均增速为20%,产量年均增速17.3%;2000-2010年,全国甲醛产能年均增速为17.5%,产量年均增速22.9%。
这些阶段是中国甲醛行业的黄金时代。
近几年,行业步入一个中高速增长期,其增速均高于或持平于国民经济增长速度,2015年因为整体经济形势不景气,及房地产市场萎缩带动的人造板市场低迷的情况,导致甲醛行业发展增速减缓。
从地域分布来看,我国甲醛产能主要集中在华北、华东和华中地区。
甲醛生产的主要原材料为甲醇。
近年来,我国甲醇新兴消费市场发展迅速,甲醛行业由甲醇消费的第一大用户退居为目前的第三大用户。
甲醇价格和产量波动主要受大宗商品价格的影响,近几年石油、煤炭价格不断下跌致使甲醇价格不断下行,甲醇价格的下滑和产量的不断增加使得甲醛的成本大幅下降,抵消了甲醛价格下跌对甲醛生产商盈利能力的不利影响。
胶粘剂是指具有良好的粘结性能,能在两个物体表面间形成薄膜并将其牢固地粘结在一起的材料。
它一般由粘结物质、固化剂、增韧剂、填料、稀释剂和改性剂等组分配制而成。
胶粘剂可用于建筑、木材、汽车、包装、书刊装订等领域。
木材胶粘剂的发展对刨花板和纤维板等木材工业的发展产生了积极的影响,使得小径级、枝梗材、间伐材以及木材加工剩余物等能够得到充分利用,提高了木材的综合利用率,改善了木材的性能。
胶粘剂已成为决定刨花板和纤维板生产发展水平的一个关键环节,生产中新工艺的实施、生产效率的提高、劳动条件的改善,均与胶粘剂与胶接技术密切相关。
木材胶粘剂最突出的特点是用量大。
木材胶粘剂的成本、品种、质量均会直接影响人造板的成本、质量和用途,因此我国木材加工企业绝大部分都自设制胶车间,其生产的主要胶种为脲醛树脂胶、酚醛树脂胶和三聚氰胺树脂胶。
脲醛树脂、酚醛树脂、三聚氰胺树脂胶等热固性树脂主要用于木材加工行业(脲醛树脂约占46%,酚醛树脂约占12%,三聚氰胺树脂胶约占6%),该行业使用甲醛占世界甲醛总消费量的60%以上。
随着木材胶合制品品种的增加和对其质量要求的不断提高,专业化的制胶企业不断出现。
板材加工行业已经成为国内发展速度较快且具有良好前景的制造产业之一,其增长速度超过整个制造业的平均水平。
我国森林资源并不丰富,森林覆盖率低,人均占有量小,而且森林保护的力度不断加大,限伐、禁伐天然树林,木材资源愈来愈紧张。
为此各地加大了利用竹材和木材等资源的力度,碎粒板、刨花板、纤维板等人造板材的生产量不断增加,我国人造板行业得到空前发展.随着产业转型升级、消费结构的调整优化、城镇化建设的不断加快,城镇化建设的不断加快,装饰装修业、地板制造业、家具制造业等行业将继续快速发展,板材加工市场拥有广阔的前景。
甲醛作为板材加工胶黏剂的主要原料,其市场前景光明。
二、企业概况
展望未来,公司将围绕企业发展目标的实现,在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下,围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑,推动体制机制改革和管理及业务模式的创新,加强团队能力建设,提升核心竞争力,努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。
公司自成立以来,坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。
以人为本,强调服务,一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。
多年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革,实现了企业持续、健康、快速发展。
未来我司将继续以“客户第一,质量第一,信誉第一”为原则,在产品质量上精益求精,追求完美,对客户以诚相待,互动双赢。
三、项目概况
树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,加快转变产业发展方式和产业结构调整,培育新型产业和优势产业,提质增效,由资本驱动型产业向创新驱动型产业转变。
参与国家“一带一路”战略,走国际化发展道路。
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。
根据谨慎财务估算,项目总投资32572.78万元,其中:
建设投资26064.13万元,占项目总投资的80.02%;建设期利息262.97万元,占项目总投资的0.81%;流动资金6245.68万元,占项目总投资的19.17%。
项目正常经营年份每年营业收入76800.00万元,综合总成本费用60879.90万元,税金及附加381.29万元,净利润11654.11万元,财务内部收益率27.78%,财务净现值24158.16万元,全部投资回收期4.93年。
四、投资估算的编制说明
(一)投资估算的依据
本期项目其投资估算范围包括:
建设投资、建设期利息和流动资金,估算的主要依据包括:
1、《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》
2、《投资项目可行性研究指南》
3、《建设项目投资估算编审规程》
4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》
5、《建设工程工程量清单计价规范》
6、《企业工程设计概算编制办法》
7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》
(二)项目费用与效益范围界定
本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用;项目效益界定为运营期所产生的各项收益,并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。
五、建设投资估算
本期项目建设投资26064.13万元,包括:
工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。
(一)工程费用
工程建设费用包括建筑工程投资(含土地费用)、设备购置费、安装工程费等;工程建设其他费用包括:
建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用,合计22820.23万元。
1、建筑工程投资估算
根据估算,本期项目建筑工程投资为11831.52万元。
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家(商)报价和类似工程设备价格,同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行,并考虑必要的运杂费进行估算。
本期项目设备购置费为10440.84万元。
3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为547.87万元。
(二)工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为2591.90万元。
(三)预备费
本期项目预备费为652.00万元。
建设投资估算表
单位:
万元
序号
工程费用名称
建筑工程费
设备购置费
安装工程费
其他费用
合计
所占比例
1
工程费用
11831.52
10440.84
547.87
22820.23
87.55%
1.1
建筑工程费
11831.52
11831.52
45.39%
1.2
设备购置费
10440.84
10440.84
40.06%
1.3
安装工程费
547.87
547.87
2.10%
2
工程建设其他费用
2591.90
2591.90
9.94%
2.1
土地出让金
1440.05
1440.05
5.53%
2.2
其他前期费用
1151.85
1151.85
4.42%
3
预备费
652.00
652.00
2.50%
3.1
基本预备费
409.97
409.97
1.57%
3.2
涨价预备费
242.03
242.03
0.93%
4
建设投资合计
26064.13
100.00%
六、建设期利息
按照建设规划,本期项目建设期为12个月,其中申请银行贷款10733.62万元,贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息262.97万元。
建设期利息估算表
单位:
万元
序号
项目
合计
第1年
第2年
1
借款
1.1
建设期利息
262.97
262.97
0.00
1.1.1
期初借款余额
10733.62
1.1.2
当期借款
10733.62
10733.62
0.00
1.1.3
当期应计利息
262.97
262.97
0.00
1.1.4
期末借款余额
10733.62
10733.62
1.2
其他融资费用
1.3
小计(1.1+1.2)
262.97
262.97
0.00
2
债券
2.1
建设期利息
2.1.1
期初债务余额
2.1.2
当期债务金额
2.1.3
当期应计利息
2.1.4
期末债务余额
2.2
其他融资费用
2.3
小计(2.1+2.2)
3
合计(1.3+2.3)
262.97
262.97
0.00
3.1
建设期利息合计
262.97
262.97
0.00
3.2
其他融资费用合计
七、流动资金
流动资金是指项目建成投产后,为进行正常运营,用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。
流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法,根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点,该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数,采用分项详细测算法进行测算。
根据测算,本期项目流动资金为6245.68万元。
八、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。
根据谨慎财务估算,项目总投资32572.78万元,其中:
建设投资26064.13万元,占项目总投资的80.02%;建设期利息262.97万元,占项目总投资的0.81%;流动资金6245.68万元,占项目总投资的19.17%。
总投资及构成一览表
单位:
万元
序号
项目
指标
占总投资比例
1
总投资
32572.78
100.00%
1.1
建设投资
26064.13
80.02%
1.1.1
工程费用
22820.23
70.06%
1.1.1.1
建筑工程费
11831.52
36.32%
1.1.1.2
设备购置费
10440.84
32.05%
1.1.1.3
安装工程费
547.87
1.68%
1.1.2
工程建设其他费用
2591.90
7.96%
1.1.2.1
土地出让金
1440.05
4.42%
1.1.2.2
其他前期费用
1151.85
3.54%
1.2.3
预备费
652.00
2.00%
1.2.3.1
基本预备费
409.97
1.26%
1.2.3.2
涨价预备费
242.03
0.74%
1.2
建设期利息
262.97
0.81%
1.3
流动资金
6245.68
19.17%
九、资金筹措与投资计划
本期项目总投资32572.78万元,其中申请银行长期贷款10733.62万元,其余部分由企业自筹。
十、经济测算基本假设及参数选取
(一)生产规模和产品方案
本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础,项目运营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑装产品及服务相对价格变化,同时,假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。
(二)项目计算期及达产计划的确定
为了更加直观的体现项目的建设及运营情况,本期项目计算期为10年,其中建设期1年(12个月),运营期9年。
项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标,即满负荷运营。
十一、经济评价财务测算
(一)营业收入估算
本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入76800.00万元。
营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位:
万元
序号
项目
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
第6年
第7年
第8年
第9年
第10年
1
营业收入
46080.00
57600.00
65280.00
76800.00
76800.00
76800.00
76800.00
76800.00
76800.00
2
增值税
1726.70
2270.70
2633.37
3177.37
3177.37
3177.37
3177.37
3177.37
3177.37
2.1
销项税
5990.40
7488.00
8486.40
9984.00
9984.00
9984.00
9984.00
9984.00
9984.00
2.2
进项税
4263.70
5217.30
5853.03
6806.63
6806.63
6806.63
6806.63
6806.63
6806.63
3
税金及附加
207.20
272.48
316.01
381.29
381.29
381.29
381.29
381.29
381.29
3.1
城市维护建设税
120.87
158.95
184.34
222.42
222.42
222.42
222.42
222.42
222.42
3.2
教育费附加
51.80
68.12
79.00
95.32
95.32
95.32
95.32
95.32
95.32
3.3
地方教育附加
34.53
45.41
52.67
63.55
63.55
63.55
63.55
63.55
63.55
(二)正常经营年份增值税估算
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定,本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下:
正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3177.37万元。
(三)综合总成本费用估算
本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。
本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按正常经营年份经营能力计算,本期项目综合总成本费用60879.90万元,其中:
可变成本51480.67万元,固定成本9399.23万元。
正常经营年份项目经营成本58969.03万元。
具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。
(四)税金及附加
本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。
根据谨慎财务测算,本期项目正常经营年份应纳税金及附加381.29万元。
(五)利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定,本期项目正常经营年份利润总额(PFO):
利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=15538.81(万元)。
企业所得税税率按25.00%计征,根据规定本期项目应缴纳企业所得税,正常经营年份应纳企业所得税:
企业所得税=应纳税所得额×税率=15538.81×25.00%=3884.70(万元)。
(六)利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额15538.81万元,缴纳企业所得税3884.70万元,其正常经营年份净利润:
净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=15538.81-3884.70=11654.11(万元)。
十二、项目盈利能力分析
(一)财务内部收益率(所得税后)
项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率,本期项目财务内部收益率为:
财务内部收益率(FIRR)=27.78%。
本期项目投资财务内部收益率27.78%,高于行业基准内部收益率,表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,投资使用效率较高。
(二)财务净现值(所得税后)
所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率(采用基准收益率ic=12.00%),计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:
财务净现值(FNPV)=24158.16(万元)。
以上计算结果表明,财务净现值24158.16万元(大于0),说明本期项目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的。
(三)投资回收期(所得税后)
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)=(累计现金流量开始出现正值年份数)-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量},本期项目投资回收期:
投资回收期(Pt)=4.93年。
本期项目全部投资回收期4.93年,要小于行业基准投资回收期,说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平,这表明项目的投资能够及时回收,盈利能力较强,故投资风险性相对较小。
项目投资现金流量表
单位:
万元
序号
项目
第1年
第2年
第3年
第4年
第5年
第6年
第7年
第8年
第9年
第10年
1
现金流入
0.00
46080.00
57600.00
65280.00
76800.00
76800.00
76800.00
76800.00
76800.00
76800.00
1.1
营业收入
0.00
46080.00
57600.00
65280.00
76800.00
76800.00
76800.00
76800.00
76800.00
76800.00
1.2
补贴收入
1.3
回收固定资产余值
1.4
回收流动资金
2
现金流出
26064.13
43362.64
47952.73
56321.64
61224.02
59350.32
59350.32
59350.32
59350.32
59350.32
2.1
建设投资
26064.13
0.00
2.2
流动资金
3747.41
936.85
4371.98
1873.70
2.3
经营成本
39408.03
46743.40
51633.65
58969.03
58969.03
58969.03
58969.03
58969.03
58969.03
2.4
税金及附加
207.20
272.48
316.01
381.29
381.29
381.29
381.29
381.29
381.29
2.5
维持运营投资
3
所得税前净现金流量
-26064.13
2717.36
9647.27
8958.36
15575.98
17449.68
17449.68
17449.68
17449.68
17449.68
4
累计所得税前净现金流量
-26064.13
-23346.77
-13699.50
-4741.14
10834.84
28284.52
45734.20
63183.88
80633.56
98083.24
5
调整所得税
1554.58
2841.88
3700.07
4987.36
4987.36
4987.36
4987.36
4987.36
4987.36
6
所得税后净现金流量
-26064.13
1578.89
7478.96
6103.49
11691.28
13564.98
13564.98
13564.98
13564.98
13564.98
7
累计所得税后净现金流量
-26064.13
-24485.24
-17006.28
-10902.79
788.49
14353.47
27918.45
41483.43
55048.41
68613.39
十三、财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表可以看出,从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看,计算期内各年累计盈余资金都大于零,运营期不需要增加维持运营所需投资,说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动,而且,累计盈余资金逐年增加,项目的现金流量状况较好;因此,本期项目具备较强的财务盈力能力。
十四、偿债能力分析
(一)债务资金偿还计划
本期项目按照“按月还息,到期还本”的模式偿还建设投资借款计算,还款期为10年。
借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。
(二)利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度,本期项目正常经营年份利息备付率(ICR)为37.93。
本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值,说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。
(三)偿债备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,偿债备付率系指在借款偿还期内,可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额(PD)的比值,它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度,本期项目正常经营年份偿债备付率(DSCR)为33.18。
根据约定的还款方式对本期项目的计算表明,在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值,说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。
十五、经济评价结论
根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入76800.00万元,综合总成本费用60879.90万元,税金及附加381.29万元,净利润11654.11万元,财务内部收益率27.78%,财务净现值24158.16万元,全部投资回收期4.93年。
本期项目具有较强的财务盈利能力,其财务净现值良好,投资回收期合理。
综上所述,本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。
主要经济指标一览表
序号
项目
单位
指标
备注
1
占地面积
㎡
60000.00
约90亩
1.1
总建筑面积
㎡
89950.56
容积率1.50
1.2
基底面积
㎡
33600.00
建筑系数56.00%
1.3
投资强度
万元/亩
276.52
2
总投资
万元
32572.78
2.1
建设投资
万元
26064.13
2.1.1
工程费用
万元
22820.23
2.1.2
工程建设其他费用
万元
2591.90
2.1.3
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