国际金融托马斯复习资料.docx
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C2国际收支PaymentsamongNations
1复式记账Double-entrybookkeeping
概Anyexchangeautomaticallyentersthebalance-of-paymentsaccountstwiceasacreditandasadebitofthesamevalue.
规则:
贷方项目Acredit(+)isflowforwhichthecountryispaid;借方项目Adebit(-)isflowforwhichthecountrymustpay.
例子:
1出口(贷),进口(借);2本国常住者为外国人提供劳务或者从外国取得投资及其他收入(贷);而外国人为本国常住者提供劳务或从本国取得收入(借);3本国常住者获得(指购买)外国资产(借),外国常住者获得本国资产(贷);4外国人偿还债务(贷),本国居民偿还外债(借);5本国常住者收到国外单方面转移(贷),本国常住者对外国单方面转移(借);6官方储备减少(贷),官方储备增加(借)
2国际收支BalanceofPayments(BOP):
Thesetofaccountsrecordingallflowsofvaluebetweenanation’sresidentsandtheresidentsoftherestoftheworldduringaperiodoftime.
Freeonboard(FOB离岸价):
itimpliesthatdistributiveservicesliketransportandhandlingperformedongoodsuptothecustomsfrontieroftheeconomyfromwhichthegoodsareexportedareclassedasmerchandise.
2.1经常项目CurrentAccountbalance
Itisthenetvalueoftheflowsofgoods,service,income,andUnilateraltransfers.
Ifitispositive,thenationearnsthatmuchinextraassetsorreducedliabilitiesinitsdealingswithothercountries.Ifitisnegative,thecountrymustpaybygivingupassetsorincreasingitsliabilities.
Goodsandservicesbalanceequalsthenetexportsofbothgoodsandservices.Itisoftencalledthetradebalance.
包括:
1Merchandisetradeflows;2Serviceflows;3Incomeflows;4Unilateraltransfer
2.2资本项目financialAccountBalance
Thenetflowsoffinancialassetsandsimilarclaims(excludingofficialassetflows)istheprivatecapitalaccountbalanceorfinancialaccountbalance.
资本项目记录的只是资产交易的本金金额(principalamounts),而投资国外资产的任何所得(earnings)均记录在经常项目中.
1美国居民增持外国金融资产(股票、债券或贷款凭证),记入借方,该居民对外国付款或增加贷款,资金流出美国(-)
2外国居民增持美国金融资产(股票、债券或贷款凭证),记入贷方,美国卖方(或借款人)接受外国的付款(或得到贷款),资金流入美国(+)
3美国居民减持外国金融资产(股票、债券或贷款凭证),记入贷方,该居民接受外国的付款(或收回借款),资金流入美国(+)
4外国居民减持美国金融资产(股票、债券或贷款凭证),记入借方,美国的买方(或借款人)对外国付款(或归还贷款),资金流出美国(-)
从金融资产本身流向:
2和3,美国出口金融资产(exportingfinancialassets),记为正;1和例4,美国进口金融资产(importingfinancialassets),记为负.
从资金的流向:
23是资本进口(capitalimports),14是资本出口(capitalexports)
外国直接投资(foreigndirectinvestment)是:
由某主体(多为跨国公司)对其控股和掌控的国外企业进行的任何一种资金出借或产权购买.间接投资包括证券、贷款以及银行存款.投资于国外的债券和股票不属于对外直接投资,而是国际证券投资(internationalportfolioinvestment).它表明投资者并不拥有被投资企业的大额股份,而只是将这种投资作为其多样化投资的一个组成部分.
2.3官方国际储备资产officialinternationalreserveassets
Theyaremoney-likeassetsthatareheldbygovernmentsandthatarerecognizedbygovernmentsasfullyacceptableforpaymentsbetweenthem.
Themainreserveassetsare:
Gold,Freeexchangecurrencies,ReservepositionintheIMF(IMF的储备头寸),Specialdrawingright(特别提款权)
官方一词用以说明此类资产是由与货币相关的政府部门掌握的资产,而非整个政府拥有的资产.其他"非官方"政府资产则归于私人项目类别中.焦点是集中在调控币值这一货币管理任务.
2.4统计误差statisticaldiscrepancy
It’sthenetresultoferrorsandomissionsonboththecreditanddebitsides.
Themaindifficultyisprobablythatmanypeoplesucceedinhidingtheirimports,theirimports,theirforeigninvestmentincomes,andtheircapitalflightfromtheirowngovernmentofficials.
3经常项目差额的宏观含义
CA:
Currentaccountbalance
If:
Netforeigninvestment对外净投资
S:
Nationalsaving国民储蓄
Id:
Domesticrealinvestmentinbuildings,equipment,softwareandinventories国内直接投资
Y:
DomesticproductionofG&S国内商品和服务的总产出
C:
DomestichouseholdconsumptionofG&S本国对商品和服务的私人消费支出
G:
GovernmentspendingonG&S政府对商品和服务的购买
X:
Foreignpurchasesofthecountry’sexportsofG&S外国对本国商品和服务购买
M:
Thecountry’spurchasesofimportsofG&Sfromothercountries本国对外国商品和服务的购买
E:
NationalexpenditureonG&S一国对商品和服务的总支出
If:
Thenetaccumulationofforeignassetsminusforeignliabilities.
①CA=If②S=If+Id(Id:
投资于国内用于本国资本形成;If:
投资于国外)①②→③CA=S-Id
④X-M=CA⑤Y=C+Id+G+X-M⑥E=C+Id+G④⑤⑥→⑦CA=Y-E
一国经常项目盈余:
①该国净对外投资为正(即该国对于其他国家来说是净债权国或投资国).ThecountryhaspositiveIf.(thecountryisanetlenderorinvestortoothercountries)
③该国国民储蓄超出国内投资.Thecountryissavingmorethaninvestingdomestically.
⑦该国的国内生产超出了(或说收入超出了)其对商品和服务的消费.Thecountryisproducingmore(andhasmoreincomefromthisproduction)thanitisspendingongoodsandservices.
4总差额的宏观含义Theoverallbalance
B:
Officialsettlementsbalance官方结算差
FA:
Financialaccountbalance金融项目差额
OR:
OfficialReserve官方储备资产
B=CA+FA(Theofficialsettlementbalanceequalsthesumofthecurrentaccountbalanceplustheprivatecapitalaccountbalance)
B+OR=0(由于国际收支平衡表中所有项目的总和必须为零,官方结算差额中任何不平衡都必须通过官方储备流动予以补抵(或支付))
如果总差额B为盈余,即意味着本国官方储备资产的增加或外国官方储备持有本国资产的减少(即在本国的官方储备账户中有一个借方差额).如果总差额为赤字,即意味着本国持有的官方储备资产减少或外国官方储备中持有的本国资产累积增加(即在本国官方储备账户有一个贷方差额).
一国货币当局可以出售外币而购回本币,这种交易可以减少当局官方国际储备中外汇资产的持有量;或者,货币当局也可以出售本币而购买外币,这种交易增加了官方国际储备.
5国际投资头寸
Anation’sinternationalinvestmentpositionshowsitsstocksofinternationalassetsandliabilitiesatamomentoftime.
一国是贷款国(lender)还是借款国(borrower),是根据该国一定时期内经常项目差额是盈余还是赤字来判断的.一国是债权国(creditor)或是债务国(debtor),是根据该国持有的外国资产净存量是正值还是负值来判断的.前者涉及的是一段时期内的流量,后者涉及的是某一时点的存量.
C3外汇市场TheForeignExchangeMarket
1货币交易的基本知识
1.1国际汇兑Foreignexchangeistheactoftradingdifferentnation’smoneys.
1.2
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