中国汽车行业分析.docx
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中国汽车行业分析.docx
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中国汽车行业分析
中国汽车行业分析
09年的汽车股市能够说是以崭新的面貌示人,好多汽车板块的公司都显现较好的股市行情。
要紧缘故有一下几个方面:
1.国家推出产业振兴打算动身了汽车股市的上涨;其中要紧打算有安排量减少购置税,鼓舞新能源汽车,扶持金融汽车信贷,鼓舞车企兼并重组以及汽车下乡。
以上措施的实施在全然上拉动力汽车的销量,同时提升了国企的竞争力。
2.钢材价格大幅走低,降低了汽车成本,另外汽车其他要紧生产成本部分的塑料和轮胎也都相继降价。
3.燃油税的征收后对小排量汽车构成利好,一方面油价有所降低,再者取消了养路费和其他一些费用。
关于车股的普涨,业内人士警告,汽车整车行业目前的估值差不多回来到合理水平,短期内汽车股难有超额收益。
然而长期来看前景专门好,由于振兴打算支持,多数车企将产销目标坚持增长,目前市场普遍预期09年下半年逐步好转,经济的好转带动了居民的购买力水平,另外我国汽车人均保有量专门低,大部分消费属于初次购车,估量以后仍保持增长。
福田汽车
价值分析:
1自由现金流FCF为114221.24万元,假设增值率R为20%,先确定下一个10年的自由现金流FCF10=FCF*〔1+20%〕10=707227.81万元
2把自由现金流折现成现值。
设折现率R为10%那么FCF10=FCF10÷〔1+10%〕10=272666.94万元
3运算永续年金价值并折现成现值。
永续年金增长率g为5%,那么〔PV〕=FCF10*(1+g)÷〔R-g〕=5726005.68万元
4每股价值为〔PV〕÷5000=1145.20元
☆财务分析☆
◇港澳资讯600166更新日期:
2009-04-30◇灵通V4.0
★本栏包括【1.财务指标】、【2.异动分析】、【3.环比分析】、【4.财务预警】
【1.财务指标】
【历年简要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|每股指标(单位)|2009-03-31|2008-12-31|2008-09-30|2008-06-30|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|每股收益(元)|0.2030|0.4000|0.4149|0.3740|
|每股收益扣除(元)|0.1900|0.1380|0.3623|0.3000|
|每股净资产(元)|3.5070|3.2800|3.5000|3.9200|
|调整后每|||||
|股净资产(元)|-|-|-|-|
|净资产收益率(%)|5.7900|11.5000|11.8970|10.7600|
|每股资本公积金(元)|1.4496|1.4272|1.4228|1.4405|
|每股未分配利润(元)|0.5861|0.3832|0.6794|0.6380|
|主营业务收入(万元)|763580.01|3006983.18|2541070.18|1845063.73|
|主营业务利润(万元)|-|-|-|-|
|投资收益(万元)|-1292.99|-1217.46|321.62|1328.84|
|净利润(万元)|18597.60|34589.06|38025.41|34236.10|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|每股指标(单位)|2008-03-31|2007-12-31|2007-09-30|2007-06-30|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|每股收益(元)|0.2100|0.4790|0.3515|0.2926|
|每股收益扣除(元)|0.1500|0.4340|0.3311|0.2858|
|每股净资产(元)|2.5400|2.3600|2.1970|2.1430|
|调整后每|||||
|股净资产(元)|-|-|-|-|
|净资产收益率(%)|8.1000|20.2800|15.9970|13.6500|
|每股资本公积金(元)|0.4961|0.5175|0.4930|0.4931|
|每股未分配利润(元)|0.6049|0.3986|0.3562|0.2977|
|主营业务收入(万元)|804291.85|2786524.21|2082442.61|1425219.45|
|主营业务利润(万元)|-|-|-|-|
|投资收益(万元)|1825.34|2946.89|2243.84|1911.29|
|净利润(万元)|16733.63|38835.33|22745.48|21170.89|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【每股指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位)|2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|审计意见||标准无保留|标准无保留|标准无保留|
|||意见|意见|意见|
|每股收益(元)|0.2030|0.4000|0.4790|0.0790|
|每股收益扣除(元)|0.1900|0.1380|0.4340|-0.0130|
|每股净资产(元)|3.5070|3.2800|2.3600|1.8600|
|每股资本公积金(元)|1.4496|1.4272|0.5175|0.4931|
|每股未分配利润(元)|0.5861|0.3832|0.3986|0.0051|
|每股经营活动|||||
|现金流量(元)|2.4936|-0.4555|0.6879|0.2871|
|每股现金流量(元)|1.4036|0.0912|0.1436|0.0075|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【利润构成与盈利能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位)|2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|主营业务收入(万元)|763580.01|3006983.18|2786524.21|1982910.63|
|主营业务利润(万元)|-|-|-|-|
|经营费用(万元)|29681.17|99051.79|106481.39|73313.09|
|治理费用(万元)|19353.27|97381.31|78115.61|65869.93|
|财务费用(万元)|2580.73|13090.54|5406.73|412.53|
|三项费用增长率(%)|3.30|10.27|36.11|8.44|
|营业利润(万元)|22616.97|15579.31|44696.58|7960.47|
|投资收益(万元)|-1292.99|-1217.46|2946.89|736.56|
|补贴收入(万元)|-|-|-|-|
|营业外收支|||||
|净额(万元)|1540.80|15598.89|1311.82|-751.07|
|利润总额(万元)|24157.77|31178.20|46008.40|7209.39|
|所得税(万元)|5573.33|-3375.65|7210.03|1926.67|
|净利润(万元)|18597.60|34589.06|38835.33|5227.64|
|销售毛利率(%)|10.50|8.11|8.68|7.67|
|主营业务利润率(%)|-|-|-|-|
|净资产收益率(%)|5.79|11.50|20.28|3.47|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【经营与进展能力】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位)|2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|存货周转率(%)|2.28|10.48|11.01|10.01|
|应收账款周转率(%)|12.25|62.73|78.84|64.38|
|总资产周转率(%)|0.70|3.42|3.94|3.35|
|主营业务收|||||
|入增长率(%)|-5.06|7.91|40.53|34.66|
|营业利润增长率(%)|23.14|-65.14|461.48|130.44|
|税后利润增长率(%)|11.14|-10.93|642.88|117.61|
|净资产增长率(%)|55.66|57.07|27.84|3.16|
|总资产增长率(%)|15.06|27.19|20.56|18.11|
└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【资产与负债】
┌────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|每股指标(单位)|2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|
├────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|资产总额(万元)|1205103.40|983347.80|773121.76|641177.61|
|负债总额(万元)|883425.02|682303.24|581326.86|491114.93|
|流淌负债(万元)|843725.52|663200.00|542473.01|434366.99|
|长期负债(万元)|-|-|-|56747.94|
|货币资金(万元)|192659.96|51030.73|41055.61|35811.87|
|应收帐款(万元)|64011.11|60700.68|35175.48|35508.51|
|其他应收款(万元)|14999.51|24386.89|11209.10|3624.51|
|坏帐预备(万元)|-|-|-|-|
|股东权益(万元)|321427.12|300780.13|191495.26|149787.24|
|资产负债率(%)|73.3069|69.3857|75.1921|76.5860|
|股东权益比率(%)|26.6721|30.5873|24.7690|23.3583|
|流淌比率(%)|0.8107|0.7222|0.7201|0.7815|
|速动比率(%)|0.4253|0.3068|0.2555|0.2951|
└────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【现金流量】
┌────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|财务指标(单位)|2009-03-31|2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|
├────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|销售商品收到|||||
|的现金(万元)|662630.17|1381676.56|1682222.13|1653728.43|
|经营活动现金|||||
|净流量(万元)|228523.56|-41746.05|55821.42|23296.28|
|现金净流量(万元)|128633.79|8366.08|11658.30|614.18|
|经营活动现金净|||||
|流量增长率(%)|893.10|-174.78|139.61|-381.02|
|销售商品收到现金|||||
|与主营收入比(%)|86.7794|45.9489|60.3699|83.3990|
|经营活动现金流量|||||
|与净利润比(%)|-|-|-|489.1865|
|现金净流量与|||||
|净利润比(%)|-|-|-|12.8967|
|投资活动的现|||||
|金净流量(万元)|-14211.93|-81633.80|-49614.73|-31346.33|
|筹资活动的现|||||
|金净流量(万元)|-85702.37|131543.53|5340.19|9873.20|
└────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【2.异动分析】
【异动财务指标】
┌──────────┬───────┬───────┬──────┐
|财务指标(单位)|2009-03-31|2008-03-31|变动幅度(%)|
├──────────┼───────┼───────┼──────┤
|货币资金(万元)|192659.96|71105.17|170.95|
|应收票据(万元)|8644.39|44324.37|-80.50|
|在建工程(万元)|44426.54|27244.46|63.07|
|无形资产(万元)|58628.24|29235.49|100.54|
|递延税款借项(万元)|11161.85|3406.81|227.63|
|应交税金(万元)|-10985.02|-3238.80|-239.17|
|资本公积(万元)|132843.42|40256.78|229.99|
|经营活动产生的现金||||
|现金流量净额(万元)|228523.56|23010.92|893.11|
|投资所支付的现金||||
|现金(万元)|3760.52|23868.00|-84.24|
|(投资)现金流出||||
|小计(万元)|14412.55|34334.89|-58.02|
|投资活动产生的||||
|现金流量净额(万元)|-14211.93|-30526.04|53.44|
|偿还债务所||||
|支付现金(万元)|137184.80|44000.00|211.78|
|(筹资)现金流出||||
|小计(万元)|139702.37|46933.52|197.66|
|筹资活动产生的||||
|现金流量净额(万元)|-85702.37|30785.00|-378.39|
|现金及现金等||||
|价物净增加额(万元)|128633.79|23636.81|444.21|
└──────────┴───────┴───────┴──────┘
【3.环比分析】
【单季度财务分析】
┌─────────────────────────────────┐
|2020年|
├───────┬──────┬─────┬──────┬─────┤
||主营收入|占年度比重|净利润|占年度比重|
||(万元)|(%)|(万元)|(%)|
├───────┼──────┼─────┼──────┼─────┤
|第一季度|804291.85|26.75|16733.63|48.38|
|第二季度|1040771.88|34.61|17502.47|50.60|
|第三季度|696006.45|23.15|3789.31|10.96|
|第四季度|465913.00|15.49|-3436.35|-9.93|
└───────┴──────┴─────┴──────┴─────┘
┌─────────────────────────────────┐
|2007年|
├───────┬──────┬─────┬──────┬─────┤
||主营收入|占年度比重|净利润|占年度比重|
||(万元)|(%)|(万元)|(%)|
├───────┼──────┼─────┼──────┼─────┤
|第一季度|622618.81|22.34|6643.95|17.11|
|第二季度|802600.65|28.80|14526.93|37.41|
|第三季度|657223.16|23.59|1574.59|4.05|
|第四季度|704081.60|25.27|16089.85|41.43|
└───────┴──────┴─────┴──────┴─────┘
【4.财务预警】
【Z值预警】
截至日期:
2009-03-31
┌───────────┬──────┬─────┬──────┐
|指标名称|指标值|Z值|警度|
├───────────┼──────┼─────┼──────┤
|净营运资金/资产总计|-0.1325|||
|留存收益/资产总计|0.0804|||
|息税前利润/资产总计|0.0887|2.9311|无警|
|股东权益合计/负债合计|0.3638|||
|主营业务收入/资产总计|2.5344|||
└───────────┴──────┴─────┴──────┘
【财务风险综合指数预警】
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|名称|2004|2003|2002|2001|
├───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┤
|经营预警|
├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤
|经营性现金盈利率|-0.79|5.30|2.48|-0.96|
|总资产现金回收率|18.78|18.23|7.95|11.59|
|净利润率|1.92|2.69|1.44|1.42|
|应收帐款|0.07|0.13|0.40|0.07|
|经营预警综合指数|5.80|7.62|3.50|3.49|
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|投资预警|
├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤
|权益现金酬劳率|-0.49|-1.66|-1.80|-0.92|
|现金盈利留存率|-0.64|-10.13|-4.87|-0.43|
|留存盈利|4.98|2.69|1.44|4.17|
|净资产收益率|207.18|241.50|182.25|169.47|
|投资预警综合指数|42.09|45.30|34.74|34.32|
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|筹资预警|
├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤
|权益乘数|0.93|0.94|0.89|0.80|
|经营现金流入利息支出比|0.93|0.94|0.89|0.80|
|支付现金股利|0.98|0.94|0.84|1.03|
|银行贷款率|0.84|||0.67|
|筹资预警综合指数|0.92|0.95|0.91|0.79|
├───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┤
├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤
|财务预警综合指数fewci|15.22|16.87|12.03|11.94|
├───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┤
|警度|无警|无警|无警|无警|
☆经营分析☆
◇港澳资讯600166更新日期:
2009-04-14◇灵通V4.0
★本栏包括【1.主营构成】、【2.经营投资】、【3.关联企业经营状况】
【1.主营构成】
【2020年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入|营业利润|毛利率|占主营业务|
| |(万元)|(万元)|(%)|收入比例(%)|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|汽车(行业)|2839213.3|220952.1|7.78|94.42|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|轻卡(产品)|1528974.0|117253.1|7.67|50.85|
|中重卡(产品)|1124550.3|80805.4|7.19|37.40|
|轻客(产品)|95760.3|5637.6|5.89|3.18|
|大中客(产品)|89928.8|17256.0|19.19|2.99|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|中国内地(地区)|2721638.1|-|-|90.51|
|海外(地区)|207717.8|-|-|6.91|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2020年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称 |营业收入|营业利润|毛利率|占主营业务|
| |(万元)|(万元)|(%)|收入比例(%)|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|汽车(行业)|1750024.8|144848.8|8.28|94.85|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|轻卡(产品)|731060.4|67065.7|9.17|39.62|
|中重卡(产品)|926895.2|70508.1|7.61|50.24|
|轻客(产品)|53548.3|581.1|1.09|2.90|
|大中客(产品)|38520.9|6693.8|17.38|2.09|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|华东(地区)
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