第90讲偿债能力分析2营运能力分析.docx
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第90讲偿债能力分析2营运能力分析
(二)长期偿债能力分析
1.资产负债率
对资产负债率指标进行分析,应结合以下几个方面:
2.产权比率或资本负债率
产权比率和资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致。
只是资产负债率侧重分析债务偿付安全性的物质保障程度;
产权比率侧重揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。
3.权益乘数
4.利息保障倍数
利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力,没有足够大的息税前利润,利息的支付就会发生困难。
该比率越高,长期偿债能力越强。
从长期看,利息保障倍数至少要大于1;在短期内,利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力,因为计算净利润时减去的折旧和摊销费用并不需要支付现金。
(三)其他因素
影响偿债能力的表外因素:
应用举例
【例题·2017年多选题】下列财务指标中,可以反映长期偿债能力的有( )。
A.总资产周转率
B.权益乘数
C.产权比率
D.资产负债率
【答案】BCD
【解析】企业长期偿债能力的衡量指标有资产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数。
【例题·2019年单选题】关于产权比率指标和权益乘数指标之间的数量关系,下列表达式中正确的是( )。
A.权益乘数×产权比率=1
B.权益乘数-产权比率=1
C.权益乘数+产权比率=1
D.权益乘数/产权比率=1
【答案】B
【解析】产权比率=负债总额÷所有者权益;权益乘数=总资产/所有者权益。
分母都是所有者权益,可以看出二者的关系是“权益乘数-产权比率=1”。
【延伸】产权比率÷权益乘数=(负债总额/所有者权益)×(所有者权益/资产总额)=负债总额/资产总额=资产负债率
【例题·2015年单选题】产权比率越高,通常反应的信息是( )。
A.财务结构越稳健
B.长期偿债能力越强
C.财务杠杆效应越强
D.股东权益的保障程度越高
【答案】C
【解析】产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%,这一比率越高,表明债务比重越大,企业长期偿债能力越弱,债权人权益保障程度越低,财务风险越高,财务结构越不稳定,但财务杠杆效应会越强。
【例题·2015年多选题】下列各因素中,影响企业偿债能力的有( )。
A.经营租赁
B.或有事项
C.资产质量
D.授信额度
【答案】ABCD
【解析】影响企业偿债能力的其他因素包括:
(1)可动用的银行贷款指标或授信额度;
(2)资产质量;(3)或有事项或承诺事项;(4)经营租赁。
【偿债能力分析指标的总结】
二、营运能力分析
反映营运能力的指标主要是:
(一)应收账款周转率
应收账款周转率—指标分析
通常,应收账款周转率越高,周转天数越短表明应收账款管理效率越高。
应收账款是特定时点的存量,容易受季节性、偶然性和人为因素的影响。
在用应收账款周转率进行业绩评价时,最好使用多个时点的平均数。
在一定时期内应收账款周转次数多、周转天数少表明:
(二)存货周转率
存货周转率—指标分析
在具体分析时应注意:
(三)流动资产周转率
流动资产周转次数=营运收入/流动资产平均余额
流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数
一般情况下,流动资产周转率越高越好,表明以相同的流动资产完成的周转额越多,流动资产利用效果越好。
(四)固定资产周转率
(五)总资产周转率
总资产周转率—指标分析
总资产周转率用来衡量企业资产整体的使用效率,总资产由各项资产组成,在销售收入既定的情况下,总资产周转率的驱动因素是各项资产。
因此对总资产周转情况的分析应结合各项资产的周转情况。
应用举例
【例题·2013年多选题】在一定时期内,应收账款周转次数多、周转天数少表明( )。
A.收账速度快
B.信用管理政策宽松
C.应收账款流动性强
D.应收账款管理效率高
【答案】ACD
【解析】应收账款周转次数多、周转天数少,说明应收账款的周转速度快,收账迅速,应收账款流动性强、管理效率高。
信用管理政策宽松会导致应收账款占用金额大,收账速度慢,应收账款的周转次数下降。
【例题·2016年多选题】下列各项中,影响应收账款周转率指标的有( )。
A.应收票据
B.应收账款
C.预付账款
D.销售折扣与折让
【答案】ABD
【解析】应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额,其中的营业收入是扣除了销售折让和折扣后的净额,应收账款包括报表中的应收账款及应收票据,所以本题选ABD。
【例题·2014年多选题】一般而言,存货周转次数增加,其所反映的信息有( )。
A.盈利能力下降
B.存货周转期延长
C.存货流动性增强
D.资产管理效率提高
【答案】CD
【解析】存货周转次数增加,说明,存货周转天数减少,存货周转率速度快,存货占用水平低,流动性强,存货转化为现金或应收账款的速度就快,这样会增强企业的短期偿债能力和盈利能力,资产管理效率提高。
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