如何阅读财务报表.docx

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如何阅读财务报表

如何阅读财务报表

进行财务会计指标分析。

在分析时通常主要应考虑：

（1）偿债能力指标，包括流动比率、速动比率。

流动比例通常以2为好，速动比率通常以1为好。

但分析时要注意到企业的实际情况。

（2）反映经营能力，如在企业率较高情况下，应收帐款周转率、存货周转率等。

周转率越快，说明经营能力越强。

（3）获利能力，如股本净利率、销售利润率、毛利率等。

获利能力以高为好。

（4）权益比例，分析权益、负债占企业资产的比例。

其结果要根据具体情况来确定优劣。

对外披露的财务报告信息主要为公司的三大财务报表：

资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表。

   资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。

资产包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。

   在流动资产分析中，投资者可以把流动资产的项目大致分为四类：

货币性资产，短期投资类资产，应收帐款、应收票据、其他应收款等信用资产，存货资产。

将上述资产项目的增减幅度与流动资产总额的增减幅度作出比较分析，从而反映企业流动资产增减幅度的原因。

比如：

企业中的货币资产（或短期投资类资产）的增长幅度大于流动资产的增长，说明企业应付市场变化的能力将增强；企业中的信用资产增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作；存货资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。

如果企业中的货币资产（或短期投资类资产）的增长幅度大于流动资产的增长，存货资产的幅度小于0，流动资产的增长幅度接近其他指标，说明企业的支付能力增强，应付市场的变化能力增强，企业加快市场回收工作，增加现金回笼，流动资产的结构有很大改善。

   如果企业当年的资产变化主要是由于固定资产或者长期投资、无形资产、其他资产的变动而引起，说明企业将资金的重点向固定资产、长期投资、无形资产及其他资产方向转移。

投资者应该随时注意企业的生产规模、产品结构的变化，这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。

因此，建议投资者进行动态跟踪与研究。

   企业负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出该企业。

其特点为：

企业必须偿还，在偿还本金时，还要支付一定数量的利息。

在财务报表中一般将其分为流动负债和长期负债。

所有者权益是指所有者在企业资产中享有的经济利益。

在流动负债的分析中，投资者可以将流动负债简单地划分为:

1、营业环节的流动负债（应付帐款、应付票据、应付股利、其他应付款、预收款、应付税金、应付工资、预提费用）

2、融资环节的流动负债（短期借款、1年内到期的长期负债）

3、收益分配环节的流动负债（应付股利）。

   如果企业流动负债的比重中营业环节的流动负债的比重比较大，那么表明，企业的资金来源为营业性质，成本比较低。

在构成中，如果其他应付帐款、预收款、应付帐款占流动负债的比重任意一项增幅达80%以上，说明企业的生产经营业务开展得不理想，欠款增多，资金压力比较大；如果融资环节的比重上升，那么表明企业的短期融资活动增加，企业的经营业务波动性提高；如果收益分配环节的比重上升，企业的收益分配的负担将有所提高。

   在分析中，投资者还可以将企业的流动负债与长期负债＋所有者权益的合计数结合起来进行分析，判定企业在生产经营中的资金来源是长期还是短期，来源于内部积累还是来源于外部筹措，从而揭示企业的相对独立性和稳定性。

比如:

流动负债大于45%，长期负债＋所有者权益小于55%，表明生产者经营性负债水平比较高，日常生产经营活动重要性增强，风险增大；

   流动负债位于30%—45%，长期负债＋所有者权益等于55%—70%，表明企业资金结构位于正常的水平；流动负债小于30%，长期负债＋所有者权益大于70%，表明企业资金结构的稳定性很高，独立性较强。

资产负债表有些什么内容

资产负债表是一张静态报表，反映了该报表截止时间时公司的资金来源及分布状况。

对该表的基本分析内容包括了解分析公司当时的财务结构、经营能力、盈利水平和偿债能力。

a、流动资产，包括货币资金、短期投资、应收帐款、应收票据、坏帐准备、预付货款、其他应收款、存货、待处理流动资产净损失、一年内到期的长期债券和其他流动资产。

b、长期投资，一年期以上的投资。

c、固定资产，包括固定资产原值及折旧、净值、固定资产清理、在建工程、待处理固定资产净损失。

d、无形及递延资产。

e、流动负债，包括短期借款、应收票据、应收帐款、预收货款、应付福利费、未付股利、未缴税金、其他未缴及应付、预提费用、一年内到期的长期负债、其他。

f、长期负债，包括长期借款及其他。

g、递延税项及其他。

h、股东权益，包括股本、资本公积金、盈余公积金（含公益金）、未分配利润。

分析企业的资产负债表，以正确评价企业的财务状况、偿债能力，对于一个理性的或潜在的投资者而言是极为重要的。

首先，游览一下资产负债表主要内容，对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。

总资产在一定程度上反映了企业的经营规模，而它的增减变化与企业负债与股东权益的变化有极大的关系，当企业股东权益的增长幅度高于资产总额的增长时，说明企业的资金实力有了相对的提高；反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升，进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。

对资产负债表的一些重要项目，尤其是期初与期末数据变化。

如：

企业应收帐款过多占总资产的比重过高，说明该企业资金被占用的情况较为严重，而其增长速度过快，说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响，企业结算工作的质量有所降低。

又如，企业年初及年末的负债较多，说明企业每股的利息负担较重，但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利水平，说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强，管理者经营的风险意识较强。

再如，在企业股东权益中，如法定的资本公积金大大超过企业的股本总额，这预示着企业将有良好的股利分配政策。

但在此同时，如果企业没有充足的货币资金作保证，预计该企业将会选择送配股增资的分配方案而非采用发放现金股利的分配方案。

几项主要财务指标的计算及其意义。

1、反映企业财务结构是否合理的指标有:

（1）净资产比率=股东权益总额/总资产

该指标主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性，它的倒数即为负债比率。

净资产比率的高低与企业资金实力成正比，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。

该指标一般应在50%左右，但对于一些特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低。

（2）固定资产净值率=固定资产净值/固定资产原值

该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力，一般该指标应超过75%为好。

该指标对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义。

（3）资本化比率=长期负债/（长期负债+股东股益）

该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。

2、反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标有:

（1）流动比率=流动资产/流动负债

该指标主要用来反映企业偿还债务的能力。

一般而言，该指标应保持在2:

1的水平。

过高的流动比率是反映企业财务结构不尽合理的一种信息，它有可能是：

（1）企业某些环节的管理较为薄弱，从而导致企业在应收账款或存货等方面有较高的水平；

（2）企业可能因经营意识较为保守而不愿扩大负债经营的规模；

（3）股份制企业在以发行股票、增资配股或举借长期借款、债券等方式筹得的资金后尚未充分投入营运；等等。

但就总体而言，过高的流动比率主要反映了企业的资金没有得到充分利用，而该比率过低，则说明企业偿债的安全性较弱。

（2）速动比率＝（流动资产－存货－预付费用－待摊费用）／流动负债

由于在企业流动资产中包含了一部分变现能力（流动性）很弱的存货及待摊或预付费用，为了进一步反映企业偿还短期债务的能力，通常，人们都用这个比率来予以测试，因此该比率又称为“酸性试验”。

在通常情况下，该比率应以1:

1为好，但在实际工作中，该比率（包括流动比率）的评价标准还须根据行业特点来判定，不能一概而论。

3、反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标主要有：

每股净资产＝股东权益总额／（股本总额×股票面额）

该指标说明股东所持的每一份股票在企业中所具有的价值，即所代表的净资产价值。

该指标可以用来判断股票市价的合理与否。

一般来说，该指标越高，每一股股票所代表的价值就越高，但是这应该与企业的经营业绩相区分，因为，每股净资产比重较高可能是由于企业在股票发行时取得较高的溢价所致。

第四，在以上这些工作的基础上，对企业的财务结构、偿债能力等方面进行综合评价。

值得注意的是，由于上述这些指标是单一的、片面的，因此，就需要你能够以综合、联系的眼光进行分析和评价，因为反映企业财务结构指标的高低往往与企业的偿债能力相矛盾。

如企业净资产比率很高，说明其偿还期债务的安全性较好，但同时就反映出其财务结构不尽合理。

你的目的不同，对这些信息的评价亦会有所不同，如作为一个长期投资者，所关心的就是企业的财力结构是否健全合理；相反，如你以债权人的身份出现，他就会非常关心该企业的债务偿还能力。

最后还须说明的是，由于资产负债表仅仅反映的是企业某一方面的财务信息，因此你要对企业有一个全面的认识，还必须结合财务报告中的其它内容进行分析，以得出正确的结论。

    在分析资产负债表要素时，我们首先注意到资产要素分析，具体包括：

（1）流动资产分析，分析公司的现金、各种存款、短期投资、各种应收应付款

项、存货等。

流动资产比往年提高，说明公司的支付能力与变现能力增强。

（2）长期投资分析，分析一年期以上的投资，如公司控股、实施多元化经营等。

长期投资的增加，表明公司的成长前景看好。

    （3）固定资产分析，这是对实物形态资产进行的分析。

资产负债表所列的各项固

定资产数字，仅表示在持续经营的条件下，各固定资产尚未折旧、折耗的金额并预期

于未来各期间陆续收回，因此，我们应该特别注意，折旧、折耗是否合理将直接影响

到资产负债表、利润表和其他各种报表的准确性。

很明显，少提折旧就会增加当期利

润，而多提折旧则会减少当期利润。

有些公司常常就此埋下伏笔。

    （4）无形资产分析，主要分析商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商

誉、专利权等。

对商誉及其他无确指的无形资产一般不予列账，除非商誉是购入或合

并时形成的。

取得无形资产后，应登记入帐并在规定期限内摊销完毕。

    其次，要对负债要素进行分析，包括两个方面：

（1）流动负债分析，各项流动负债应按实际发生额记帐，分析的关键在于在避免

遗漏，所有的负债均应在资产负债表中反映出来。

（2）长期负债分析，包括长期借款、应付债券、长期应付款项等。

由于长期负

债的形态不同，因此，应注意分析、了解公司债权人的情况。

最后的股东权益分析，

包括股本、资本公积、盈利公积和未分配利润4个方面。

分析股东权益，主要是了解

东权益中投入资本的不同形态及股权结构，了解股东权益中各要素的优先清偿顺序等。

看资产负债表时，要与利润表结合起来，主要涉及资本金利润和存货周转率，前

者是反映通知能力的指标，后者是反映营运能力的指标。

理想资产负债表。

理想资产负债表的百分比结构来自于行业平均水平，同时进行必要的推理分析和调整。

表1是一张以百分比表示的简化理想资产负债表。

　　表一　理想资产负债表 

　　流动资产　60%负债40% 

　　　速动资产30%流动负债30% 

　　　盘存资产30%长期负债10% 

　　　固定资产40%所有者权益　60% 

　　 实收资本20% 

　　　公积金 30% 

　　 未分配利润 10% 

　　总计100%　 　总计 100% 

（1）确定负债百分率。

以资产总计为100%，根据资产负债率，确定负债百分类和所有者权益百分类。

通常认为负债应小于自有资本，这样的企业在经济环境恶化时能保持稳定。

但是，过小的负债率会使企业失去经济繁荣时获取额外利润的机会，即反映出企业管理当局的经营策略比较保守。

一般而言，自有资本占60%，负债占40%，是比较理想的，当然这个比率会因不同国家、不同历史时期和行业而异。

高负债的举债经营，是高度成长时期企业体质弱的表现，并非理想状态，经济稍有不景气，由于利息负担过重，会使企业利润争速下降，因此，很不稳定。

我国目前上市公司的负债率大多在40%左右，也是好现象，比较理想。

（2）确定固定资产占总资产的百分率。

一般情况下，固定资产的数额应小于自有资本，占自有资本的2/3为好，这种比例关系，可使企业自有资本中有1/3用于流动资产，不至于靠拍卖固定资产来偿债。

在固定资产占40%的情况下，当然流动资产要占60%。

　　（3）确定流动负债的百分率。

一般认为流动比率以200%为宜，那么流动资产占60%的情况下，流动负债是其一半即占30%。

既然总负债40%左右，流动负债又占30%，财长期负债占10%。

　　（4）确定所有者权益的内部结构。

其基本要求是实收资本应小于各项积累，以积累为投入资本的两倍相宜。

这种比例可以减少分红的压力，使企业有可能重视长远发展，每股净资产达到3元左右，可在股市上树立良好的公司形象。

因此，实收资本为所有者权益（60%）的1/3，即20%，公积金和未来分配利润为所有者权益的2/3，即40%。

至于公积金和未分配利润之间的比例，并非十分重要，因为未分配利润数字经常变化。

公积金与未分配利润结构应为3:

1，即公积金占总资产的30%，未分配利润占总资产的10%。

　　（5）确定流动资产的内部结构。

由于速动比率以100%为最佳，因此，速动资产占总资产的比率与流动负债相同，即30%。

余额的盘存资产（主要是存货）占总资产的30%，这符合存货占流动资产的一半的一般情况。

怎们看利润表

    利润表依据"收入-费用=利润"来编制，主要反映一定时期内公司的营业收入减去

营业支出之后的净收益。

通过利润表，我们一般可以对上市公司的经营业绩、管理的

成功程度作出评估，从而评价投资者的投资价值和报酬。

    利润表包括两个方面：

一是反映公司的收入及费用，说明公司在一定时期内的利

润或亏损数额，据以分析公司的经济效益及盈利能力，评价公司的管理业绩；

    另一部分反映公司财务成果的来源，说明公司各种利润来源在利润总额中占的比

例，以及这些来源之间的相互关系。

    对利润表进行分析，主要从两方面入手：

（1）收入项目分析。

公司通过销售产品、提供劳务取得各项营业收入，也可以

将资源提供给他人使用，获取租金与利息等营业外收入。

收入的增加，则意味着公司

资产的增加或负债的减少。

记入收入账的包括当期收讫的现金收入，应收票据或应收

款，以实际收到的金额或账面价值入账。

（2）费用项目分析：

费用是收入和扣除，费用的确认、扣除正确与否直接关系

到公司的盈利。

所以分析费用项目时，应首先注意费用饮食的内容是否适当，确认费

用应贯彻权责发生制原则、历史成本原则、划分收益性支出与资本性支出的原则等。

    其次，要对成本费用结构与变动趋势进行分析，分析各项费用占营业收入百分比，

分析费用结构是否合理，对不合理的费用要查明原因。

同时对费用的各个项目进行分

析，看看各个项目的增减变动趋势，以此判定公司的管理水平和财务状况，预测公司

的发展前景。

    看利润表时要与上市公司的财务情况说明书联系起来。

它主要说明公司的生产经

营状况；利润实现和分配情况；应收帐款和存货周转情况；各项财产物资变动情况；

税金的缴纳情况；预计下一会计期间对公司财务状况变动有重大影响的事项。

财务情

况说明书为财务分析提供了了解、评价公司财务状况的详细资料。

利润及利润分配表又有什么内容

该表是一张动态表，反映了公司在某一时期的经营成果（中期报表反映上半年，年度报表反映全年）。

从公司的主营业务收入和增长率可看出公司自身业务的规模和发展速度。

理想的增长模式应呈阶梯式增长，这样的公司业务进展稳定，基础扎实。

大起大落的公司则不够安全稳定。

这两个表结合起来该如何分析

对财务状况的分析不能静态地看一个数据或一张报表的内容，而应将各种财务数据结合起来综合分析才能看出问题的实质。

投资者尤其应重视以下指标：

反映获利能力指标包括：

资产收益率=净利润/总资产平均余额×100%

平均余额=（期初余额+期末余额）÷2

股本收益率=税后利润-优先股股息/普通股股本金额×100%

　　　　　　　税后利润－优先股股息

　　每股盈利=-----------------------

　　　　　　　　　普通股股本总数

净利率＝税后利润/主营业务收入×100%

注:

资产收益率是公司资产获利能力的综合反映,它的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。

股本收益率和每股盈利的高低,反映了公司分配股利的能力,也是投资者最为关心的指标。

净利率反映了主要经营业务获得净利的能力。

反映经营能力的指标包括:

　　　　　　　　　销售成本

　　存货周转率=--------------

　　　　　　　　存货平均余额

　　　　　　　　　　　　销售收入

　　应收帐款周转率=------------------

　　　　　　　　　　应收帐款平均余额

　　　　　　　　　　　销售收入

　　资产周转率=----------------------

　　　　　　　　　　总资产平均余额

以上三个指标分别从不同的角度反映了公司经营能力的高低,这些指标及公司上期与同行业其他公司的平均水平相比越高越好。

反映偿债能力的指标包括:

自有资产比率和资产负债比率可用下面公式表示：

自有资产比率＝资产净值/资产总额×100%

资产负债比率＝负债额/资产总额×100%

自有资产比率高，说明公司经营资产中举债的比例低，偿债的安全性较高，反之则结果相反。

但是对股东来说，该比率过高并非是好现象，因为借款利率如果低于资产报酬率，则股东可以因公司“低息举债经营”而获得更多的报酬。

当然，自有资产比率过低，公司经营扩张过度，将来资金周转有可能出现困难，这对股东来说也并非是好事。

流动比率可用下面公式表示：

流动比率＝流动资产/流动负债

流动比率用来衡量公司清偿短期负债的能力。

流动比率高表示公司的短期偿债能力强，但过高则可能是流动资产过剩，形成资金浪费。

一般认为，流动比率为2:

1较为适当。

过低说明偿债能力不足，过高则说明资金没有有效地利用。

速动比率可用下面公式表示：

速动比率＝速动资产/流动负债

速动资产只是流动资产中的一部分，包括现金、存款、短期证券、应收帐款等很快能转变成现金的公司资产。

该比率显示公司即期偿债的能力。

一般认为1:

1的比率是较为合适的。

每股净资产可用下面公式表示：

每股净资产＝资产净值/普通股总数

每股净资产反映了每股股票所含有的现有价值含量，该指标在对公司进行股本扩张和清算时显得非常重要。

对股东来说该指标自然是越高越好。

反映市场价值的指标包括:

　　　　　　　每股市价

市盈率=-------------------------

　　　　　每股前一年净盈利

在把握公司经营实绩中,应依据财务报表的分析并结合对公司其他方面的了解,如技术水平、人员素质和重大项目情况等,做出综合分析判断。

如何看利润及利润分配表

利润及利润分配表就是反映企业盈利的取得情况及其分配情况的最主要、最集中的会计报表。

利润表，从第一项“主营业务收入”到“利润总额”为止，是用来说明企业经过一年的生产经营以后所取得的经营成果（即利润）大小及其构成情况；利润分配表从“利润总额”到最后一项“未分配利润”为止，是用来说明企业对所取得的利润的分配情况以及年末留存于可供继续营运的未分配利润的结余情况。

根据利润及利润分配表中的数据，并结合年度报告中的其它有关资料，特别是资产负债表中的有关资料，投资者可以从以下几个方面进行阅读和分析：

首先，从总体上观察企业全年所取的利润大小及其组成是否合理。

通过将企业的全年利润与以前利润比较，能够评价企业利润变动情况的好坏。

通过计算利润总额中各组成部分的比重，能够说明企业利润是否正常合理。

通常情况下，企业的主营业务利润应是其利润总额的最主要的组成部分，其比重应是最高的，其他业务利润、投资收益和营业外收支相对来讲比重不应很高。

如果出现不符常规的情况，那就需要多加分析研究。

比如，其他业务利润比重超过主营业务利润比重，是否表明企业目前的主营业务有被其他业务替代的可能？

而企业的其他业务是否有其发展前景？

再比如，当企业的投资收益比重很高时，就需了解企业的投资结构如何？

各种投资项目的风险程度如何？

是否存在某些看似投资效益良好但却冒有较大风险从而可能危及企业长远利益的项目等等。

通过这些分析，并根据企业历年来的结构变动情况对比，就能对企业的总体经营成果作出自己的评价。

其次，通过对企业毛利率的计算，能够从一个方面说明企业主营业务的盈利能力大小。

毛利率的计算公式为：

（主营业务收入-营业成本）÷主营业务收入=毛利÷主营业务收入

如果企业毛利率比以前提高，可能说明企业生产经营管理具有一定的成效，同时，在企业存货周转率未减慢的情况下，企业的主营业务利润应该有所增加。

反之，当企业的毛利率有所下降，则应对企业的业务拓展能力和生产管理效率多加考虑。

再次，可通过有关比率指标的计算，来说明企业的盈利能力和投资报酬。

常用的指标有：

1.每股收益。

这一指标反映企业普通股每股在一年中所赚得的利润。

其计算公式为：

每股收益=（税后利润-优先股股利）÷发行在外的普通股平均股额

上列公式中，根据我国目前上市公司发行股票主要为普通股以及每股面值为1元的情况，可直接以税后利润除以平均股本总额来计算，此时，这一指标即为“股本净利率”。

每股获利额常被用来衡量企业的盈利能力和评估股票投资的风险。

如果企业的每股获利额较高，则说明企业盈利能力较强，从而投资于该企业股票风险相对也就小一些。

应该指出，这一指标往往只用于在同一企业不同时期的纵向比较，以反映企业盈利能力的变动，而很少用于不同企业之间的比较，因为不同企业由于所采用的会计政策的不同会使这一指标产生较大的差异。

2.价格一盈利比率，即所谓的市盈率，这是一个被用来评价投资报酬与风险的指标，作为对每股获利额指标不足的一种弥补。

其公式如下：

市盈率＝普通股每股市价÷每股获利额

假定某企业普通股每股市价为10元，每股获利额为0.40元，则其市盈率=10÷0.40=25

它表示该种股票的市价是每元税后利润的25倍，其倒数（即1/25=4%）则表示投资于该种股票的投资报酬率。

将市盈率和每股获利额结合运用，可对股票未来的市价作出一定的估计。

比如，通过对企业每年利润增长30%，如果这个估计是比较正确的话，则次年的每股获利额可达0.52元（即0.04×130%），此时，即使市盈率不上升，未来的股价将为13元（即0.52×25倍），从而投资者就可据此对这种股票的买卖作出决策。

3.股利发放率。

这一指标反映企业的股利政策。

其计算公式如下：

股利发放率＝每股股利÷每股获利额

这一指标的评价，很大程度上取决于投资者是作为短期投资还是中长期投资而定。

一般地，若作为短期投资，则应选择股利发放率比较高的股票；若作为中长期投资，则应选择股利发放率不是很高的股票，因为这预示着该企业正在把资金再行投入企业，从而将使其未来的利润增长具有较大的动力，并将