一级建造师建设工程经济重点知识.docx

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一级建造师建设工程经济重点知识

1Z101000工程经济

1Z101010资金时间价值的计算及应用

1时间价值：

资金的价值是随时间的变化而变化的，随时间的推移而增值，其增值的部分资金就是原有资金的时间价值。

2影响资金时间价值的因素：

（1）资金的使用时间

（2）资金数量的多少

（3）资金投入和回收的特点。

（4）资金周转的速度

3利息：

在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分。

（计算自己掌握）

利息常常被看成是资金的一种机会成本。

利息是资金的增值。

4利率：

在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，常用百分数表示。

（计算自己掌握）

5影响利率高低的因素：

（1）取决于社会平均利润率的高低。

（2）在社会平均利润率不变的情况下，取决于金融市场上的借贷资本的供求情况。

（3）借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高。

（4）通货膨胀对利息的波动有直接的影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。

（5）借出资本的期限长短。

6利息的计算：

（单利，复利的计算方法给自己掌握）

注意：

除非特别情况特殊说明，不然都按复利计息。

7现金流量图：

注意：

计息周期和计息周期数要对应；月息对总月数，年息对总年数。

同时，如果提到利率，没说明的情况下，就是指年利率。

三要素：

（1）现金流量的大小：

绘制箭头应按同意比例画，所以箭头越长，资金流量越大。

（2）现金流量的方向：

箭头方向，向下表流出，向上表流入。

（3）作用点：

a.没有特殊说明，一般采用期末惯例制。

如：

提到某一年资金流入多少，在没说明的情况下，就是指该年年末。

b.N年年末=（N+1）年初。

如：

提到第2年年末流入100万就等于第3年年初流入100万。

8现值和终值的计算。

（复利计算）

现值：

P（即现在的资金价值或本金）

终值：

F（即n期末的资金价值或本金和）

年金：

A（发生在<或折算为>某一特定时间序列各计息期末<不包括零期>的等额资金序列价值。

只出现在等额支付中）

计息期复利率：

i

计息的期数：

n

则，一次支付中：

等额支付中：

等值计算公式使用注意事项：

计息数为时点或时标。

1）（期）发生。

P是在第一计息期开始时（0

（2）

期末。

F发生在考察期期末，即n（3）

，发生在各期期末。

各期的等额支付A（4）的前一期。

发生在系列AA与P隔一期。

即P（5）当问题包括P与A时，系列的第一个定在每期期初，因AF同时发生。

不能把F时，系列的最后一个A是与（6）当问题包括A与为公式的建立与它是不相符的。

i;m：

计息周期：

计息周期利率：

;9名义利率与有效利率

；：

r一年之内单个计息周期以单利计息。

名义利率有效利率：

是指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率。

：

i计息周期有效利率，及计息周期利率

：

；

一年之内单个计息周期以复利计息。

年有效利率题目掌握）年有效利率和名义利率的关系事实上与单利和复利的关系一样。

（结合P12）有效利率完全反应了资金在年内计息期的使用价值。

结论：

（1但不能说名义利率没有反应资金）名义利率不能完全反应资金在年内计息期的使用价值。

（2

的使用价值。

名义利率；年时，有效利率=（3）当计息期为1

>名义利率。

当计息周期<1年时，有效利率10计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算。

当计息周期小于（或等于）资金收付周期时：

按收付周期实际利率计算）（1

）（结合知识点9按计息周期利率计算。

（2）

3）（1Z101020技术方案经济效果评价

评价的基本内容：

（1）11技术方案的盈利能力：

指分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和盈利水平。

主要分析指标：

财务内部收益率，财务净现值，资本金财务内部收益率，静态投资回收期，总投资回收期和资本金净利润率。

（2）技术方案的偿债能力：

指分析和判断财务主体的偿债能力。

主要指标：

利息备付率，偿债备付率和资产负债率

（3）技术方案的财务生存能力：

也称资金平衡分析，是根据拟定技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。

财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件。

若出现负

值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的时间长短和数额大小

在实际应用中，对于经营性方案，分析拟定技术方案的盈利能力，偿债能力，财务生存能力；

对于非经营性方案，只分析拟定技术方案的财务生存能力。

12经济效果的评价方法:

基本方法：

确定性评价和不确定性评价。

对于同一个方案二者同时进行。

按是否考虑时间因素：

静态分析和动态分析。

在技术方案的经济效果评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。

静态分析的最大特点是不考虑时间因素，计算简便；动态分析指标强调用复利方法计算资金的时间价值。

按是否考虑融资：

分为融资前分析和融资后分析。

一般先进行融资前分析，在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。

（1）融资前分析：

考察方案的现金流入和流出，计算其投资内部收益率，净现值和静态投资回收期的指标。

（2）融资后分析：

以融资前分析和初步融资方案为基础，考察方案在拟定融资条件下的盈利能力，偿债能力，财务生存能力，判断可行性。

用于比选融资方案，帮助投资者做出融资决策。

13评价程序：

（1）熟悉技术方案的基本情况。

（2）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数。

（3）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表。

（4）经济效果评价。

14经济效果评价方案分类：

（1）独立型方案：

方案间互不干扰，在经济上互不相关。

对于其的评价选择，实质就是在“做”与“不做”之间做选择。

因此，独立方案是否可接受，取决于方案自身的经济性。

（2）互斥型方案：

各个方案可惜互相代替，具有排他性，选择其中一个，则其他方案比被排斥。

其评价内容包括：

“绝对经济效果检验”，即方案自身的经济效果；“相对经济效果检验”，即哪个方案的经济效果最优。

15技术方案的计算期：

建设期和运营期。

16评价指标：

财务分析内容C

基本报表

静态指标

动态指标

确定性分析分析或BEP

盈利能力分析（Q）?

项目投资现金流量表F

静态投资回收期

财务内部收益率财务净现值

利润与利润分配表

总投资收益率资本金净利润率

偿债能力分析

借款还本付息估算表

利息备付率偿债备付率

资产负债表

借款偿还期资产负债率流动比率速动比率

不确定性分析

盈亏平衡分析

盈亏平衡点产量、盈亏平衡生产能力利用率

敏感性分析．

敏感度系数、临界点

17投资收益率：

定义：

R:

投资收益率；A：

技术方案年净收益率或年平均收益率；I技术方案投资。

＜,则方案不可行。

方案可行；若RR与基准投资收益率比较，若R≥将

（1）总投资收益率（ROI）：

×100%;

EBIT：

技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；

TI：

技术方案总投资（包括建设投资，建设期贷款利息和全部流动资金）

（2）资本金净利润率（ROE）：

;

NP：

技术方案正常年份的年净利率或运营期内年平均利率，净利率=利润总额—所得税；

EC：

技术方案资本金。

投资收益率优点与不足

优点：

经济意义明确，直观，计算简便。

不足：

（1）没有考虑投资收益的时间因素；

（2）指标计算的主观随意性太强（正常生产年份的选取）。

18财务内部收益率（FIRR）

定义：

是指方案在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。

n?

t?

0?

FIRR）?

CO）（1?

（CIt0?

t）＋i500010000＝（1直观解释：

现在投入5000元，十年末获得10000元，则项目收益率i满足:

·······10···1）（7.18％，即i＝

10－％即为项目7.18i＝0＝，对照FIRR的定义，可知10000而

（1）可写成（－5000）＋（1＋i）

内部收益率。

内部收益率反映项目的收益水平，是项目的收益率。

（基准收益率）i，该项目财务上可行FIRR≥c（基准收益率），该项目财务上不可行FIRR＜ic，将计算期内各年净现金流量折现：

按行业的基准收益率或设定的折现率i财务净现值（FNPV）19c到建设期初的现值之和。

n?

t?

））（1i?

CO?

FNPV（CI?

ct0?

t经济涵义：

为零时，表明该投资方案的收益水平恰好达到基准收益率；FNPV当所示的尚能获得为正值时，若FNPV说明该投资方案除能达到基准收益率的收益水平外，FNPV净收益现值；

若FNPV为负值时，说明该投资方案距离达到基准收益率的收益水平尚差FNPV所示的净收益现值

FNPV与FIRR的关系

若FNPV≥0时，投资方案的内部收益率（FIRR）大于等于基准收益率。

若FNPV＜0时，投资方案的内部收益率（RIRR）小于基准收益率。

评价：

若FNPV≥0时，项目财务上可行

若FNPV＜0时，项目财务上不可行

内部收益率的适用范围和局限性：

内部收益率的最大优点是能直观反映项目投资的最大盈利能力，或最大的利息偿还能力（指投资来源为银行贷款时）。

但以下两种情况不能使用IRR指标：

IRR；①只有现金流入或现金流出的方案。

此时不存在有明确经济意义的

②当方案净现金流量的正负符号改变不止一次时，就会出现多个使净现值等于零的折现率。

此时，内部收益率无法定义。

20投资回收期（P）：

只掌握静态投资回收期：

以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和t流动资金）所需要的时间。

0

定义式：

P：

技术方案静态投资回收期；CI：

技术方案现金流入量;CO技术方案现金流出量。

t经济涵义：

每年的净收益抵偿总投资所需要的时间。

投资回收期越短越好。

≤行业标准投资回收期P时，项目财务上可行。

评价：

投资回收期Pct投资回收期P＞行业标准投资回收期P时，项目财务上不可行。

ct计算：

累计净现金流量开始?

?

上一年累计净现金流量的绝对值P?

?

1?

?

?

t当年净现金流量出现正值的年份数?

?

特点：

既能反映项目的盈利能力，越短，发生不确定性变化的可能性越小，盈利能力越强。

故P①Ptt又能反映项目的风险状况，且概念直观、明确。

不能考虑回收期之后项目收益大小，也不能考虑今后收益持续时间长短。

故其不能全面反P②t映项目收益能力。

只能在项目初步评价时，大致估计项目收益水平。

或作为项目决策的辅助性评价例题）指标。

（结合P23

：

是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水基准收益率21平体现投资决策者对项目资金时间价值和对项目风险程度的估计，是资金应当获得的最低盈利率水平。

是评价方案可行和方案比选的主要依据。

i确定：

基准收益率c应根据政府的政策导政府投资项目及政府要求财务评价的项目采用的行业财务基准收益率，）（1向确定。

应分析一定时期内国家和行业发展战在企业投资等其他建设项目参考选用行业基准收益率，2）（略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、项目目标等，结合行业特点、行业资本构成等因素综合测定。

）在中国境外投资项目基准收益率应首先考虑国家风险因素。

（3中因素，还应根据自身的发展战略和经营策略、资金成本、2投资者自行测定，应考虑上述）4（．

机会成本、投资风险和通货膨胀状况等因素综合测定。

：

a.资金成本：

取得资金使用权所付出的费用。

包括筹资费和资金的使用成本。

b.机会成本：

投资者将有限资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会能获得的最大收益。

≥i＝maxi｛单位资金成本，单位资金机会成本｝1c

c.投资风险：

项目本身风险越大，则基准收益率应越高。

常以一个风险贴补率i来提高ic2d.通货膨胀：

项目实施阶段通货膨胀率i越高，则应取较高的基准收益率。

3i＝（1＋i）（1＋i）（1＋i）－1≈i＋i＋i332112c

22偿债能力分析：

来源：

可用于归还贷款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。

）借款偿还期（）1：

根据国家财税规定及项目具体财务条件，以项目可偿还贷款的收益指标：

（偿还项目投资借款所需的时间。

借款偿还期＝（借款偿还后开始出现盈余年份－1）盈余当年应偿还借贷额

（2）利息备付率（ICR）：

指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）费用的比值。

即一般情况下，利息备付率不宜低于2，而且需要将该利息备付率与其他同类企业进行比较，来分析决定本企业的指标水平。

EBITDA-（））：

指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（3）偿债备付率（DSCR（PD）的比值。

与当期应还本付息金额

即

偿债备付率应分年计算，正常情况应大于1，且越高越好；低于1表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需短期借款。

我国不宜低于1.3。

1Z101030技术方案不确定性分析

22不确定性产生的原因：

①依据的基本数据的不足或统计偏差。

②预测方法局限，假设不准确。

③未来经济形势的变化，如通货膨胀、市场供求结构的变化。

④技术进步，生产工艺发展变化。

⑤定性因素影响

⑥其他外部影响因素（政策变化、国际形势）

23不确定性分析的方法：

（一）盈亏平衡分析：

也称为量本利分析，分析产量成本利润之间关系的一个分析，分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。

公式：

总成本＝固定成本＋变动成本

＝固定成本C＋单位变动成本C×产量Q

uF

；Q×Q-×S=p）公式：

1（．

：

单位产品售价；单位产品营业税及税金附加；Qp：

销量其中，S:

销售收入；量本利模型

（2）－－CTQB＝pQ－CQuFu产销量Q:

以横坐标为产量，纵坐标为费用，绘出净销售收入线和总成本线；两线交于点BEP，其对应的产量为Q。

项目产量大于Q，销售收入大于总成本，00项目盈利；产量小于Q，销售收入小于总成本，项目亏损；产量等于Q，项目不亏不盈，利润为00零。

则BEP称为项目的盈亏平衡点（Break-evenPoint），其对应的产量Q称为项目的盈亏平衡点产量。

0（3）产销量盈亏平衡的分析方法

项目盈亏平衡点产量BEP（Q），即令B＝0

固定成本CFBEP（Q）?

单位售价p?

单位变动成本C?

单位产品税金T）uu

CF即BEP（Q）?

p?

C?

Tuu当r表示以产品销售收入为基数的税率时，则上式可记为

p（1?

r）?

Cu

盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，盈亏平衡点越低，则达到盈亏平衡所需的产量也就越少，项目投产后盈利的可能性越大，项目适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。

（4）生产能力利用率盈亏平衡的分析方法

生产能力利用率表示的盈亏平衡点BEP（%），是指盈亏平衡点销量占技术方案正常销量的比重。

盈亏平衡点产量BEP（Q）BEP（%）?

?

100%定义式：

设计生产能力Qd也常常根据正常年份的产品产销量、变动成本、固定成本、产品价格和营业税金及附加等数据来计算：

固定成本CF?

（BEP%）

年营业收入S?

年变动成本C）T年营业税金?

Vn

即：

（二）敏感性分析：

敏感性分析是研究分析项目主要不确定性因素的变化对项目经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度，和项目对其变化的感受能力。

敏感性分析分为单因素敏感性分析及多因素敏感性分析。

（1）单因素敏感性分析的步骤：

A．确定分析指标

经常使用的指标是财务净现值（FNPV）、财务内部收益率（FIRR）和投资回收期

B．（P）等.

t选择需要分析的不确定因素

原则：

预计影响大；准确性把握不大。

如：

投资、项目寿命、成本、价格、产销量、建设期、生产期、汇率等

C．分析每个不确定因素的波动对分析指标的影响

首先，设定不确定因素的变动范围，如5%、10%和20%等

然后，计算这种变化对经济评价值标的影响数值

D．确定敏感性因素。

敏感度系数反映项目评价指标对不确定因素的敏感程度

不确定因素F变动时评价指标A的相应变化率（?

A/A）敏感度系数（S）?

AF）F（?

F/不确定因素F的变化率，评价指标与不确定因素同方向变化S>0AF<0S，评价指标与不确定因素反方向变化AF越敏感；反之不敏感对于不确定因素越大，评价指标AFSAF，指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。

临界点．选择方案：

敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的方案E

下图要会分析（临界点，风险情况等）

敏感性分析在一定程度上对不确定因素的变动对技术方案经济效果的影响作了定量终上所述，有助于鉴别何者是的描述，有助于搞清楚技术方案对不确定因素的不利变动所能容许的风险程度，敏感因素，尽早排除对无足轻重变动因素的注意力，集中精力在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到减少风险、增加决策可靠性的目的。

1Z101040现金流量表的编制

24投资现金流量表：

是以技术方案为一独立系统进行设置的，它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础，反映技术方案在整个计算期（包括建设和生产运营期）内现金的流入和流出。

注意：

其中的“所得税”是根据息税前利润乘以所得税率计算的，称为“调整所得税”。

这区别于“利润与利润分配表”，“资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。

25资本金现金流量表：

是从技术方案权益投资者整体出发，以技术方案资本金作为计算的基础，反映在一定融资方案下投资者权益投资的获利能力，用以比选融资方案，为投资者投资决策，融资决策提供依据。

26财务计划现金流量表：

反映了方案计算期各年的投资、融资、及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金。

27技术方案现金流量表的构成要素：

（1）营业收入：

营业收入是指技术方案实施后，各年销售产品或提供服务的所获得的收入。

营业收入＝产品销售量×产品单价

或：

营业收入＝产品服务量×服务单价

（2）投资：

总投资包括建设投资，建设期利息和流动资金。

（3）经营成本：

总成本和经营成本。

（4）税金：

包括营业税、资源税、消费税、城市维护建设税、教育费附加、增值税、关税和所得税。

其中教育费附加率为3%。

1Z101050设备更新分析

28设备磨损的类型：

（1）设备的有形磨损

第Ⅰ类：

设备在使用过程中，受外力作用实体产生的磨损、变形和损坏，如摩擦、碰撞、震动造成的磨损

第Ⅱ类：

设备在闲置过程中，受自然力作用而产生的实体磨损，如锈蚀、老化产生的磨损

设备的有形磨损导致设备性能、精度劣化，运行费和维修费增加，效率降低，反映设备使用价值的降低。

（2）设备的无形磨损

第Ⅰ类：

技术进步，设备制造工艺改进，使同类设备再生产价值降低，致使原有设备相对贬值。

第Ⅱ类：

由于科学技术进步，不断创新出效率更高、性能更完善、耗费更少的设备，原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值。

无形磨损对设备本身影响不大，但使现有设备效率相对降低，继续使用不一定合算。

29设备磨损的补偿方式：

设备更新过早：

造成资金的浪费，失去其他收益机会。

设备更新过迟：

造成生产成本迅速上升，失去竞争优势

30设备更新方案的比选原则：

概念：

设备更新分为原型设备更新和新型设备更新。

原型设备更新是简单更新，就是用结构相同的设备去更换有形磨损严重而不能继续使用的就设备。

新型设备更新是以结构更先进、技术更完善、销量更高：

性能更好、能源和原材料消耗更少的新型设备来替换那些技术上陈旧、在经济上不宜继续使用的旧设备。

31比选原则：

确定设备更新必须进行技术经济分析。

（1）站在客观立场。

（2）不考虑沉没成本（过去业已发生，非现在决策能改变）。

比较时，原设备应按目前实际价值计算。

公式：

沉默成本=设备账面价值—当前市场价值

（3）逐年滚动比较。

在确定最佳更新时机时，应首先计算比较现有设备的剩余经济寿命和新设备的经济寿命，然后利用逐年滚动计算方法进行比较。

32比选方法：

设备寿命:

设备寿命从不同角度可划分为自然寿命、技术寿命和经济寿命。

设备的自然寿命是指设备从投入使用，到因物质磨损不能继续使用、报废为止所经历的时间。

它由设备的有形磨损所决定，与维修保养得好坏密切相关。

设备的技术寿命是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间。

它与技术进步引起的无形磨损密切相关。

技术进步越快，技术寿命越短。

设备的经济寿命是从经济角度看设备最合理的使用期限。

即设备从开始使用到其等值年成本最小或等额年净收益最高的使用年限。

也就是从经济观点确定的设备更新的最佳年限。

它是由有形磨损和无形磨损共同决定的。

33设备经济寿命的确定原则：

（1）使设备在经济寿命内平均每年净收益达到最大；

（2）使设备在经济寿命内年平均使用成本达到最小；

确定经济寿命的方法有静态模式和动态模式。

静态模式下

—第t年的设备经营成本，L—第N年末的设备净残值C设备目前实际价值，P设：

—Nt则N年内设备的年平均使用成本为

故，可通过计算不同使用年限的年平均使用成本AC来确定设备的经济寿命。

若设备的经济寿命为N．

m年，则应满足下列条件：

AC≤AC，AC≤ACm+1mmm1－

如果每年设备的劣化增量是均等的，及△，每年劣化呈线性增长。

34设备更新方案的比选：

（1）计算新旧设备方案不同使用年限的静态年平均使用寿命和经济寿命。

（2）确定设备更新时机。

如果旧设备继续使用一年的年平均使用成本低于新设备，则不换；反之，则换。

1Z101060设备租赁与购买方案的比选分析

35设备租赁与购买的影响因素：

设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期想设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。

分融资租赁和经验租赁2种。

对于承租人来讲，设备租赁与设备购买相比的优越性在于：

（1）在资金短缺的情况下，既可以用较少的资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐；

（2）可获得良好的技术服务；

（3）可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；

（4）可避免通货膨胀和力量波动的冲击，减少投资风险；

（5）设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。

不足之处在于：

（1）在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；

（2）承租人在租赁期间所交的税金总额一般比直接购置设备的费用要高；

（3）长年支付租金，形成长期负债；

（4）