创建繁荣的中国债券市场陆家嘴论坛专题会场1.docx
- 文档编号:11374231
- 上传时间:2023-02-28
- 格式:DOCX
- 页数:27
- 大小:37.66KB
创建繁荣的中国债券市场陆家嘴论坛专题会场1.docx
《创建繁荣的中国债券市场陆家嘴论坛专题会场1.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《创建繁荣的中国债券市场陆家嘴论坛专题会场1.docx(27页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
创建繁荣的中国债券市场陆家嘴论坛专题会场1
专题会场一:
创建繁荣的中国债券市场
直播回顾直播时间2011-05-2109:
00
[东方网]今天上午,东方网将对2011陆家嘴论坛八场专题会议进行全程直播,即将开始直播的是“专题会场一:
创建繁荣的中国债券市场”。
[08:
48:
00]
[东方网]目前嘉宾已经就坐,专题会场一:
创建繁荣的中国债券市场开始。
[09:
03:
20]
[汪洋]各位来宾,上午好。
我们今天相聚在美丽的上海滩、美丽的浦东,今天是陆家嘴论坛的分论坛之一,主题是“创建繁荣的中国债券市场”。
今天我们有幸请来了国内有关债券方面的一些权威专家、学者,来参加我们的演讲,和大家交流。
我先介绍一下今天出席演讲的嘉宾,他们是:
谢多先生,来自于中国人民银行金融市场司司长;张育军先生,上海证券交易所总经理;许臻先生,银行间市场清算所股份有限公司董事长;朱荣恩先生,上海新世纪资信评估投资服务有限公司总裁;庹启斌先生,国泰君安证券股份有限公司副总裁。
[09:
05:
08]
[汪洋]大家知道,债券市场是我们中国资本市场发展比较后起的一个领域。
1997年我们银行间债券市场产生以后,到现在也就14年的时间,在这14年的时间,中国债券市场应该说是后起之秀,后发制人,发展还是很迅速的。
据我们所知,中国债券市场在发展中有这么几个特点。
[09:
06:
15]
[汪洋]首先是刚刚讲到速度很快。
据了解,2010年中国债券市场规模已经达到了20.4万亿。
在国际清算银行的调研统计当中说,我们的债券市场已经跃居世界第五位,亚洲第二位。
还有一个特点,中国债券市场企业信用类市场发展非常迅猛,从2010年来看,市场规模跃居世界第四位,亚洲第二位。
[09:
07:
46]
[汪洋]还有一个特点,债券市场的交易量流动性非常大,2010年已经突破了银行间债市,公司信用债市已经突破150万亿,是2004年的14倍,所以应该说是非常大的。
流动性也是亚洲国家的第二位,居于前列。
当然还有其他的一些特点。
[09:
08:
23]
[汪洋]当然中国的债市在资本市场发展来说应该是后起,所以还存在不少问题,当前主要存在着总规模比较小的问题。
清算银行统计,2010年全球的债市规模是92万亿美元,其中美国就占了32万亿,而中国是20.4万亿人民币,所以规模很小,占了全球的3%左右。
这是一个很大的不足。
[09:
10:
04]
[汪洋]再一个问题是我们的比例很不合理。
现在国债和金融债比较多,占主要成份。
而公司债虽然发展比较快,但是总规模还是小。
还有其他的市政债等等也是比较少,市场也缺乏统一监管,特别是投资者结构有些缺陷。
大家知道银行债占比是超过60%,金融债是超过了70%。
而刚刚讲到的一些像公司债等等还是比较少。
所以中国的债市在发展中间既看到它很好的成长性、很好的发展空间,同时也存在不少问题。
[09:
11:
00]
[汪洋]所以今天围绕怎么样创建繁荣的中国债市,和大家一起探讨。
首先我想第一阶段请我们的演讲嘉宾做5到6分钟的演讲,把最精彩的观点给大家提出来。
然后提一些问题进行交流。
首先请来自中国人民银行金融市场司谢多司长来演讲。
谢多司长毕业于牛津大学,获得了经济学硕士,在人民银行也经历过调统司、货政司等等方面担任领导职务,经验很丰富,也在外汇交易中心担任过总裁,现在是中国人民银行金融市场司司长。
下面掌声有请谢司长演讲。
[09:
12:
10]
[谢多]谢谢主持人。
女士们,先生们,早上好。
很高兴再次来到陆家嘴论坛,来讨论中国金融市场的发展。
今天我们这个主题是非常重要的题目,也是各方都很关注的新市场的发展。
今天主要想和大家介绍新的市场发展的状况,同时谈一下我对这个市场的观察。
[09:
12:
48]
[谢多]想讲三个方面的问题,第一个是想谈一谈,关于当前我们国家的债券市场发展的基本状况。
实际上刚才主持人已经介绍了,我们这个债券市场起步比较晚,基础设施相对比较薄弱。
但是经过这些年来,各个方面的努力,我们国家的债券市场有了很大的发展。
其中包括国债、政策性金融债,也包括公司信用债,在这方面刚才主持人也引用了一些基本的数字。
从公司信用债来讲,我们通常认为是比较“短腿”的债券品种,最近五年来也有了很大的发展。
[09:
14:
04]
[谢多]2001年,债券公司信用债融资全年是150亿元不到;到2010年的时候,公司融资已经差不多到1.2万亿。
根据我们的计算,过去10年,增长了将近80倍。
这个市场的发展是非常迅速的,而且这样的规模也已经对我国宏观经济产生了重要的支撑作用。
因此我想讲第一个问题,对于当前我国债券市场的发展状况,希望大家能够关注,最近十年来中国债券市场的迅速发展,这样一种情况值得我们从业的同志们和学者深入的研究。
[09:
16:
32]
[谢多]第二个,我想和大家谈一点体会,为什么我们国家债券市场,在最近10年来有了一个很大的发展。
我看大概有这样几个重要的原因,首先一条,继续坚持按照中央金融体制改革的总体方向,不断地坚持市场化的发展路径。
我们在工作中间也感觉到,如果能够用市场化解决的方式去解决,就不要用行政化的方式去解决。
[09:
17:
36]
[谢多]十几年前,大家都记得,国债、政策性债和其他一些债券,都像是卖不出去的东西。
我也参加过人民银行的工作,大量地像实物一样分配,现在这种状况已经得到了根本的改变,其中一条就是要有坚定的决心,继续以市场化的方式来推动债券改革。
我想这是第一点体会。
[09:
18:
09]
[谢多]第二点体会,如果要推动债券市场发展,包括公司性债券的发展要明确市场定位。
从工作中间的实践也表明,主要要建立面向机构投资者的市场。
大家知道债券市场的风险,实际上比较特殊,很多中小散户和零售客户,对这中间的风险把握,以及特点是把握不太准确的。
过去这些年来,特别是十几年前,有一些企业债券也出现了破产等等的问题。
这次金融危机中间也出现,比如说香港雷蒙债券的问题,这都表明了怎么样发展债券市场,以什么样的投资者为基础需要明确。
[09:
19:
31]
[谢多]我们在实践中间感觉,仍然要坚持以机构投资者为基础。
机构投资者对债券风险的把握,总体上来讲,比较专业。
从世界各国基本态势来看,也是以机构投资者为主的市场。
目前银行间债券市场已经包括了全社会的银行、证券、保险、各类社会企业的基金和各种投资性基金,大概已经突破了这样一种规模。
[09:
20:
12]
[谢多]同时,广大的零售投资者,就是普通居民投资者,都通过了这样一些专业的公司,直接参加到规模巨大的20万亿的债券市场。
我想如何建立好、确立好机构投资者的发展,市场定位是非常有意义的。
[09:
20:
36]
[谢多]第三,在发展模式上,我们在工作中间体会,还要坚持以场外市场为主,债券和其他类型的投资,像期货、股票还是有所不同的。
如果以机构投资者为主的市场,通常对交易要求是大封,这种以撮合竞价的方式在交易便捷上就有一定的问题。
另外交易的目的也有不同。
所以世界各国的实践特点,都是以这种场外市场交易模式占主导的地位。
[09:
21:
28]
[谢多]目前银行间债券市场份额,总体上来讲,在咱们国家债券市场份额中间占的比例不是很大,但是据我们分析,这个比例和美国、欧洲、英国以机构投资者和场外市场为主的比例大体上是吻合的,所以也和一般债券市场发展的规律是一致的。
[09:
22:
26]
[谢多]第四,要发展好债券市场,我们在工作中间的感觉还是要树立正确的监管理念。
特别在发展公司信用债券中间,要解决的核心问题,是如何处置违约风险的承担问题。
过去风险比较多,就比较强调行政的管制方式。
实际上,历史和实践都表明,用行政管制严格管制的方式解决不好风险的处置问题,特别是如果采用大量的行政审批,实际上还会产生其他各方面的负面效果,所以我们认为不宜采用大量行政性的管制,来管理债券,包括公司信用类债券市场的发展。
[09:
23:
26]
[谢多]在银行间债券市场,公司信用类债券主要采取了注册制。
和审批制不同,注册制注重程序合规,一般不对公司状况做实质性的判断,不是以管理做实质性的判断,大多强调信用各种信息向市场公布,由投资者来进行分析和判断。
这两种方式,是根本路向上的不同方式。
[09:
24:
23]
[谢多]从实践效果来看,如果更关注信用评级,更加注重信息披露等市场化的约束机制,实践表明,这个路子比加强行政管制审批的方式要好。
这也是最近几年来我们国家公司信用债券有很大发展的很重要的原因。
[09:
25:
15]
[谢多]在这方面,在工作中间实际上也遇到很多矛盾,特别在监管理念上。
在市场上,我们也遇到不同的意见,一些意见中实际有隐含了咱们管理体制上所说的“谁家的孩子谁家抱”的想法。
但实际上根据现在市场的发展,交易的主体、交易的品种越来越在不同的市场上出现各种各样的组合。
所以如果要是专门、特别强调审批的范围和交易领域,就会出现划地为牢的状况,就会约束住金融市场的发展,其中包括债券市场的发展。
[09:
26:
53]
[谢多]所以我们认为,无论债券的发行管理体制如何,证券执法部门都可以依据国家的法律授权范围,执行证券法规。
在银行间市场上,同样监管部门也是可以依据证监法,对各类违法的行为进行打击和追查。
[09:
27:
53]
[谢多]目前银行间债券市场上功能监管与机构监管是相互补充的,在这方面主管部门主要是推动市场发展,相关的行业监管部门仍然能够依法对参与的主体或者相关的行为进行实时管理。
在银行间债券市场发展中另外一个很重要的因素,我认为是充分发挥行业自律组织的作用,刚才我们也谈到了,在减少政府的行政管制同时,并不应该形成各方面的管理空白。
[09:
29:
11]
[谢多]在这方面加强自律组织,就可以很有效地填补这方面的空白,这也是国际金融市场上普遍的实践。
由自律组织来完成一些自律的管理以及自律产品的发行,是可以充分调动广大金融行业的从业者的积极性,因为他们比政府更了解市场,他们也有经验。
在国家法律和政府政策的指导下,进行自律组织的建设,有助于金融市场的创新。
[09:
30:
06]
[谢多]从2007年9月在银行间市场上成立了协会,这个协会目前有将近2000名成员,这个协会很好的发挥了,一方面进行金融产品的创新,包括中期票据、短期融资券等等一系列产品的创新,同时组织会员进行了一系列的主协议和一系列自律管理的协议,这样就能比较有效地支持对于市场的监管。
所以我想充分发挥自律组织的作用,也是推动中国银行间债券市场的重要原因。
[09:
31:
18]
[谢多]最后我想谈谈人民银行在债券市场中能够发挥什么样的作用。
我们说了在银行间债券市场发展中间,人民银行尽量走到间接的地位,是不是人民银行就没有作用了呢?
这是一种说法。
另外一种说法说,是不是人民银行在债券市场上就不应该进行直接的管理呢?
在我们工作中间经常听到这两方面的议论。
[09:
32:
03]
[谢多]首先我们想说明的是,人民银行参加银行间债券市场管理是有法可依的。
根据《人民银行法》,人民银行要监督管理银行间债券市场,债券市场的发展和金融稳定和货币政策的执行都有高度的密切关系。
所以根据国务院的“三定”方案,人民银行也负责金融市场的发展规划,协调金融市场的发展、推动金融产品创新也是中央银行的重要职能。
同时人民银行为什么这么关心债券市场呢?
还有一个很重要的关系,就是债券市场的发展和利率的市场化,以及其他一些更广泛的货币政策,有着十分紧密的关系。
[09:
33:
36]
[谢多]人民银行对债券市场的发展负有相当的责任,并不等于人民银行就要直接干预市场的运作。
所以在这里政府的监管和自律监管是相互补充的关系。
我们认为市场的主管部门应该着重推动市场发展,包括对自律规划的确认和业务指导。
而自律组织可以做好对于市场的自律管理,制订有关的市场自律管理规范。
当然人民银行也非常注重与其他监管部门的协调和配合,比如说在去年,人民银行就与相关部门多次沟通协调,推进了商业银行进入交易所债券交易所,我们完成了银行间市场与债券交易所之间的连通,进一步提升了中国整体债券市场的运行效率。
[09:
35:
02]
[谢多]这当中还有很多的困难等待我们去克服,但是总体上来讲,我个人认为只要坚持“十二五”规划中间所规定的一些基本指导思想,坚持金融体制改革的总体方案,不断探索债券市场发展的客观规律,同时调整我们一些过时的监管观念,不断加强我们的基础设施,中国债券市场,包括公司信用债券市场,是大有潜力的。
虽然我们已经发展到了一个相当的水平,但是从整个社会、中国在全球经济中间的地位来讲,我们债券市场和其他市场,包括股票市场、期货市场等等,都有非常大的增长潜力和空间。
我的发言就到这里,不对的地方请大家批评。
[09:
36:
05]
[汪洋]谢谢谢司长,谢司长的身份特殊,既是专家也是官员。
所以在刚才的演讲中间介绍了我们国家债市,特别是银行间发展的情况,另外也提出了一些存在的关键问题,以及将来发展的一些方向。
再次感谢谢司长。
下面请张育军先生演讲。
张育军先生上海的同志们应该都很熟悉,他是经济学和法学双博士,供职过国务院、证监会、中国人民银行总行,也在深圳证券管理办公室工作过,所以他是来自于监管部门的证券业一线操作者,欢迎张先生演讲。
[09:
37:
11]
[张育军]各位参加论坛的嘉宾,上午好。
刚才人民银行谢多司长做了一个非常好的介绍,介绍了我国债券市场发展取得的巨大成就,特别是银行间市场取得的巨大成就,对此我表示热烈祝贺。
我跟谢多既是多年的朋友,过去也是同事。
所以今天这个论坛收获之一就是见到多年的老朋友。
[09:
38:
51]
[张育军]相比银行间债券市场,交易所债券市场是很小的份额,份额不到银行间债券市场的3%。
利用这个机会,我想简单介绍一下交易所债券市场情况,以及我个人对债券市场的一些看法。
目前上海证券交易所交易的各类债券品种,大约有523个品种。
其中有1/3是国债,有1/3是企业债,各类非上市企业债。
国债是指财政部这条线发行的,企业债是发改委这条线发行的。
还有1/3是证监会这条线发行的,叫公司债。
尽管这个市场很小,最近几年还是取得了一定的发展,有一定成效。
[09:
40:
00]
[张育军]2009年的时候,上交所债券总交易量是4万亿,2010年的时候债券市场交易量是7.5万亿,增长了80%左右。
今年1到4月份是4万多亿,今年估计能够保持50%以上的增长。
去年新上市各类债券100多只,今年估计能新增加各类债券100多只。
所以市场发展是很快的。
尽管这样,上交所最近几年仍然始终将债券市场发展作为工作重点。
今年上交所就确定了两项工作重点,一是国际板筹备,二是债券市场发展。
为什么把债券市场放在很重要的位置,刚才主持人讲到、谢多也讲到,我们国家债券市场发展比较晚,现在从政府到世界各界,都对发展债市寄于了很大的期望。
[09:
41:
45]
[张育军]从政府方面来说,大家可以看一下,从十六届三中全会,到十七大,再到历次全国金融会议,都讲到了要大力发展债券市场。
最新的一个提法是在“十二五”规划当中,党中央、国务院强调,要进一步推动多层次市场发展,提高直接融资的比重。
从市场交易所的角度来观察,多层次市场,除了股票市场经常讲到的,主板、中小板、场外市场、还有创业板等等,还有一些很重要的其他市场的发展,比如说债券市场、基金市场、衍生品市场等等,多层次、多角度。
[09:
43:
06]
[张育军]从这个角度来观察的话,我们感觉到尽管以国家信用为基础的国债、金融债已经规模庞大,刚才主持人介绍到是亚洲第二、全球第五,但是我们总的感觉,以社会信用为基础债券市场十分薄弱,发展滞后。
从多层次市场角度讲,从提高直接融资的比重讲,最大的潜力在债券市场,不在股票市场。
大家观察一下最近几年,特别是2006年以来,最近5年来看,我国股票市场已经成为全球第二大市场,最近两三年的集资活动、筹资量中国占到一半以上,55%。
[09:
44:
20]
[张育军]所以说真正的潜力在以社会信用为基础的债券市场的发展。
国家层面以国家信用为基础的债券市场发展,相对来说要容易一些,因为国家信用推动了,老百姓放心,咱们要发国债,发央票,发金融债就容易了,从某种意义上来说,这也是一种源于国家信用债券的替代品。
[09:
45:
07]
[张育军]怎么样以市场为基础,以社会信用或者说以民间信用为基础,进一步推动我国债市的多元化是一个非常重要的任务。
刚才谢多司长也讲到,公司债券的发行,原来的企业债,大量是非上市公司发行的,都跟国家项目挂钩的一些债券。
真正的公司债发展就是最近两三年的事,市场潜力还很大。
刚才主持人和谢多司长都展望了我国债券市场取得的辉煌成就,他们都讲得非常好,我不再重述。
[09:
45:
55]
[张育军]从交易所的角度,经常观察的是债市有什么问题。
从非监管者,从市场参与的角度来说,我们看到债市还面临一些比较突出的问题,我想讲三个比较突出的债券市场的问题。
第一个问题市场的分割非常明显。
从监管层面,发改委批债、证监会批债,其他机构也在批债,地方政府也在批债;从市场来看,银行间市场和交易所市场现在开始走通路,但是总体来说通畅程度还不够,分割还是比较明显的。
[09:
47:
14]
[张育军]第二个,我刚才实际上已经间接提到,市场的结构不尽合理。
一个良好的债券市场结构肯定是以社会信用为基础发展起来的,现在的债券市场是以国家信用为基础,这里面还是有比较大的风险。
[09:
47:
35]
[张育军]第三个,整个债券市场从稍微中长期一点来看,发展债券市场的社会基础还需要大大强化。
比如说社会诚信文化、法制建设、评级体系,债券风险担保机制、债券市场需要依托的市场人才,都是很缺乏的。
咱们在座有这么多人对债市有兴趣,我还是感到很欣慰的。
但是应该看到,我们现有的金融体系当中,真正能够懂债券,能够把债券收益率曲线、把利率结构曲线讲得比较清楚的是很少的。
至少我跟大家担保,我是外行,债券市场我是说不清楚的。
[09:
48:
24]
[张育军]此外,能比较完整地描绘债券市场产业链、产品链的人就更少,能做投资组合、能做投资的人更少。
买个债券放在那里,当然是容易的,机构投资者也好,作为居民也好,放在那里是容易的,最重要的是能不能成为金融市场风险管理的工具。
我觉得这一块一是社会基础,二是市场结构,三是市场分割,这还是比较突出的问题。
[09:
49:
18]
[张育军]对应这些问题,实际上监管部门,比如说一行三会,甚至国务院对这些问题还是从不同层面有所提及、有所认识的。
2003年国务院颁布关于稳定推动资本市场发展的若干意见,在这个意见当中实际上提到了我刚才说的三个问题当中的两个问题,从正面角度描绘的,这个文件我们叫“国9条”,在这个文件当中提到要互联互通。
集中监管跟我没有关系了,不论谁管只要能搞好都是好事。
互联互通始终作为一个重点事情来推动,特别在谢多司长上任后,这个事情有了实质性的进展。
所以借这个机会,向谢多司长表示感谢。
[09:
50:
16]
[张育军]过去银行间市场和交易所市场是分开的,这些年为了互联互通,我们在做几件事,第一寄希望于打通投资人,因为即使在交易所市场还是存在着上海、深圳这样的分割,还有其他一些柜台市场的分割等等存在。
为了互联互通,我们在做的几件事第一就是打通投资人之间的相互沟通。
具体来说,中国债市最大的投资人是商业银行。
由于1997年亚洲金融危机当时的背景,国务院文件在对应2008金融危机的时候,推出进一步推动商业银行上市的措施,特别是在谢多司长具体的推动下,这个工作有了突破。
[09:
51:
53]
[张育军]第二个需要互通的是,需要进一步推动运作机制上的互通。
比如说交易、结算、托管体系。
这一块在转托管环节有了部分突破,但是总体突破还不是特别明显。
第三个互联互通想做的事情,是产品的互通。
现在有些产品是在双向挂牌,但是真正互联互通还没有做到。
今年上交所做的最重要的工作之一,是抓住一行三会,对于商业银行进入债券市场这件事,争取办成,把一行三会的文件落到实处。
[09:
52:
58]
[张育军]去年12月份,第一家商业银行交通银行正式进入交易所债券市场开始交易。
到今年上半年,我预计大概有一半的上市银行能够进入交易所市场,争取全年16家已经上市的商业银行进入债券市场。
在互联互通问题上,今年希望能够有一个实质性的进展。
[09:
53:
35]
[张育军]我看今天不少的参与者,还有不少新闻媒体的朋友,帮我们呼吁一下,不能小看商业银行进入债券市场的重要性。
现在商业银行重视不太够,在谢多司长管理的银行间市场,他们做的比较顺手、比较熟,对进入交易所这件事重视不是太够,积极性不是太高,意义不是太了解。
所以拜托各位帮我们宣传,推动商业银行进入债券市场。
为什么国务院2008年对应文件当中提出这一条,当时有一个金融30条讲到,上市商业银行要进入交易所债券市场。
这里面有几个意义我可以解读一下。
[09:
54:
42]
[张育军]第一个就是刚才讲到的,解决我们现有债券市场的主要问题之一——市场分割,初步实现互联互通。
这是非常明显的,两个债市发挥不同的优势,交易所市场和债券市场优势是不一样的,让机构互联互通起来,这是非常重要的意义。
具体说到交易所债市、场外市场不同于银行间市场有几个特点,第一个特点是说有一个最终的社会投资人,就是交易所市场实际上是以个人投资人为基础的,能把债券推到个人投资者那里去。
[09:
55:
42]
[张育军]现在我们70%的债券是银行持有,这样对整个债券风险分担到社会投资人还有一段距离,过去是国家全部包,国家要求把债券发给银行,风险还没有进入到最终投资人手里。
观察债券市场,同西方的区别之一,我们个人投资人持有的比例过低。
现在上交所的个人投资人,9000万户,就以股票单个来衡量,还不说债券市场,日常参与交易的3000万。
第二连续竞价,一个连续交易机制对于价格的形成机制,价格的连续性,价格发现有一种独特的优势,有助于形成真正的价格曲线、收益率曲线,有这样一个好处。
[09:
57:
11]
[张育军]第三个特点是交易所债券市场高度透明。
首先是信息披露、监管体系等等,其他还有很多,就不展开说了。
第一个商业银行进入交易所债券解决互联互通。
第二个解决什么呢?
刚才说到的市场形成真正的定价机制,商业银行推出债券市场让大家关注一下。
比如说发国债,定价缺少一定的合理性,有一定人为性,两个人一谈判,一商量,是不是再给点互利政策,债券价格就定了,实际上不利于债券市场形成科学合理、连续、公平的定价机制。
进入交易所债券市场,商业银行进来了,这里是集中竞价、拍卖,完全是市场化。
大家不要小看这个定价机制,定价机制真正解决才意味着这个市场真正符合以以市场需求为基础的债券市场真正形成。
这是很重要的作用。
[09:
59:
50]
[张育军]第三个作用,商业银行进入交易所债券,是有助于我们形成完整的债券市场产品链,为风险管理、为商业银行、为机构投资者的风险管理创造条件。
现在我们的债券是持有,大家基本上就不动了,进一步的交易通常面临不连续、不稳定的问题,产品链、现货、结构化产品、衍生品相互之间是不连接的。
[10:
00:
17]
[张育军]债券市场尚未真正成为我们灵活控制风险、释放社会信用风险的一个重要渠道。
通过商业银行在交易所债券市场,和社会投资人和交易所现有的产品链形成一个整体、完整的产品链,这也有助于提高商业银行资产配置能力,风险管理能力,更好的了解市场需求。
其他还有很多作用,就不展开了。
[10:
00:
48]
[张育军]总体上,借这个论坛,呼吁一下,希望我们债券市场参与各方,高度重视上市商业银行进入交易所债券市场的契机,推
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 创建 繁荣 中国 债券市场 陆家嘴 论坛 专题 会场