财务01班 第一组 期末作业2.docx
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财务01班第一组期末作业2
西南财经大学天府学院
大数据时代的信息分析实训报告
学生姓名:
31300427商靖诚
31300510张越越
31300426何通
31300626顾苓琰
31300441刘鹏
所在班级:
103班(财务01班)
目录
一、五粮液公司价值评估1
(一)五粮液公司基本面分析1
1、基本分析1
2、股本结构2
3、经营状况3
(二)五粮液公司财务分析4
1、五粮液公司盈利能力分析4
(1)、盈利能力的基本情况4
(2)、营业成本费用率的分析4
(3)、销售净利率分析6
(4)、销售毛利率分析8
(三)五粮液公司估值分析-相对估值法9
1、市盈率(PE)9
二、结论10
一、五粮液公司价值评估
(一)五粮液公司基本面分析(小组共同作业)
1、基本分析
五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国西南腹地的四川省宜宾市北面的岷江之滨。
其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”,1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”,1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。
它秉承打造积极竞争、敬业精艺、坚韧奋斗、追求成功、注重理性、讲求实效、勤奋自富、能力一流的员工队伍。
他们的经营理念让我们小组对其公司充满了研究的兴趣。
该公司主要从事酒类生产,但是也有配套发展的产业例如:
环保、保健、饮料、药业、净化、电子、家纺等。
配套的服务产业例如:
进出口贸易、投资咨询、维修服务等。
五粮液集团有限公司至今已经发展成为了包括19个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。
并且该公司的酒类产品及多品牌的组合战略多样化也是我们选择这家企业的一个重要原因。
该集团到2002年为止十年间延伸除了五粮春、五粮醇、金六福、六和醇、老作坊等家喻户晓的品牌,其品牌延伸长度是宝洁的5倍,延伸速度是宝洁的36倍,数量之多,速度之快。
在2004年为适应市场需求,五粮液收缩品牌阵线,“裁员”的重点集中在中低档的品牌中。
而在2009年五粮液集团与华晨集团投资,进入汽车领域,实现投资多样化。
2、股本结构(小组共同作业)
股本结构指流通股、法人股、国有股在总股本中各自所占的比例,通过查询资料可以得出五粮液集团股票代码:
00858,股本结构为:
该公司于1998年4月份独家发起设立,始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股,经1998年3月27在深圳证券交易所上网定价发行后,上市时总股本达32000万股,其内部职工股800万股,于公众股7200万股。
到2015年股份总数达到379596.67万股。
其中有限售条件的流通股中境内自然人持股28.47万股,无限售条件流通A股中已上市流通A股(高管股)379568.2万股。
该集团的控股权掌握在宜宾市国有资产经营有限公司、五粮液集团有限公司、中国证券金融股份有限公司、全国社保基金一零二组合、中国人民人寿保险股份有限公司等十家公司,这样的股本结构使得公司股权分散化,这样比单一持有股要好一些,因为股本结构是牵涉到股份公司机制以及能否长期发展下去的问题。
3、经营状况(小组共同作业)
由于白酒市场持续深度调整,以及受“三公消费”受限影响,白酒公司业绩普遍在7月份后明显回落,2013年上半年业绩成为五粮液经营波峰。
2014年上半年度,五粮液实现营业收入116.63亿元,同比下降24.85%;实现归属于上市公司股东的净利润40.02亿元,同比下降30.90%。
而公司库存依然微幅上涨,上2014半年存货为73.17亿元,同比增长6.26%。
不过,经过一年“控量保价”策略的执行,目前五粮液经销商渠道库存已处于合理状态。
同时,五粮液酒类产品毛利在2014上半年有所回升。
酒类产品2014上半年销售额达112.61亿元,毛利率比上期同比增长3.66个百分点至77.77%。
预收账款也出现了明显的回升,报告期内五粮液预收账款为11.89亿元,较2013年同期的8.25亿元增长了3.64以元,这在白酒传统淡季的4-6月实属不易,也说明五粮液经销商打款意愿进一步加强。
而2013上半年五粮液实行降价策略以来,主导产品“普五”零售价格也稳在650元左右,有助于公司业绩的进一步恢复。
(二)五粮液公司财务分析
1、五粮液公司盈利能力分析
(1)、盈利能力的基本情况(小组共同作业)
五粮液在2014年的营业利润率为46.25%,资产报酬率为23.32%,净资产投资率为24.28%成本费用率为98.41%,公司实际投入到自身经营业务的资产为43,723,357,941、74元,经营资产的收益率为26.15%,对外投资收益率为3.57%
(2)、营业成本费用率的分析(张越越作业)
表一、营业利润数据表
2012
2013
2014
泸州老窖
1492376
1240562
490022
五粮液
3551707
3491435
1563372
重庆啤酒
49506
55636
34441
通过表一可以看出从2013年至2014年三家企业的营业利润都是下降的,并且泸州老窖下降的最为厉害,而五粮液、重庆啤酒相对于较为平缓。
营业利润的下降说明企业的收入减少。
为了增加营业利润可以通过缩减开支,通过提高宣传渠道,技术来降低销售费用,以及财务费用。
表二、营业成本费用率数据表(顾苓琰作业)
2012
2013
2014
泸州老窖
108.67%
84.05%
46.70%
五粮液
98.43%
105.36%
87.83%
重庆啤酒
6.78%
6.94%
4.63%
营业成本费用率是指营业成本与营业费用总额的比率。
通过表二可以看出三家公司的成本费用率下降很快,特别是泸州老窖在2013至2014下降最快,这说明该企业在成本费用的控制方面做得不是很好,而且该企业的成本费用耗费所实现的利润很低,导致企业耗费的效益很高。
相比之下五粮液的情况就好很多,在成本控制方面做得较好。
(3)、销售净利率分析(商靖诚作业)
销售净利率是企业利润总额与企业销售收入净额的比率,他反应企业销售中职工为社会劳动创造价值所占的份额。
该项比率越高,表明企业为社会创造的价值越多,也反映企业在增产的同时,为企业创造利润,实现增产增收。
其公式为:
销售净利率=利润总额/销售收入净额(营业收入)*100%。
而通过图表我们可以看出从2012年到2014年中五粮液的销售净利率呈大幅度的下降趋势。
2014年五粮液公司的销售净利率为33.87%,与2013年的35.98%相比同比下降了2.11%。
这说明企业的盈利能力有所下降,并且企业通过销售获取报酬的能力有所下降。
下降原因分析:
造成这样的现状主要系白酒市场持续深度调整,以及习总书记成为国家领导人后,大力度实施反腐倡廉,打压“三公消费”的行为,这使得像五粮液中的高端品牌酒销售一落千丈。
并且也与高端的餐饮业不景气有关。
因此企业应该增强资产管理、提高资产利用率,加强营销管理多开阔一些营销渠道,以及营销方式,多生产适合人民群众消费的酒,从而增加销售收入,提高利润水平。
在以后真正进入大数据时代后,企业还可以通过消费者的消费行为习惯的数据,根据客户喜好,提前与客户预约,以一对一的生产销售模式,生产出消费者真正需要的酒。
这样不仅提高了产品的销售量,而且还减少了产业链,以及不必要的劳动力,自然生产成本也就减少,我认为这是提高利润的有效办法。
与同行业比较:
但是与重庆啤酒泸州老窖相比较,显然五粮液在销售收入、净利润以及销售净利率中均高于二者。
但是重庆啤酒远远低于白酒,其原因可能是白酒属于资本密集型行业,附加值均高于啤酒,最终使得净利润也就高。
(4)、销售毛利率分析(刘鹏作业)
销售毛利率是一个衡量盈利能力的指标,其中毛利是销售净收入与产品成本的差。
销售毛利率计算公式为主营业务销售毛利率=(主营业务收入-主营业务成本)/主营业务收入×100%。
通过图表可以看出五粮液2014年销售毛利率为75.11%,与2013年的73.03%相比增加了2.08%,这说明2014年度在营业收入净额中营业成本所占比重减小,企业通过销售获取利润的能力增强。
下降原因分析:
但是这种增长并不是销售收入的增长所带来的销售毛利率增加,而是收入与成本都在下降,只是成本的下降程度大于收入。
这可能是调整产业结构,减少产业链所导致的。
因为成本投入的少故而利润也就上来了。
虽说现在白酒行业没有以前那么的景气但是发展前景与空间还是有的,因为从2000年开始,“保健酒”每年以超过30%的增长率超过了白酒市场的增长,2006年总规模突破50亿元,在2012年“保健酒”行业的市场规模已超过130亿,将超越黄酒成为排名第4,由于当今社会消费者的健康意识日益增加,使得酒水低度化、清淡化、健康化日趋明显。
故而我认为高端并且昂贵的白酒品牌必将会被中低档的酒水与快速崛起的“保健酒”所代替。
所以五粮液集团应该多根据大众人民的消费习惯,生产产品。
与同行业比较:
三家企业的毛利率相差并不大,但是也存在差异。
其原因可能是企业在定价政策、产品或者是生产成本方面存在着差异。
例如泸州老窖三年的收入下降但是成本逐年却增加,这是导致销售毛利率下降的重要原因。
而五粮液与重庆啤酒就与泸州老窖相反,都是呈上升的趋势。
所以要提高销售毛利率还得控制销售成本。
(三)五粮液公司估值分析-相对估值法(何通作业)
1、市盈率(PE)
市盈率指在一个时期(通常为12个月的时间)内,股票的价格和每股收益的比例。
市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益。
市盈率是反应股票持有者对每元净利润所愿意支付的价格,用来估算股票的投资风险与价格。
因为软件中我找不到这两个数据,于是我查找到行业的市盈率为20,并估算出每股价格分别是44、52、62而每股收益是2、2,2、6,3、1,这说明每股收益的不断增长是股价上涨的主要推动力。
该指标不能用于不同行业进行比较,因为市盈率的高低收到净利润的影响,而净利润收到受可选择的会计政策影响。
一般来说充满扩展的新兴行业的市盈率较高,而成熟行业的市盈率普遍较低,比如我们五粮液集团昨日的市盈率为15.91.而正常的市盈率为10-20.所以从股票购买者的角度来看五粮液集团的股票还是较稳定可以进行购买的。
二、结论(小组共同作业)
(一)五粮液集团虽说现在的销售没有零几年那么的景气,但是依旧有很大的发展潜力与空间,最重要的就是转变产业结构,充分利用大数据来进行分析消费者的需求,来达到最终销售的目的。
(二)我觉得我对于市盈率的分析还有所欠缺,还应该更加深层次的进行对比分析,以达到对五粮液集团与股本有关的盈利能力的充分分析。
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