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财务比率分析各项指标
财务比率分析各项指标
一、偿债能力指标:
1.短期偿债能力指标:
(1)流动比率:
一般情况下,流动比率越高,反映企业短期偿债能力越强,债权人的权益越有保证。
国际上通常认为流动比率为200%比较合适。
【注意】
A.虽然流动比率越高,企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强,但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。
原因在于流动资产的质量如何影响企业真实的偿债能力。
比如,流动比率高,也可能是存货积压、应收账款增加且收款期延长以及待处理财产损失增加所致。
B.从短期债权人的角度看,自然希望流动比率越高越好。
但从企业经营角度看,过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多,必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。
C.流动比率是否合理,不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。
D.应剔除一些虚假因素的影响。
(2)速动比率:
速动比率=速动资产/流动负债×100%
速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据
=流动资产-存货-预付账款-一年内到期的非流动资产-其他流动资产
一般情况下,速动比率越高,表明企业偿还流动负债的能力越强。
国际上通常认为速动比率为100%时较为恰当。
【注意】
A.比率也不是越高越好。
速动比率高,尽管短期偿债能力较强,但现金、应收账款占用过多,会增加企业的机会成本,影响企业的获利能力。
B.速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性,但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。
如果存货流转顺畅,变现能力较强,即使速动比率较低,只要流动比率高,企业仍然有望偿还到期的债务本息。
2.长期偿债能力指标:
(1)资产负债率:
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
一般情况下,资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。
如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。
国际上认为资产负债率为60%合适。
(2)产权比率:
产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%
一般情况下,产权比率越低,表明企业的长期偿债能力越强,债权人权益的保障程度越高,承担的风险越小,但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。
【注意】
A.在评价产权比率适度与否时,应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行(在保障偿债安全的前提下,应尽可能提高产权比率)。
也就是说,该指标即不能过高(偿债能力低),也不能过低(获利能力低)。
B.比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同,两者的主要区别是:
资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度,产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度(指标过高,反映财务结构不稳健)以及自有资金对偿债风险的承受能力。
(3)已获利息倍数:
反映获利能力对债务偿付的保证程度。
其中:
息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出
【注意】
A.利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小(其他因素不变,该指标越高表明息税前利润越大,即获利能力越大),而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。
B.情况下,已获利息倍数越高,表明企业长期偿债能力越强。
国际上通常认为,该指标为3时较为适当。
从长期来看,若要维持正常偿债能力,利息保障倍数至少应当大于1。
C.已获利息倍数与财务杠杆系数之间的关系。
比如已获利息倍数为2,则财务杠杆系数为2.
(4)带息负债比率:
带息负债比率,是指企业某一时点的带息负债金额与负债总额的比率,反映企业负债中带息负债的比重,在一定程度上体现了企业未来的偿债(尤其是偿还利息)压力。
其计算公式如下:
【注意】
A.标属于构成比率;
B.情况下,该指标越低,表明企业的偿债压力越低。
二、运营能力指标:
1.应收账款周转率:
应收账款周转期(周转天数)=360/周转次数=(平均应收账款余额×360)/营业收入
【注意】
①公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内;
②应收账款周转率除了可以反映运营能力之外,还可以反映企业的短期偿债能力。
2.存货周转率:
它是企业一定时期营业成本(或销售成本)与平均存货余额的比率。
【注意】
①一般来讲,存货周转率越高越好,存货周转率越高,表明其变现的速度越快、周转额越大,资金占用水平越低。
②存货周转速度的快慢,不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏,而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。
3.流动资产周转率:
流动资产周转率(周转次数)=营业收入/平均流动资产总额
流动资产周转期(周转天数)=360/周转次数=平均流动资产总额×360/营业收入
4.固定资产周转率:
固定资产周转率(周转次数)=营业收入/平均固定资产净值
固定资产周转期(周转天数)=360/周转次数
【注意】
固定资产原价、固定资产净值、固定资产净额三个指标之间的关系:
固定资产原价=固定资产的历史成本
固定资产净值=固定资产原价-累计折旧
固定资产净额=固定资产净值-已计提的减值准备
5.总资产周转率:
总资产周转率(周转次数)=营业收入/平均资产总额
总资产周转期=360/周转次数
三、获利能力指标:
1.营业净利率:
营业净利率=净利润/营业收入×100%
2.成本费用利润率:
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%
其中,成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用
3.总资产报酬率:
总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额
息税前利润=利润总额+利息支出=净利润+所得税+利息支出
平均资产总额=(年初资产总额+年末资产总额)/2
4.净资产收益率:
净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
=净利润/平均所有者权益
平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2
=(年初所有者权益+年末所有者权益)/2
注:
净资产=资产-负债=所有者权益
5.资本收益率:
资本收益率=净利润/平均资本
平均资本={[实收资本(或股本)年初数+资本公积年初数]+[实收资本(或股本)年末数+资本公积年末数]}/2
【注意】
(1)这里的资本指“实收资本(股本)”和“资本公积”。
因此,计算平均资本时,需要使用“实收资本和资本公积之和”的年初数和年末数进行简单平均。
(2)资本公积是指资本公积(或股本)中的“资本溢价”(或股本溢价)。
四、发展能力指标:
1.营业收入增长率:
其中:
本年营业收入增长额=本年营业收入总额-上年营业收入总额
若该指标大于0,表示企业本年的营业务收入有所增加,指标值越高,表明增长速度越快,企业市场前景越好;
若该指标小于0,则说明产品或服务不适销对路,质次价高,或是在售后服务等方面存在问题,市场份额萎缩。
2.资本保值增值率:
资本保值增值率=(扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额)×100%
一般认为,该指标越高,表明企业的资本保全状况越好,所有者权益增长越快,债权人的债务越有保障。
该指标通常应当大于100%.
该指标大于1:
增值;
该指标等于1:
保值;
该指标小于1:
减值
3.资本积累率:
该指标若大于0,则指标值越高表明企业的资本积累越多,应付风险、持续发展的能力越大;
该指标如为负值,表明企业资本受到侵蚀,所有者利益受到损害,应予充分重视。
【提示】资本积累率,实质上是所有者权益增长率
4.总资产增长率:
总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%
该指标越高,表明企业-定时期内资产经营规模扩张的速度越快。
但在实际分析时,应注意考虑资产规模扩张的质和量的关系,以及企业的后续发展能力,避免资产盲目扩张。
5.营业利润增长率:
营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额
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